一、產(chǎn)品動(dòng)態(tài) 

每周高凈值理財(cái)產(chǎn)品精選

二、市場(chǎng)分析 

1、信托發(fā)行市場(chǎng)評(píng)述

市場(chǎng)概述：本周發(fā)行數(shù)量115款，發(fā)行規(guī)模突破了300億元大關(guān)口。由此可以看出近期發(fā)行市場(chǎng)行情走勢(shì)變化幅度較為明顯。從發(fā)行的信托產(chǎn)品投資領(lǐng)域來(lái)看，金融領(lǐng)域34.06億元，工商企業(yè)領(lǐng)域27.55億元，房地產(chǎn)領(lǐng)域規(guī)模194.76億元，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域61.89億元。

2、資管發(fā)行市場(chǎng)評(píng)述

市場(chǎng)概述：據(jù)公開(kāi)資料不完全統(tǒng)計(jì)，本周基金子公司資管產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量5款，較上周下降了1款，發(fā)行規(guī)模為1.9億元，較上周下降了0.1億元。資管新規(guī)發(fā)布以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)嚴(yán)格要求資管機(jī)構(gòu)執(zhí)行去通道、去杠桿，基金子公司產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和規(guī)模短期內(nèi)難以回到年初的水平。據(jù)公開(kāi)資料不完全統(tǒng)計(jì)，本周有7家券商共計(jì)發(fā)行集合資管產(chǎn)品18款，發(fā)行規(guī)模13.7億元，所有產(chǎn)品均投向金融市場(chǎng)。

3、私募基金發(fā)行市場(chǎng)評(píng)述

市場(chǎng)概述：據(jù)公開(kāi)市場(chǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，本周新發(fā)行的契約型私募產(chǎn)品29款，發(fā)行規(guī)模58.35億元。產(chǎn)品平均期限為1.30年，較上周平均期限增加0.1年，產(chǎn)品流動(dòng)性略有下降。平均預(yù)期收益率為8.75%，較上周上升0.39個(gè)百分點(diǎn)。

4、產(chǎn)品配置建議

信托及資管產(chǎn)品

從平均收益率來(lái)看，本周成立的信托產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為8.06%，較上周相比下降了0.13個(gè)百分點(diǎn)，但依舊穩(wěn)居在“8.0”關(guān)口上方，可以看出近期市場(chǎng)上信托產(chǎn)品收益率起伏波動(dòng)所有趨緩。截至目前最新數(shù)據(jù)顯示，2018年8月份集合信托產(chǎn)品平均年收益率為7.98%，較2018年7月份相比呈現(xiàn)基本持平，均處于較高水平位置。而這些高收益率的產(chǎn)品多為房地產(chǎn)信托和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托。

房地產(chǎn)信托產(chǎn)品成為高收益的代表，而基建類產(chǎn)品收益有上漲的跡象。近2個(gè)月以來(lái)，集合信托產(chǎn)品的收益率一路走高，每周新發(fā)行的信托產(chǎn)品中，均有產(chǎn)品最高收益率超過(guò)10%，甚至有產(chǎn)品最高收益率已達(dá)11%，而這些高收益率的產(chǎn)品多為房地產(chǎn)信托和工商企業(yè)信托。下半年產(chǎn)品收益率上漲的狀態(tài)可能會(huì)持續(xù)，但再出現(xiàn)過(guò)去一年大幅度上漲則是小概率事件。

資管產(chǎn)品方面，券商、基金及子公司資管規(guī)模的縮水趨勢(shì)正被進(jìn)一步強(qiáng)化。投資者在資管產(chǎn)品的選擇空間進(jìn)一步收窄，券商、基金及子公司資管新產(chǎn)品的發(fā)行陷入停頓狀態(tài)。但新規(guī)細(xì)則中對(duì)于資管行業(yè)的處理包含較多的柔性安排，以后幾個(gè)月應(yīng)該會(huì)有部分新產(chǎn)品被投放以對(duì)接存量計(jì)劃，但規(guī)模總體受到控制，投資者可對(duì)比進(jìn)行投資選擇。

其他資產(chǎn)

股票市場(chǎng)：近期政策面暖意融融，政策底隱約可見(jiàn)。在前兩周“一行兩會(huì)”關(guān)于銀行理財(cái)、證券期貨私募資金管理辦法征求意見(jiàn)之后，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議、中央政治局會(huì)議等先后提出積極財(cái)政政策要更加積極，穩(wěn)健貨幣政策要松緊適度，合理充裕。上周管理層又批準(zhǔn)設(shè)立14家養(yǎng)老目標(biāo)基金，獲批家數(shù)多于預(yù)期。而后在管理層召開(kāi)的從嚴(yán)治黨會(huì)議上，強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，重點(diǎn)做好維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定和各類風(fēng)險(xiǎn)的化解防范工作。在上述一系列政策信號(hào)中，可能清晰感受到管理層、政策面對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的關(guān)注和呵護(hù)，穩(wěn)定預(yù)期明確。

債券市場(chǎng)：即便市場(chǎng)利率已接近底部，但為了穩(wěn)增長(zhǎng)，未來(lái)市場(chǎng)整體資金面仍會(huì)保持寬松。從近期有銀行加快對(duì)公信貸項(xiàng)目?jī)?chǔ)備、加大對(duì)城投債投資等跡象可以看出，寬信用正逐漸顯現(xiàn)。也有不少銀行人士認(rèn)為，資金面放松后，基建、個(gè)人房貸、央企、城投等領(lǐng)域?qū)⑾仁芤妫僦饾u傳導(dǎo)到更多的實(shí)體企業(yè)，預(yù)計(jì)隨著促進(jìn)信貸投放政策的持續(xù)出臺(tái)，年底前金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)偏好才會(huì)真正改善，寬信用屆時(shí)會(huì)全面顯現(xiàn)。

三、理財(cái)園地 

凈值型銀行理財(cái)怎么挑？

（節(jié)選至經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)）

凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品基本上都是非保本產(chǎn)品，投資者需要綜合考慮產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、流動(dòng)性、收益率、購(gòu)買門(mén)檻、產(chǎn)品發(fā)行人等相關(guān)因素，根據(jù)自身投資目的和風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇不同投向的凈值產(chǎn)品。

不同于預(yù)期收益型產(chǎn)品

凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品是指產(chǎn)品在發(fā)行時(shí)未明確收益率，在存續(xù)期內(nèi)定期或不定期披露單位份額凈值，根據(jù)產(chǎn)品運(yùn)作情況享受到期或贖回收益（或虧損）的產(chǎn)品。凈值型理財(cái)產(chǎn)品與公募基金相似，沒(méi)有預(yù)期收益，銀行也不承諾固定收益，實(shí)際用戶獲得的收益與產(chǎn)品凈值有關(guān)。

“與預(yù)期收益型產(chǎn)品相比，凈值型產(chǎn)品主要有三個(gè)方面不同?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員涂敏表示。

一是凈值型產(chǎn)品沒(méi)有預(yù)期收益，僅有業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，而預(yù)期收益型產(chǎn)品通常在發(fā)行時(shí)設(shè)定一個(gè)預(yù)期收益，到期按照預(yù)期收益兌付本金利息，凈值型產(chǎn)品不存在剛性兌付，投資收益除繳納管理費(fèi)等費(fèi)用和超額業(yè)績(jī)提成外，盈虧都?xì)w投資者，而預(yù)期收益型產(chǎn)品由銀行付給投資者預(yù)期收益之后，所有的盈利或虧損由銀行承擔(dān)。

二是從流動(dòng)性來(lái)看，凈值型產(chǎn)品在每周或每月有開(kāi)放日，申購(gòu)贖回相對(duì)更靈活，而傳統(tǒng)的預(yù)期收益型理財(cái)產(chǎn)品會(huì)設(shè)有投資期限，未到期產(chǎn)品資金無(wú)法贖回。

三是凈值型產(chǎn)品的信息披露要求較高，披露頻次與產(chǎn)品的開(kāi)放周期匹配，而預(yù)期收益型產(chǎn)品在運(yùn)行期間并無(wú)持續(xù)披露義務(wù)，投資者幾乎無(wú)法得知自己購(gòu)買的理財(cái)產(chǎn)品所對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)。

收益率不是唯一參考

不少投資者頗為關(guān)注的是，購(gòu)買凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品能否重點(diǎn)參考收益率來(lái)買？對(duì)此，業(yè)內(nèi)專家表示，理財(cái)收益率是一個(gè)重要的參考指標(biāo)，但不是唯一考慮?！皩?duì)投資者來(lái)說(shuō)，建議綜合參考以下四個(gè)因素?！比?60理財(cái)分析師劉銀平表示。

一是產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。凈值型產(chǎn)品基本上都是非保本產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)以2級(jí)和3級(jí)的居多，其中2級(jí)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)偏低，3級(jí)屬于中等風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)略高于2級(jí)，但相對(duì)可控。

二是流動(dòng)性。凈值型產(chǎn)品有封閉式也有開(kāi)放式，如果對(duì)流動(dòng)性要求比較高的話，選擇開(kāi)放式，另外還要考察產(chǎn)品贖回后資金到賬時(shí)間，實(shí)時(shí)到賬為最優(yōu)，其次是當(dāng)日到賬。

三是收益率。指的是參考收益率。一般來(lái)說(shuō)，中小銀行的收益率要高于大銀行，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)越高產(chǎn)品的收益率也越高，不過(guò)一定要選擇適合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的理財(cái)產(chǎn)品。

四是購(gòu)買門(mén)檻。普通預(yù)期收益率產(chǎn)品的門(mén)檻大多是5萬(wàn)元，不過(guò)目前在售的凈值型產(chǎn)品門(mén)檻略高一點(diǎn)，很多都要求10萬(wàn)元、50萬(wàn)元、100萬(wàn)元以上。所以，購(gòu)買之前要看一下自己是否夠得著門(mén)檻。

此外，涂敏表示，在購(gòu)買凈值型產(chǎn)品時(shí)，還要關(guān)注產(chǎn)品發(fā)行人，要選擇具有較好投資管理能力的金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的凈值型產(chǎn)品，也可以參考該產(chǎn)品的過(guò)往業(yè)績(jī)、該機(jī)構(gòu)管理的其他凈值型產(chǎn)品的業(yè)績(jī)等綜合評(píng)價(jià)。同時(shí)，識(shí)別凈值型產(chǎn)品投向?qū)τ诎盐諆糁敌彤a(chǎn)品收益與走勢(shì)情況也具有重要意義。通常投資者可以根據(jù)自身投資目的和風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇不同投向的凈值型產(chǎn)品。

“不同的投資者可以根據(jù)自己的實(shí)際情況匹配適合的凈值型產(chǎn)品?！蓖棵襞e例說(shuō)，比如想要風(fēng)險(xiǎn)低、流動(dòng)性強(qiáng)的投資者，可以選擇現(xiàn)金管理類開(kāi)放式凈值型產(chǎn)品；資金較為閑置，沒(méi)有過(guò)高流動(dòng)性要求的投資者，可選擇債券類封閉型凈值型產(chǎn)品；風(fēng)險(xiǎn)承受能力高的，可以適當(dāng)選取投資標(biāo)的中含衍生工具等風(fēng)險(xiǎn)類產(chǎn)品的凈值型產(chǎn)品；對(duì)于大多數(shù)凈值型產(chǎn)品投資“新手”，可以從大型銀行的穩(wěn)健凈值型產(chǎn)品入手。