股市不好玩！涌峰投資7產(chǎn)品全部跌超10%，云南信托-中國龍價(jià)值虧損最多

備受市場關(guān)注的資深百億級私募基金公司之一的涌峰投資沒能擺脫下跌命運(yùn)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，涌峰投資旗下成立于2018年以前且能夠取得可比數(shù)據(jù)的產(chǎn)品有7只，但這7只產(chǎn)品在2018年全線下跌，且跌幅均超過10%，數(shù)據(jù)顯示，在剛剛過去的2018年，涌峰投資旗下公開的7只基金業(yè)績?nèi)刻潛p超過10%，虧損最多的是云南信托-中國龍價(jià)值，該基金全年跌幅為15.35%。

左踢公募、右打信托，銀行理財(cái)子公司的“超級”玩法

從整個(gè)大資管行業(yè)來看，銀行理財(cái)子公司的憑空出世，對于近14萬億元規(guī)模的公募基金的影響最大。銀行理財(cái)子公司的平臺足夠大，“你原先管幾百億，到這里來第一天就可以管上千億；原先管上千億，到這里干兩三年就可以管上萬億。”因此，這個(gè)市場對于很多資管人士而言，還是具有吸引力。原來銀行理財(cái)只能搞固收類的投資，現(xiàn)在成了信托+公募的牌照，線上+線下的渠道。

千億資管大集合改造倒計(jì)時(shí) 大批券商提前壓規(guī)模

1月底，上海、廣東等地方證監(jiān)局都曾下文，要求證券期貨基金公司對照《資管細(xì)則》，自主制定整改方案。大集合改造難點(diǎn)主要有三點(diǎn)：一是大集合資管計(jì)劃改造成為公募基金，兩者允許的投資范圍不同，原大集合的部分資產(chǎn)還需要處理；二是大集合的持有人可能上千甚至幾萬人，改造需要征詢持有人同意，這也意味著會有部分客戶流失；三是尚未獲得公募基金牌照的券商資管，需要向證監(jiān)會申請驗(yàn)收，參考公募基金的運(yùn)作規(guī)范，整改規(guī)范后合同期限原則上不能超過3年。

到底怎么了，基金子公司資管規(guī)模兩年暴跌50%

數(shù)據(jù)顯示，截至2018年底，證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資管業(yè)務(wù)管理資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)22.66萬億元，較2017年減少22%。其中，基金子公司資管業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)下降，在過去2年內(nèi)規(guī)模降幅近50%?；鹱庸疽?guī)模下降與通道業(yè)務(wù)收緊、收益波動、監(jiān)管政策變化等多種因素有關(guān)。由于最初基金子公司憑借自身“萬能牌照”優(yōu)勢過度發(fā)展“通道”業(yè)務(wù)，主動管理業(yè)務(wù)占比不高，導(dǎo)致部分基金子公司出現(xiàn)業(yè)績虧損或業(yè)務(wù)“爆雷”，風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)亟待完善。

規(guī)模縮水30%期貨資管覬覦銀行理財(cái)

中基協(xié)發(fā)布了2018年資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)快報(bào)。2018年，期貨資管的表現(xiàn)不盡如人意，而資管新規(guī)對于期貨資管的沖擊猶如電閃風(fēng)行。截至2018年11月底，證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資管業(yè)務(wù)管理資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)23.38萬億元，其中，期貨公司資管業(yè)務(wù)管理資產(chǎn)規(guī)模1429億元。與2017年年末相比，2018年期貨公司資管業(yè)務(wù)規(guī)模整體縮減超過30%。資管新規(guī)后，大多數(shù)期貨公司資管業(yè)務(wù)的投資領(lǐng)域逐漸回歸期貨市場。一些在商品及金融衍生品上擁有較強(qiáng)自主管理能力的期貨公司，將迎來與商業(yè)銀行理財(cái)子公司合作的大好機(jī)會。

資產(chǎn)負(fù)債“兩荒”之下同業(yè)存單熱度不減

同業(yè)存單量價(jià)齊跌的情況在2019年的首月出現(xiàn)。1月單月，同業(yè)存單發(fā)行總額創(chuàng)近兩年新低，平均發(fā)行利率持續(xù)回落，降至3.0%上下，但發(fā)行的期限結(jié)構(gòu)顯著拉長。數(shù)據(jù)顯示，2019年1月，9個(gè)月至1年期的同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模在各期限中占比最高，為35.93%，而此前這一占比多為10%甚至以下。多位券商分析師認(rèn)為，同業(yè)存單期限調(diào)整的背后是監(jiān)管政策約束所致。

私募2018年成績單：500億元消失 百億陣營"縮編"

總結(jié)2018年的私募證券基金，縮水與清盤成為關(guān)鍵詞?；饦I(yè)協(xié)會披露，截至2018年12月底，證券類私募管理規(guī)模2.24萬億。相較于2017年12月底，2018年證券類私募規(guī)?？s水近500億元。實(shí)際上，2018年1月份證券私募規(guī)模出現(xiàn)猛增，但之后持續(xù)縮水，2月-12月管理規(guī)?？傆?jì)減少3675億元。此外，2018年全年私募清盤量創(chuàng)近5年新高，更是2017年清盤量的兩倍。

多家知名公募私募節(jié)后看市：當(dāng)前A股估值處于歷史低位 投資性價(jià)比不斷凸顯

2019新年現(xiàn)新氣象，過去一年壓制資本市場的幾大因素皆在逐漸減弱：央行降準(zhǔn)開始釋放流動性，私營經(jīng)濟(jì)的信心在逐漸修復(fù)，壓制各個(gè)行業(yè)的行政強(qiáng)監(jiān)管整頓進(jìn)入了尾聲，匯率持續(xù)企穩(wěn)回升，與此同時(shí)5G、基建、消費(fèi)刺激政策亦在逐步加碼。2019年的投資環(huán)境變得更加友好。