巴菲特的六位老師

仇寶廷圖書館 2021-12-18

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這六位老師塑造著巴菲特不同的特質(zhì)和秉性，并且成為他人生的背景和伙伴。

在 1980 年之前，巴菲特和芒格帶領(lǐng)伯克希爾·哈撒韋不斷發(fā)展，幾乎具備了此后的一切基礎(chǔ)特質(zhì)。后來的道路，只不過是這之前的放大版本而已。回顧巴菲特在這之前的成長歷程，巴菲特在人生前四十多年間一共有著五個方面的六位老師，他們分別塑造著巴菲特不同的特質(zhì)和秉性，并且成為他人生的背景和伙伴。

第一個老師是戴爾·卡內(nèi)基。巴菲特年輕時行為乖張，不善言辭，不懂人情世故，十分自我。他特別害怕在公眾面前說話。戴爾·卡內(nèi)基的訓(xùn)練使他可以面對他人自由地表達(dá)，雖然他站在大家面前時腿仍會發(fā)抖、會冒冷汗，但總是可以正確表達(dá)了。

卡內(nèi)基是他的幸運之神，當(dāng)他把卡內(nèi)基課堂上學(xué)到的東西運用到生活中時，在得到一個象征著他已經(jīng)及格的獎品——鉛筆時，他追求到了自己的妻子蘇珊，也是他的第二位老師。

蘇珊在巴菲特成長中的作用絲毫不亞于戴爾·卡內(nèi)基。蘇珊敏于人情，善于傾聽，是家庭和朋友中的社交明星。她作為巴菲特的妻子，將家庭和朋友之間的關(guān)系搞得非常融洽。

在戴爾·卡內(nèi)基的基礎(chǔ)之上，蘇珊不斷調(diào)教巴菲特，到巴菲特四十三四歲時，已經(jīng)使巴菲特“學(xué)會了更為微妙的為人處世的方式。他知道如何預(yù)測其他人的反應(yīng)，在表達(dá)自己的見解時讓人如沐春風(fēng)。

他從一個連寫信都言辭謹(jǐn)慎的青澀巴菲特蛻變成一個用詞恰當(dāng)、巧妙、富有感染力的成熟男人。他學(xué)會了傾聽，學(xué)會了如何對別人表現(xiàn)出興趣來，還能和其他人談?wù)劰善敝獾氖虑??！薄艾F(xiàn)在巴菲特已經(jīng)能夠明確地洞察人們的動機”，他還能幫助別人培養(yǎng)這種洞察力。蘇珊還教會了“巴菲特逐漸向合適的人灌輸全面、客觀、公正看待問題的能力?！?/section>

有這兩位老師的加持，經(jīng)過二十多年的淬煉，在四十幾歲時，他甚至成為美國最有權(quán)勢的女人凱瑟琳·格雷厄姆的“戴爾·卡內(nèi)基”訓(xùn)練師。正如戴爾·卡內(nèi)基所說，在成功的各種要素中，技術(shù)成分往往只占百分之三四十的份額，而人際關(guān)系的成分占有其余的份額。

這兩個老師奠定了巴菲特社交能力的基礎(chǔ)。他們是巴菲特更大、更深的背景。成年男人都懂，沒有什么比妻子推動丈夫向正確的方向前進(jìn)的力量更大了。這是上帝的規(guī)劃，也是上帝的禮物。

巴菲特的第三位老師是眾所周知的本杰明·格雷厄姆。他教會了巴菲特如何投資，教會了對待資本市場應(yīng)有的態(tài)度。巴菲特自己說，遇到本杰明·格雷厄姆之前，他嘗試過很多投資方法，但效果總是不好。自從讀了《聰明的投資者》、到哥倫比亞大學(xué)成為格雷厄姆的學(xué)生之后，他投資正確的概率就不斷提升。

本杰明·格雷厄姆教給了他一生中最重要的規(guī)則：股權(quán)就是企業(yè)的一部分，用企業(yè)家的眼光來看待股票；要用三毛錢買一塊錢的東西；不要被市場先生喜怒無常的性格左右，而要善用市場先生神經(jīng)質(zhì)的性格來賺錢。在他投資生涯的前二十年中，或者說 40歲之前，他大部分的投資都完全照搬本杰明·格雷厄姆的方法，逐漸變成一個完全不缺錢的人，成為錢比主意多的人。

本杰明·格雷厄姆十分欣賞巴菲特的能力，在 1955 年關(guān)閉自己的合伙企業(yè)時，將很多投資人推薦給巴菲特，相當(dāng)于給了他一個站立于美國資產(chǎn)管理行業(yè)制高點的起點。對于這個既給他方法、又在他事業(yè)起步時大力助推的老師，巴菲特?zé)o時無刻不表示出感激之情。

巴菲特的第四位老師是菲利普·費雪。費雪是舉世公認(rèn)的與本杰明·格雷厄姆并駕齊驅(qū)的投資理論先驅(qū)。他擅長于判斷企業(yè)的質(zhì)量，并據(jù)此相對準(zhǔn)確地預(yù)測企業(yè)的未來。與格雷厄姆以量化分析為基礎(chǔ)的方法論相對應(yīng)，他發(fā)展出一整套測試企業(yè)質(zhì)地好不好的方法，總結(jié)成“費雪十五點”。而他實際工作的方法，則是與不同的人聊天，在閑談之中風(fēng)輕云淡地就把對商業(yè)的真知灼見拿到手里了。

費雪強調(diào)篩選出若干優(yōu)秀企業(yè)后長期持有這些企業(yè)的股權(quán)從而享受發(fā)展的紅利。由于需要深入研究企業(yè)，而個人的能力有限，因而，持股的數(shù)量也要集中在為數(shù)不多的企業(yè)上。

在費雪身上，我們可以看到巴菲特后半生的影子——護(hù)城河、能力圈，以及云淡風(fēng)輕地在短短幾分鐘內(nèi)敲定一個收購案?？梢哉f，巴菲特在本杰明·格雷厄姆的基礎(chǔ)之上，幾乎完全融合了菲利普·費雪的所有方法。

然而，由于本杰明·格雷厄姆的方法太有效了，幾乎完全塑造了巴菲特的投資方法并創(chuàng)造了驚人的財富，巴菲特很難跳出格雷厄姆的影子而與費雪的系統(tǒng)融合。這時，第五位老師出現(xiàn)了，巴菲特說，由于他來到身邊，使他迅速地從猿猴進(jìn)化成人類，這個人就是查理·芒格。

巴菲特幾乎在遇到費雪的同一時期遇到了芒格。芒格出身律師世家，自己也是律師。芒格學(xué)過物理，年輕時當(dāng)過兵，又借著家里的背景進(jìn)入了哈佛法學(xué)院，有過一段悲慘的婚姻，三十多歲時兒子又不幸離世。經(jīng)歷歲月磨礪的芒格以本杰明·富蘭克林為師，練就了非凡的能力。

芒格遇到巴菲特時，已經(jīng)是個成熟的中年大男人，不僅是成功的律師，還順帶著與自己的客戶合伙成功地開發(fā)房地產(chǎn)、經(jīng)營各種各樣的企業(yè)，是個不錯的業(yè)余企業(yè)家。和巴菲特相遇時，除了錢少一點之外，芒格在各方面都是一個做好了充分準(zhǔn)備的商業(yè)天才，只等著去施展而已。

巴菲特此時還不知道自己即將遇到一生中最大的門檻----格雷厄姆交給他定量地去分析企業(yè)、購買煙屁股的方法即將在幾年之內(nèi)失靈。不過，巴菲特一下子就知道芒格很棒，是他需要的人，于是就天天纏著芒格聊這聊那。

兩個人意見不同時，芒格經(jīng)常說：“你是個聰明的人，而我是對的”。于是，巴菲特就會改變自己的主意。芒格也一下子就知道巴菲特是他需要的人，于是經(jīng)常在聊天結(jié)束時、巴菲特同意了他的觀點之后問：“這個生意能算我一份兒嗎？”

不經(jīng)意之中，查理·芒格開始改造巴菲特觀察商業(yè)的視角，并且鼓勵巴菲特不要太把本杰明·格雷厄姆當(dāng)回事，要敢于挑戰(zhàn)老師的權(quán)威，要敢于擁抱那些正確但卻還沒有勇氣擁抱的大道理。巴菲特的精神世界開始從本杰明·格雷厄姆那里慢慢脫離開來，直到格雷厄姆希望他能夠代他重寫《聰明的投資者》時，他委婉地拒絕了。

在此前不久，在芒格大力推動下，他們一起買下了喜詩糖果。這標(biāo)志著巴菲特從猿猴進(jìn)化到人的過程完成了，這個過程，大概用了十幾年的時間。芒格與巴菲特一起討論了十幾年，不僅重塑了巴菲特的投資體系，而且一起建設(shè)了伯克希爾·哈撒韋帝國的底座。他和巴菲特的妻子蘇珊類似，不僅僅是巴菲特的老師，還成為巴菲特的事業(yè)伙伴，一生的好朋友。

到 70 年代中期，巴菲特面臨著自己的余生能干點什么、怎么干的問題，以及如何面對自己手里的一大堆企業(yè)的問題。在他之前，專業(yè)投資者的規(guī)模都不大。本杰明·格雷厄姆大概 1000 萬美元的規(guī)模，費雪只給幾個好朋友打理財富。巴菲特在 1969 年清盤時的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了 2 億美元。面對過去和當(dāng)下的事實，巴菲特不斷地思考未來怎么辦呢？

這時候，第六位老師戈登·華萊士出現(xiàn)在他面前。華萊士是非常成功的企業(yè)家，他擅長用自己旗下的企業(yè)以低廉的價格不斷購買那些優(yōu)質(zhì)的企業(yè)的股份，這些被收購的企業(yè)，有的已經(jīng)上市了，有的沒有上市。

這些企業(yè)之間的關(guān)系，就像俄羅斯套娃一樣彼此按照一個類似的模式嵌套在一起，共同圍繞在華萊士周圍。這樣，企業(yè)家華萊士通過投資把企業(yè)做得很大。這條道路完美地解決了巴菲特的苦惱。

這種方法還有一個非常大的好處：如果整個體系里有某一個企業(yè)或幾個企業(yè)的質(zhì)量變壞了，并不影響整體的發(fā)展，而且作為整體，可以不斷納入新的優(yōu)秀的企業(yè)。

于是，巴菲特和芒格就以伯克希爾、藍(lán)帶印花公司、韋斯科金融公司、多元零售公司等為母體不斷發(fā)展類似的俄羅斯套娃體系，直到最后合并成為一個全新的伯克希爾·哈撒韋。這就是巴菲特和芒格在 2014 年總結(jié)過去 50 年的經(jīng)驗時，深情、懇切地贊揚伯克希爾系統(tǒng)的源頭。

正因為如此，巴菲特在四十多歲的時候不無感激地說：“最好的方法就是站在大樹底下乘涼”，“你不用考慮每一件事情，牛頓曾經(jīng)說過：'如果說我看得比別人更遠(yuǎn)，那是因為我站在了巨人的肩上?！边@個巨人，就是他心中的老師戈登·華萊士。在這個巨人的肩膀上，他把伯克希爾做成了世界五百強、并在二十多年后屢次加冕世界首富。

巴菲特何其幸運！這五個方面的六位老師，分別給與了他處世為人的方法、量化分析企業(yè)的方法、定性分析企業(yè)的方法、獲取擁抱正確思路的動力、事業(yè)的高起點以及如何規(guī)劃帝國版圖的方式。此外，還給了他愛情、友誼，并且在同行的過程中賦予了人生最為美好的意義。

文｜李金良

編輯｜彭韌

（本文作者為投資人，內(nèi)容僅供讀者參考，并不構(gòu)成提供或賴以作為投資、會計、法律或稅務(wù)建議。）

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