文丨吳大郎 出品丨牛刀財經(jīng)

每一家在巨大爭議聲中壯大的公司，都逃不過時刻被評頭論足的命運。

比亞迪就是一個例子。

3月29日，比亞迪對外公布了2020年全年的財務(wù)業(yè)績報告。數(shù)據(jù)顯示，比亞迪在2020年的營業(yè)總收入為1566億元，同比增長了22.59%；歸母凈利潤為42.3億元，同比增長了162.27%。

但比亞迪的汽車業(yè)務(wù)仍處于增收不增利的階段。

目前，比亞迪的主要業(yè)務(wù)分為三個：汽車業(yè)務(wù)（包括燃油車、新能源汽車）、手機部件及組裝業(yè)務(wù)和二次充電電池及光伏業(yè)務(wù)。其中汽車業(yè)務(wù)占公司營收比例基本維持在50%左右。

由于早早就切入了新能源汽車領(lǐng)域，在新能源車市爆發(fā)式增長的前幾年，比亞迪和北汽新能源一度牢牢占據(jù)銷量榜的前列。

如今風(fēng)生水起的造車新勢力，以及大規(guī)模轉(zhuǎn)向新能源的外資車企，至少在入局時間上都晚了半拍。而押注新能源領(lǐng)域的比亞迪，成了最有想象空間的自主品牌車企之一。

但在國內(nèi)新能源汽車銷量增長的大趨勢下，比亞迪卻退步了。2020年汽車產(chǎn)銷量卻同比下降，而特斯拉、蔚來、小鵬，甚至上汽通用五菱，均銷量喜人。

公開數(shù)據(jù)顯示，即便2020年比亞迪漢上市即熱銷，但依舊未能帶動比亞迪新能源汽車整體銷量向上。在比亞迪新能源汽車銷量中，2020年比亞迪新能源汽車共計銷售16.29萬輛，同比下降了12.52%。

與之形成對比的是，比亞迪燃油車的銷量表現(xiàn)則要好于其新能源汽車，2020全年比亞迪燃油車的銷量為23.17萬輛，年增長率達到3.81%。

有意思的是，據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，2020年全國汽車銷量同比下滑1.9%，而新能源汽車則逆勢同比增長10.9%。

比亞迪燃油車和電動車的增長情況與行業(yè)大環(huán)境是相反的，而2020年總營收的增長很大程度上也是依靠燃油車的銷售帶動的。

2020年比亞迪的毛利率水平為25.2%，與特斯拉相比，也絲毫未相形見絀。

在傳統(tǒng)燃油車企利潤空間已處于低位的行業(yè)環(huán)境中，比亞迪這一毛利率水準(zhǔn)是較為不錯的，也可見比亞迪新能源汽車銷量雖下滑，但依舊保持了較高的毛利率水準(zhǔn)。

2021年一季度即將成為歷史，2021年前兩個月，比亞迪的新能源乘用車銷量同比增長2.06倍，至2.99萬輛，增幅似乎相當(dāng)理想。

但須注意，期內(nèi)全國的新能源車銷量同比增長3.82倍，至28.9萬輛，蔚來、小鵬和理想的前兩個月新能源車交付量增幅更分別達到4.6倍、5.8倍和4.3倍。

從2013年到2019年，其新能源汽車業(yè)務(wù)的營收從10億元猛漲至395億元，并在2016年首次超過燃油車板塊收入，銷量上也在去年幾乎與燃油車持平，達到23萬輛左右。

在傳統(tǒng)汽車工業(yè)向新能源轉(zhuǎn)型的風(fēng)口趨勢下，比亞迪在資本市場上逐漸也成為熱門標(biāo)的。

硬幣的另一面，是那些算不上友好的風(fēng)評和口碑。盡管旗下新能源車型眾多，且一度不乏擁有銷量爆款，但整體上比亞迪的品牌形象并不占優(yōu)勢。

國務(wù)院發(fā)布的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》中表示，到2025年，新能源汽車新車銷售量要達到汽車新車銷售總量的20%左右。

而根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2020年，中國全年汽車銷量2531.1萬輛，其中新能源汽車有136.7萬輛，占比5.4%。5.4%到20%，就是電動汽車巨大的增量空間。

按2020年銷量看，中國的造車新勢力——蔚來、小鵬、理想等也在占到中國新能源車市場的7.5%。相比之下，比亞迪的專利技術(shù)和成本優(yōu)勢具有明顯優(yōu)勢，但是在軟件、大數(shù)據(jù)、人工智能等方面有所欠缺。

這對于新能源汽車業(yè)務(wù)一直跑在傳統(tǒng)車企前列的比亞迪，或許該好好思考未來的發(fā)展策略了。

除了行業(yè)競爭外，比亞迪的盈利能力也是個問題。

從2017年開始比亞迪的凈利潤就在持續(xù)下滑，從2016年到2019年分別為50.52億元、40.66億元、27.8億元和16.14億元，當(dāng)然凈利潤的下滑也可以理解為有部分原因是對研發(fā)的投入。而比亞迪的營業(yè)收入也出現(xiàn)過下滑，2019年比亞迪的營業(yè)收入同比下滑了1.78%。

2020年前三季度，比亞迪實現(xiàn)凈利潤34.14億元，同比增長116.8%。該公司預(yù)測，其2020年全年凈利潤會增長至44億元。

但是從新車銷量來看，2020年比亞迪銷量汽車約42.70萬輛，同比下降7.46%。其中，新能源汽車銷量18.97萬輛，同比下降17.35%，而這一下滑的大背景是，中國新能源車整體銷量全年增長了10.9%。

2020年12月31日，財政部、工信部、科技部和發(fā)改委等四部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于進一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策的通知》，2021年新能源汽車補貼力度，在2020年的基礎(chǔ)上，繼續(xù)下滑了20%。鑒于此，比亞迪未來的業(yè)績增長存在更加嚴(yán)峻的不確定性。

要知道，電池是新能源車行業(yè)的主要掣肘點。目前動力領(lǐng)域以為三元（NCM）和磷酸鐵鋰（LFP）為主。比亞迪的刀片電池主要是基于磷酸鐵鋰體系，可以將體積利用率提高50%以上，制造成本降低30%，主打“高能量密度和安全性”。

而被比亞迪董事長王傳福稱將重新定義新能源汽車安全標(biāo)準(zhǔn)的刀片電池，也遇到麻煩。2021年1月，北京一位比亞迪“漢”車主在網(wǎng)上發(fā)布視頻，記錄了自己突然當(dāng)街?jǐn)嚯姷慕?jīng)歷。

明明出門時還有60%的電量，上班途中卻直接斷電停在了馬路中央，車?yán)镫娖魅?，雙閃、后備箱、車門都打不開。被鎖在車?yán)锏能囍?，最后只能呼叫交警和消防隊來脫困?/span>

早前馬斯克在接受采訪時，被問及如何看待比亞迪，馬斯克直言“他們的產(chǎn)品很爛，存在很多問題，但電池還不錯”。對此，王傳福也毫不示弱地回應(yīng)：“比亞迪分分鐘能造出特斯拉?！?/span>

幾天前，有媒體報道稱，比亞迪最早將于2021年下半年開始向其它公司銷售車載電池，該業(yè)務(wù)不排除有單獨上市的可能性。

而在外界看來，擴展電池業(yè)務(wù)或許來源自比亞迪自身的經(jīng)營壓力。

因為這么多年來，比亞迪本有機會改變一切。這家公司技術(shù)、歷史、大勢統(tǒng)統(tǒng)在手，遺憾的是比亞迪始終沒能捏合它們，締造屬于自己的護城河。

顯然，比亞迪面對著未來發(fā)展的諸多壓力與挑戰(zhàn)，而現(xiàn)在的問題是，外部市場、競爭環(huán)境留給比亞迪調(diào)整的時間還有多少？

不久前，小米正式宣布造車。4月1日，雷軍在小米科技園接待了比亞迪董事長王傳福以及紅杉資本沈南鵬，這不禁讓人猜測，小米將要合作的車企是比亞迪？