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距離上半年A股收官僅剩下幾個交易日，數(shù)據(jù)顯示，年初至今，24個二級行業(yè)板塊漲跌參半，12個行業(yè)上漲，12個行業(yè)下跌。其中，保險板塊跌幅超23%，位列跌幅榜榜首。

中證君統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，保險板塊五大龍頭企業(yè)中國平安、中國人壽、中國太保、中國人保、新華保險A股市值年初以來縮水合計5800億元。

保險股跌跌不休，急壞了部分投資者。有投資者在股吧、論壇、互動平臺紛紛“支招”，比如建議險企考慮收購白酒企業(yè)、呼吁險企回購公司股票等等。

估值承壓之后，有機構(gòu)人士預(yù)計，下半年，保險股負債端有望持續(xù)改善，估值修復(fù)可期。

市值縮水

今年以來，A股保險板塊的走勢持續(xù)低迷。數(shù)據(jù)顯示，年初至今，保險指數(shù)累計跌幅達到23.25%，位列二級行業(yè)板塊跌幅榜之首，且為唯一一個期間累計跌幅超過20%的板塊。

保險板塊中，“披星戴帽”的*ST西水拖了后腿。年初至今，*ST西水跌超44%。有分析人士指出，在剝離保險業(yè)務(wù)之后，西水股份僅剩殼價值，隨著注冊制的逐步推行及完善，市場上各類殼資源的價值也在迅速縮水，且西水股份財務(wù)狀況存在風(fēng)險隱患，存在退市的可能性。

五大龍頭險企股價表現(xiàn)也堪憂。中國平安、中國人壽、中國太保、中國人保、新華保險的股價年內(nèi)跌幅分別達24.19%、11.54%、20.70%、9.74%、19.27%。

截至6月22日收盤，五大險企A股總市值合計為25904.16億元，較去年12月31日的31764.61億元縮水5860.45億元，相當(dāng)于跌去近五分之一的市值。

從個股來看，中國平安、中國人壽、中國太保、中國人保、新華保險的總市值分別為11725.47億元、8024.08億元、2645.55億元、2305.45億元、1203.61億元，較去年12月31日分別縮水3651.55億元、1040.01億元、691.86億元、207.42億元、268.6億元。

板塊表現(xiàn)墊底急壞了誰？

分析人士指出，今年上半年保險板塊整體表現(xiàn)遠弱于大盤，多因素影響下估值修復(fù)承壓，比如開門紅銷售火爆使短期需求飽和，新單增長乏力，規(guī)模增長承壓；代理人質(zhì)態(tài)改善情況不及預(yù)期，高價值保單銷售受阻，價值增長承壓；部分險企處于改革轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，短期陣痛難以避免等。

面對保險股的表現(xiàn)不佳，投資者也是“操碎了心”。有的投資者在某保險龍頭股吧吶喊：“你要做大哥帶領(lǐng)保險股走出坑。”

有些急壞的投資者甚至紛紛“支招”。比如，有的投資者提議稱，險企可以考慮收購白酒企業(yè)，因為“這年頭只要和白酒沾邊，股價就漲”。

還有投資者直接呼吁險企應(yīng)該回購公司股票。

對此，中國平安6月22日在互動平臺表示，公司將視市場情況及公司的資本情況等因素，適時決定是否回購。

“翻身仗”可期否？

上半年股價表現(xiàn)墊底，下半年有沒有可能打個“翻身仗”？

信達證券非銀行金融分析師王舫朝預(yù)計，6月新單保費較5月邊際改善，隨著6月初各險企人力增長的逐步回暖，判斷隨著各家險企持續(xù)聚焦增員，并繼續(xù)打造高質(zhì)量代理人隊伍，代理人逐步適應(yīng)新重疾定義下產(chǎn)品銷售，負債端壓力有望逐步緩解；資產(chǎn)端方面，長端利率下行空間有限，或帶動保險估值修復(fù)。此外，今年第三支柱養(yǎng)老保險將加快建設(shè)，稅優(yōu)將成為推動年金險增長的有力保證。100萬億元的中短期儲蓄和理財轉(zhuǎn)化為長期養(yǎng)老儲備，有望為行業(yè)負債端帶來1萬億元的保費增量。

“在政策提振、業(yè)務(wù)持續(xù)復(fù)蘇、NBV增速回暖預(yù)期下，下半年保險股有望走出估值修復(fù)行情?！比f聯(lián)證券分析師徐飛建議關(guān)注壽險改革驅(qū)動下人力質(zhì)態(tài)改善預(yù)期強，以及布局康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)、不斷推進保險產(chǎn)品創(chuàng)新的頭部險企。

徐飛還指出，當(dāng)前保險板塊個股估值處于低位，考慮到行業(yè)長期成長性和上市險企優(yōu)秀的盈利能力，仍看好這一板塊?！肮乐档臀唬渲脙r值顯著”已成為當(dāng)前諸多分析人士對保險板塊的共識。

新時代證券分析師鮑淼指出，人身險業(yè)務(wù)方面，行業(yè)逐步進入常態(tài)發(fā)展；財產(chǎn)險業(yè)務(wù)方面，隨著生產(chǎn)、生活的恢復(fù)，預(yù)計保費增速將逐步回升。行業(yè)成長的方向依然比較明確，為實體經(jīng)濟提供風(fēng)險保障和長期資金支持的職能得到穩(wěn)定和強化，作為估值基礎(chǔ)的內(nèi)含價值預(yù)計也將穩(wěn)健增長，板塊具備長期配置價值。

平安證券研究所研報稱，2021年以來，壽險新單“高開低走”，個險、銀保渠道差異化明顯，個險NBVM已達到較高水準、提升空間或較為有限，個險渠道略顯疲軟；而銀保渠道產(chǎn)品與戰(zhàn)略滿足高凈值客戶需求，各險企積極提升銀保隊伍質(zhì)態(tài)，或?qū)⒊蔀殡U企新單和NBV的重要補充。近年來，人口老齡化程度不斷加深，養(yǎng)老金三支柱發(fā)展不平衡，政策紅利下，商業(yè)養(yǎng)老險發(fā)展空間巨大。長期看好持續(xù)轉(zhuǎn)型、兼具β屬性的保險板塊，建議短期關(guān)注市場情緒修復(fù)帶來的β效應(yīng)。

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（文章來源：中國證券報）