一、道氏理論核心

股票價格運(yùn)動無論是上升或者是下降過程都要經(jīng)歷三種趨勢而形成，即:基本趨勢、次級趨勢和短期趨勢。其中，

基本趨勢是指：股價廣泛或全面性上升或下降的變動情形。

次級趨勢是指：趨勢經(jīng)常與基本趨勢的運(yùn)動方向相反，并對其產(chǎn)生一定的牽制作用，因而也稱為股價的修正趨勢。

短期趨勢是指：反映了股價在幾天之內(nèi)的變動情況。通常由３個或３個以上的短期趨勢組成修正趨勢 。

二.道氏理論應(yīng)用對象

1、基本趨勢的應(yīng)用對象

長期投資者最關(guān)心的是股價的基本趨勢，其目的是想盡可能地在多頭市場上買入股票，而在空頭市場形成前及時地賣出股票。 2、次級趨勢的應(yīng)用對象

投機(jī)者則對股價的修正趨勢比較感興趣。他們的目的是想從中獲取短期的利潤。

3、短期趨勢的應(yīng)用對象

短期趨勢的重要性較小，且易受人為操縱，因而不便作為趨勢分析的對象。一般是莊家或短線投資人關(guān)心的對象。

三.圖解道氏理論 1.上升的趨勢圖分析

2.下降的趨勢圖分析

四.道氏理論詳解 1.基本趨勢的判定與分析

1)上升基本趨勢的判定

即從大的角度來看上漲的變動。其中，只要下一個上漲的水準(zhǔn)超過前一個高點(diǎn)。而每一個次級的下跌其波底都較前一個下跌的波底高，那么，主要趨勢是上升的。這被稱為多頭市場。

2)下降基本趨勢的判定

即從大的角度來看下跌的變動。當(dāng)每一個下跌將價位帶至更低的水準(zhǔn)，而接著的彈升不能將價位帶至前面彈升的高點(diǎn)，主要趨勢是下跌的，這稱之為空頭市場。

3)多頭市場的分析

主要分為三個階段， 第1個階段是進(jìn)貨期。一些投資人覺察到雖處于不景氣的階段，但卻會有所轉(zhuǎn)變。因此買進(jìn)那些沒有信心，不顧血本拋售的股票，然后，在賣出數(shù)量減少時逐漸地提高買進(jìn)的價格。第2個階段是十分穩(wěn)定的上升和增多的交易量，此時企業(yè)景氣的趨勢上升和公司盈余的增加吸引了大眾的注意。第3個階段，整個交易沸騰了。交易的結(jié)果經(jīng)常出現(xiàn)在的報紙的“第一版”，大家忘記了市場景氣已經(jīng)持續(xù)了很久，股價已經(jīng)上升了很長一段時間，在這個階段的最后部分，隨著投機(jī)氣氛的高漲，成交量持續(xù)地上升。“冷門股”交易逐漸頻繁，沒有投資價值的低價股的股價急速地上升。但是，卻有越來越多的優(yōu)良股票，投資人拒絕跟進(jìn)。

4)空頭市場的分析

主要分為三個階段。第1階段是“出貨”期。有遠(yuǎn)見的投資人覺察到企業(yè)的盈余到達(dá)了不正常的高點(diǎn)，而開始加快出貨的步伐。而大眾仍熱衷于交易，此時開始感覺到預(yù)期的獲利已逐漸地消逝。第2階段是恐慌時期，想要買進(jìn)的人開始退縮的，而想要賣出的人則急著要脫手。價格下跌的趨勢突然加速，此時成交量的比例差距達(dá)到最大。第3階段是由那些缺乏信心者的賣出所構(gòu)成的。 “沒有投資價值的低價股”可能在第一或第二階段就跌掉了前面多頭市場所漲升的部分?？疹^市場最后階段的下跌是集中于業(yè)績優(yōu)良的股票?？疹^市場在壞消息頻傳的情況下結(jié)束。最壞的情況已經(jīng)被預(yù)期了，在股價上已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了。在壞消息完全出盡之前，空頭市場該結(jié)束了。

2.次級趨勢的判定與分析

它是主要趨勢的一種逆動行情，干擾了主要趨勢。在多頭市場里，它是中級的下跌或“調(diào)整”行情；在空頭市場里，它是中級的上升或反彈行情。

通常，在多頭市場里，它會跌落主要趨勢漲升部分的1/3至2/3。然而，需要注意的是： 1/3至2/3的原則并非是一成不變的。大部分的次級趨勢的漲落幅度在這個范圍里。它們之中的大部回落原先主要漲幅的1/2：這種回落達(dá)不到1/3者很少，同時也有一些是將前面的漲幅幾乎都跌掉。

判斷次級趨勢的標(biāo)準(zhǔn):

1)同主要趨勢相反方向的行情至少持續(xù)三個星期左右；

2)至少修正主要趨勢的１/３以上。3.短期變動的判定與分析

短期變動是短暫的波動。很少超過三個星期，通常少于六天。它們本身盡管是沒有什么意義，但是使得主要趨勢的發(fā)展全過程富于了神秘多變的色彩。通常，不管是次級趨勢或兩個次級趨勢所夾的主要趨勢部分都是由一連串的三個或更多可區(qū)分的短期變動所組成。由這些短期變化所得出的推論很容易導(dǎo)至錯誤的方向。

在一個無論成熟與否的股市中，短期變動都是唯一可以被“操縱”的。而主要趨勢和次要趨勢卻是無法被操縱的。

4.三種趨勢變化的總結(jié)

股票市場波動的三種趨勢，與海浪的波動極其相似。在股票市場里，主要趨勢就像海潮的每一次漲（落）的整個過程。

1)多頭市場好比漲潮，一個接一個的海浪不斷地涌來拍打海岸，直到最后到達(dá)標(biāo)示的最高點(diǎn)。在漲潮期間，每個接下來的波浪其水位都比前一波漲升的多而退的卻比前一波要少，盡而使水位逐漸升高。

2)空頭市場好比落潮。在退潮期間，每個接下來的波浪比先前的更低，后一波者不能恢復(fù)前一波所達(dá)到的高度。

3)結(jié)論漲退潮期的這些波浪就好比是次級趨勢。海水的表面被微波漣漪是不重要的日常變動。潮汐，波浪，漣漪代表著市場的主要趨勢，次級趨勢，短期變動。

五. 道氏理論的缺陷

1. 僅僅適合判斷基本趨勢

一旦基本趨勢確立，道氏理論假設(shè)這種趨勢會一路持續(xù)，直到趨勢遇到外來因素破壞而改變?yōu)橹?。道氏理論只推斷股市的大勢所趨，卻不能推動大趨勢里面的升幅或者跌幅將會去到那個程度。

2.不能把握最佳時機(jī)

道氏理論每次都要兩種指數(shù)互相確認(rèn)，這樣做已經(jīng)慢了半拍，走失了最好的入貨和出貨機(jī)會。

3.道氏理論對選股沒有幫助。

4.道氏理論注重長期趨勢，對中期趨勢，特別是在不知是牛還是熊的情況下，不能帶給投資者明確啟示。