公司概況：穩(wěn)步發(fā)展，得到多家知名機(jī)構(gòu)投資

同樣作為打車公司，Lyft相比追求擴(kuò)張的Uber要更加溫和，而相對于Uber接近1200億美元的IPO估值，Lyft估值200-250億美元相對還是較小。不過，Uber在IPO上還是麻煩不斷，而Lyft已經(jīng)先人一步，預(yù)計(jì)三月份可以在納斯達(dá)克掛牌。

Lyft成立于2007年，總部位于美國舊金山，其管理層由創(chuàng)始人兼CEO Logan

Green領(lǐng)導(dǎo)，正是他在加州大學(xué)創(chuàng)建了汽車共享計(jì)劃，并孵化出了Lyft。公司是通過其移動(dòng)應(yīng)用程序創(chuàng)建了一個(gè)能夠連接私人司機(jī)與付費(fèi)乘客的交通網(wǎng)絡(luò)，以此提供乘車服務(wù)，乘客還可以選擇不同的車型及拼車配置，包括殘疾人專用設(shè)備。

目前業(yè)務(wù)覆蓋美國和加拿大的300個(gè)地區(qū)，擁有3070萬活躍乘客和190萬司機(jī)。Lyft在美國的市場份額已經(jīng)增加到35%，與2017年相比，增加了13%。

而從2012年成立至今，Lyft一共融資51億美元。投資方包括阿里巴巴、谷歌、富達(dá)、KKR等知名機(jī)構(gòu)。

日本科技公司樂天(Rakuten)擁有Lyft 13% (3140 萬股)的股份；它在 2015 年的時(shí)候向 Lyft

投了3億美元，后來又陸續(xù)追加投資，讓它成為了 Lyft 的最大股東。

其次是擁有 7.8% 股份的通用汽車公司。據(jù)稱，在2016年的時(shí)候，通用汽車公司試圖用45億到60億美元的價(jià)格收購

Lyft，但是被拒絕了，通用汽車轉(zhuǎn)而投資了它。

第三個(gè)是擁有 7.7%股份的投資公司富達(dá)(Fidelity)。Lyft的早期支持者A16Z(Andreessen Horowitz)在2013年的時(shí)候向

Lyft 投資了 6000萬美元，后續(xù)又再追加投資，讓其擁有了 6.3%的股份，而Google的母公司Alphabet擁有其5.3%的股份。

而在管理層持股方面，公司高管 Sean Aggarwal持股最多，他曾在 eBay，PayPal 和 Trulia

擔(dān)任財(cái)務(wù)副總裁，也是Lyft的早期天使投資人和顧問，2016年加入 Lyft 董事會(huì)。他目前是該公司擁有最大個(gè)人股份的高管，擁有近141萬股。

行業(yè)分析：潛力巨大，競爭激烈

美國打車市場發(fā)展?jié)摿薮蟆?009年Uber公司成立后，網(wǎng)約車服務(wù)也開始出現(xiàn)。從這時(shí)起，網(wǎng)約車服務(wù)通過共享經(jīng)濟(jì)帶來的優(yōu)勢取得迅速成長，優(yōu)步與Lyft這兩大網(wǎng)約車公司在美國崛起。除了優(yōu)步與Lyft的迅速發(fā)展，網(wǎng)約車服務(wù)也為社會(huì)帶來了巨大的沖擊。它為沒有私家車的人提供了便利的出行。增長的出行業(yè)務(wù)也促進(jìn)了消費(fèi)，為各地政府帶來收益。

截至目前，Uber仍是美國最大的打車服務(wù)公司，但是其因受丑聞?dòng)绊懀齺G失在美國的市場份額，而Lyft在加大對其用戶補(bǔ)貼力度的同時(shí)也在增強(qiáng)品牌的認(rèn)知度，在不斷搶占Uber的市場份額。同時(shí)，美國用戶對打車軟件的使用頻次也將不斷上升，根據(jù)eMarketer預(yù)測，2018年有4800萬美國成年人將至少使用一次Uber的服務(wù)，同比增長18%，但低于eMarketer此前預(yù)計(jì)的超過5100萬。

資料來源：eMarketer，華盛證券

Uber仍將占據(jù)領(lǐng)先地位，根據(jù)eMarketer的數(shù)據(jù)，2018年，Uber的市場份額預(yù)計(jì)為77%，低于2016年的90%。Lyft的市場份額達(dá)到約44%，高于此前的近29%。到2022年，Uber的份額將為77%，而Lyft為約59%。有些用戶會(huì)同時(shí)使用兩種服務(wù)。

資料來源：eMarketer，華盛證券

財(cái)務(wù)概要：規(guī)模擴(kuò)張，快速增長

2016到2018年三年來，公司迅速增長，公司營業(yè)收入分別為3.43億、10.6億及21.6億美元，凈虧損分別為6.83億、6.88億及9.11億美元，如下圖所示，規(guī)模擴(kuò)張仍是公司的戰(zhàn)略重點(diǎn)。

活躍用戶的數(shù)量是衡量公司社區(qū)規(guī)模和品牌知名度的關(guān)鍵指標(biāo)，公司通過各種宣傳途徑促進(jìn)活躍用戶的增長，與此同時(shí)，每活躍用戶貢獻(xiàn)的收入也在不斷增長，從而促進(jìn)整體收入的快速增長。

其他指標(biāo)，如下圖所示，訂金(Bookings，表示服務(wù)過程中產(chǎn)生的總價(jià)值)在2017年翻倍增長，2018年同比增長75.6%，同時(shí)，收入占訂金的比例也在不斷提高，對毛利潤的貢獻(xiàn)能力也在不斷提高。未來，隨著服務(wù)收費(fèi)和傭金的提高，司機(jī)效率的提高以及從共享自行車和小型摩托車網(wǎng)絡(luò)以及Select

Express Drive合作伙伴獲得更多的收入，收入占訂金的比例還將會(huì)不斷提高。

截至2018年，公司賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為5.18億美元，相比2017年的11.06億美元大幅下降，考慮到公司2018年9.11億的凈虧損，而且預(yù)計(jì)2019年虧損還將增加，公司目前有迫切的融資需求，尋求IPO亦是重中之重。

核心競爭力及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：有文化、有技術(shù)，盈利模式仍存疑

公司核心價(jià)值觀是做你自己，提升他人，讓它發(fā)生。公司團(tuán)隊(duì)成員堅(jiān)持和傳播這種價(jià)值觀，并在公司社區(qū)中創(chuàng)造一個(gè)良性循環(huán)，從而進(jìn)一步增強(qiáng)公司的文化，促進(jìn)公司的增長，打造公司獨(dú)特的品牌。

此外，公司也是一家科技公司，通過科技驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)進(jìn)步，公司收集了超過10億次乘車和超過100億英里的行駛數(shù)據(jù)，為機(jī)器學(xué)習(xí)算法和數(shù)據(jù)科學(xué)引擎提供數(shù)據(jù)，并為用戶提供個(gè)性化的交通服務(wù)，同時(shí)還能優(yōu)化集合多種交通方式的路線。同時(shí)，大數(shù)據(jù)還幫助公司預(yù)測特定市場的需求情況，為司機(jī)創(chuàng)建服務(wù)機(jī)會(huì)。同時(shí)，公司押注自動(dòng)駕駛技術(shù)，通過自研、外部接入等兩手準(zhǔn)備確保獲得廉價(jià)可靠的自動(dòng)駕駛技術(shù)，這將為公司未來搶占自動(dòng)駕駛市場占據(jù)領(lǐng)先地位。

盈利模式仍然是打車公司包括Uber最大的問題，目前Lyft仍然是虧損，而未來包括對自動(dòng)駕駛、共享單車、摩托車網(wǎng)絡(luò)及駕駛員培訓(xùn)等方面還將有更多的資本投入，虧損仍將是常態(tài)，公司收入如果不能保持快速增長，那將會(huì)產(chǎn)生一系列的不利反饋。而在美國和加拿大打車市場，競爭還是非常激烈的，公司的競爭者包括Uber、Gett和Via，而在共享單車和摩托車市場，主要競爭者為Uber，Lime和Bird。同時(shí)公司還要跟傳統(tǒng)出租車公司、自動(dòng)駕駛公司進(jìn)行激烈競爭。整體上，公司面臨較大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。