交流人員:國(guó)內(nèi)頭部電池廠專(zhuān)家
時(shí)間:20210720

會(huì)議要點(diǎn)
緊缺程度從高到低排序
電解液添加劑 VC，緊缺到企業(yè)找替代方案，成本未必低但有產(chǎn)能的方案; 此前寧德掃貨 VC，比亞迪動(dòng)作慢比較被動(dòng)。
6F鋰鹽:可以看到寧德和天賜簽單，比亞迪和鋰鹽企業(yè)簽單，都是為了保供。
正極添加劑 PVDF:原來(lái)是進(jìn)口，國(guó)際三家占比 80%-90%，目前逐步國(guó)產(chǎn)替代，產(chǎn)品有差距但有了進(jìn)步機(jī)會(huì);沒(méi)有替代品，但期待水性方案出來(lái)，早期水性方案做的電池性能不行。
鋰:鋰輝石技術(shù)成熟品味高但成本高，國(guó)內(nèi)推進(jìn)鋰提煉技術(shù)突破，比如鹽湖提鋰，雖然產(chǎn)品純度不高但可以緩解部分需求。
磷酸鐵鋰:目前產(chǎn)能進(jìn)度上有壓力，后續(xù)前驅(qū)體跟上壓力不大，擴(kuò)產(chǎn)周期7-8 個(gè)月，新進(jìn)入者多，預(yù)計(jì)緊缺局面維持 3-4 個(gè)月，年底緩解;緊缺一方面是磷酸鐵鋰回潮帶動(dòng)，另一方面和結(jié)構(gòu)有關(guān)，高壓實(shí)需求增供給少。
隔膜:此前洗牌后龍頭效應(yīng)明顯，設(shè)備依賴(lài)進(jìn)口交付慢不擴(kuò)產(chǎn)，6 月出現(xiàn)對(duì)二線電池廠漲價(jià)10-25%，年底可能對(duì)一線電池廠漲價(jià)，如果明年擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度 不及預(yù)期會(huì)導(dǎo)致顯著漲價(jià)。
銅箔:高端 4.5-6μm 壁壘高，但可以通過(guò)其他方式提升能量密度，不是必然;有新進(jìn)入者，但公告來(lái)看時(shí)間周期長(zhǎng)。
負(fù)極:比較平衡，主要是原材料針狀焦和石墨電極漲價(jià)，最近有漲價(jià)但幅度 小，后續(xù)漲價(jià)可能性小;大企業(yè)后續(xù)都自己有石墨化，產(chǎn)能不足會(huì)緩解。

導(dǎo)電劑:也比較緊張，但主要是因?yàn)槿軇?NMP 漲價(jià)，對(duì)電池企業(yè)影響不大甚至有利。
各環(huán)節(jié)壁壘
隔膜:除了設(shè)備外，需要有工藝經(jīng)驗(yàn)和參數(shù)積累的團(tuán)隊(duì)，不然良品率低沒(méi)有 成本優(yōu)勢(shì)，需要時(shí)間摸索正極，資源不必然是最重要。
新進(jìn)入者 優(yōu)秀材料企業(yè)產(chǎn)品是有技術(shù)含量的，新進(jìn)入不會(huì)馬上瓜分份額，先會(huì)從低端做起又是一輪周期，擴(kuò)產(chǎn)后價(jià)格戰(zhàn)，企業(yè)倒一批。 其他:國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈完整度高，環(huán)保壓力小，長(zhǎng)期仍具備成本優(yōu)勢(shì)磷酸鐵鋰制 備，液相法一致性好但壓實(shí)密度低且有環(huán)保問(wèn)題，固相法性?xún)r(jià)比高壓實(shí)密度高循環(huán)不錯(cuò)，草酸亞鐵法有鐵雜質(zhì)長(zhǎng)單對(duì)比散單折扣通常在 20%-30%，大 體量可能折扣更多漲價(jià)會(huì)影響電池盈利，原材料漲價(jià)平均 30%，龍頭可能20%-25%，通過(guò)成本控制可以消化 10%-15%，如果去年利潤(rùn) 25%今年會(huì) 壓縮到 15%，二線沒(méi)量企業(yè)可能虧損;寧德盈利 20%+，議價(jià)能力超強(qiáng)+產(chǎn)
業(yè)鏈布局。

紀(jì)要原稿
緊缺最嚴(yán)重的是添加劑 VC，緊缺到有些企業(yè)，在鐵鋰返潮浪潮下對(duì) VC 需求大，在嘗試開(kāi)發(fā)替代方案，成本不一定比 VC 低，但是有產(chǎn)能可以用出來(lái)然后是 6F 鋰鹽，行業(yè)一線龍頭寧德最先和天賜簽單，此后是比亞迪公司和鋰 鹽企業(yè)簽長(zhǎng)單，也是為了保證后續(xù)供應(yīng)，比亞迪量小但是后面放量可能多， 不跟進(jìn)就可能被動(dòng)據(jù)了解，比亞迪在 VC 上就是動(dòng)作慢了，就被寧德?lián)屨剂朔蓊~，供應(yīng)量跟不上然后是氟化工里面的 PVDF，正極添加劑，接下來(lái)也是 比較緊缺的，但是有個(gè)問(wèn)題，原來(lái)都是用進(jìn)口的，國(guó)際上的三大家，占比 80%-90%份額，有些在中國(guó)國(guó)產(chǎn)，其實(shí)原來(lái)價(jià)格不算高，最近因?yàn)榉ど嫌卧暇o缺，導(dǎo)致目前 PVDF 用在鋰電上緊缺度非常高，這部分有國(guó)產(chǎn)替代方案，可能要達(dá)到海外的性能有差距，但必須走出這一步，給國(guó)內(nèi)企業(yè)發(fā) 展機(jī)會(huì)，用國(guó)產(chǎn)方案可以緩解緊張情況，但是要拿貨，也要和 PVDF 企業(yè)也要簽訂的可能，但是是比較好的企業(yè)來(lái)布局相對(duì)緊缺的是磷酸鐵鋰，還有鋰 資源，因?yàn)殇嚨V石鋰輝石提鋰技術(shù)很成熟，因?yàn)楹芏嗍沁M(jìn)口的，品味高但是 成本不低，國(guó)內(nèi)為加速鋰提煉技術(shù)的突破，包括鹽湖提鋰，有學(xué)?？蒲谐晒?轉(zhuǎn)化，在動(dòng)力上可以用，取代部分對(duì)純度要求不高的鋰，可以讓出部分鋰給 高端的，可以相對(duì)緩解磷酸鐵鋰，和鋰差不多，產(chǎn)能跟上進(jìn)度有壓力，后續(xù)
上游前驅(qū)體產(chǎn)能跟上的話，壓力不大，因?yàn)閿U(kuò)展周期還是比較短的 7-8 個(gè)月， 現(xiàn)在加入的企業(yè)越來(lái)越多，有的是垂死掙扎的企業(yè)復(fù)活了，有其他行業(yè)的做
進(jìn)來(lái)，不說(shuō)沒(méi)有技術(shù)壁壘，但是相對(duì)低一些，這對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)說(shuō)，降低成本
或者中低端供應(yīng)出來(lái)，預(yù)計(jì) 3-4 個(gè)月有壓力，到年底會(huì)好一些再次是隔膜，
可能有些緊缺，產(chǎn)能通過(guò)前一波洗牌，龍頭效應(yīng)特別明顯，然后通過(guò)恩捷并 購(gòu)有實(shí)力的隔膜廠商，剩下的比較大的玩家跟恩捷相比產(chǎn)能有差距，但是他 們擴(kuò)產(chǎn)過(guò)程中，之前的產(chǎn)能沒(méi)有恩捷那么大，但不能依賴(lài)恩捷一家，如果按 照原計(jì)劃去擴(kuò)的話可以滿足，但需求太快了，供不上了，因?yàn)樯嫌斡性O(shè)備， 需要買(mǎi)進(jìn)口的，比如有的工序必須用進(jìn)口的才可以做好品質(zhì)，這導(dǎo)致進(jìn)口設(shè) 備很多不是那么快的可以交付，因?yàn)椴幌駠?guó)內(nèi)為了賺錢(qián)蜂擁而上，海外是按
照自己的節(jié)奏來(lái)走，會(huì)影響擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度，已經(jīng)體現(xiàn)出來(lái) 6 月份給二線電池企業(yè) 有漲價(jià)，一線沒(méi)有動(dòng)起來(lái)，但是后面到年底可能緊缺度比較高的話是給一線 企業(yè)會(huì)漲價(jià)的，二線已經(jīng)漲價(jià) 10-25%，如果明年擴(kuò)產(chǎn)不達(dá)預(yù)期，可能漲價(jià)
比較顯著，隔膜企業(yè)從設(shè)備到調(diào)試需要 2 年，現(xiàn)在擴(kuò)產(chǎn)不足滿足今明兩年的
需求，明年是緊缺的然后銅箔，包括鋁箔，也處于緊平衡狀態(tài)，行業(yè)有新進(jìn) 入者，比如江銅等銅加工企業(yè)，說(shuō)要做銅箔，但是從公告來(lái)看時(shí)間長(zhǎng)，更多 企業(yè)來(lái)講，需求比較旺盛的話，高端難度大，調(diào)試周期長(zhǎng)，需要掌握技術(shù)，
8μm 緊平衡，4.5-6μm 很貴不一定要用，可以用 8 然后用其他方式提升
能量密度，可以平衡負(fù)極比較平衡，不會(huì)緊缺，前一波是 17 年，鋼鐵環(huán)保 限制石墨電極擴(kuò)產(chǎn)，導(dǎo)致石墨漲價(jià)，現(xiàn)在認(rèn)為，后續(xù)要么是原料針狀焦需要

進(jìn)口會(huì)導(dǎo)致漲價(jià)，還有就是石墨電極原料，從產(chǎn)能來(lái)說(shuō)石墨化產(chǎn)能，短期有 代工，但后續(xù)大企業(yè)都有自己的石墨化，緩解產(chǎn)能不足，如果后續(xù)大幅漲價(jià) 是原料問(wèn)題，短期可能性小，半年一年內(nèi)可能性小，最近漲了一些價(jià)格，一
噸 1k 幅度小主材料影響最大的是電解液，幾個(gè)溶劑，其次鐵鋰，再次隔膜， 再次負(fù)極輔料里面，PVDF 比較顯著，導(dǎo)電劑也比較緊張有漲價(jià)因?yàn)?NMP 的上漲，企業(yè)會(huì)蹲點(diǎn)拿低價(jià)產(chǎn)品，其實(shí)里面含固體少，CNT 本身沒(méi)怎么漲價(jià)， 主要是 NMP，另外就是碳管產(chǎn)能跟不上，整體上電池企業(yè)有駕馭能力，還有
個(gè)因素是漿料 90-95%都是 NMP，電池企業(yè)是可以回收的，對(duì)電池企業(yè)有 利，直接回收賣(mài)出去反而有優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)能是可以擴(kuò)出來(lái)的。
Q:PVDF 的 R142B 是相對(duì)緊缺的，能否用其他的抓換替代 不太了解如果能做，行業(yè)早就做了國(guó)內(nèi)均聚，海外共聚，共聚國(guó)內(nèi)工藝可能
做不好，黏性差。
Q:三元電極和鐵鋰電極 PVDF 用量，是否有替代方案
鐵鋰一般 2.5%，可以上浮 0.2-0.3，三元一般 1.5%-1.8%就夠了，大概少 0.7-0.8%左右替代方案應(yīng)該是從目前看還沒(méi)有，其他有的去做的話，也不外
乎是氟化產(chǎn)品，正極是油性的溶劑體系配料，做出來(lái)的電極柔韌性好，方便 加工，也有水洗方案比如中航鋰電用過(guò)，電池性能差，克容量低，不適合動(dòng) 力要求，替代方案目前不成熟，希望早點(diǎn)看到水系粘結(jié)劑出來(lái)，可以不用
PVDF。
Q:電解液 6F 緊張何時(shí)緩解，價(jià)格怎么看
最快要到今年底，看天賜量的釋放，可能會(huì)有量出來(lái)，情況會(huì)變好，其他也 有量少的比如多氟多、永太，應(yīng)該沒(méi)那么快，量大的話還是看天賜釋放價(jià)格 整體上，明顯往下要后年，明年產(chǎn)能擴(kuò)出來(lái)，需求旺盛，整體上維持高位，
30w 是常態(tài)。 Q:正極說(shuō)鐵鋰緊缺，三元的話呢?

三元緊缺度不明顯，這兩年整體上行業(yè)，中國(guó)市場(chǎng)需求量大，專(zhuān)項(xiàng)鐵鋰方案， 國(guó)內(nèi)傾向于用三元，LG 松下電池企業(yè)需求量大，緊缺情況是相對(duì)好，增速還
是鐵鋰快后面三元會(huì)不會(huì)反過(guò)來(lái)，比如技術(shù)突破，可能 2-3 年后，可能需求 拉動(dòng)更顯著，大于鐵鋰增速，時(shí)間節(jié)點(diǎn)可能是 3-4 年后。
Q:鐵鋰緊缺就是這幾個(gè)月的事情，統(tǒng)計(jì)過(guò)鐵鋰產(chǎn)能供過(guò)于求，其他專(zhuān)家說(shuō) 儲(chǔ)能會(huì)有需求，請(qǐng)問(wèn)怎么看需求
供過(guò)于求，部分未必是有效產(chǎn)能常規(guī)的是 2.4，更高的 2.55 也可以，高的
2.65 的能做的不多，高壓實(shí)密度的能做的不多，目前行里在慢慢轉(zhuǎn)，短期高 壓實(shí)缺儲(chǔ)能需求釋放出來(lái)，低壓實(shí)需求會(huì)有 Q，化工企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)鋰電，比如溶
劑、鐵鋰等擴(kuò)產(chǎn)，怎么看進(jìn)來(lái)對(duì)電池企業(yè)是好事，成本會(huì)有優(yōu)勢(shì)，也有產(chǎn)能， 緩解高價(jià)漲價(jià)局面但優(yōu)秀材料企業(yè)做的早，產(chǎn)品有技術(shù)含量，新進(jìn)入者不是 馬上能刮分龍頭的份額，會(huì)先從要求不高的市場(chǎng)做起來(lái)，慢慢提升，整體上 對(duì)后面能生存下來(lái)的，這東西就是周期性的，前幾年也是一波擴(kuò)產(chǎn)，后面必 然價(jià)格戰(zhàn)，企業(yè)會(huì)倒一批，不能太激進(jìn)，選擇好的客戶(hù)進(jìn)來(lái)可以調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)鏈，
但是不會(huì)快速搶占高端，在中低端會(huì)有作為 。
Q:都說(shuō)隔膜緊張，擴(kuò)產(chǎn)有工藝等壁壘，怎么看競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，是機(jī)械和工藝， 和大煉化沒(méi)區(qū)別，是否壁壘高?
隔膜其實(shí)對(duì)原材料不是高要求，PTE，PE 比較便宜，好的去韓國(guó)買(mǎi)貨，添加
劑價(jià)格可能高一些，主要還是看設(shè)備，要做得好的，需要很長(zhǎng)時(shí)間去積累公 益經(jīng)驗(yàn)和參數(shù)，當(dāng)然買(mǎi)好設(shè)備可以調(diào)整設(shè)備良品率有優(yōu)勢(shì)，但是沒(méi)有好的團(tuán) 隊(duì)，沒(méi)有參數(shù)，可能就哪怕有設(shè)備也難以釋放，是需要不斷調(diào)試的，良品率 低沒(méi)有成本優(yōu)勢(shì)化工企業(yè)進(jìn)來(lái)，只是在原材料上有成本優(yōu)勢(shì)，但是如果不去 挖人，很難突破工藝和技術(shù)水平隔膜本身有很多差異化要求，優(yōu)勢(shì)龍頭企業(yè) 積累了經(jīng)驗(yàn)涂覆隔膜需需要時(shí)間摸索，沒(méi)那么容易學(xué)的過(guò)來(lái)。
Q:正極材料是否越往上游布局越好，資源為王的體系? 中偉專(zhuān)門(mén)做前驅(qū)體，也意識(shí)到上游礦資源沒(méi)有好的布局，如果沒(méi)有原料難以保證供應(yīng)，因而在和上游談合作，這是個(gè)基本保證如果有礦，沒(méi)有前驅(qū)體技 術(shù)，最終在行業(yè)景氣度高的時(shí)候可以靠賣(mài)礦賺錢(qián)，但是如果沒(méi)有技術(shù)很難有 大的作為和收益青山要看怎么布局，據(jù)我所知是要做三元正極的，那么肯定
是利好，非常有成本優(yōu)勢(shì)，要看正極材料做的是不是 OK，另外原材料可以 對(duì)外賣(mài) 。
Q:國(guó)內(nèi)電池產(chǎn)業(yè)鏈最完善，歐美做電池也逃不過(guò)中國(guó)的原材料么?中國(guó)是
否把持住了產(chǎn)業(yè)鏈?海外的化工也做不過(guò)國(guó)內(nèi)? 我認(rèn)為是的，國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)亲铨R全的，成本是很明顯另外就是礦產(chǎn)缺的鋰 鎳鈷從海外買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)我們?nèi)娌季之?dāng)然是有優(yōu)勢(shì)，歐美在做布局，但是要形成 產(chǎn)業(yè)鏈，因?yàn)榄h(huán)保要求高，可能沒(méi)有成本優(yōu)勢(shì)至少我們有些環(huán)境可以允許原 料等生產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈配套齊全，成本優(yōu)勢(shì)更顯著。
Q:磷酸鐵鋰高壓實(shí)供給緊缺，對(duì)國(guó)內(nèi)的磷酸鐵鋰企業(yè)怎么評(píng)判技術(shù)實(shí)力 在高壓實(shí)產(chǎn)品最好的是湖南、襄樊、比亞迪，這三家都是同一體系，做的比 較好其次安達(dá)、貝特瑞固相為代表的，但是目前 2065 的產(chǎn)品沒(méi)有批量，中
試產(chǎn)品是 OK 的，估計(jì)要到明年從磷酸鐵鋰三種工藝來(lái)講，固相法相對(duì)有優(yōu)
勢(shì)，可以做高壓實(shí)密度，產(chǎn)品循環(huán)也不錯(cuò)，跟德方納米液相法略差一些，整 體差別不大其實(shí)電池做到高壓的情況下，配方，電解液配套，工藝等都有關(guān) 系，也就是說(shuō)德方納米壓實(shí)密度不高，但能量密度高，也可以液相工藝，反 應(yīng)速度慢，生成顆粒均勻，保證產(chǎn)品一致性，充放電反應(yīng)過(guò)程中會(huì)有優(yōu)勢(shì)， 問(wèn)題是做不高壓實(shí)，廢液處理也有問(wèn)題兩種工藝成本差不多草酸亞鐵工藝比 較少，問(wèn)題是二價(jià)鐵和三價(jià)鐵轉(zhuǎn)換關(guān)系問(wèn)題，會(huì)存在鐵雜質(zhì)，當(dāng)然可以做小 顆粒，倍率不錯(cuò)，但是反應(yīng)過(guò)程中很難控制磷酸鐵鋰的鐵均勻程度，產(chǎn)品一 致性相對(duì)差，在高壓實(shí)方面也不容易做上去，主要是湖南和重慶兩家企業(yè)在做。
Q:長(zhǎng)單和散單折扣比率
簽單確實(shí)在有些合同方面有約束，落地下來(lái)可以?xún)?yōu)惠 20%-30%當(dāng)然和采購(gòu) 量有關(guān)系，采購(gòu)大價(jià)格折扣多最終雙方可以協(xié)商，鎖定的量實(shí)際半年一年內(nèi) 用不了，可以討論減少主要是采購(gòu)的時(shí)候可以保證一個(gè)比例.
Q:怎么看鋁箔，格局好于銅箔，其他鋁箔企業(yè)可以擴(kuò)產(chǎn)過(guò)來(lái)，是不是后道設(shè)
備可以用國(guó)產(chǎn)設(shè)備，只是良率低 鋁箔，也是有一定緊張度，現(xiàn)在有的公司，原來(lái)挑著用，現(xiàn)在沒(méi)辦法?現(xiàn)在 往高能量密度做，更薄的產(chǎn)品，越薄差異越大根據(jù)生產(chǎn)設(shè)備，比如進(jìn)口設(shè)備， 加工精度更好，特別現(xiàn)在高壓實(shí)，延展方面有差異鋁加工企業(yè)有技術(shù)的，同 類(lèi)別產(chǎn)品，有經(jīng)驗(yàn)的話，做進(jìn)來(lái)有技術(shù)優(yōu)勢(shì)整體上擴(kuò)產(chǎn)周期對(duì)比銅箔是要好 些，不會(huì)像銅箔這樣從買(mǎi)設(shè)備到調(diào)試這么長(zhǎng)周期布局這塊沒(méi)問(wèn)題，比如說(shuō)更 薄的鋁箔，或者特殊處理的，涂碳的涂炭用的比較多，磷酸鐵鋰都要用的。
Q:原材料漲價(jià)，盈利是否受影響 電池暫時(shí)沒(méi)漲價(jià)，個(gè)別有漲價(jià)，但幅度小原材料漲這么多，對(duì)每個(gè)企業(yè)，可 能龍頭會(huì)好，但原材料也漲價(jià) 20%-25%，平均 30%，但是可以消化掉，龍
頭消化能力強(qiáng)，議價(jià)能力強(qiáng)，成本控制能力強(qiáng)，消化 10-15%還有 10-15% 消化不掉，那么去年利潤(rùn) 25%，今年就降低到 15%，尤其對(duì)二線電池企業(yè)， 如果沒(méi)有量就是虧錢(qián)寧德可能盈利還有 20%多，議價(jià)能力特被強(qiáng)，提前鎖定 量，可能優(yōu)惠 50%，以及產(chǎn)業(yè)鏈布局做三元、正極等
Q:影響排產(chǎn)
有些產(chǎn)能擴(kuò)得快，需求好，就會(huì)提前做庫(kù)存，可能略有好處，最終有些量如 果擴(kuò)產(chǎn)多，那部分有保底肯定比其他家滋潤(rùn)小企業(yè)量小加原材料貴，就難受沒(méi)有資金實(shí)力的，沒(méi)法拓展市場(chǎng)，就會(huì)被淘汰