道彤投資管理合伙人孫琦

成立近三年，收獲多個(gè)明星項(xiàng)目，七成項(xiàng)目獲后續(xù)輪或后續(xù)多輪融資，憑借這一優(yōu)秀業(yè)績，道彤投資榮獲了“2017年度中國新銳投資機(jī)構(gòu)Top30”及“2017年度中國最具成長價(jià)值投資機(jī)構(gòu)Top30”等獎(jiǎng)項(xiàng)。道彤投資管理合伙人孫琦入選“2017年度中國股權(quán)投資杰出創(chuàng)新人物Top30”。

專注于醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)背后是道彤先天的基因優(yōu)勢，三位合伙人均出自醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)。在創(chuàng)建道彤投資前，孫琦曾擔(dān)任中國最大醫(yī)療器械進(jìn)口公司執(zhí)行總裁、主板上市公司高管。另外兩位合伙人分別來自于醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)及跨國藥企，擁有廣泛的產(chǎn)業(yè)資源及深厚的企業(yè)運(yùn)營管理經(jīng)驗(yàn)。

自誕生起，道彤投資就走上了一條獨(dú)特的差異化道路，以醫(yī)療服務(wù)為中心，以投后增值為特色，不追明星，制造明星。至今為止，道彤不僅是國內(nèi)最大中高端兒科連鎖唯兒諾兒科最早的機(jī)構(gòu)投資者，也是國內(nèi)最大的基層公衛(wèi)連鎖新康醫(yī)療集團(tuán)的兩輪投資者。此外，道彤還投資了極橙兒童齒科等多家極具特色的醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)，其在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的投資理念及優(yōu)勢得到了業(yè)界一致認(rèn)可。據(jù)了解，道彤投資新一期基金已完成首次關(guān)閉，未來還將持續(xù)加磅醫(yī)療服務(wù)。

在醫(yī)療服務(wù)業(yè)上建立的優(yōu)勢，也為道彤投資在醫(yī)療器械、醫(yī)療AI等的投資增值賦能。過去一年，道彤投資收獲了深睿醫(yī)療、術(shù)創(chuàng)手術(shù)機(jī)器人等明星項(xiàng)目，這兩家公司一年內(nèi)均分別完成三輪融資。

獲獎(jiǎng)之際，《融資中國》專訪了孫琦，了解道彤投資的成長秘訣：

埋伏在醫(yī)療服務(wù)的風(fēng)口

《融資中國》：醫(yī)療服務(wù)的風(fēng)口越來越猛，道彤投資卻早已收獲了行業(yè)內(nèi)多家明星公司，為什么會(huì)早早布局醫(yī)療服務(wù)？

孫琦：一直以來，人類社會(huì)的進(jìn)步主要依賴社會(huì)制度的變革和技術(shù)提升帶來的變革。我們投資時(shí)也遵循這兩條邏輯：一是看好消費(fèi)升級和醫(yī)改帶來的機(jī)會(huì)；一是堅(jiān)信技術(shù)改變醫(yī)療未來。

兒科醫(yī)療就是一個(gè)典型的社會(huì)制度變革帶來的投資機(jī)會(huì)，之前因?yàn)殚L期的計(jì)劃生育，醫(yī)學(xué)院校一度不再設(shè)置兒科臨床專業(yè)，兒科醫(yī)生培養(yǎng)也得不到重視。二胎政策放開，市場對兒科有著很大的需求，產(chǎn)科爆棚，月子中心預(yù)約爆棚。而且85后、90后人群逐漸進(jìn)入生育高峰，他們的消費(fèi)模式與70后有很大不相同，愿意為孩子支付更高的診療費(fèi)以獲取好的就醫(yī)服務(wù)體驗(yàn)。但之前市場的供給主要是公立醫(yī)院，以及以和睦家為代表的高端私立醫(yī)院，在這中間，中高端供給是市場的空白點(diǎn)，唯兒諾剛好滿足了這個(gè)市場的需求。

再比如新康。十八大后，政策不再鼓勵(lì)現(xiàn)有公立三甲醫(yī)院的擴(kuò)建發(fā)展，而是鼓勵(lì)醫(yī)生資源的解放，讓醫(yī)療資源合理流動(dòng)，尤其是資源下沉基層、服務(wù)基層。盡管之前市場對醫(yī)改有不同的聲音，但我們對醫(yī)改的未來有信心，相信基層醫(yī)療的發(fā)展，而新康正是國內(nèi)最大的基層醫(yī)療服務(wù)提供者。

道彤投資能夠早早布局在風(fēng)口前，也是基于對醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的深入理解。道彤投資創(chuàng)始合伙人黃寧是愛康國賓的聯(lián)合創(chuàng)始人，武漢亞洲心臟病醫(yī)院的創(chuàng)始總經(jīng)理，投資并管理西安長安醫(yī)院，長期從事民營醫(yī)療服務(wù)，對于民營醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有著深刻理解。

《融資中國》：產(chǎn)業(yè)背景對于道彤的投資策略有什么樣的影響？

孫琦：因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)出身，道彤投資非常理解創(chuàng)業(yè)者的需求，非常重視投后服務(wù)，長于用自身豐富的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)及廣泛的產(chǎn)業(yè)資源，幫助企業(yè)成長。道彤每投資一個(gè)企業(yè)時(shí)，會(huì)列一個(gè)投后增值清單，看看可以怎樣迅速幫它增值賦能，幫助被投企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

以唯兒諾為例，道彤一直在思考我們能給唯兒諾帶來怎樣的幫助，唯兒諾團(tuán)隊(duì)進(jìn)取性很強(qiáng)，善于擴(kuò)張，善于資源整合，這點(diǎn)很不同于一般的醫(yī)療機(jī)構(gòu)管理者。兒科市場風(fēng)起，快速圈地、一路狂奔將對手拋在身后的能力很重要。同時(shí)，持續(xù)練好內(nèi)功也很重要。我們就發(fā)揮資源優(yōu)勢，幫助物色和并購了三家診所，后者已有十年的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，并購之后，團(tuán)隊(duì)全部留任，這進(jìn)一步加強(qiáng)了唯兒諾的運(yùn)營與醫(yī)療質(zhì)控。這是一個(gè)通過行業(yè)并購方式以實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的案例。我們很高興得看到，在這支優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)的努力下，唯兒諾從1家門診部發(fā)展至12家門診部。道彤還將持續(xù)為唯兒諾的發(fā)展、壯大引入新的資源。

2017年，道彤投資了術(shù)創(chuàng)手術(shù)機(jī)器人公司。公司創(chuàng)始人參與了達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人心外應(yīng)用的整個(gè)臨床實(shí)驗(yàn)，并訓(xùn)練了超過350支機(jī)器人心外手術(shù)團(tuán)隊(duì)，也是美國、印度等多個(gè)醫(yī)院和高校的心外機(jī)器人手術(shù)項(xiàng)目的發(fā)起者。術(shù)創(chuàng)的董事會(huì)成員包含國內(nèi)外多家知名醫(yī)院的負(fù)責(zé)人和心臟外科專家，如美國Tenet醫(yī)療集團(tuán)下德克薩斯州28家醫(yī)院的首席執(zhí)行總裁，中國樹蘭醫(yī)療總裁鄭杰，芝加哥大學(xué)醫(yī)學(xué)中心心臟外科主任Valluvan Jeevanandam等。

道彤投資術(shù)創(chuàng)后，很快就著手推動(dòng)其與亞心醫(yī)院的交流與合作，后者是國內(nèi)知名的心臟?？漆t(yī)院，每年手術(shù)量位居全國前三。在投資這個(gè)項(xiàng)目前，道彤也廣泛調(diào)研了包括亞心醫(yī)院在內(nèi)的多方行業(yè)觀點(diǎn)。道彤投資之后，術(shù)創(chuàng)又很快相繼獲得了兩輪增資。

道彤投資的一大特色是不追明星項(xiàng)目，制造明星。相對來說，我們相對喜歡業(yè)績還沒能完全呈現(xiàn)，估值合理的，而后我們嫁接資源，陪伴及幫助其成長，這也是道彤“志同道合、引領(lǐng)未來”口號的來源。當(dāng)然，不同的細(xì)分行業(yè)也有一些不同的特性，比如醫(yī)療AI，要投就投深睿醫(yī)療這樣的頭部公司。

用醫(yī)療服務(wù)投資優(yōu)勢增值賦能

《融資中國》：除了醫(yī)療服務(wù)，道彤投資還關(guān)注哪些領(lǐng)域的投資？

孫琦：除醫(yī)療服務(wù)外，在醫(yī)療器械、醫(yī)療AI及生物技術(shù)等領(lǐng)域均有布局。醫(yī)療服務(wù)是醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的基石、渠道、平臺(tái)、陣地，構(gòu)建了這個(gè)底層生態(tài)，可以不斷往上疊加新的技術(shù)、應(yīng)用等，道彤投資也將依托于在醫(yī)療服務(wù)上建立的優(yōu)勢，為器械耗材、生物技術(shù)、醫(yī)療信息化等領(lǐng)域的投資增值賦能。

以生物技術(shù)投資為例，我們將它分成四層。自上至下分別是：前沿科學(xué)、應(yīng)用技術(shù)、營銷與市場平臺(tái)、大數(shù)據(jù)。這四層中，道彤目前的優(yōu)勢在于第三層，道彤會(huì)充分發(fā)揮自己的醫(yī)療服務(wù)優(yōu)勢，通過這些實(shí)體服務(wù)平臺(tái)，幫助擴(kuò)大這些應(yīng)用技術(shù)的市場銷售，而這也往往是科學(xué)家創(chuàng)業(yè)所缺失的能力。有了這一層后，往下還可以積累大數(shù)據(jù)。往上，道彤也在積極尋找頂級科學(xué)家，圍繞他們的孵化項(xiàng)目而落子。

《融資中國》：在投資中，您有哪些一直堅(jiān)守的原則？

孫琦：首先，做自己擅長的。我們不會(huì)輕易去碰那些我們不夠擅長的領(lǐng)域，一個(gè)成熟理性的投資人應(yīng)該知道自己的能力范圍及邊界，善用自己所長。

其次，耐住寂寞，不盲目跟風(fēng)。投資市場很容易出現(xiàn)羊群效應(yīng)，比如道彤創(chuàng)立的時(shí)候移動(dòng)醫(yī)療很火，后來是精準(zhǔn)醫(yī)療很火。題材火的時(shí)候，很多資本一哄而上，更是催生了創(chuàng)業(yè)和估值的泡沫。風(fēng)來的快，去的也快，我們不追風(fēng)，而是潛伏在下一個(gè)風(fēng)口。

很高興看到，屬于醫(yī)療服務(wù)業(yè)的風(fēng)來了。

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