茅臺的競爭優(yōu)勢

茅臺完美符合我對于優(yōu)秀消費(fèi)品企業(yè)的定義：不差的產(chǎn)品+優(yōu)秀的營銷（渠道、廣宣、品牌）。

就產(chǎn)品來說，茅臺酒的品質(zhì)無與倫比，這也是這么多年來茅臺為大眾喜愛的原因，崇本守道、不賣新酒，這一點(diǎn)值得所有的白酒企業(yè)學(xué)習(xí)，尤其是醬香類，濃香類則受制于酒窖出酒的規(guī)律，在品質(zhì)和擴(kuò)產(chǎn)之間永遠(yuǎn)有那么一點(diǎn)尷尬。

就營銷來說，渠道和廣宣對這家企業(yè)已經(jīng)不是那么的重要，消費(fèi)者會想盡辦法去買，甚至不惜坐飛機(jī)到貴州去買，最關(guān)鍵的是，茅臺達(dá)到了“優(yōu)秀的營銷”的最高境界，我把這種狀態(tài)通俗地描述為消費(fèi)者會提出“我要那個(gè)，貴一點(diǎn)也沒關(guān)系”。

扯幾句對東阿阿膠的看法

說到這，扯幾句我對東阿阿膠的觀察，14年的時(shí)候，我關(guān)注過東阿阿膠，那年31塊的時(shí)候差一點(diǎn)入手買了，沒買的原因，是由于我始終對阿膠在品牌這一因素上“地位”的不理解，如今我對品牌的價(jià)值有了更多的思考：我認(rèn)為，品牌遠(yuǎn)遠(yuǎn)不等于知名度，從投資的角度來看，品牌最重要的內(nèi)涵，在于消費(fèi)者主動地愿意付出更多錢去買你的產(chǎn)品，哪怕在有其他眾多品牌拼命模仿的情況下，也是如此。

東阿阿膠為什么不行，一方面我認(rèn)為是她的產(chǎn)品并不比其他阿膠企業(yè)的產(chǎn)品有明顯的優(yōu)勢，東阿阿膠這個(gè)品牌名聲確實(shí)很響，說到阿膠，大家都會想到東阿阿膠，她幾乎成為這個(gè)產(chǎn)品的代名詞，問題在于，這個(gè)品牌并不能讓消費(fèi)者有足夠的多付錢的意愿，當(dāng)東阿的產(chǎn)品價(jià)格高企，一大堆這阿膠那阿膠的品牌出現(xiàn)，消費(fèi)者猶豫了，這個(gè)品牌從投資的角度來看，就不是個(gè)好的品牌。

更好的消費(fèi)品企業(yè)

以上的公式如果能符合，已經(jīng)是很不錯(cuò)的消費(fèi)品企業(yè)了，如果還能有以下3個(gè)特點(diǎn)，那就幾乎完美了。

第一個(gè)，最好是個(gè)消費(fèi)升級的行業(yè)，消費(fèi)者逐步都想要更高端品牌的產(chǎn)品，例如汽車行業(yè)。

第二個(gè)，行業(yè)里的第一名拉開第二三名不止一條街，換句話說，第一名和后面幾名的差距是消費(fèi)者都認(rèn)可的，比如茅臺

第三個(gè)，強(qiáng)制性重復(fù)消費(fèi)，且最好消費(fèi)頻次不高，強(qiáng)制性重復(fù)消費(fèi)可能是由產(chǎn)品屬性引起的，比如女性衛(wèi)生用品，也可能是產(chǎn)品具有上癮性，比如香煙，消費(fèi)頻次不高則可以強(qiáng)化前述愿意為產(chǎn)品付出溢價(jià)的意愿，符合這第三點(diǎn)的，最經(jīng)典的就是剃須刀，吉列的產(chǎn)品永遠(yuǎn)在被購買，且是按照一定周期來購買的（比如按月）。

對于茅臺來說，白酒是個(gè)消費(fèi)升級的行業(yè)，具有絕對的名聲領(lǐng)先（“國酒”這個(gè)商標(biāo)注不注冊，都是茅臺的，大多數(shù)老百姓心目中的印象沒那么容易改變），且并不是每天都要買的產(chǎn)品，還具有一定的成癮性，所有這些疊加在一起，芒格的那個(gè)什么lolapolluza效應(yīng)就出來了：消費(fèi)者一年也喝不了幾次，喝茅臺的大多是重要的場合：結(jié)婚、謝師、過壽、家庭聚餐等等，在這樣的場合，有一股強(qiáng)大的拉力告訴準(zhǔn)備酒的那個(gè)人：好一點(diǎn)，再好一點(diǎn)。

發(fā)展到這個(gè)地步，沒什么指標(biāo)能夠直接反應(yīng)茅臺競爭優(yōu)勢的變化了，只要產(chǎn)品不自砸品牌，品牌不出政治問題，公司的競爭優(yōu)勢就一如既往的強(qiáng)大。

2018年報(bào)幾個(gè)值得提的地方

真實(shí)營收增長了32%，渠道毛利率依然維持在80%以上，基酒增長率只有10%，茅臺遲早還是要漲價(jià)的，ROE/分紅為0.67，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看依然是非常優(yōu)秀的一家企業(yè)。

銷售費(fèi)用占營收比越來越低，只有4%了，茅臺早已不是一家靠銷售驅(qū)動的企業(yè)。

對于茅臺這樣競爭優(yōu)勢強(qiáng)大的公司，也許國企的性質(zhì)更為適合，因?yàn)閺?qiáng)調(diào)穩(wěn)字為先，不出問題，對茅臺來說就是好事。

2019半年報(bào)值得提的兩個(gè)點(diǎn)

茅臺2019上半年?duì)I收增長了30%以上，市面上2000以下的飛天越來越難買到，看公司要不要漲出廠價(jià)吧。

基酒多了6千噸，是個(gè)好消息。

其余沒什么好分析了，買了茅臺的投資人，可能時(shí)常會覺得自己無所事事，但是也要保持警惕，這種7分清凈、3分警惕的狀態(tài)，我覺得是投資最好的狀態(tài)。