1雙焦
從大方向來看，雙焦基本上無解，最大的風(fēng)險就是政策是否干預(yù)，交易所是否介入，如果政策和交易所不干預(yù)，空頭怎么做都是輸，沒貨怎么玩都是輸?shù)摹?/p> 這個時間階段，01 在走預(yù)期邏輯，但是有突發(fā)意外利多了，我覺得這個階段資金有兩種玩法，一種是基于這個消息去玩的，一種是基于國慶節(jié)放假去玩的。 如果是單純基于這個消息去玩的話，基本思路就是短平快，因為距離交割較遠(yuǎn)，現(xiàn)貨對當(dāng)下主力合約起不到實(shí)質(zhì)性的輔助作用，更多的是資金盤或者情緒盤，所以力求短平快絞殺對手，然后快速完成出貨，這個不是中長期布局，而是借助消息很快完成建倉、拉升和出貨的過程，是一個預(yù)期行情下極短的玩法。 雙焦和動力煤借助消息直接拉漲停，又要提保了，估計夜盤會高開，盤中大概率也會沖高，有可能是夜盤沖高就回落一下，也有可能夜盤沖高，臨近夜盤收盤稍微回落一下，然后明天上午再拉回去高位震蕩，然后下午突然開始減倉回調(diào)，做一個階段性的行情，因為做預(yù)期行情都是短平快，可能明天下午會有一波跳水，也有可能后天開始跳水，拉高之后隨時可能會減倉跳水一波。 但即便是跳水，也只是短期漲高了的階段性回調(diào)，基本面基本上無解，要么你想辦法增加供應(yīng)，要么你想辦法降低盤面持倉，否則空頭從方向上就是輸?shù)模隹罩皇亲鲭A段性的估值修復(fù)，而非方向性的行情。 如果盤面的資金不是單純?nèi)コ醋鬟@個消息的話，那么就很有可能一波玩到下月中旬，其套路有可能是和上面類似，區(qū)別在于，明天下午的跳水是誘空，甚至后天也弱勢調(diào)整，然后整理一波繼續(xù)增倉向上沖，再創(chuàng)一波新高，繼續(xù)絞殺對手盤，這樣的話，資金的建倉、拉升和出貨的周期更長，出貨周期錨定在國慶節(jié)前大減倉，而不是這個消息炒作完了就減倉。這樣的話，行情可能繼續(xù)極端向上推，現(xiàn)在焦炭又在新一輪的提漲。 有兩種可能性，如果后面沒有那個國慶節(jié)，那么我傾向于大概率是基于這個利多消息短平快的絞殺對手盤然后出貨，但是后面馬上又來了國慶節(jié)，這個我就不好判斷資金是怎么畫路徑了。如果有人想做空，明天上午沖高下午回落的時候可以做個短空，跌下來有錢賺就移動止盈或者主動止盈，畢竟這個不是賺方向的錢，這個是賺與主方向相反的錢，簡單來說，行情是上漲趨勢+回調(diào)，這個摸頂就是賺那個回調(diào)的錢，我們現(xiàn)在還沒辦法確認(rèn)那個回調(diào)是不是反轉(zhuǎn)，而且很大概率不是，即便是反轉(zhuǎn)，常規(guī)思路也是反轉(zhuǎn)+確認(rèn)入場，直接摸那個頂，風(fēng)險還是很大的。 我覺得從供應(yīng)端角度來講，01 基本上依然無解，唯一可能存在變數(shù)的是需求端，需求從終端開始向上走弱了，但如果持倉不降，01 還是很難跌下來的，最差也是高位震蕩。主方向我還是傾向于跌下來逢低去做多，更好一些。如果多空行情都去吃，自己節(jié)奏有時候可能容易亂，只賺主方向上的錢，不做與主方向相反的階段性調(diào)整的錢。 09是臨近交割走現(xiàn)實(shí)邏輯的時候，都是緩漲，慢慢推，然后放假消息騙人進(jìn)來，所以都是利用限倉、提保規(guī)則對空頭進(jìn)行養(yǎng)套殺，慢慢來；01現(xiàn)在沒有限倉提報規(guī)則的保護(hù)，只能玩短平快，不需要騙空頭進(jìn)來，而是急拉爆拉打擊對手盤，這種短平快的漲勢往往不可持續(xù)的。 雙焦09隨時可能閃崩，多頭突然一個大減倉，那些追高的多頭到時候會突然面臨浮虧，甚至平倉都來不及的那種。 counter(section)焦煤
對未來焦煤的看法，我其實(shí)已經(jīng)說了好多遍了，沒有煤無解，09 沒有煤，01 問題也解決不了的。所以缺煤就是缺煤，沒有貨空頭最終怎么做都是輸?shù)?，除非是國家政策或者交易所介入打壓，否則空頭無解，與價格漲多高沒有關(guān)系，所以大方向只能是低多。 01 合約當(dāng)下階段與基差沒有任何關(guān)系，不需要期現(xiàn)聯(lián)動，盤面可以期現(xiàn)聯(lián)動，也可以不期現(xiàn)聯(lián)動，還可以期現(xiàn)背離，因為距離交割太遠(yuǎn)了，不需要期現(xiàn)聯(lián)動，沒辦法走期現(xiàn)聯(lián)動上漲正反饋，這個是預(yù)期階段和現(xiàn)實(shí)階段盤面邏輯的一個很大的區(qū)別，你看鐵礦 01不是帶著貼水一路跌，玻璃 01 不也是現(xiàn)貨沒怎么動，期貨都跌成貼水了嗎，這個階段與期現(xiàn)聯(lián)動無關(guān)。只有臨近交割的時候，才容易走出期現(xiàn)聯(lián)動的正反饋上漲或者下跌。 短期來看，雙焦看多的大方向是確定的，尤其是供應(yīng)端比較確定的，就是緊缺，庫存都是歷史低位。需求端四季度可能有一定的隱憂，這個還需要去驗證。目前最大的問題就是，短期漲太多了，沒有任何調(diào)整，新主力合約又繼續(xù)接力往上沖，而且是以極端的漲停方式往上沖，市場消息配合，盡管又出消息辟謠了，但依然無濟(jì)于事。 在走現(xiàn)實(shí)邏輯階段，資金利用幾個核心的優(yōu)勢去打擊對手盤：第一，期現(xiàn)聯(lián)動搞正反饋；第二，限倉提保障機(jī)制。但是轉(zhuǎn)入 01 合約走預(yù)期邏輯的時候這兩個優(yōu)勢都不存在了，期現(xiàn)不需要聯(lián)動，現(xiàn)貨可以不跌，但期貨可以暴跌，你可以想象之前棕櫚 09 跌成大貼水，動力煤 09 跌成大貼水，都是在預(yù)期階段；這個時候沒有限倉提保，大資金還可以直接進(jìn)來打擊多頭，空頭即使浮虧了，也不需要因為保證金提高而導(dǎo)致壓力較大，也不需要被迫限倉無奈砍倉，所以預(yù)期階段資金去搞事情，都沒有現(xiàn)實(shí)階段那些優(yōu)勢，打法也不一樣的。 現(xiàn)實(shí)階段，都是放長線釣大魚，慢慢漲，緩緩?fù)?，中間放一下利空的假消息來誘空的，等你對手盤慢慢上鉤，吸引那些喜歡摸頂?shù)娜?，給你一個假跌 ，畫個頂，你就上鉤了，然后再干一波，一直拉到最后。由于有限倉提保制度的約束，場外大資金不太容易大舉進(jìn)來打擊獲利的多頭，所以盤面想要下跌，往往都是場內(nèi)多頭自己主動減倉，否則行情不可能反轉(zhuǎn)，場內(nèi)多頭的減倉往往不是把對手盤殺光，就是因為政策限制被迫減的，都是存量多頭減倉導(dǎo)致的，而非增量空頭介入打擊的， 因為限倉提保政策，增加了空頭介入的難度和成本。 預(yù)期階段，由于缺乏了期現(xiàn)聯(lián)動+限倉提保制度的約束，資金的玩法都是短平快，很快打擊一波對手盤，殺完就撤退，有時候打擊的比較狠了，資金自己創(chuàng)造提報條件，就是拉漲?；蛘叽虻?，造成流動性危機(jī)，然后逆勢的空頭被迫提保砍倉，這個是多頭資金利用漲停跌板制度自己搞出來的臨時提保來打擊對手盤，然后利用次日開盤繼續(xù)爆拉或者打壓，逼迫對手盤砍倉，然后自己找機(jī)會出貨，由于這個階段都是短平快，所以打擊萬完對手盤，獲利資金可能隨時一個大減倉逃跑，盤面會毫無征兆出現(xiàn)突然大減倉回調(diào)。 至于焦煤的倉單成本，這個我的鋼鐵網(wǎng)有計算之前，后來出事了，他們又開始出公告說不再公布焦煤的倉單成本了。汾渭能源也有焦煤的倉單成本，他們會根據(jù)不同的煤價格的波動來計算最低的倉單成本，你可以去參考一下他們是怎么計算的，我也沒有怎么研究不同的機(jī)構(gòu)怎么計算的。 3油脂
目前內(nèi)盤比較強(qiáng)勢，和以前不太一樣了，之前美豆油暴跌的時候，油脂 09 在走預(yù)期邏輯的時候，也跟著暴跌，跌出來大貼水，然后走現(xiàn)實(shí)邏輯的時候開始上漲修復(fù)基差?，F(xiàn)在外盤油脂大跌的時候，內(nèi)盤都是低開高走拉回來，帶著外盤反彈，所以低開的時候又不敢去追空。 我建議現(xiàn)在不去追空油脂，從資金來看跌不下來，跟去年很像，去年 8 月 19-8 月 26 日回調(diào)一點(diǎn)點(diǎn)，然后開始增倉爆拉，拉出一波上漲趨勢，一直拉到 9 月 20 號左右，在國慶節(jié)之前，開始了大幅減倉回調(diào)，國慶之前增倉拉出一波趨勢走新高，節(jié)前大減倉又走出了一波較大的回調(diào)，今年換月之后資金遲遲不撤退，我感覺可能繼續(xù)增倉往上推新高的概率比較大。 今年大商所的品種基本上都有這個趨勢，雙焦是借助消息的利多繼續(xù)往上推，油脂現(xiàn)在對利空消息不敏感，外盤暴跌，內(nèi)盤輕微低開繼續(xù)拉高，我擔(dān)心后面稍微有一點(diǎn)利多消息，資金又借助利多消息以及上漲趨勢積累的大量浮盈，繼續(xù)增倉向上打擊空頭，然后利用國慶節(jié)前提保再出去。 每一個合約資金無非就干幾件事：第一，建倉；第二，拉漲；第三，退出。01 合約的建倉在 9/1 換月的過程中有一部分底倉，也有后面高位增加的倉位，也有雙開的倉位；拉漲主要是資金發(fā)動行情的階段，往往借助一定的客觀條件，要么利用趨勢，要么利用消息利多，要么利用規(guī)則，在特定的時期發(fā)動行情；最后就是退出，常規(guī)來講是合約到期之前的退出，非常規(guī)的就是節(jié)前避險的退出。 所以，這個位置的油脂，我個人覺得，從盤面來看，跌不動，和預(yù)期的不一致，所以資金很有可能繼續(xù)往上推，推一波上漲趨勢創(chuàng)新高，國慶節(jié)前利用提保再大減倉退出，我覺得要做空的話，那個階段可以沖高試空一下，節(jié)前如果如期跌一波了，建議節(jié)前空頭獲利離場，大概率節(jié)后資金又會增倉拉回來。 |
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