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現(xiàn)在再發(fā)關(guān)于分布式光伏的內(nèi)容感覺太晚了，620政策推出之后，只要是和分布式光伏，尤其是BIPV這個概念有關(guān)的公司都開始“發(fā)瘋”似的上漲，就算是現(xiàn)在，這個概念的余熱仍未散去。 根據(jù)最近市場招投標(biāo)的信息顯示，組件招標(biāo)價格仍維持在1.85元的高價位上，對應(yīng)到發(fā)電項目上收益率遠(yuǎn)沒有那么可觀。在此背景下，我國分布式光伏裝機量仍出現(xiàn)大幅上漲。 前幾日，國家能源局發(fā)布1-6月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)：光伏1-6月新增裝機為1301萬KW（13.01GW），僅次于火電裝機。上半年全國平均發(fā)電小時數(shù)為660H，為全國平均利用小時最低的發(fā)電設(shè)備，發(fā)電占比達到4.23%。上半年我國新增戶用光伏裝機達到5861MW（5.861GW），占比45.05%。與去年相比均出現(xiàn)成倍似的增長。  2020年戶用新增10.1GW，只占到光伏新增裝機的21%，橫向?qū)Ρ纫部煽吹浇衲攴植际?，尤其是戶用光伏的裝機熱情。  除此之外，工商業(yè)分布式光伏也是未來一大增長點。 回溯歷史，分布式光伏一直是由政策推動，今年也不例外：  首先是今年5月20號發(fā)布的補貼額度遠(yuǎn)超預(yù)期，預(yù)計今年會有16.5GW的戶用光伏可享受到補貼政策。 最為重磅的就是6月20日國家能源局發(fā)布的整縣推進屋頂分布式光伏開發(fā)試點方案，明確規(guī)定了各建筑屋頂類型應(yīng)安裝光伏的比例。 有了具有比例，就可以算出潛在裝機量，因為這部分還涉及到建筑行業(yè)，我們找到某些測算結(jié)果發(fā)現(xiàn)不同機構(gòu)測算數(shù)據(jù)相差巨大，結(jié)果大概落在500-700GW之間。  若按照現(xiàn)存建筑面積與10%的滲透率來計算，我國既有建筑面積的潛在裝機為1240GW，且每年新增采光頂面積可支持15.5GW的裝機量（100%的滲透率）。 雖然目前還只是處在試點申報環(huán)節(jié)，但相關(guān)開發(fā)企業(yè)已經(jīng)有了動作，據(jù)我們所知，一些項目開發(fā)商已經(jīng)開始通過與當(dāng)?shù)卣献骰蛑苯右跃€下推廣的方式搶占屋頂資源。目前主流的三種光伏開發(fā)模式分別為：1.租賃模式、全額上網(wǎng)；2.EMC合同能源管理模式，類似于融資租賃；3.業(yè)主自投。其中第二種是主流的開發(fā)模式。 由于分布式開發(fā)本身會面臨著項目分散、開發(fā)難度大、運維難度高等各種問題，這也是之前央企未觸及此行業(yè)的主要原因，而我國也正是希望通過整縣推進政策實現(xiàn)分布式開發(fā)的規(guī)模效應(yīng)。而央企在此模式下仍會擔(dān)當(dāng)重要角色，我們的設(shè)想是一個央企+幾個民企+當(dāng)?shù)谽PC企業(yè)進行整合開發(fā)。若從光伏產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，整縣推進政策受益者首先是具有分布式光伏EPC開發(fā)能力的企業(yè)，從硅料到組件整個光伏主產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)也會受益，同時也給了二三線組件廠更多的機會，組串型逆變器的開發(fā)廠家、儲能、支架等也是收益者。 分布式光伏建設(shè)模式分為BIPV和BAPV。簡單來說，BIPV是在建筑期間就將發(fā)電模組與建材結(jié)合起來作為建筑材料置于建筑物中；BAPV就是在原有建筑物上加裝光伏組件，使其具有發(fā)電功能。雖然我國的BIPV發(fā)展時間很長，但市場上真正應(yīng)用得很少，一些高檔別墅、陽光房和具有宣傳指導(dǎo)意義的高端建筑物可能會用到BIPV，市面上吹噓得更多的是偽BIPV，雖然發(fā)電組件與建筑物結(jié)合的方式越來越廣泛，BIPV和BAPV的區(qū)別也沒有那么明顯了。  BIPV是涉及光伏和建筑學(xué)兩個學(xué)科的項目，這也是為什么會出現(xiàn)光伏企業(yè)收購或與建筑企業(yè)深度合作的原因。目前比較知名的涉及BIPV的企業(yè)有隆基股份+森特能源、拓日新能、中來股份、天合光能、嘉盛光電和龍焱能源等。BAPV企業(yè)有正泰科技、林洋能源、陽光電源等。
以前的BIPV建材中使用薄膜太陽能電池較多，薄膜電池相對晶硅電池具有更強的柔韌性，但價格更貴、轉(zhuǎn)化效率比較低。目前薄膜電池有硅基薄膜電池、碲化鎘（CdTe）薄膜電池和銅錮鎵硒（CIGS）薄膜電池，后兩者都是化合物半導(dǎo)體。據(jù)說主流的晶硅電池廠商目前也研發(fā)出了柔性的晶硅電池。 除了豎型的光伏幕墻外，一般的BIPV更多用于新型彩鋼瓦屋頂和翻新的彩鋼瓦屋頂，據(jù)買方報告，BIPV相對BAPV具有更好的經(jīng)濟效應(yīng)，對于存量屋頂來說，未來應(yīng)該還是以BAPV為主，BIPV目前的系統(tǒng)造價位為5.76元/W，遠(yuǎn)高于我們所認(rèn)知的4-5元/W的分布式光伏項目的總投資額。所以BIPV我們認(rèn)為更多的是炒作概念，此次的整縣推進也確實對BIPV的推進起到了正向的推進作用。 因為森特最近一段時間確實很火，所以簡單說一下這家公司。 森特的主營業(yè)務(wù)為：
 公司是專業(yè)圍護唯一主板上市企業(yè)，建筑金屬維護系統(tǒng)是公司的主營業(yè)務(wù)，土壤環(huán)境修復(fù)業(yè)務(wù)是公司近期發(fā)力的利潤增長點。 公司的產(chǎn)品主要面向公共建筑和工業(yè)建筑行業(yè)，近兩年分別占比48%、43.33%和41.77%、55.7%，工業(yè)建筑行業(yè)的營收出現(xiàn)大幅下滑。 3月4號，隆基股份與森特股份股東北京士興盛亞投資有限公司、華永投資集團有限公司和劉愛森簽署了《關(guān)于森特士興集團股份有限公司之股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定隆基股份受讓北京士興盛亞投資有限公司所持森特股份48,001,984股股份，華永投資集團有限公司所持森特股份48,001,984股股份，劉愛森所持森特股份34,801,439股股份，合計130,085,407股股份。本次權(quán)益變動完成后，隆基股份持有森特股份130,085,407股股份，占森特股份總股本的27.25%，僅次于大股東28.17%的持股比例。 此次約定股份的轉(zhuǎn)讓價格為12.50元/股，而當(dāng)時森特的市場價只有9.56元/股，屬于溢價收購股份。 正如前文所述，森特所做的金屬維護系統(tǒng)多用于工業(yè)與公共建筑屋墻面系統(tǒng)，民用住宅領(lǐng)域多還是以非金屬圍護為主，此次隆基與新特合作大概率也是想將BIPV從公共建筑和工業(yè)建筑推廣應(yīng)用。 當(dāng)前關(guān)于BIPV，有19個省市明確表示會對綠色建筑項目實施補貼和鼓勵政策。但自整縣推進政策出臺之后，從國家層面還未明確表示對BIPV的推廣方式。不可否認(rèn)，雖然BIPV市場尚未爆發(fā)，未來綠色建筑行業(yè)一定是一個發(fā)展趨勢，若按照每年1億的新增光電建筑面積，可撐起675億的BIPV市場，目前歐洲BIPV市場約為200-300MW/年，全球也只有1GW/年（按照4.5元/W的價格計算約為45億的市場空間），與理想狀態(tài)相距甚遠(yuǎn)。 隆基在交流會上表示，公司希望BIPV這塊業(yè)務(wù)到2024年做到100億的營業(yè)收入，100億對隆基不算什么，但對森特影響就很大了，森特20年營收也不過31.52億，就算按照原有業(yè)務(wù)4年之后能實現(xiàn)翻倍增長，公司的總營收也遠(yuǎn)低于BIPV的業(yè)績目標(biāo)，BIPV有望成為公司下一個增長引擎，這也意味著公司未來4年的營收增速至少能達到40%的復(fù)合增長，而目前市場給予公司的估值已經(jīng)完全反映了公司未來4年的業(yè)績預(yù)期。想要在4年之后實現(xiàn)100億的營收，也就意味著公司當(dāng)年至少能承接2GW以上的BIPV項目，就算森特能拿到市場一半的份額，也意味著有4GW以上的BIPV市場，也就是說，未來全球bipv市場每年的復(fù)合增長率至少要達到40%以上，這對森特的挑戰(zhàn)就太大了。 自完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓之后，森特并沒有太多關(guān)于BIPV的動作，直到7月14日，有發(fā)布公告稱公司與簡一集團簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，就雙方合作達成初步意向，但未簽訂具體施工建設(shè)合同?，F(xiàn)在森特的各種風(fēng)吹草動均會引起人們的過度宣傳與夸大其詞，森特目前的投資價值幾何，就留給大家去判斷吧。 文章來自：格菲研究院 |
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