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1、  公司坐標深圳，是個加分項。 2、  業(yè)績處于高速成長中。 20年凈利潤率（扣非）4%，不算高。 現(xiàn)在的靜態(tài)PE44倍，不算低。 3、  季節(jié)性明顯，營收逐季提高。 4、順豐控股是國內最大的綜合物流服務商，致力于成為獨立第三方行業(yè)解決方案的數(shù)據(jù)科技服務公司，為客戶提供涵蓋多行業(yè)、多場景、智能化、一體化的供應鏈解決方案。公司的主要產(chǎn)品和服務包含：時效快遞、經(jīng)濟快遞、同城即時物流、倉儲服務、國際快遞等多種快遞服務，以零擔為核心的快運服務，為生鮮、食品和醫(yī)藥領域的客戶提供冷鏈運輸服務，以及保價、代收貨款、包裝服務、保鮮服務等增值服務。同時，經(jīng)過多年發(fā)展，公司建立了為客戶提供一體化綜合物流服務能力，不僅提供配送端的高質量物流服務，還向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸，形成行業(yè)解決方案，為行業(yè)客戶提供貫穿采購、生產(chǎn)、流通、銷售、售后的高效、穩(wěn)定、敏捷的數(shù)字化、一體化的供應鏈解決方案，助力行業(yè)客戶產(chǎn)業(yè)鏈升級。
順豐控股同時還是一家具有網(wǎng)絡規(guī)模優(yōu)勢的智能物流運營商，擁有對全網(wǎng)絡強有力管控的經(jīng)營模式，由總部對各分支機構實施統(tǒng)一經(jīng)營、統(tǒng)一管理，在開展業(yè)務的范圍內統(tǒng)一組織攬收投遞、集散處理和中轉運輸，并根據(jù)業(yè)務發(fā)展的實際需求自主調配網(wǎng)絡資源；同時，順豐控股大量運用信息技術保障全網(wǎng)執(zhí)行統(tǒng)一規(guī)范，建立多個行業(yè)領先的業(yè)務信息系統(tǒng)，保障網(wǎng)絡整體運營質量。順豐網(wǎng)絡覆蓋國內外，包括以全貨機+散航+無人機組成的空運“天網(wǎng)”，以營業(yè)服務網(wǎng)點、中轉分撥網(wǎng)點、陸路運輸網(wǎng)絡、客服呼叫網(wǎng)絡、最后一公里網(wǎng)絡為主組成的“地網(wǎng)”，以及以大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、機器學習及運籌優(yōu)化、自然語言處理、智慧物流地圖、物聯(lián)網(wǎng)等組成的“信息網(wǎng)”，“天網(wǎng)+地網(wǎng)+信息網(wǎng)”三網(wǎng)合一，形成國內同行中網(wǎng)絡控制力最強、穩(wěn)定性最高，也最獨特稀缺的綜合性物流網(wǎng)絡體系。 報告期內公司從事的主要業(yè)務、產(chǎn)品及其用途，經(jīng)營模式等 5、據(jù)國家郵政局統(tǒng)計，2020年全國快遞服務企業(yè)業(yè)務量累計完成833.6億件，同比增長31.2% ；業(yè)務收入累計完成8,795.4億元，同比增長17.3%。 順豐的增速高于行業(yè)。 6、根據(jù)2020年11月中國物流與采購聯(lián)合會公布的數(shù)據(jù)，2020年綜合50強物流企業(yè)的2019年物流業(yè)務收入合計為1.1萬億元，按可比口徑計算，同比增長15.6%，但占2019年中國物流業(yè)總收入10.3萬億元的比重僅為10.7%，與發(fā)達國家相比，我國物流行業(yè)格局仍然十分分散。 雖然營收已經(jīng)達到1500多億，公司的成長空間依然十分巨大。 7、國家郵政局數(shù)據(jù)顯示，2020年快遞與包裹服務品牌集中度指數(shù)CR8為82.2，市場較為集中?？爝f服務企業(yè)在業(yè)務量、市場份額、資產(chǎn)和盈利能力等方面均已出現(xiàn)分化。頭部快遞企業(yè)憑借人才、科技、資本的優(yōu)勢，不斷優(yōu)化服務，提高市場占有率，以規(guī)模效應筑牢成本優(yōu)勢，領先優(yōu)勢繼續(xù)擴大，部分中小型快遞企業(yè)逐步退出市場，強者愈強的“馬太效應”更加凸顯。 市場集中度不斷提高。很好。 8、近年來，快遞行業(yè)單票價格持續(xù)下滑，行業(yè)快遞平均單價從2007年的28.50元/件快速下滑至2020年的10.55元/件，主要原因在于占快遞業(yè)務量較大比例的電商快遞增速較快，且電商快遞競爭同質化嚴重，價格競爭成為電商快遞擴大份額的主要手段。同時，隨著新玩家入局電商快遞市場，低價策略成為新玩家快速搶占市場的主要手段，沖擊電商快遞行業(yè)原有競爭格局，價格戰(zhàn)愈發(fā)激烈。 電商快遞競爭激烈，處于慘烈的價格戰(zhàn)之中。 9、  很直觀的反映了價格戰(zhàn)的慘烈。 10、順豐已成為全球第四大快遞公司，穩(wěn)居國內快遞行業(yè)龍頭地位，在物流行業(yè)的細分領域快運、冷運及醫(yī)藥、同城、供應鏈等均占據(jù)龍頭地位，并保持遠高于行業(yè)整體的增長速度，擁有明顯的競爭優(yōu)勢。中國大物流行業(yè)市場規(guī)模約15萬億元，順豐2020年營業(yè)收入總額突破1,500億元，占大物流行業(yè)市場份額約為1%，未來順豐的發(fā)展?jié)摿薮?/em>。 11、  公司2020全年實現(xiàn)件量同比增長68.46%，遠超行業(yè)整體增速的31.2%，市占率提升至9.76%，較上年提升2.15個百分點。 12、：2020年，公司實現(xiàn)總營業(yè)收入1,539.87億元，同比增長37.25%，遠高于17.3%的行業(yè)增長率。傳統(tǒng)業(yè)務增量增收，其中，時效件業(yè)務收入同比增長17.41% ；經(jīng)濟件業(yè)務收入同比增長64.00%，貢獻了超過40%的整體收入增量。其他業(yè)務板塊持續(xù)保持高速增長，合計收入同比增長51.21%，貢獻了超過35%的整體收入增量。 ：2020年，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤73.26億元，同比增長26.39%，實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤61.32億元，同比增長45.74%，實現(xiàn)扣非凈利率3.98%，較上年同期提升0.23個百分點。 13、公司經(jīng)濟快遞及快運等陸運產(chǎn)品增長迅猛，業(yè)務占比大幅提升，陸運網(wǎng)絡同時是公司打造高效敏捷、一站式供應鏈服務的能力底盤，因此公司第四季度高峰期加大了陸運網(wǎng)絡資源投入，擴大陸運網(wǎng)絡產(chǎn)能；此外，公司預期未來各業(yè)務板塊仍將保持高速增長，因此在場地升級、自動化設備改造等關鍵資源方面做前置布局。上述投入短期內會有成本壓力，但伴隨業(yè)務量逐步增長、網(wǎng)絡規(guī)模擴大，規(guī)模效益經(jīng)歷一定的爬坡期后在未來逐漸釋放和顯現(xiàn)。 14、  毛利率不高。 15、  業(yè)務量、營業(yè)收入高速成長！ 16、  凈利潤率低，有很大的提升空間。 17、截至報告期末，月結活躍客戶達150萬，2020年，月結客戶收入同比增長超過30%，月銷售額萬元以上客戶增長迅猛，月銷售額百萬級客戶占比逐步擴大，電商領域客戶占比進一步提升，客戶結構繼續(xù)優(yōu)化。 截至報告期末，個人會員規(guī)模達3 . 8 億，較2 0 1 9 年末增加52% ；線上月活躍用戶近1億；寄件人數(shù)突破2.75億人次，同比增長12.4%，其中，線上單量同比去年提升77.71%。 2020年，收派效能同比提升超過20%，倉管效能同比提升超過30%，專機裝載率、干支線裝載率及其環(huán)節(jié)效能均有不同程度提升，時效達成率及客戶滿意度同比提升。 18、2020年，公司時效件業(yè)務實現(xiàn)不含稅營業(yè)收入663.60億元，同比增長17.41%。 2020年，公司經(jīng)濟件業(yè)務實現(xiàn)不含稅營業(yè)收入為441.48億元，同比增長64.00%，業(yè)務量同比增長155.86%。 19、  各業(yè)務板塊均高速成長。 20、2020年，順豐快運業(yè)務整體實現(xiàn)不含稅營業(yè)收入185.17億元，同比增長46.27%。全年整體零擔貨量同比增長超過70%，單日峰值貨量達6.9萬噸，同比增長103%，其中直營單日貨量峰值4.5萬噸，同比增長96%，加盟單日峰值貨量2.4萬噸，同比增長118%，營收規(guī)模及業(yè)務增速在零擔快運主流玩家中均排名第一。 21、  這兩個子公司有意思，第一個凈利潤比營業(yè)收入還高；第二個營收157.7億，凈利潤44.6億，凈利潤率30%。 22、當前國內大物流市場規(guī)模龐大，除快遞等細分領域集中度較高外，上下游其他細分行業(yè)（如快運、供應鏈市場等）仍處于高度零散的狀態(tài)，因此，面對日益激烈的市場競爭環(huán)境，快遞企業(yè)需跨越原來業(yè)務的邊界，滲透到物流行業(yè)其他的細分賽道，如快運、同城等建設多元化服務能力；以客戶為導向，向上下游產(chǎn)業(yè)鏈延展，提供一站式全產(chǎn)業(yè)鏈方案。而提前全方位布局綜合物流業(yè)務的企業(yè)，則具備一定先發(fā)優(yōu)勢，為業(yè)務長期可持續(xù)增長提供動力。 23、  實控人王衛(wèi)。 24、 當年的應收賬款99%以上當年可以收回。 其他應收賬款當年收回80%以上。 不得不說，順豐年報里面的圖表做的太好了，清晰、直觀！ 總體來說，順豐仍處于高速成長的階段，現(xiàn)在雖然已經(jīng)有1500億的營收，但是所處市場空間在萬億以上。屬于“大行業(yè)、小公司”。
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