所以很多朋友反饋說最近很多股票財(cái)報(bào)都是起反作用，業(yè)績(jī)不好的砸，業(yè)績(jī)好的但如果有預(yù)期也被砸得很慘?，F(xiàn)在看來，只有那種完全超出市場(chǎng)預(yù)期的有用，比如水井坊，它這次這個(gè)業(yè)績(jī)，確實(shí)超出市場(chǎng)大部分人預(yù)期了，但是說實(shí)話這種次高端白酒，本身很不好預(yù)測(cè)，我看張坤之前也大幅減倉了水井坊。

高端白酒相比之下就容易很多了，比如茅臺(tái)，由于本身供不應(yīng)求，算是A股最好預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)的公司了。白酒行業(yè)，尤其是高端白酒作為抱團(tuán)股里最堅(jiān)挺的板塊，現(xiàn)在比較好的是在通脹預(yù)期和大宗商品原材料大漲背景下，很多企業(yè)成本增加又沒提價(jià)能力，高端白酒成本壓力要小得多。不好的是去年漲幅很大，我覺得投資者朋友還是要降低下預(yù)期，因?yàn)樘崆耙呀?jīng)給你漲過了。

抱團(tuán)股里，除了高端白酒，其他板塊最近接二連三的有崩盤股票，今天輪到了免稅龍頭中國(guó)中免了，上午它其實(shí)還漲得好好的，中午開盤后突然就直線跳水，半個(gè)小時(shí)后就封死跌停板，連帶著把宋城演藝也給拖了下去，都有旅游概念嘛。但是當(dāng)時(shí)并沒有什么突發(fā)消息，搞得大家一臉懵。直到收盤之后，中國(guó)中免發(fā)布了一季度業(yè)績(jī)快報(bào)，這才知道，可能是由于業(yè)績(jī)不太及預(yù)期。

唉，那又是有人提前知道消息了唄，搶跑了。當(dāng)然，無論業(yè)績(jī)是否泄露了，一季度不及預(yù)期我感覺也只是下跌的表面原因。就像咱們前邊說的，現(xiàn)在是業(yè)績(jī)不好的砸，業(yè)績(jī)好的但如果有預(yù)期也被砸得很慘，只有那種完全超出市場(chǎng)預(yù)期的業(yè)績(jī)才有用，為啥會(huì)這樣呢？根本原因我覺得還是這些龍頭股之前漲得太多了，交易太擁擠了，收益空間本身已經(jīng)被壓縮了，一旦有風(fēng)吹草動(dòng)，就有人急著想跑。

那作為免稅龍頭的中國(guó)中免，目前估值是什么水平呢？我們看它剛剛披露的一季報(bào)業(yè)績(jī)：28.3億。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)來看，中國(guó)中免Q1一般是占全年利潤(rùn)的大頭，比如2019年Q1扣非凈利潤(rùn)16億，2019年全年扣非凈利潤(rùn)32億，一季度占比42%，如果還是按照這個(gè)比例粗粗的估算一下的話，2021年中免的利潤(rùn)大概在67億，按這個(gè)2021年預(yù)計(jì)的業(yè)績(jī)算，今天跌停之后5190億的市值對(duì)應(yīng)的2021年年底的PE是77倍。當(dāng)然，價(jià)格沒有多少一定劃算的標(biāo)準(zhǔn)，就看你愿意接受透支多少時(shí)間，來換取當(dāng)前的持股權(quán)了。對(duì)確定性高的龍頭，我個(gè)人覺得透支1年的預(yù)期我是可以接受的。