之前每周的周五、周六都沒更新，現(xiàn)在在思考這兩天要不要利用起來，寫一些除了財報和基金播報之外的文章，現(xiàn)在初步想到的是寫一些基本面投資的常識吧，雖然說接觸這一塊也不是很多年，但是對于很多小白來說，應該會有一點點作用的。但雪球里多數(shù)是專業(yè)投資者，有點班門弄斧，希望我的觀點能夠拋轉(zhuǎn)引玉了，跟各位大牛多交流。好了廢話不多說，下面就是這一《基本面投資系列》的第一篇文章內(nèi)容：

    股市流傳著一種說法，“A股市場是七虧兩平一賺的”，意思是占據(jù)A股投資者大頭的散戶中，70%虧錢，20%保本，只有10%的人是賺錢的。大家回想一下自己身邊炒股的朋友，是不是聽到他們吐槽虧錢的概率永遠比嘚瑟賺錢的概率高，不是他們低調(diào)，而是這個市場確實就是這么殘酷。

    2020年市場很好了吧，基金普遍漲幅50%以上，只要買了白馬股，躺著都能賺錢。但是我們來看一下A股散戶們的收益：

    這個是我一券商朋友提供的他名下客戶的2020年收益情況，可以發(fā)現(xiàn)在市場普遍認為“牛市”的2020年份，也只有56.92%的客戶取得了正收益，而全年收益大于24.83%（滬深300指數(shù)當年漲幅）的投資者少之又少，僅有15.68%。因此可以看出，在2020年這種A股好年份，A股市場也是5虧1平4賺錢的，倘若遇到了更差的年份，例如18年這樣，是不是更雪上加霜了呢。

    看完散戶們的收益，我們看一下2020年機構(gòu)投資者的收益：

    2020年是基金投資的大年，基本上所有的基金都是正收益的，且跑贏滬深300的比例達91.98%,為何個人投資者跟機構(gòu)投資者有這么大的一個收益差別，我們來簡單剖析一下他們二者做股票的特點。

一、大部分散戶投資者的特點

1、跟風炒股。喜歡聽所謂的股神薦股，更喜歡聽內(nèi)幕票，所以市場上經(jīng)常會有層出不窮的殺豬盤新聞出現(xiàn)；

2、看圖炒股。盲目迷信技術(shù)投資，知道了淺顯的技術(shù)投資例如均線金叉死叉

支撐位壓力位就追漲殺跌，這里不是說技術(shù)投資不好，而是真正決定一個股票價格的永遠是內(nèi)在價值，技術(shù)層面的最多是短期的擾動；

3、虧了就一直拿著，賺了回本了就馬上拋。我身邊很多人都是這樣，虧了的股票舍不得賣，盈利的股票有小賺就馬上拋，美其名曰見好就收，但實際上按往常經(jīng)驗，應該盈利的股票拿著，虧錢的股票拋出，不應該拋掉下金蛋的母雞；

4、不喜歡研究。大部分人甚至不知道自己買的這個股票是做什么的，也不知道投資邏輯是什么，就輕易的買入。建議把炒股當成相親選老婆那樣對待，就會更加重視了。

5、渴望暴富，希望賺快錢。因此很喜歡買那種題材股，漲得快。對那種基本面好的長線票嗤之以鼻；

6、換手率非常高。年化500%到1000%以上的換手非常常見，手續(xù)費成本都挺高了呀老哥；

7、單吊一只股票。持有股票數(shù)量小于3只的散戶投資者也非常多，賬戶波動較大。

二、大部分基金投資者的特點

1、建倉前充分調(diào)研。但這兩年有不好的現(xiàn)象，好賽道股抱團嚴重，相對收益的基金經(jīng)理明知道貴，但還是順應市場，參與抱團；

2、換手率非常低?？春玫墓善睍L期持有，不會出現(xiàn)盈利的股票馬上拋出的情況，反而是一直跌的股票可能會馬上拋，賣出股票的依據(jù)是基本面惡化而非線走壞。

3、投研團隊支持。基金都有深厚的投研團隊做支持，可以先于散戶投資者調(diào)研到一些行業(yè)半公開的信息，提前布局基本面改善的板塊和個股；

4、持股分散且行業(yè)均衡。按規(guī)定單只股票只能持有基金資產(chǎn)的10%，且大部分的基金經(jīng)理不會過度集中一個行業(yè)，因此避免了非系統(tǒng)性的風險。

三、為什么散戶適合做價值投資

1、有自己的投資體系，大幅提高勝率。

    不再像無頭蒼蠅那樣，聽這個小道消息，聽那個股神的薦股，通過自己基本面分析，買有確定性的股票，買在好行業(yè)、又是好公司、又是好價格的股票，能夠大概率盈利。

2、工作投資兩不誤。

    做價投不用整天盯盤，只要定期通過公開市場的一些信息還有你平時調(diào)研的一些數(shù)據(jù)，只要基本面沒太大改變且估值不是特別貴的話，可以一直持有。非技術(shù)投資高手而整天做T的話，大概率只會提高成本。

3、政策面支撐市場越來越適合價值投資。

    全面注冊制會在后續(xù)幾年鋪開，上市公司會越來越多，A股會趨向港股化、美股化，大部分股票流動性小，且股價長期陰跌，小部分核心資產(chǎn)會屢創(chuàng)新高。因此選股和拿得住變得越來越重要！因為基本面惡化套住了又不肯賣的壞習慣也一定要改！

四、如何做價值投資？

這個問題比較宏大，會在后面的幾篇慢慢給大家講一些基礎的問題，今天就先不講，也希望把這個“基本面投資系列”做成《財報早知道》之外的另一個常駐系列，但講的東西會比較基礎，可能會在本身就非常懂價投的讀者面前班門弄斧了。

五、比較懶，不想研究怎么辦

很多人都是伸手黨，股票投資不喜歡思考，就喜歡別人提供一個致富代碼，這種情況在投資者里特別多。對于這部分投資者我的建議是：

1、構(gòu)建自己最底層最基礎的投資體系，起碼不會被人忽悠接盤一些“殺豬盤”的股票，也能通過自己的基礎投資知識，剔除掉一些基本面特別差，無投資價值的個股；

2、直接買基金吧，基金經(jīng)理如謝治宇、楊浩、張坤、袁芳、王崇、朱少醒、喬遷等等都非常優(yōu)秀，長期持有可以確保你跑贏大部分人，像我基金組合里的那幾只均衡配置就行（005827、519732、163415、519712、009076），今年截至周五，全年收益1.62%，相對滬深300有2.58%的超額收益，相對牛貓茅20組合有2.25%超額收益；