◎韓見/文

近年來，我國大型礦業(yè)公司上升勢頭明顯，綜合實力以及國際競爭力正在不斷加強。2020年，即使遭受疫情的沖擊，部分礦業(yè)公司仍交出了出色的業(yè)績，展現(xiàn)出極強的韌性。

從3月下旬開始，我國大型礦業(yè)公司陸續(xù)公布2020年全年業(yè)績。Mining網(wǎng)站最新公布的50強礦業(yè)公司排行榜中，我國有六家礦企入圍，其中前五家均已發(fā)布2020年年報，他們分別是：紫金礦業(yè)（12）、山東黃金（21）、洛陽鉬業(yè)（22）、江西銅業(yè)（32）以及兗州煤業(yè)（44）。

國內(nèi)這五大礦業(yè)巨頭誰經(jīng)營盤子最大？誰賺錢能力最強？誰增長勢頭更為明顯？誰分紅能力更強？他們的年報中又有哪些亮點？

接下來礦業(yè)界就帶大家來一探究竟。

國內(nèi)五大礦業(yè)巨頭業(yè)績對比

首先，我們來了解一下這五家礦業(yè)公司2020年的營收和凈利潤變化情況：

相比于2019年，2020年我國五大礦業(yè)公司在營收方面表現(xiàn)出色，營收總額均有所增長。

江西銅業(yè)全年營收總額遙遙領(lǐng)先，突破了三千億元，主要是由于江銅旗下業(yè)務(wù)涵蓋銅金全產(chǎn)業(yè)鏈，包括勘探、采選、冶煉、加工、貿(mào)易以及金融等領(lǐng)域，其中冶煉領(lǐng)域貢獻較大。兗州煤業(yè)營收超過了兩千億，也在很大程度得益于化工以及電力等產(chǎn)業(yè)。而紫金礦業(yè)有所不同，營收更加純粹，主要來自于礦山業(yè)務(wù)，是國內(nèi)金屬礦業(yè)領(lǐng)域盤子最大的礦業(yè)公司。

營收增長方面，洛陽鉬業(yè)表現(xiàn)最為出色，全年營收同比增長超過65%，這主要得益于引進貿(mào)易平臺IXM，目前該公司已經(jīng)成為一家資源+貿(mào)易協(xié)同發(fā)展的大型礦業(yè)集團，類似于嘉能可公司。此外，紫金礦業(yè)和江西銅業(yè)營收增長也均超過25%。

凈利潤方面，相比于2019年，我國五大礦業(yè)公司在2020年的差異較大。山東黃金、紫金礦業(yè)以及洛陽鉬業(yè)實現(xiàn)大幅增長，而江西銅業(yè)與兗州煤業(yè)出現(xiàn)不同程度的下滑。

兗州煤業(yè)雖然2020年的凈利潤出現(xiàn)下滑，但仍居五大礦業(yè)公司之首，達到71億元。紫金礦業(yè)緊隨其后，達到65億元。隨著未來幾年旗下多處礦山項目陸續(xù)投產(chǎn)，未來紫金礦業(yè)凈利潤有望繼續(xù)攀升。

得益于2020年下半年銅金價格的上漲，山東黃金和紫金礦業(yè)的凈利潤增長率均超過五成。

除公布年報外，各公司也紛紛公布年度分紅計劃。相比直觀的分紅金額，“股息率”或許更有參考意義。

股息率方面，兗州煤業(yè)的表現(xiàn)遙遙領(lǐng)先。以目前的股價來看，兗州煤業(yè)股息率超過7%。其他金屬礦業(yè)公司的股息率表現(xiàn)較差，均小于1.5%。需要指出的是，國際礦業(yè)巨頭每年的分紅都相當可觀且較為穩(wěn)定，一般僅靠分紅就可以拿到10%左右的收益。

國內(nèi)五大礦業(yè)巨頭年報亮點

01紫金礦業(yè)亮點：全面開花

2020年紫金礦業(yè)迎來了全面爆發(fā)，不僅交出了優(yōu)秀的財務(wù)成績單，在主營產(chǎn)品產(chǎn)量方面同樣表現(xiàn)出色。2020年，紫金礦業(yè)礦產(chǎn)金產(chǎn)量40.5噸，礦產(chǎn)銅產(chǎn)量45.3萬噸，礦產(chǎn)鋅產(chǎn)量34.2萬噸。在全球礦產(chǎn)銅產(chǎn)量普遍下滑的情況下，紫金礦業(yè)位列全球第12位。過去5年，紫金礦業(yè)銅產(chǎn)量年復合增長率高達25%。

2020年，紫金礦業(yè)完成了哥倫比亞武里蒂卡金礦的交割，當年生產(chǎn)黃金2.2噸；在金價起步階段競購圭亞那奧羅拉金礦，克服疫情影響，當年交割當年投產(chǎn)，當年實現(xiàn)效益；更讓人嘆服的是，紫金礦業(yè)在去年銅價4萬元期間精準抄底，實現(xiàn)對中國最大斑巖型銅礦驅(qū)龍銅礦的成功并購，新增銅資源量1000多萬噸，確立了在中國銅礦行業(yè)的絕對領(lǐng)先地位。

2020年的“爆發(fā)式”增長可能僅僅是紫金礦業(yè)的開端。根據(jù)規(guī)劃，到2025年，紫金礦業(yè)將實現(xiàn)礦產(chǎn)金80-90噸，礦產(chǎn)銅100-110萬噸。到2030年，主要經(jīng)濟指標接近或基本達到全球一流礦業(yè)公司水平，多項綜合指標進入全球前3-5位，全面建成高技術(shù)效益型特大國際礦業(yè)集團。

02山東黃金亮點：目標明確

2020年，山東黃金致力于全球業(yè)務(wù)布局，經(jīng)營業(yè)績逆勢上揚，各項工作取得新突破。

2021年，山東黃金提出了致力于全球領(lǐng)先、躋身世界前五的“十四五”戰(zhàn)略目標。在年報中山東黃金規(guī)劃了兩步走戰(zhàn)略，未來的發(fā)展目標非常明確。

第一階段（2021年-2023年）

完成1-2筆海外礦產(chǎn)收購，增加年產(chǎn)量約13噸；穩(wěn)步推進萊州世界級黃金生產(chǎn)基地建設(shè)；通過自有勘探活動增加約300噸資源量，通過資源并購增加約350噸資源量。

第二階段（2024年-2025年）

完成1-2筆海外礦產(chǎn)收購，增加年產(chǎn)量約10噸；萊州基地新增產(chǎn)量達到12~13噸；通過聯(lián)合勘探、資源并購分別增加400噸資源量；爭取有1-2個單體礦山規(guī)模進入全球前30名。

03洛陽鉬業(yè)亮點：潛力無限

2020年，洛陽鉬業(yè)讓我們看到一家潛力無限的大型礦業(yè)公司正在崛起。洛陽鉬業(yè)一方面介入資源貿(mào)易業(yè)務(wù)，一方面持續(xù)進行優(yōu)質(zhì)資源并購。

洛陽鉬業(yè)旗下貿(mào)易平臺IXM在2020年創(chuàng)下了歷史最佳業(yè)績。IXM充分體現(xiàn)了其業(yè)務(wù)模式抗周期性的特點，完成全年金屬貿(mào)易量（銷售量）534萬噸，通過期現(xiàn)結(jié)合的運營模式，有效對抗突發(fā)性風險，實現(xiàn)歸母凈利潤7.72億元人民幣。洛陽鉬業(yè)表示，未來將進一步發(fā)揮IXM貿(mào)易平臺與礦山業(yè)務(wù)的協(xié)同性，在礦業(yè)+貿(mào)易融合發(fā)展之路上堅定探索。

此外，洛陽鉬業(yè)于2020年12月成功收購了位于剛果（金）的Kisanfu銅鈷礦，該項目是全球頂級的銅鈷礦項目之一。中泰證券指出，洛陽鉬業(yè)現(xiàn)有的兩處銅鈷礦整體資源儲量相當大，鈷資源量已成功超越嘉能可，成為全球第一大鈷資源企業(yè)。持續(xù)的成功并購讓洛陽鉬業(yè)完成了跨越式發(fā)展，大大縮短了成長周期。

洛陽鉬業(yè)已正式將公司愿景更新為“受人尊敬的、世界級、現(xiàn)代化資源公司”。洛陽鉬業(yè)總裁孫瑞文在年報發(fā)布時表示：“洛陽鉬業(yè)已完成集團全球總部搭建，基本建立起全球一體化的管控架構(gòu)。新的一年，公司將放眼全球，持續(xù)尋求新能源金屬資源的并購機會，同時進一步加大已擁有的世界級優(yōu)質(zhì)資源的開發(fā)力度，盡快將資源優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為產(chǎn)能，轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟優(yōu)勢?！?/span>

04江西銅業(yè)亮點：穩(wěn)扎穩(wěn)打

江西銅業(yè)作為中國最大的綜合性銅生產(chǎn)企業(yè)，已形成以黃金和銅的采礦、選礦、冶煉、加工以及硫化工、稀貴稀散金屬提取與加工為核心業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈。

目前，江西銅業(yè)年產(chǎn)銅精礦含銅超過20萬噸；控股子公司恒邦股份具備年產(chǎn)黃金50噸、白銀1000噸以及附產(chǎn)電解銅25萬噸、硫酸130萬噸的能力。

江西銅業(yè)2021年的生產(chǎn)經(jīng)營計劃目標為：銅精礦含銅20.89萬噸、生產(chǎn)陰極銅173萬噸、黃金96噸、白銀1279噸、硫酸482萬噸、銅加工材173萬噸。

總體來看，江西銅業(yè)給人的感覺就是一個字：穩(wěn)。

05兗州煤業(yè)亮點：優(yōu)化布局

兗州煤業(yè)2020年年報的最大亮點在于聚焦主業(yè)、優(yōu)化結(jié)構(gòu)布局、延伸產(chǎn)業(yè)鏈條。

兗州煤業(yè)去年剝離出售三家與主業(yè)關(guān)聯(lián)度低、盈利能力較弱的非煤公司。分析人士稱，隨著三家非煤公司的剝離，兗州煤業(yè)將會把更多資金、管理等資源進一步向主業(yè)配置，毛利率、銷售利潤率等財務(wù)指標也將顯著提升。

目前，煤化工產(chǎn)業(yè)成為兗州煤業(yè)持續(xù)增長的新亮點、新特色、新動能，該公司以現(xiàn)金183.55億元收購整合控股股東7項優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。收購完成后，已擁有煤氣化、煤液化等多條極具規(guī)?；耐暾夯ぎa(chǎn)業(yè)鏈，化工產(chǎn)品生產(chǎn)能力達到800萬噸/年，多層次產(chǎn)品的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展格局逐步形成。年報顯示，兗州煤業(yè)新增的7項資產(chǎn)2020年合計凈利潤24.4億元，經(jīng)營現(xiàn)金流41.5億元。強勁的盈利能力和充沛的現(xiàn)金流，再次驗證了兗州煤業(yè)管理層優(yōu)秀的戰(zhàn)略眼光和把握市場機遇的能力。

分析人士表示，得益于新增收購資產(chǎn)的優(yōu)異表現(xiàn)，兗州煤業(yè)的競爭實力和發(fā)展空間都將得到極大提升。