文/辰哥

精準抄底，完美逃頂估計是每個股民的夢想。

這背后所反映正是“擇時”的概念。

什么是擇時？怎么能做好擇時？它真的有用嘛？這篇文章我們來一起來探討探討。

擇時，英語里叫做Market Timing。顧名思義，就是選擇買入股票和賣出股票的時機，并試圖從中獲利。

人的本性就是貪婪，賺了不行，必須要賺取利益最大化；虧了不行，必須想辦法通過各種“擇時”手段給賺回來。

在這個信息泛濫的時代我們每天都會被各種各樣的財經新聞，專家觀點所充斥，當你看到這家公司稍有風吹草動就立馬會反映在股價上；當你看到各類宏觀新聞比如說昨天美國CPI創(chuàng)十多年新高，股市馬上就大跌，然后你就在懊悔為什么自己沒有進行“擇時”，好精準躲過市場下跌；還有一些人聽信所謂磚家觀點，每天都在預測大盤精準的點位，預測大盤漲跌，似乎這些人都擁有了先知般的能力，能夠幫你穩(wěn)賺不虧。

人們?yōu)槭裁匆恢睙嶂杂趽駮r呢？

行為金融學可以解釋這點，賭博是人的天性，大量研究表明，在冒了風險之后獲得勝利的感覺，給人以相當?shù)目旄泻腕w驗感。這也是為什么如果控制不當，賭博可能會上癮的原因。

從這個意義上說，預測A股市場漲跌并從中交易獲利的快感，和在拉斯維加斯或者澳門豪賭一夜贏上一把獲得的快感是類似的。

賭一把，賺了就很爽。

事實上，你見過誰真的能成為賭桌上的常勝將軍，信息越泛濫越擇時你的損失就會越嚴重。

你常常會發(fā)現(xiàn)，很多沒有進場的人都說自己要等待一個好時機，在跌的時候告訴你他“覺得”還得再跌。

等到市場沒有如期下跌，開始大漲好一陣兒了，看到周圍的張三李四都賺了不少那個曾經說著要等“好時機”的人開始匆忙入場，結果就是完美踏入了最高點。

果然是等了一個好時機。

明白了上面這些，我們就可以對擇時下一個新定義。

所謂擇時，就是人們幻想中對于“完美時機交易”的把握。

它的效果是怎樣的呢？

上海證券交易統(tǒng)計過這樣一份數(shù)據，從2016年1月到2019年6月這3年半的時間，，不論是10萬以下的小散戶還是1000萬以上的大戶、機構投資者以及公司法人投資者的收益，從統(tǒng)計來看，7個群體下到小散上至機構，所有擇時收益都是虧損的。

這個時候可能有童鞋質疑，為啥自己看到的各種基金總能實現(xiàn)超額回報呢？

我之前講過股票收益來源主要取決于兩種，一種是行業(yè)平均收益（β），一種是個股超額收益（α）。

你所看到的超額收益里大約有60%左右來自于擇股收益，有30%左右來自于倉位管理，真正靠擇時獲取超額收益的在大機構中鳳毛麟角。

殘酷的數(shù)據也在告訴我們，擇時操作最終無效概率是非常大的。

不要總想通過擇時戰(zhàn)勝市場，從交易對手口袋里掏錢，總覺得自己比市場聰明, 那是無法認清自己。

真正能夠穿越牛熊的達人基本上都是不擇時的。

知名基金經理馮柳在接受采訪時說到關于擇時的看法是這么表述的：

“一般市場下跌30％已經不小，你提前賣掉一半已經算是很充分的應對了，那可以回避15％的下跌。但你不是神不可能每次都對，有70％的成功率已經非常牛了，7次做對抵掉3次做錯，就是做對4次，再考慮交易成本，可能最終做對的就是3次，而指數(shù)下跌30％的年份并不多，再平均下來，可能就只有1、2個點左右。

為了減少這一點點的回撤，你要冒著牛市踏空的風險、要付出過程中的糾結和生活質量的下降，更重要的是還得冒著把注意力從個股研究轉移到盤面博弈等方面，導致你的投資邏輯不純粹，這實在太得不償失了。

這前面所有的假設都是你有70％的勝率，事實是這很難做到，就我個人來說基本都是反的，你只要去參與擇時就必然會被牽引，必然會輸給自己的人性?！?/strong>

所以說投資中最簡單的事情是什么呢？

尋找能夠穿越牛熊具備長期基本面驅動的標的，它有可能會因為個別年份行業(yè)景氣度下降有些許影響，但是拉長時間來看終究只是最終成就微不足道的小波折。

講一個小故事，一位自認為很有才的投資人，發(fā)現(xiàn)自己選的公司股票一直不漲，大盤跌也不漲，大盤漲也不漲，為此他憤憤不平：“為什么別人選的股票都漲，我的股票卻不漲呢？”有一天，他實在忍不住了，就去質問上帝：“上帝啊，你為何對我如此不公，命運為何對我如此不公？”

上帝聽了，什么也沒說，只是撿起一顆小石頭，把它往旁邊的亂石堆里一扔，然后對年輕人說：“麻煩你，幫我把剛才扔的那個小石頭找回來。”這個年輕人在亂石堆里找啊找，那么多小石頭，看起來幾乎都一模一樣，挑花了眼，也分不清哪個是原來那顆。

這時，上帝取下手中的金戒指，往亂石堆里一扔，然后又對年輕人說：“麻煩你，幫我把剛才丟的那個金戒指找回來?！蹦贻p人過去一下子就找到了那個在亂石堆里金光閃閃的金戒指。

上帝再也沒說什么話，但年輕人卻一下子明白了：

當自己選的公司只是一顆普普通通的石子時，就不要抱怨股票不漲、命運不公，是金子總會發(fā)光的。

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