新高新低指標HN-HL的群體心理與圖譜示例（20210417）

立志德美 2021-04-18

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老升常彈：《以交易為生》的作者亞歷山大·埃爾德非?？春眯赂咝碌椭笖?shù)，他這樣描述新高新低指數(shù)：“新高-新低指數(shù)（the new high-new low index）在任何交易日內(nèi)股價達到近一年內(nèi)最高價格的股票就是多方市場多頭的領(lǐng)導(dǎo)者，在任何交易日內(nèi)達到近一年內(nèi)最低價格的股票便是空方市場空頭的領(lǐng)導(dǎo)者。新高-新低指數(shù)（NH-NL）通過衡量任意一天中股價創(chuàng)出年內(nèi)新高的股票數(shù)除以創(chuàng)出年內(nèi)新低的股票數(shù)來追蹤市場領(lǐng)導(dǎo)的行為。從我個人的經(jīng)驗來看，新高-新低指數(shù)是股票市場最佳的市場領(lǐng)先指標”。

群體心理

一只股票只有在年內(nèi)最強勢時才會出現(xiàn)在新高名單上。這表明一群焦急的多頭正在追逐買入它的股份；一只股票只有在年內(nèi)最弱勢時才會出現(xiàn)在新低名單上，這表明一群激進的空方正在拋售它的股份。

新高-新低指數(shù)跟蹤交易所里最強勢的股票和最弱勢的股票，并比較二者的數(shù)量，它揭示了領(lǐng)漲個股和領(lǐng)跌個股的力量對比。

你可以將紐約證券交易所、納斯達克或者其他交易所里的所有股票看成一個兵團。如果每一只股票代表一名士兵，那么創(chuàng)出新高和新低的股票就是長官。創(chuàng)出新高的股票是領(lǐng)頭攻占山頭的長官，創(chuàng)出新低的股票是放棄抵抗、帶領(lǐng)撤退的長官。

長官的領(lǐng)導(dǎo)水平在任何戰(zhàn)爭中都是一個決定是否勝利的關(guān)鍵因素。當我在接受訓(xùn)練的時候，教官常說世界上沒有不好的士兵，只有不好的長官。新高-新低指數(shù)顯示出是領(lǐng)頭進攻的長官多還是領(lǐng)頭撤退的長官多。長官引導(dǎo)的方向，是士兵跟隨的方向。市場指數(shù)，比如標普500指數(shù)，傾向于跟隨新高-新低指數(shù)變化而變化（見圖34-1）。

這其實就是領(lǐng)頭羊股票與落后股之間的比率。

新高-新低指數(shù)——日線圖和年度回顧

圖34-1追蹤的是股市大部分時間處于牛市中的某年，其新高-新低指數(shù)日線圖。每一個上升趨勢都難免會被短暫的回調(diào)所打斷，當新高-新低指數(shù)與價格走勢發(fā)生牛市背離時，該點在上圖中被紅色斜線箭頭標出，便警告人們下跌即將到來。這些信號顯現(xiàn)因為長官已經(jīng)開始在士兵撤退前撤走了。

當新高-新低指數(shù)從負值上升到正值，該區(qū)域被圖中紫色圓圈標出，表明下跌趨勢已經(jīng)終止，上升即將開始。尤其是當標普指數(shù)超賣時，即下跌到接近其價格運行通道下線時，上述信號極其有效。一如既往地，交易信號在各相互獨立的指標結(jié)果之間相互支持時尤其有效。

當新高-新低指數(shù)上穿其中線時，表明多方領(lǐng)導(dǎo)強勢；當新高-新低指數(shù)下穿其中線時，表明空方領(lǐng)導(dǎo)強勢。如果市場創(chuàng)出新高且新高-新低指數(shù)也創(chuàng)新高時，表明多頭領(lǐng)導(dǎo)正在增強，上升趨勢有望延續(xù)；如果市場上漲而新高-新低指數(shù)萎縮，表明上升趨勢遇到問題。一個長官逃跑的兵團有可能會撤退。

新高-新低指數(shù)的新低表明下跌趨勢有望延續(xù)。如果此時兵團的長官跑得比士兵還快，那他們很可能被擊潰。如果股市下跌而新高-新低指數(shù)掉頭向上，表明長官不再逃跑了。當長官們重振士氣時，整個兵團就有望上攻。