最近，“巴菲特投資蘋果大賺1200億美元”的消息刷爆了整個投資圈。

很多人都驚嘆道：

不愧是股神，這波押注蘋果躺贏只能用“牛*”來形容。

不過縱觀巴菲特投資蘋果的歷程，并非一帆風順。

2016年，巴菲特開始買入蘋果。

此后不斷加倉，到2018年年中完成建倉，總共持有蘋果5.4%的股票。

（數(shù)據(jù)來源：CNBC 截止2020/12/30）

但是天有不測風云。

巴菲特剛建完倉不久，蘋果股價大跌。僅2018年第四季度，跌幅就高達30%。

（數(shù)據(jù)來源：同花順 截止2022/01/06）

伯克希爾（巴菲特的公司）所持蘋果股份市值也從570億美暴跌至400億美元。

受此影響，伯克希爾第四季度罕見虧損253.9億美元。

當時很多人都嘲笑巴菲特：

“蘋果都跌成這熊樣了還不割肉？股神是老糊涂了吧，跟不上這個時代嘍?！?/span>

但巴菲特并不為所動，依然堅定持有蘋果。

網(wǎng)叔依稀記得在2019初致股東的信中巴菲特說過的一句話：

“要關(guān)注經(jīng)營收入，而不要去關(guān)注任何形式的收益或損失，隨著時間的推移，其對公司的投資將會帶來可觀的收益。”

后來的事情大家也都知道了，股神的耐心得到了回報。

從2019年起，蘋果股價節(jié)節(jié)攀升，短短三年，股價翻了近4倍！

巴菲特持有的蘋果股票市值也從400億飆升到近1600億，賬面盈利1200億美元！

（數(shù)據(jù)來源：同花順 截止2022/01/07）

我們能從巴菲特身上學(xué)到什么

巴菲特的傳奇并非在江湖之遠，這份基于深入分析的堅定和沉穩(wěn)，其實在我們?nèi)粘５耐顿Y中也是“必備良藥”。比如，短期漲很多/有波動，要不要贖回，這個問題對于我等草民來說，是不是都很熟悉？

最近，就有朋友問網(wǎng)叔：

“網(wǎng)叔，我之前買了匯添富絕對收益定開混合。前幾個運作期體驗不錯，但是最近一年業(yè)績有點差強人意，現(xiàn)在非常糾結(jié)，該不該繼續(xù)持有。

看來很多人遇到了巴菲特2018年相似的難題。

網(wǎng)叔看了一下這只基金，

相比前幾年，2021年的業(yè)績的確沒那么亮眼。

（數(shù)據(jù)來源：烏龜量化 截止2021/01/07）

網(wǎng)叔非常理解大家的心情。

因為在投資生涯的早期，網(wǎng)叔也會有同樣的情緒。每當看到自己的基金業(yè)績不佳時，就想賣掉，轉(zhuǎn)而去買漲得猛的基金。

但是回歸理性：

一只基金該不該繼續(xù)持有，不能只從短期業(yè)績來判斷。

頻繁調(diào)倉，往往適得其反。

從常識講，

基金業(yè)績出現(xiàn)波動，要不要贖回主要看這么幾點：

（1）投資策略是否靠譜？有沒有出現(xiàn)較大變動？

（2）長期業(yè)績是否出色？最近業(yè)績下滑是不是短期波動？

（3）基金的基金經(jīng)理和管理團隊如何？能否支撐起這樣的投資策略？

接下來，我們來復(fù)盤一下這只基金。

1、投資策略：大方向依然靠譜

基金名字叫匯添富絕對收益定開混合。

和大多數(shù)主動基金不同，匯添富絕對收益采用的是基本面對沖策略。

那么什么是基本面對沖？

基本面對沖，說白了就是把“基本面選股”和“對沖”結(jié)合在一起。

“基本面選股”不難理解，就是根據(jù)公司基本面狀況，自下而上選出業(yè)績好、有競爭力的優(yōu)質(zhì)個股，這也是價值投資最基本的選股策略。

“對沖”就是通過買市場走向相反的產(chǎn)品來抵消出現(xiàn)單邊暴跌的風險。

舉個簡單的例子：

假如你開了一家傘店。

只賣雨傘的話，如果一直不下雨，風險就非常大……

那么怎么“對沖”呢？

雨傘和太陽傘一起賣。下雨天，主推雨傘。大晴天，主推太陽傘，賣給有防曬需求的美女。

那么，不管下雨還是天晴，生意都不會有太大的影響。

所謂基本面對沖策略，簡單講，就是基于深入的基本面研究，自下而上選擇高質(zhì)量股票構(gòu)建組合，通過選股能力來創(chuàng)造阿爾法；再通過賣空股指期貨，盡可能對沖股票組合系統(tǒng)性風險以剝離貝塔。

可以理解為，一個是雨傘，一個是太陽傘，同時操作，市場的波動風險就對沖掉了大半。

那么，這么好的策略，為什么過去一年的表現(xiàn)不如過往呢？

綜合各方面因素來看，網(wǎng)叔推斷一方面是因為2021年A股核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)普遍回調(diào)，該基金的股票多頭部分受到較大影響；

另一方面，因為會同時賣空股指期貨來做對沖，而對沖是需要成本的，專業(yè)講就是“基差”2021下半年股指期貨受到基差收斂的較大影響，對沖成本升高，一定程度上拖累了基金凈值。

但是值得欣慰的是匯添富絕對收益并沒有“短視”改變原有的投資策略，這一點，還是值得肯定的。

2、長期業(yè)績：同期同類基金中排名第一

短期業(yè)績不理想，那么長期業(yè)績呢？

網(wǎng)叔查了一下WIND：

自2017年3月15日成立以來（截至2021年11月30日），累計收益達42.70%，遠超同期基準7.83%的收益率。

在長期追求正收益的絕對收益類基金中，屬于非常出色的。

（數(shù)據(jù)來源：wind 截止2021/11/30）

只看收益率，大家可能沒什么概念。

網(wǎng)叔在wind上拉出了所有股票多空型基金的同期業(yè)績，

不看不知道，一看嚇一跳。

匯添富絕對收益以7.83%的年化收益高居榜首。

（數(shù)據(jù)來源：wind 截止2021/11/30）

長期優(yōu)秀的業(yè)績也賦予了基民良好的持有體驗。

從成立以來任意連續(xù)持有兩期的收益數(shù)據(jù)來看，全都實現(xiàn)盈利。

（數(shù)據(jù)來源：wind 截止2021/11/30）

因業(yè)績優(yōu)秀，這只基金過去幾年也是頻頻獲獎，2019年獲得“年度絕對收益明星基金”，2020年獲得“年度最佳工具型基金產(chǎn)品（對沖基金）”。

業(yè)內(nèi)認可度非常高。

（數(shù)據(jù)來源：天天基金 截止2022/01/07）

3、管理團隊：老將坐鎮(zhèn)，穩(wěn)中有進

這只基金出品公司是匯添富基金。

匯添富是公募界有名的“選股專家”，2005年成立至今，在多個行業(yè)有著深厚的投研積累，在挑選優(yōu)秀公司方面更是有著多年成功的經(jīng)驗，這為基本面對沖策略提供了堅實的保障。

這是因為，基本面對沖策略一方面需要對多個行業(yè)都有所研究，以便更加高效精準的做股指對沖；另一方面要對行業(yè)景氣度高度敏感，適度超配，并“快、狠、準”地篩選出優(yōu)質(zhì)個股。這無疑需要強大的投研平臺的支持。

進一步看基金經(jīng)理：

匯添富絕對收益由匯添富增強收益部總監(jiān)顧耀強、股債混合部負責人吳江宏共同管理。

顧耀強，清華大學(xué)碩士，2009年加入?yún)R添富基金，現(xiàn)任增強收益部總監(jiān)。截止到目前，有著超過18年研究經(jīng)驗、12年投資管理經(jīng)驗，平均生涯年化11.41%。是市場上少有的“雙十”基金經(jīng)理。

從職業(yè)履歷看，偏股型基金經(jīng)理，能力圈較寬，以選股能力見長。