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還記得曾經(jīng)那個(gè)為夢(mèng)想窒息的賈老板么？

“PPT造車”、“為夢(mèng)想而窒息”的賈躍亭賈老板創(chuàng)立的電動(dòng)汽車公司，法拉第未來(Faraday Future，簡稱FF)，22日即將在美股通過SPAC方式完成上市，SPAC殼的代碼是PSAC，上市之后代碼將為FFIE，屆時(shí)還將有敲鐘儀式。

SPAC是在傳統(tǒng)“IPO上市”和“借殼上市”之外的的第三種上市方式。通過這種方式，PSAC先行造殼、募集資金，最后進(jìn)行并購并使并購對(duì)象FF成為上市公司，PSAC則成為FF子公司，股東和SPAC發(fā)起人股份分別為6.9%和2.1%。

山重水復(fù)疑無路，柳暗花明又一村

(股價(jià)情況)

就在這兩天，PSAC盤前一度漲超7%，連續(xù)兩個(gè)交易日收盤拉升。

原因是賈老板FF旗下首款車型——FF91量產(chǎn)版正式開啟預(yù)定。官方描述其為一款極致智能的科技豪華電動(dòng)汽車，旨在實(shí)現(xiàn)創(chuàng)始人的初衷，塑造創(chuàng)新的未來移動(dòng)生態(tài)系統(tǒng)。

此外，PSAC與FF業(yè)務(wù)定于7月20日完成業(yè)務(wù)合并，7月21日通過SPAC在納斯達(dá)克上市，合并后的公司股票和認(rèn)股權(quán)證預(yù)計(jì)將分別以股票代碼 “FFIE” 和“FFIEW” 進(jìn)行交易，還會(huì)在22日公開展示納斯達(dá)克的敲鐘儀式。再往后，預(yù)計(jì)9月21日舉辦投資者日活動(dòng)，F(xiàn)F將公開展示全球唯一一款據(jù)說在產(chǎn)品技術(shù)定位上領(lǐng)先整個(gè)行業(yè)的FF91，并安排試乘試駕。

黑云壓城城欲摧，“賈”光向日金鱗開

(合并時(shí)間線梳理)

重磅消息接連“壁咚”投資者的心情，賈老板的造車夢(mèng)想可以說是步步靠近。

繼去年10月賈躍亭賈老板的FF獲得3億元融資，曾因風(fēng)評(píng)和信用導(dǎo)致FF91資金鏈中斷的賈老板再續(xù)造車夢(mèng)想，先是重啟FF91研發(fā)和交付，緊接著去年12月就在珠海成立全資子公司，隨即今年1月28日，F(xiàn)F和PSAC聯(lián)合宣布計(jì)劃于2季度完成交易并在納斯達(dá)克交易所掛牌上市，細(xì)節(jié)狠到一般上市企業(yè)都做不到的“造車PPT”商業(yè)計(jì)劃書轟動(dòng)整個(gè)投資圈，吸引到吉利控股還沒有結(jié)束，又被爆出在珠海建立生產(chǎn)基地的“緋聞”，自一月末以來PSAC可以說是坐上過山車一樣，大起大落。今日，PSAC終于與FF合并，賈老板的造車夢(mèng)想又一次發(fā)人“窒息”！

“藍(lán)色煙花”相比其他煙花格外絢麗驚艷，也意指短暫的美麗可能帶來爆雷事件。合并后FFIE股價(jià)是否扭轉(zhuǎn)PSAC最近歇菜的局面，還是收歸于FF91是否能夠量產(chǎn)。

千呼萬喚始出來，猶抱琵琶半遮面

(量產(chǎn)的不確定性)

我們知道，融資、建廠、車型量產(chǎn)、開體驗(yàn)店等等，這是造車新勢(shì)力的常規(guī)賣車流程。而一直欲跟時(shí)間賽跑的賈躍亭，卻反向沖鋒，F(xiàn)F91還未能夠?qū)崿F(xiàn)量產(chǎn)，率先開起了體驗(yàn)店，并且在紐約曼哈頓的體驗(yàn)中心尚不支持試駕。

賈老板好不容易盼到了FF上市的關(guān)頭，問題的鋒芒直指車車量產(chǎn)的可能性和必要性。

量產(chǎn)的可能性

FF現(xiàn)在在加利福尼亞州漢福德?lián)碛?10萬平方英尺的制造工廠，預(yù)計(jì)年產(chǎn)能為10,000 輛汽車，年產(chǎn)量可達(dá) 270,000 輛。公司也計(jì)劃將在23年制造外包給韓國，并正在中國建立合同制造基地準(zhǔn)備25年進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能。此外，公司也預(yù)計(jì)23年和24年分別推出FF81和FF71。夢(mèng)想的羽翼看似豐滿，是否起飛順利呢？

據(jù)官方消息，用戶現(xiàn)在可以支付5萬元的優(yōu)先預(yù)定金來提前體驗(yàn)FF91，等到2個(gè)月后，F(xiàn)F91會(huì)在9月21日洛杉磯總部舉辦的投資者日上正式亮相，而上市則要等到2022年上半年。

賈老板創(chuàng)立FF、推出FF91本就是要跟特斯拉狹路相逢勇者勝，特斯拉2003年創(chuàng)立，2013年首次單季度盈利，直到2020年才扭虧為盈。何小鵬曾表示新勢(shì)力造車至少需要300億，而PSAC與FF的合并也就提供賈老板10億美金。再加上賈老板自已還背負(fù)著關(guān)于樂視的20億美元的負(fù)債等待處理，F(xiàn)F91是否撐過“難產(chǎn)”，鑒于信息披露程度和小編能力范圍，有待后續(xù)跟進(jìn)。

量產(chǎn)的必要性

FF91尚未實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，也就意味著現(xiàn)在討論車車的性能對(duì)比、潛在優(yōu)勢(shì)沒有實(shí)際意義，更不用說去考慮能夠占據(jù)北美電車市場多少份額。

退一步講，即便FF91能夠?qū)崿F(xiàn)量產(chǎn)，賈老板曾在57頁的商業(yè)計(jì)劃書里提到的FF91的性能，是否仍然相較于特斯拉更有價(jià)值，存在不確定性。

從車身尺寸、配置和動(dòng)力性能來看，F(xiàn)F91定位現(xiàn)在是高于特斯拉的，其他包括像三電系統(tǒng)零百加速、鋰離子電池電芯的能量密度和激光雷達(dá)等方面，都存在一定優(yōu)勢(shì)。

然而，續(xù)航能力和自動(dòng)駕駛都是智能電動(dòng)汽車轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要方向，僅就當(dāng)前而言，F(xiàn)F91還未量產(chǎn)就已滯后于特斯拉。特斯拉推出Model S最新的Plaid版和長續(xù)航版，續(xù)航能力分別為628km和658km，已超越FF91的608km；特斯拉的FSD自動(dòng)駕駛系統(tǒng)也已經(jīng)積累了用戶真實(shí)的路況駕駛數(shù)據(jù)，給到用戶更好的出行體驗(yàn)，F(xiàn)F91即便完成量產(chǎn)，其自己研發(fā)的I.A.I系統(tǒng)不具備競爭優(yōu)勢(shì)。

問渠那得清如許？為有源頭活水來

(估值情況)

考慮到FF采用特殊目的收購交易SPAC的方式上市，F(xiàn)F也沒有營收，那么對(duì)FF的估值可以通過PSAC的市值，以及與FF合并后在FF股權(quán)占比倒推得到。

算上6.9%的SPAC shareholders和2.1%的SPAC sponsor，PSAC股權(quán)占比為9%，當(dāng)前市值為4.08億美元，倒推得出FF上市后的FFIE的市值約為45億美元，折合人民幣294億元。這個(gè)價(jià)格去買一個(gè)夢(mèng)想，看看大家認(rèn)不認(rèn)賬了。

弄潮兒向濤頭立，手把紅旗旗不濕

(結(jié)語)

挺立在新能源行業(yè)的潮頭，各大新造車實(shí)力不甘落后，還有巨頭通過投資收購的方式跨界參與這場不落幕的產(chǎn)業(yè)競賽，賈老板能夠創(chuàng)造怎樣的結(jié)果難以評(píng)判，但他為夢(mèng)想窒息的情懷無疑渲染著各界人士和車友們的心情。業(yè)內(nèi)流傳這樣一句話，“在賈老板眼中，欠債就是個(gè)笑話。只要你的夢(mèng)想夠牛逼，全世界都能為你窒息，包括買了樂視股票的那些明星和納斯達(dá)克的資本市場”，賈老板是否舞得一手好旗，量產(chǎn)是最大變數(shù)。但更多投資者可能只關(guān)心一個(gè)問題，賈老板，下周回國么？

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（文章來源：格隆匯）