原標題：最早喊出“挑戰(zhàn)四千點”的機構，又有新觀點

　　上周，上證指數(shù)累計大漲3.28%站上3600點，其中周二上漲2.40%創(chuàng)7個月以來最大單日漲幅。

　　結構上，券商指數(shù)大幅領漲，此外在外資大幅流入的背景下，大消費板塊表現(xiàn)亮眼，休閑服務和食品飲料等消費行業(yè)個股漲幅居前。

　　本周A股會否延續(xù)上漲行情？對此，部分頭部券商仍較為樂觀，“挑戰(zhàn)四千點”“牛市重建”等觀點相對鮮明。配置方向上，在外資大幅流入的背景下，藍籌股及回調良久的科技股或將成為資金關注點。

　　A股“處于震蕩向上階段”

　　國泰君安證券陳顯順策略團隊最新表示，維持滬指將挑戰(zhàn)四千點的判斷。國泰君安證券表示，本輪行情的重點在于風險評價下行。風險評價是投資者對不確定性或風險程度的估計，風險偏好則指投資者承擔風險的意愿，兩者互為獨立。當前，經(jīng)濟增長預期、流動性預期、通脹預期以及政策預期從不確定性邁向確定，有力驅動風險評價下行。

　　國泰君安證券進一步分析認為，由于當下市場風險偏好仍處中低水平，藍籌股仍將是投資重點，但大盤藍籌與中盤藍籌風險評價下行有差異，未來表現(xiàn)也或有差異。隨著中盤股盈利大幅改善，其經(jīng)營穩(wěn)定預期抬升，風險評價邊際顯著下行，市場有望出現(xiàn)中盤藍籌領跑，大盤藍籌跟隨的現(xiàn)象。

　　安信證券陳果策略團隊表示，在美聯(lián)儲偏向鴿派的背景下，全球股市估值容忍度上升，加之A股風險偏好處于有利窗口期，使得A股短期有一個向上波段。從結構上看，市場呈現(xiàn)一定輪動特征，周期率先啟動也率先調整，隨后消費走強，近期則呈現(xiàn)券商、軍工、半導體及科技股接力的特征。下一階段，由于流動性環(huán)境和風險偏好因素整體依然有利，成長擴散可能繼續(xù)，建議關注補漲品種和半年報強預期品種。

　　粵開證券策略團隊則持相對謹慎態(tài)度，認為目前板塊輪動依然較快，市場缺乏持續(xù)熱點，預計近期仍以結構性行情為主，市場大概率維持高位震蕩。配置方向上，建議關注三條主線：一是關注半年報業(yè)績超預期的低估值板塊；二是關注回調到位、歷史表現(xiàn)優(yōu)異的核心資產(chǎn)，白酒、金融等核心資產(chǎn)依舊是北向資金配置的主要方向；三是集成電路、智能制造、新能源等科技股具有中長期投資機會。

　　匯率波動對A股影響有限

　　上周，北向資金再度大舉買入A股。周二，北向資金單日凈買入超217億元，創(chuàng)單日凈買額歷史新高。從全周數(shù)據(jù)看，北向資金合計凈買入468.14億元，同樣創(chuàng)下單周凈買入額的歷史新高。

　　對此，中泰證券首席策略分析師陳龍表示，從數(shù)據(jù)上看，一般人民幣匯率升高會領先外資加速流入大約5到7個工作日。因此，已近兩個月的匯率升值導致外資持續(xù)流入A股，共計流入超過1000億元。從外資配置A股的角度看，主線為消費品和高端制造兩大領域。

　　不過，也有部分券商認為，匯率波動對A股影響不會長期持續(xù)。

　　國泰君安證券策略團隊強調，人民幣升值并非當前行情核心驅動因素。盡管受人民幣匯率升破6.4關口影響，上周北向資金流入額創(chuàng)紀錄，但考慮到升值預期已充分反映，未來人民幣匯率雙向波動對A股影響有限。

　　萬聯(lián)證券策略團隊也表示，投資者應管理好預期：人民幣匯率雙向波動將成常態(tài)，北向資金上周五也結束連續(xù)凈流入轉為凈流出。

　　科創(chuàng)板重獲關注

　　上周A股的反彈行情中，以科創(chuàng)板為代表的部分成長股同樣表現(xiàn)亮眼，科創(chuàng)50指數(shù)全周大漲5.39%。

　　國盛證券首席策略分析師張啟堯表示，作為受市場流動性和風險偏好影響相對較大的板塊，一季度科創(chuàng)板一度遭受壓制。當前伴隨通脹預期緩和、遠期貼現(xiàn)率預期回落，以及流動性寬松、風險偏好修復下沉，科創(chuàng)板也有望迎來更顯著的反彈。

　　資金層面，4月以來科創(chuàng)板ETF規(guī)模持續(xù)擴張，顯示科創(chuàng)板正獲得市場資金增配。同時，5月11日MSCI季度指數(shù)調整也首次將科創(chuàng)板個股納入，并已于5月27日收盤生效。張啟堯表示，科創(chuàng)板歷經(jīng)近2年的發(fā)展與成長，已經(jīng)到了可集中挖掘、關注機會的時候，尤其是當前機構對科創(chuàng)板品種仍處于相對低配狀態(tài)。

　　天風證券劉晨明策略團隊表示，大中市值科創(chuàng)板個股往往更受外資青睞。今年5月MSCI的季度調整中，首次納入5只科創(chuàng)板個股，5只個股在所有滬港通科創(chuàng)板標的股中，市值排名明顯靠前。其中，康希諾-U以1011.43億元市值居于科創(chuàng)板市值第2位，而其余4只個股市值也均在300億元以上。

　　天風證券提示，此次被納入MSCI指數(shù)的科創(chuàng)板個股除市值規(guī)模居前外，公募基金在2021年一季度均進行了明顯的加配，且其中部分個股的業(yè)績在一季度有所下滑，這正反映出資金對上述個股的信心較強。因此，大中市值且公募基金加配的個股，有可能會在被納入滬港通成分股后，獲得外資的大幅增持。

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（文章來源：上海證券報）

(責任編輯：DF358)