3月1日，有市場傳聞稱小米公司或將在今年下半年選擇A+H股上市，擬募集資金或在100億美元，但小米公司當日并未對此進行回應。

華爾街日報援引知情人士的說法稱，小米正考慮在內(nèi)陸和香港雙重上市（A+H股雙行），中國有關部門已要求智能手機公司小米在內(nèi)陸上市。證監(jiān)會代表未回復置評請求。

而之前傳聞較多的版本則是，小米有望在香港上市。

小米上市消息再次傳出

上海一位知情人士表示：“目前確定的是港股肯定是會上的，A股其實還處在不確定的情況，此前還說有可能嘗試CDR?！?/span>

雖然尚未確定，不過經(jīng)此消息刺激，加上近期監(jiān)管層對生物科技等新經(jīng)濟行業(yè)“獨角獸”公司IPO的罕見支持，小米的IPO傳聞的影響被瞬間引爆，其產(chǎn)業(yè)鏈上的A股概念股更是集體爆發(fā)。

事實上，從進入2018年開始，小米上市的消息甚囂塵上。1月中旬，外媒報道，小米據(jù)悉已選定高盛和摩根士丹利為其今年晚些時候上市的主承銷商，此次IPO規(guī)?？赡芨哌_1000億美元，這也將成為繼2014年阿里巴巴在紐約上市以來科技行業(yè)最大的IPO。

當時，據(jù)知情人士透露，小米已選定高盛和大摩這兩家投行為主承銷商，不過小米仍未決定上市地點具體是在香港還是紐約，但香港去年底推出的雙重股權結構可能會更受小米青睞。一旦在香港上市，小米也將成為排在友邦保險之后的港交所市值第六大公司。

值得一提的是，美國東部時間1月12日，小米手環(huán)生產(chǎn)商、小米生態(tài)鏈公司華米科技已經(jīng)提交了IPO招股說明書。有業(yè)內(nèi)人士就此認為，小米生態(tài)鏈公司可能紛紛要趕在小米上市之前上市，這無疑會讓小米更值錢，起到一定的定價作用。

不過鑒于全球智能手機市場的激烈競爭——主要來自華為、Oppo和Vivo等國內(nèi)競爭對手，一些分析師對1000億美元的估值表示懷疑。有業(yè)內(nèi)人士分析稱，市場傳言的千億美元估值，很可能只是一種估值議價和傳播策略，小米歷史上就一直非常善于打這樣的組合拳。

無論如何，雖然之前雷軍對上市傳聞多次避答，同時也多次表示“小米不缺錢”、“小米賬上有超過100億人民幣的現(xiàn)金量”、“小米沒有資金壓力”……但隨著小米國際化進程加快，小米新零售的擴張、小米智能生態(tài)的布局，以及小米向上游產(chǎn)業(yè)鏈比如芯片的進軍，僅靠目前的現(xiàn)金流和之前的融資是不夠的。

港股不會再錯過小米？

2014年，小米入股美的集團的一則公告“泄露”了小米的VIE股權結構與雷軍的持股數(shù)目。

據(jù)透露，小米公司采用的就是VIE架構。除了時任小米市場負責人的魏來透露過之外，財經(jīng)專欄作家向小田也曾表示，小米科技的注冊資本100%為個人股東，“沒有機構股東，說明小米融資是在境外的VIE結構上做的。小米科技本身是境內(nèi)實體，大部分利潤應該是通過協(xié)議的形式轉移給了外資企業(yè)?！?/span>

根據(jù)北京市企業(yè)信用信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至目前，小米注冊實收資本為5000萬元，其中雷軍持股77.8%、黎萬強持股10.12%、洪峰持股10.07%、劉德持股2.01%。因此，在2014年投資美的時，也有說法認為雷軍持股小米77.8%。對于這樣的說法，小米方面表示，“實際上，小米科技只是小米旗下的子公司之一。”雷軍回應稱小米旗下有十幾家公司，并舉例稱，其中小米游戲中心11月單月流水達到1.7億元，“小米移動互聯(lián)網(wǎng)的收入其實很恐怖”。由此可見，雷軍在小米的整體持股或不及77.8%。

VIE結構目前非常普遍，不過，這一結構涉及“同股不同權”的問題，此前，阿里巴巴就因為該問題被港交所限制而無法上市。不過港交所已經(jīng)更改該項規(guī)定。

此前，阿里巴巴率先爭取到香港上市，隨后由于該問題被港交所限制，因而不得不轉向美國上市。港交所失去市值數(shù)千億美元的公司，也讓更多擁有VIE架構的科技公司望而卻步。

去年12月15日，港交所發(fā)布公告，稱將允許“創(chuàng)新型”公司采取雙重股權結構在港交所上市。不過，港交所也對雙重股權架構的待上市企業(yè)設定了標準。據(jù)港交所公告，不同投票權架構公司的預期最低市值須達100億港元，若市值低于400億港元，須通過于上市前的完整財政年度錄得10億港元收入的較高收入測試。當時就有分析人士認為，港交所此時決定調(diào)整上市條例，是因為2018年內(nèi)陸預計將有多家科技公司上市，如小米公司、螞蟻金服等。

同時，港交所也鼓勵已在國外上市的同股不同權企業(yè)來香港二次上市。根據(jù)港交所公告，對來港二次上市的公司市值要求為100億元，只限新經(jīng)濟企業(yè)，可沿用第一上市地區(qū)的同股不同權架構，不需遵行香港針對同股不同權所設的投資者保障，這意味著已經(jīng)在國外上市的公司，包括阿里巴巴、京東、陌陌等，都可以在不進行架構重組的情況下直接在港交所進行二次上市。

小米生態(tài)鏈不斷完善

經(jīng)歷了2015年出貨量和市場份額雙雙下跌的頹勢后，小米的銷售開始飛速增長，生態(tài)鏈也逐漸完善。

進入2017年以來，小米走出了低谷期，也在去年10月就提前完成了1000億人民幣的當年營收目標，手機出貨量穩(wěn)定重返世界前5，并連續(xù)創(chuàng)造單季歷史最高紀錄。同時，小米的海外市場開拓也漸入佳境，如在公認市場容量巨大的印度市場已成為冠軍。那個屬于小米的好時代，也被認為跟著回來了，上市后的小米不知是否會繼續(xù)這種強勁勢頭。

2017年第二季度開始，小米手機出貨量開始顯著提升，并連續(xù)創(chuàng)造單季出貨量新高。小米在去年第三季度憑借2760萬臺的手機出貨量，同比增長102.6%，重回市場前五。而根據(jù)IDC報告，2017年第四季度小米手機已上升到世界第四，在市場整體下滑6.3%的情況下，小米手機銷量逆勢同比增長96.9%，是唯一還在增長的手機品牌。

強勁的銷售增長主要得益于中國和印度市場，尤其是在印度市場，小米完成了10億銷售目標，并在2017年Q4摘得冠軍。市場調(diào)研公司Canalys數(shù)據(jù)顯示，小米去年第四季度印度市場出貨量為820萬部，市場份額為27%，超過三星的730萬部出貨量。此外，小米還進入了俄羅斯、西班牙市場。

與此同時，小米不斷完善自己的生態(tài)鏈，截至2017年6月30日，小米生態(tài)鏈已經(jīng)有89家企業(yè)，距離雷軍的100家目標僅一步之遙。

經(jīng)過三年左右的布局，目前小米投資的多家生態(tài)鏈企業(yè)都在市場上有不錯的表現(xiàn)。例如，小米生態(tài)鏈的一員華米，已于2月8日登陸紐交所，成功上市。

業(yè)內(nèi)人士認為，隨著未來小米上市，小米產(chǎn)業(yè)鏈或將復制蘋果產(chǎn)業(yè)鏈板塊，迎來市場的關注。