【原】【政策學習】《關于修改<科創(chuàng)屬性評價指引（試行）>的決定》（附解析）

混改風云 2021-04-21

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政策解析

2021年4月16日

《關于修改<科創(chuàng)屬性評價指引（試行）>的決定》

（證監(jiān)會公告〔2021〕8號）

知本混改研究院

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2021年4月16日，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關于修改<科創(chuàng)屬性評價指引（試行）>的決定》（證監(jiān)會公告〔2021〕8號，以下簡稱“8號文”），8號文的出臺，進一步完善了科創(chuàng)屬性的評價指標體系。

出臺背景

設立科創(chuàng)板并試點注冊制以來，中國證監(jiān)會及上交所扎實推進著試點注冊制和關鍵制度的創(chuàng)新。2020年3月，中國證監(jiān)會在總結前期審核注冊實踐的基礎上，出臺了我們稱之為“最具定量卡尺作用”的《科創(chuàng)屬性評價指引（試行）》（以下簡稱《評價指引》）文件。

從這一年的運行效果看，科創(chuàng)屬性評價指標體系的推出，增強了科創(chuàng)板審核注冊標準的客觀性、透明度和可操作性，為科創(chuàng)板集聚優(yōu)質科創(chuàng)企業(yè)發(fā)揮了重要作用。但在申報和在審企業(yè)中，也出現(xiàn)了少數(shù)企業(yè)缺乏核心技術、科技創(chuàng)新能力不足、市場認可度不高等問題。為此，需要結合科技創(chuàng)新和注冊制改革的實踐，進一步對科創(chuàng)屬性評價指引進行研究完善，從源頭上提高科創(chuàng)板上市公司的質量。

知本解析

知本咨詢通過對8號文進行研讀，總結其出臺進一步提高了科創(chuàng)板的上市門檻，總體思路是聚焦支持“硬科技”的核心目標，突出實質重于形式，實行分類處理和負面清單管理，進一步豐富科創(chuàng)屬性評價指標并強化綜合研判。

壓實中介機構責任，強化制度規(guī)則執(zhí)行情況的監(jiān)督檢查。

具體而言，8號文的修訂涉及對《評價指引》以及上交所相關審核規(guī)則的修改，包括四方面：

圖：8號文修訂的主要內容導圖

1、增加了人才投入，體現(xiàn)科技人才在創(chuàng)新鏈中的重要作用

8號文將《評價指引》中關于企業(yè)申報科創(chuàng)板上市的條件從原來的3條變?yōu)榱?條，新增“研發(fā)人員占當年員工總數(shù)的比例不低于10%”。原來的3條是：

（1）研發(fā)投入強度：最近三年研發(fā)投入占營業(yè)收入比例5%以上，或最近三年研發(fā)投入金額累計在6000 萬元以上；

（2）創(chuàng)新產(chǎn)出：形成主營業(yè)務收入的發(fā)明專利5項以上；

（3）市場產(chǎn)出：最近三年營業(yè)收入復合增長率達到20%，或最近一年營業(yè)收入金額達到3 億元。

本次修訂，將科技人才的占比也作為其中一項“硬指標”，可見科技人才在創(chuàng)新中的核心作用。當然，8號文也進一步說明想要做一個科技企業(yè)，就要從四個維度定量的、硬件的進行考核：第一個技術投入，第二個人才投入，第三個創(chuàng)新產(chǎn)出，第四個市場產(chǎn)出。

2、增加部分企業(yè)禁止在科創(chuàng)板上市的條款

按照支持類、限制類、禁止類分類界定科創(chuàng)板行業(yè)領域，建立負面清單制度，8號文明確提出，限制金融科技、模式創(chuàng)新企業(yè)在科創(chuàng)板上市。禁止房地產(chǎn)和主要從事金融、投資類業(yè)務的企業(yè)在科創(chuàng)板上市。該項舉措不僅有助于保護投資人，同時也有助于科創(chuàng)板培育一批真正的硬科技企業(yè)，有利于促進科創(chuàng)板的長遠健康發(fā)展。

3、完善監(jiān)督管理機制

在科創(chuàng)板咨詢委工作規(guī)則中，完善專家?guī)旌驼髑笠庖娭贫?，形成監(jiān)管合力。本次修訂意在充分發(fā)揮科創(chuàng)板科技咨詢委的作用，完善委員構成和工作機制，增加科技管理、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、科學研究等相關領域的委員數(shù)量，形成監(jiān)管合力。

4、上交所審核原則側重實質

上交所在發(fā)行上市審核中，要按照實質重于形式的原則，重點關注發(fā)行人的自我評估是否客觀，保薦機構對科創(chuàng)屬性的核查把關是否充分，并做出綜合判斷?？苿?chuàng)板評價指標將將突出定性和定量綜合研判，嚴防研發(fā)投入注水、行業(yè)分類不準確等情形，壓實保薦機構責任，中國證監(jiān)會也將強化對科創(chuàng)評價標準相關規(guī)則執(zhí)行的監(jiān)督檢查。

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