投資過(guò)剩、政府補(bǔ)貼大幅減少、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩、上游價(jià)格下滑、國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化等因素的疊加，令二季度鋰電行業(yè)不確定因素增加，兼并購(gòu)明顯放緩，下半年投資舞臺(tái)可能只是獨(dú)角獸們的天下。

6月28日，深圳市兆新能源股份有限公司（002256）發(fā)布終止發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)事項(xiàng)的公告。公告稱，兆新股份初步確定與鹽城星創(chuàng)資源循環(huán)利用有限公司（簡(jiǎn)稱“鹽城星創(chuàng)”）和深圳市恒創(chuàng)睿能環(huán)保科技有限公司（簡(jiǎn)稱“恒創(chuàng)睿能”）的全部股權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)均屬于新能源電動(dòng)車動(dòng)力電池的循環(huán)利用行業(yè)。但最終雙方經(jīng)過(guò)多次溝通無(wú)法就主要條款達(dá)成一致，兆新能源最終宣布終止并購(gòu)。

6月5日，深圳市超頻三科技股份有限公司（300647）擬以自有資金公開(kāi)摘牌收購(gòu)云南錫業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司持有的個(gè)舊圣比和實(shí)業(yè)有限公司49.5%股權(quán)。標(biāo)的資產(chǎn)在云南省產(chǎn)權(quán)交易所的掛牌底價(jià)為 9,456.38 萬(wàn)元人民幣。鋰電大數(shù)據(jù)注意到，個(gè)舊圣比和實(shí)業(yè)是國(guó)內(nèi)最早進(jìn)入鋰離子電池材料領(lǐng)域研究、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)之一，主要產(chǎn)品包括三元材料、鈷酸鋰、錳酸鋰、磷酸鐵鋰等正極材料及鈦酸鋰負(fù)極材料。

由此可看到，相比1-5月的火熱，6月份上市公司對(duì)兼并購(gòu)似乎比較冷淡。

“動(dòng)力電池行業(yè)已經(jīng)過(guò)了投資期，下半年估計(jì)也就比亞迪、寧德時(shí)代這樣的獨(dú)角獸還會(huì)繼續(xù)投資。”北京一家投資公司副總表示，現(xiàn)在他們已經(jīng)轉(zhuǎn)向其他領(lǐng)域?qū)ふ覚C(jī)會(huì)。

“動(dòng)力電池行業(yè)投資已經(jīng)過(guò)熱，政策已經(jīng)有收緊的趨勢(shì)，相信下半年會(huì)更緊?！币晃恢凶诸^能源研究室主任表示。

之前，鋰電行業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)非常亮眼，毛利相對(duì)較高，不少傳統(tǒng)企業(yè)，或者意圖在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中分一杯羹的上市公司，他們?yōu)榱藰I(yè)績(jī)，會(huì)主動(dòng)尋找一些標(biāo)的全資收購(gòu)或入股。但是隨著2017年年報(bào)、2018年一季報(bào)的陸續(xù)公布，特別是沃特瑪、銀隆的債務(wù)危機(jī)爆發(fā)之后，資金方已經(jīng)越來(lái)越理性。

“從投資角度來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在鋰電企業(yè)普遍承壓，特別是補(bǔ)貼大幅減少之后，不少企業(yè)的凈利潤(rùn)出現(xiàn)大跌或虧損，這明顯達(dá)不到投資方的要求?！币患疑鲜泄径麻L(zhǎng)助理表示，他目前正在尋找標(biāo)的，但是不確定性太大，雙方很難在承諾協(xié)議的核心條款上達(dá)成一致。

從目前的趨勢(shì)來(lái)看，并購(gòu)方一般會(huì)選擇向上游擴(kuò)張，但是2017年的高價(jià)和高利潤(rùn)已不復(fù)存在。

2017年受益于政策的利好和新能源汽車市場(chǎng)的大熱，上游可謂“漲”聲一片。當(dāng)年的財(cái)報(bào)顯示，天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、杉杉股份的凈利潤(rùn)位列14家動(dòng)力鋰電池材料上市公司前三，凈利潤(rùn)分別高達(dá)21.5億元、14.69億元和8.96億元。此外，廈門鎢業(yè)的凈利潤(rùn)同比增加超3倍，贛鋒鋰業(yè)、新綸科技凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超2倍，杉杉股份、當(dāng)升科技、南洋科技、西部礦業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超1倍。2017年電解鈷的價(jià)格漲幅超過(guò)了100%，碳酸鋰價(jià)格漲幅超過(guò)了30%，原材料的上漲導(dǎo)致正極材料的價(jià)格上漲。

2018年一季報(bào)顯示，業(yè)績(jī)排名前十的公司分別是天齊鋰業(yè)、天賜材料、大族激光、贛鋒鋰業(yè)、寒銳鈷業(yè)、先導(dǎo)智能、格林美、盛屯礦業(yè)、杉杉股份和璞泰來(lái)，其中上游鈷鋰原材料企業(yè)占了4家，材料企業(yè)占了3家，設(shè)備企業(yè)占了3家。業(yè)績(jī)下滑的企業(yè)分別是堅(jiān)瑞沃能、成飛集成、比亞迪、廈門鎢業(yè)、尤夫股份、滄州明珠、諾德股份和新宙邦8家，電池企業(yè)就占了4家。

今年二季度，鈷、鎳等原材料因?yàn)榻K端需求大降而價(jià)格大跳水。

7月6日，金川公司電解鎳（大板）上海報(bào)價(jià)11250元/噸，較昨天下調(diào)300元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，主流成交價(jià)為110900-111600元/噸。（數(shù)據(jù)來(lái)自上海有色網(wǎng)）

7月6日，長(zhǎng)江鈷市場(chǎng)的報(bào)價(jià)為51.5萬(wàn)元/噸，4月25日鈷的報(bào)價(jià)為66.5萬(wàn)元。（數(shù)據(jù)來(lái)自生意社）

此外，負(fù)極材料的人造石墨、電解液、隔膜價(jià)格回落趨勢(shì)已經(jīng)非常明顯，其中電解液的價(jià)格已經(jīng)接近底部，不少企業(yè)在虧本甩賣。

“上游企業(yè)的好利潤(rùn)現(xiàn)在還能維持多久現(xiàn)在誰(shuí)也說(shuō)不好，所以并購(gòu)時(shí)我們會(huì)非常慎重?！鄙鲜錾鲜泄径麻L(zhǎng)助理表示，他們正在探索除兼并購(gòu)之外的其他深度合作模式。

的確，看到如此情況，新進(jìn)入者不知道何時(shí)才能利益最大化，老司機(jī)們也擔(dān)心不確定性因素太多而導(dǎo)致自己投資的企業(yè)會(huì)“曝雷”。

總的來(lái)說(shuō)，未來(lái)一年內(nèi)，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈兼并購(gòu)，想說(shuō)愛(ài)你不容易。