雪松信托歷史遺留項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)正加速出清。

2021年7月10日，有消息人士稱(chēng)，廣東某地方國(guó)資有意接盤(pán)雪松控股所持有的雪松信托股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格初步估算或超百億元。

不過(guò)，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓細(xì)節(jié)還未完全浮出水面。例如，接盤(pán)方為哪家地方國(guó)資？雪松信托將轉(zhuǎn)讓出多大比例的股權(quán)？

自2019年4月入股中江信托（雪松信托的前身）后，雪松控股就面臨著龐大且復(fù)雜的歷史遺留項(xiàng)目處置壓力。在此后兩年多的時(shí)間里，雖解決及兌付總額超百億元的歷史逾期項(xiàng)目，但雪松控股一直背負(fù)著雪松信托這個(gè)沉重的包袱。

雪松信托2019年年報(bào)顯示，當(dāng)年對(duì)不良資產(chǎn)計(jì)提了14.26億元，導(dǎo)致當(dāng)年業(yè)績(jī)發(fā)生較大虧損，合并凈利潤(rùn)為-15.34億元。

另因疫情等因素，一些中后部信托公司累積的風(fēng)險(xiǎn)在2020年加速暴露。雪松信托2020年財(cái)報(bào)雖尚未披露，不過(guò)，根據(jù)其銀行間市場(chǎng)未經(jīng)審計(jì)的數(shù)據(jù)，受風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的影響，雪松信托2020年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-12.23億元。

“信托公司背景極為重要，廣東地方國(guó)資若成功入股，有望為雪松信托增信；同時(shí)，雪松信托資本實(shí)力也可能增強(qiáng)，有利于加速出清遺留風(fēng)險(xiǎn)。另一家上海國(guó)資上實(shí)集團(tuán)接盤(pán)天津信托之后，天津信托發(fā)展也變得較為穩(wěn)健?！币晃恍袠I(yè)資深人士稱(chēng)。

中江信托時(shí)期的歷史包袱極其復(fù)雜。雖然雪松控股接手后，解決及兌付歷史逾期項(xiàng)目總額超百億元，但仍有近38億元到期項(xiàng)目未得到化解。

雪松信托也在公開(kāi)場(chǎng)合多次表達(dá)，“逾期項(xiàng)目主要為政信類(lèi)項(xiàng)目，地方政府'有拖無(wú)欠’”，期望爭(zhēng)取更多化解的空間”。

雪松信托的這一困境將得到改善。有知情人士稱(chēng)，有實(shí)力雄厚的廣東地方國(guó)資計(jì)劃接盤(pán)入股雪松信托。

“中江信托本身風(fēng)險(xiǎn)敞口比較大，雖然雪松控股基本面不錯(cuò)，但由于收購(gòu)信托牌照，投入了大量的資源，受到了一些拖累。”一位華北地區(qū)信托公司資深人士表示，國(guó)資接盤(pán)可能在資本實(shí)力上會(huì)給雪松信托很多幫助，再加上國(guó)資的品牌，有利于修復(fù)投資者信心。

廣東省擁有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)與綜合實(shí)力，其旗下國(guó)資也亦如此。廣東省國(guó)資委官網(wǎng)顯示，據(jù)財(cái)務(wù)快報(bào)統(tǒng)計(jì)，截至2020年末，廣東國(guó)資監(jiān)管企業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)到115,558.44億元，歸屬于母公司所有者權(quán)益總額32,282.96億元。其中，省屬企業(yè)資產(chǎn)總額19,836.34億元，歸屬于母公司所有者權(quán)益總額5,424.79億元。

此外，近兩年信托監(jiān)管不斷趨嚴(yán)、市場(chǎng)環(huán)境變化莫測(cè)，監(jiān)管要求繼續(xù)壓降信托通道業(yè)務(wù)規(guī)模，逐步壓縮違規(guī)融資類(lèi)業(yè)務(wù)規(guī)模，加大對(duì)表內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的處置。這是雪松信托處在困境的另一個(gè)原因。

中國(guó)信登數(shù)據(jù)顯示，2021年二季度，在整體經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)穩(wěn)中向好的大環(huán)境下，信托業(yè)遵循監(jiān)管政策引導(dǎo)，持續(xù)壓規(guī)模、控增速。二季度行業(yè)新增信托產(chǎn)品8,761筆，環(huán)比下降28.86%，涉及規(guī)模17,497.96億元，環(huán)比下降16%。

“監(jiān)管壓降融資類(lèi)業(yè)務(wù)，信托行業(yè)正處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵時(shí)期，信托牌照雖然稀缺，但是含金量不如以前了?！鄙鲜鋈耸勘硎?。

2018年12月，銀保監(jiān)會(huì)對(duì)中江信托的股權(quán)變更進(jìn)行了批復(fù)，同意雪松控股持有中江信托71.3005%股權(quán)。從此拉開(kāi)了雪松控股化解中江信托歷史債務(wù)的序幕。

2019年4月22日，中江信托召開(kāi)雪松控股中江投資者懇談會(huì)，基于與委托人的現(xiàn)場(chǎng)交流溝通，雪松控股及中江信托做出如下承諾：為系統(tǒng)解決目前已暴露的信托計(jì)劃逾期問(wèn)題，雪松控股全力支持中江信托啟動(dòng)歷史遺留問(wèn)題專(zhuān)項(xiàng)解決行動(dòng)，將在未來(lái)三個(gè)月內(nèi)（即2019年7月22日前）全面組織信托計(jì)劃委托人信息登記，及時(shí)優(yōu)化后續(xù)服務(wù)，處理好逾期信托項(xiàng)目問(wèn)題。

同時(shí)，完成上述信息登記及相關(guān)利息權(quán)利轉(zhuǎn)讓周期后的六個(gè)月內(nèi)，雪松控股推動(dòng)中江信托以包括向雪松控股轉(zhuǎn)讓契合雪松控股自身產(chǎn)業(yè)發(fā)展的債權(quán)、向資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)讓債權(quán)、以及追索信托計(jì)劃原債務(wù)人等多種方式有序解決。

有數(shù)據(jù)顯示，自入股中江信托后，雪松信托已解決及兌付歷史逾期項(xiàng)目總額超百億元，事涉投資者超三千人。然而，中江信托時(shí)期的歷史包袱極其復(fù)雜，仍有近38億元到期項(xiàng)目未成功化解，其主要為政信類(lèi)項(xiàng)目。

“廣東地方國(guó)資接盤(pán)雪松信托股權(quán)是利好，畢竟國(guó)資背景所調(diào)動(dòng)資源能力遠(yuǎn)超民企?！绷硪晃恍袠I(yè)資深人士稱(chēng)，對(duì)雪松控股而言，可擺脫雪松信托歷史壞賬包袱，同時(shí)將獲得大量資金的支持，聚焦其主業(yè)。

被國(guó)資入股的信托公司，雪松信托不是第一家，也不會(huì)是最后一家。

2020年3月23日，海泰控股持有的天津信托51.58%股權(quán)競(jìng)價(jià)結(jié)束，最終由上實(shí)集團(tuán)中標(biāo)，中標(biāo)價(jià)格為74.18億元。再加上2020年2月，泰達(dá)控股持有的天津信托26%股權(quán)受讓給上實(shí)集團(tuán)，上實(shí)集團(tuán)持有天津信托的股權(quán)達(dá)到77.58%，形成絕對(duì)控股。

易主后的天津信托發(fā)展的還不錯(cuò)，在疫情的沖擊下，2020年凈利潤(rùn)同比2019年雖下滑7400萬(wàn)元，但信托業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)得到了優(yōu)化。數(shù)據(jù)顯示，天津信托2020年融資類(lèi)信托從年初的989億元降至761億元，下降23%。被動(dòng)管理的事物管理類(lèi)信托，從2020年初的1003億元降至876.3億元，降幅達(dá)12.6%。

天津信托在2020年年報(bào)中提到，將結(jié)合上實(shí)集團(tuán)在生物健康、醫(yī)藥環(huán)保、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，以“融產(chǎn)結(jié)合”為指導(dǎo)思想，充分借助混改給公司帶來(lái)的發(fā)展新機(jī)遇，融入上實(shí)集團(tuán)整體發(fā)展戰(zhàn)略；將進(jìn)行全國(guó)化業(yè)務(wù)布局和團(tuán)隊(duì)布局，強(qiáng)化組織能力建設(shè)和業(yè)務(wù)能力建設(shè)，力爭(zhēng)打造“全國(guó)化、市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化、協(xié)同化”的信托公司。

“廣東國(guó)資覆蓋了電力、物流、交通運(yùn)輸、建筑、外經(jīng)外貿(mào)、金屬冶煉、旅游酒店等多個(gè)行業(yè)。廣東地方國(guó)資接盤(pán)雪松信托后，將為雪松信托打開(kāi)更大的業(yè)務(wù)空間。廣東國(guó)資、雪松信托、雪松控股三方會(huì)形成良好的互動(dòng)?！鄙鲜鋈A北地區(qū)信托公司資深人士稱(chēng)。

上述人士還稱(chēng)，“不過(guò)，信托業(yè)處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵時(shí)期，信托公司的最終出路還是加快創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，尋求可持續(xù)發(fā)展新路。”

中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)特約研究員陳進(jìn)表示，信托公司應(yīng)當(dāng)以受托人能力建設(shè)為抓手落實(shí)受托人文化建設(shè)，著力提高投研能力、風(fēng)控能力、內(nèi)部管理能力等。信托公司踐行受托人文化，提升專(zhuān)業(yè)受托能力，將有助于行業(yè)回歸本源，從以非標(biāo)債權(quán)投資為主向股權(quán)投資、證券投資、服務(wù)信托等各類(lèi)創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式并重轉(zhuǎn)型，真正滿(mǎn)足委托人和受益人的財(cái)富管理和資產(chǎn)管理需求，同時(shí)積極支持和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

“十四五規(guī)劃提出了'強(qiáng)化國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全保障’，其中'實(shí)施金融安全戰(zhàn)略’是其重要組成部分，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是金融行業(yè)的發(fā)展底線(xiàn)。未來(lái)，信托行業(yè)應(yīng)持續(xù)探索構(gòu)建與業(yè)務(wù)發(fā)展相匹配的風(fēng)控合規(guī)體系，持續(xù)提升風(fēng)險(xiǎn)管控能力。信托行業(yè)切實(shí)提升盡責(zé)履職能力，提升合規(guī)意識(shí)和風(fēng)控能力，是信托文化建設(shè)的基本要求，也是貫徹資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)'賣(mài)者盡責(zé)、買(mǎi)者自負(fù)’理念的前提條件。行穩(wěn)才能致遠(yuǎn)，未來(lái)信托行業(yè)應(yīng)始終堅(jiān)守風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)底線(xiàn)，為行業(yè)的平穩(wěn)轉(zhuǎn)型提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)?！标愡M(jìn)稱(chēng)。