今天定車了，一輛特斯拉model3。其實，我更喜歡比亞迪，可惜沒有合適的車型——依個人的身材更喜歡精致乖巧一些的車型，但無論如何必須是新能源汽車。

新能源汽車的時代真正到來了。這時我愈加佩服2008年就看好比亞迪的芒格和巴菲特。我是2017年開始買入比亞迪股票，2019年買的比亞迪電動車。經(jīng)過近一年股價的暴漲，現(xiàn)在關(guān)注比亞迪的人實在太多了。從投資者的數(shù)量、居高不下的市凈率和市盈率也可以看出來——當(dāng)然，特斯拉更為離奇。

從市場銷售情況也可以略見一斑。去年乘用車的產(chǎn)銷量大約比上年降低2%，但新能源汽車卻是逆勢而上，增長10%左右。排在前三名的分別是：五菱宏光、特斯拉、比亞迪。五菱宏光是有量無價，利潤賺不了多少。特斯拉和比亞迪的主流車型model3和漢，才是月銷過萬、價格相當(dāng)?shù)膶κ?。特斯拉的馬斯克猶如外星人，公司的未來我不敢妄加猜測。倒是比亞迪，我堅信未來必定是一家造福人類、不可限量的偉大公司。

比亞迪的名稱來源于英文“Build Your Dreams”,成就你的夢想。比亞迪的夢想是什么？比亞迪有利潤之上的追求，他的夢想就是改化石能源為清潔再生能源。他的理念是“技術(shù)為王，創(chuàng)新為本”。他的一切行動應(yīng)該從這里來理解把握。比亞迪業(yè)務(wù)從電池起家，逐漸發(fā)展為橫跨IT、電子、汽車三大產(chǎn)業(yè)的綜合制造商。站在新十年的起點(diǎn)上，比亞迪初露崢嶸，優(yōu)勢更加明顯。讓我們一起來數(shù)數(shù)：

新能源電池技術(shù)繼續(xù)領(lǐng)先。寧德時代已成為世界電池霸主，比亞迪退居國內(nèi)第二，市場份額不及前者一半。造成目前困境的主要原因是之前產(chǎn)品一直內(nèi)供，未對外開放。以后隨著開放戰(zhàn)略的實施，預(yù)期市場會有更大的增量。目前產(chǎn)能約為150吉瓦，估計很快將達(dá)到200吉瓦。目前我們看到的是比亞迪將給長安福特、北汽等實力廠商開始供貨。比亞迪的市場份額下降，但技術(shù)仍然是世界一流。新能源電池為人詬病的往往是安全、續(xù)航里程、造價等問題。比亞迪這幾年深耕磷酸鐵鋰電池，去年推出的“刀片電池”猶如橫空出世，很好解決了消費(fèi)者的抱怨，其優(yōu)勢已得到公眾的認(rèn)可，后期上量只是時間問題。據(jù)說以目前的技術(shù)至少領(lǐng)先友商2-3年。以目前新能源汽車廣闊的前景，頭部電池廠商并不需要你死我活的擠占存量市場。比亞迪的刀片電池已開始安裝于所有的車型，并逐步外供。

DM-I技術(shù)的推出將掀起一場油電混動取代燃油汽車的革命。新能源汽車混動是過渡，純電是終極。比亞迪在大力發(fā)展純電動的同時，也深研混動技術(shù)。之前推出的DM-P技術(shù)，主打高端混動，但成本過高，對燃油車不構(gòu)成威脅。當(dāng)下推出的DM-I技術(shù)，主攻大眾市場，秦、宋、唐均推出相應(yīng)車型，且各項指標(biāo)完勝燃油、優(yōu)于其它廠商，價格卻與燃油車相比進(jìn)入平價時代，怎能不使人耳紅眼熱？估計前幾月，產(chǎn)量受限，下半年會突飛猛進(jìn)，有望達(dá)到月銷8萬規(guī)模。如果純電動可以達(dá)到月銷3萬的水平，那明年產(chǎn)量達(dá)到100萬已不是遙不可及的事情了。目前看，新能源汽車的技術(shù)和產(chǎn)能，不管是合資企業(yè)，還是自主品牌，都已無力與比亞迪比高低了。電池不能自產(chǎn)、混動技術(shù)又比不上比亞迪，你拿什么來和比亞迪相拼呢？

汽車芯片技術(shù)已成國人驕傲。在汽車芯片制約行業(yè)發(fā)展的當(dāng)下，比亞迪的半導(dǎo)體技術(shù)再次成為國人的驕傲。比亞迪十年磨一劍，IGBT技術(shù)已開始趕超世界領(lǐng)先水平，雖不及英飛凌等一流水平，但應(yīng)用于新能源汽車綽綽有余，打破了國外壟斷的局面。汽車芯片主要包括微處理器、功率半導(dǎo)體、智能駕駛、圖像傳感器、存儲器等方面，比亞迪前兩項靠自研，后三者與地平線等公司合作，其布局完整程度是其它汽車廠商不能相比的。近期蔚來汽車因芯片供應(yīng)不上停產(chǎn)，就是一個很好的例證。很多公司都在加快研發(fā)車用芯片，如吉利、長城、上汽等，但與比亞迪的差距是不言而喻的。今年隨著比亞迪半導(dǎo)體公司的獨(dú)立上市，其融資和產(chǎn)品的外供將會給比亞迪帶來一個業(yè)績的飛躍。

新能源汽車制造全方位布局。比亞迪的新能源汽車制造，出發(fā)點(diǎn)不僅僅是為了盈利，打造爆款，而是為了滿足全方位、全場景的應(yīng)用需求。比亞迪與滴滴合作的D1車型，經(jīng)過精心打造，將大量上市，未來會極大滿足共享汽車的個性需求。新能源客車譽(yù)滿全球，除在國內(nèi)各大城市廣泛應(yīng)用外，在歐美日都獲得大量訂單。尤其在歐洲，市場份額已占到20%以上。比亞的商用車也廣受好評。比亞迪制定的7+4戰(zhàn)略，可以滿足機(jī)場、倉儲、物流等各個特殊場景的應(yīng)用。比亞迪不僅僅滿足了國內(nèi)市場需求，在電動大巴開疆拓土的同時，乘用車也即將出海，下一步比亞迪漢將會在歐洲首先上市。試想，能如此全方位滿足全球新能源汽車市場的，除了比亞迪又還能有誰呢？也難怪豐田等全球知名公司找上門來要合資辦廠，這和我們當(dāng)初吸引外資可不是一回事，我們現(xiàn)在是既有技術(shù)又有市場！

云軌云巴的廣泛應(yīng)用值得期待。云軌云巴是比亞迪的重大發(fā)明。這個用投入巨資自研成功的城市擁堵解決方案，既不占土地，又節(jié)約資金、環(huán)保節(jié)能，會給未來的城市大大增光添彩。近期巴西兩個城市開始投入設(shè)計、建設(shè)，據(jù)說米國紐約一條干線也即將進(jìn)入招標(biāo)，國內(nèi)重慶、銀川等城市的建設(shè)運(yùn)營已經(jīng)有了良好的示范，預(yù)期未來業(yè)務(wù)暴發(fā)，可以有極大的想象空間。

比亞迪電子業(yè)務(wù)表現(xiàn)上乘且持續(xù)增長。比亞迪電子與全球頂級通訊廠商的長期穩(wěn)定合作，使其業(yè)務(wù)逐漸趨于壟斷地位。北美蘋果等業(yè)務(wù)的拓展，進(jìn)一步鞏固了其市場優(yōu)勢。近來，隨著5G業(yè)務(wù)在全球的快速發(fā)展，比亞迪電子業(yè)務(wù)再次迎來持續(xù)增長的良機(jī)。

光伏儲能也是一大看點(diǎn)。比亞迪在光伏儲能方面布局多年，近期合縱連橫，入股、合資、收購，動作頻頻，相信乘著碳達(dá)峰和碳中和的東風(fēng)，未來也會有不俗的表現(xiàn)。

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隨著時間的推移，相信“技術(shù)為王，創(chuàng)新為本”的比亞迪會繼續(xù)給我們帶來意外的驚喜。

近期，比亞迪公布的2020年報，再次給我留下深刻的印象。

一是強(qiáng)勁的現(xiàn)金流。比亞迪利潤雖然起伏不定，但近幾年經(jīng)營現(xiàn)金流凈額卻是持續(xù)增長且高過利潤。經(jīng)營凈現(xiàn)金流遠(yuǎn)大于凈利潤。說明利潤貨真價實。尤其是去年凈利潤42億，凈現(xiàn)金流達(dá)到450多億。有人說是口罩貢獻(xiàn)的，但口罩業(yè)績體現(xiàn)在比亞迪電子分公司里，遠(yuǎn)沒有那么大的業(yè)務(wù)量。去年疫情對各大汽車廠商是個考驗，看看現(xiàn)金流你就會知道誰的實力更強(qiáng)。

二是盈利能力。與同行業(yè)相比，比亞迪的毛利率是最高的，達(dá)到25%。比亞迪的年產(chǎn)量即便在自主品牌里，也排不上前三，居吉利、長城、奇瑞之后，但論單車價格和盈利能力卻是最好的。況且，大家都知道，比亞迪的新能源汽車是占比最高的，而新能源汽車至少目前盈利還是比較難的。這也是各大廠商沒有開足馬力生產(chǎn)新能源汽車的原因之一。至于蔚來、小鵬、理想等新勢力，硬件靠組裝，電池、電機(jī)、電控、芯片等靠采購，如何降低成本？僅靠互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。有人說，新能源汽車上半場是電動化，下半場是智能化，很快進(jìn)入“軟件定義汽車”的時代，但至少目前新能源汽車仍處在電動化的啟蒙階段，連政策驅(qū)動向市場驅(qū)動的過渡都還沒有完成。即便到了智能化的后期階段，你覺得比亞迪會落后于其它廠商嗎？公司目前產(chǎn)能可達(dá)150萬輛，五年規(guī)劃達(dá)到300萬輛。根據(jù)我的判斷，比亞迪今年開始會進(jìn)入快速盈利的元年，隨著純電動、DM-I混動新車型的不斷上市，憑借巨大的技術(shù)優(yōu)勢，必定會快速贏得消費(fèi)者的信賴。

三是強(qiáng)大的研發(fā)能力。比亞迪有因時而變、快速突破的研發(fā)能力。想想比亞迪造車才幾年的歷史？其主要的技術(shù)已經(jīng)完全靠自我研發(fā)！。你一定聽說，比亞迪在疫情爆發(fā)時，三天出圖紙、七天出設(shè)備、十天出產(chǎn)品的故事。比亞迪的研發(fā)投入，去年達(dá)到85億，碾壓一切自主品牌傳統(tǒng)廠商和一切造車新勢力，無論絕對值還是相對值都是首屈一指的，目前僅次于特斯拉。而特斯拉，別看目前市值是比亞迪的幾倍，投入略勝于比亞迪，產(chǎn)生利潤不過是最近的事。

四是更加健康的財務(wù)狀況。年報顯示，年內(nèi)計提了巨額的信用、資產(chǎn)減值，研發(fā)投入資本化的比例大大降低，這說明公司的利潤是實打?qū)嵉摹６唐趥鶆?wù)大大降低，長期債務(wù)略有增長，說明公司資金壓力進(jìn)一步減輕。最近公司閃電融資300億，說明投資者對其未來有十足信心。就連投資界的大佬張磊都敢以225元港幣的價格入股比亞迪，你我還怕什么？

當(dāng)然，年報給我們很多信息，我也只能提及一二。于我而言，它的意義在于堅定了我對其未來發(fā)展的信心?；诖?，最近我減倉了吉利汽車，加倉了比亞迪。

不過我也承認(rèn)，目前的股價并不便宜。至于季報，過度解讀，毫無意義。