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大家好，我是海榕君。
現(xiàn)在市場沒有穩(wěn)定的上漲主線，市場都是合力走出來的，市場走勢主要看公募，私募，外資 三者的合力。公募方面 ，現(xiàn)在公募募資比較困難了 ，基金經(jīng)理想加倉也比較難，公募一哥張坤的易方達中小盤 至今沒有放開認購 ，說明現(xiàn)在的價格沒有達到一哥的心理價位 。私募方面，我了解到的 國內(nèi)三家私募都降低倉位了 ，其中一家機構(gòu)持有80%貨幣現(xiàn)金，過去5年這三家公司的業(yè)績都非常好，一般這些機構(gòu)都是高倉位，很少低倉位，足矣說明現(xiàn)在的市場不好做 ，平常只專注消費消費，醫(yī)藥的機構(gòu) 也增加了 電信（中國移動），地產(chǎn)等防守型板塊 。外資方面 ，外資從 3月12日到4月12日 ，減持了貴州茅臺 64億人民幣 ，整體還是認為貴州茅臺估值貴 ,合理估值中樞對應(yīng) 1888，對應(yīng) 6%的預期收益率 。 
（外資近一個月減持貴州茅臺 ）
今天市場整體下跌主要源于兩個原因： 宏觀方面 ：3月份社融和M2均低于預期，流動性拐點基本確定，實際利率估計會逐步回升，緩解大宗帶來的通脹壓力。利率上升，dcf分母變大，導致市場的估值中樞下移，現(xiàn)在 對于優(yōu)秀的成長股來說 ，比拼的 業(yè)績增長和 估值中樞下移誰能占上風，估值特別高的公司未來下移風險還是很大。 白馬股 開始殺業(yè)績了 。上周五，順豐控股發(fā)布一季報虧損拉開了白馬股業(yè)績殺 ，當天晚上淡水泉、交銀施羅德、朱雀、富國、嘉實、興全、等120位機構(gòu)投資者開始調(diào)研順豐控股 ，順豐老板王衛(wèi)淡淡的說：犧牲短期利潤 換來長期的競爭力，今年利潤還不能回到去年同期水平，今天一開盤，北向資金今天凈賣出順豐控股10.12億元居首，凈賣出額創(chuàng)歷史新高，短期順豐股價上不去了 。
再說說今天的市場：
《小舍得》溫暖開播，首播攬獲各項平臺熱搜第一，國民級老酒品牌舍得酒是《小舍得》的“白酒行業(yè)獨家贊助合作伙伴”，舍得酒業(yè)也在《小舍得》中有多次露出，為三代人家庭聚餐的生活百態(tài)增添了不少滋味。舍得的估值短期已經(jīng)比較高了，還是要注意控制倉位，股價提前走到了一季報前面。
地產(chǎn)后周期索菲亞披露的一季報 帶崩了 整個家居板塊 ， 索菲亞披露一季報預期：一季度預告營收16-18.3億，同比增長110-140%；凈利潤1.05-1.3億，2020年一季度虧損 。 家居公司是疫情受損股 ，2020年的基數(shù)特別 低 ，所以 一季報 同比增長看著非常漂亮 ，但實際沒有什么意義 。市場現(xiàn)在對這種公司 有兩種評判方法：1. 和19年的一季度業(yè)績相比較 ，算復合成長性 2. 和2020年 四季度業(yè)績比較，看環(huán)比增長情況。按照2019年的數(shù)據(jù)來比較的話，2021年一季度營收增長35%-54%，凈利潤按照1.2億計算，增長12%左右，增收不增利，市場認為業(yè)績和估值不匹配，略微不及市場預期 。 同樣的今天面板龍頭京東方和TCL 披露了 業(yè)績 ，京東方 預期一季度盈利 50到52 億，同比增長 8倍左右 ，TCL 預期 一季度預期盈利23億到25億，同比增長 5倍左右 。這兩家公司是周期性行業(yè)，面板價格的變化對它的業(yè)績影響很大 ，去年一季度扣非后還是虧損的，TCL 和去年四季度 比基本沒有環(huán)比增長，業(yè)績平平在市場預期之內(nèi) ，京東方 市場預期一季度盈利40億 ，算超一些市場預期 ，投資面板公司主要還是跟蹤面板價格的波動 ，下半年如果面板價格不下跌就算超預期 。 
（TCL去年的利潤分布） 美年健康披露一季報：預計一季度凈虧損3.8億元至4.3億元，上年同期凈虧損5.99億元， A股 就是內(nèi)部消息有些多啊，股價都反應(yīng)在基本面前面。這家公司 管理層有硬傷，建議遠離。 華為準備和 北汽，廣汽、長安汽車 打造新能源汽車 ，新能源整車行業(yè)未來競爭會非常激烈。 全球最大的數(shù)字貨幣交易所Coinbase赴美IPO。 阿里巴巴還沒有過關(guān)，今天國家再次聯(lián)合約談螞蟻集團，國家要求螞蟻給自己定義為 金融控股公司 ，不要自己把定義為科技公司 ，同時禁止誘導用戶使用 花唄和 借唄 ，雖然螞蟻沒有上市，但是這屬于殺邏輯和殺業(yè)績 。我昨天寫的文章 就是把螞蟻按照金融股進行估值 ，按照昨天的分析 ，阿里巴巴持有5年 大約1.3倍收益 ，同時要承擔電商的業(yè)績不確定性 ，我認為盈利空間還是偏小了，如果有3倍左右的空間值得搏一搏。
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