近期的市場，跌麻了！

除了低估值板塊“萬綠叢中一點紅”之外，其余板塊幾乎全軍覆沒。去年2月份的高點至今，跌幅超過30%的明星基金比皆是，滬深300的最大回撤幅度已超過了2018年全年。

盡管從長期來看，市場肯定會不斷創(chuàng)新高的，這個道理大家都懂。但面對當(dāng)前賬戶中的浮虧，真正心不慌的人少之又少。

該如何對市場的不斷下挫與自己焦躁的內(nèi)心？以我有限的經(jīng)歷，分享幾點經(jīng)驗給大家參考。

作者：大馬哈投資

來源：雪球

01

不要在此時盲目行動

除非是預(yù)先心平氣和的確定了交易計劃，否則非常不建議大家在此時心急火燎的去買賣交易。因為在當(dāng)前糟糕的市場環(huán)境下，進行調(diào)倉操作往往會存在著較大程度的非理性成分，匆忙做出的決策事后往往被證明不是好的決定。

有些人被市場跌怕了，趕緊清倉離場；又有些人認(rèn)為市場見底了，要趕緊加倉去博反彈…

那要是萬一市場走勢不如自己預(yù)期呢？如果我剛好一清倉市場就反彈；我要去抄底，市場仍然跌跌不休，這可能會讓自己更難受。既然我們很難對市場做出理性的預(yù)測，那在沒有理性計劃的情況下還不如按兵不動。

所謂投資中做得越多錯得越多，在非常情緒化的情況下更加不要輕舉妄動。2020年春節(jié)后的第一個交易日（2月3日），市場因疫情出現(xiàn)大面積跌停，事后來看當(dāng)時的市場為我們提供了一個極佳的買點，可那時候很多人的選擇不是申購基金，而是大幅贖回基金，以至于某第三方網(wǎng)站甚至出現(xiàn)崩潰。

實在無法面對浮虧的，可以從物理上遠離賬戶（少看或卸載），一方面能夠大幅緩解面對浮虧的焦慮，另一方面也會大幅度的降低自己交易的沖動。老讀者知道，我一直崇尚不擇時，滿倉權(quán)益，因而在最近糟糕的市場也難以幸免，面對這樣的情況，我最常采用的手段就是少看甚至不看賬戶，當(dāng)鴕鳥。

02

注重估值

如果沒有一顆面對市場回撤的大心臟，那么我建議大家在選擇投資標(biāo)的的時候，還是要非常注重估值這個因素。

每一輪市場下跌的本質(zhì)都是殺預(yù)期的過程，這時候高估值板塊往往是重災(zāi)區(qū)；低估值板塊因為市場預(yù)期本來就低，因此在弱市中會表現(xiàn)得更為抗跌。這一點在每一輪市場下跌中均得到了驗證。

因此如果希望組合呈現(xiàn)出低回撤的狀態(tài)，那么除了降低倉位外唯一的方式就是降低組合整體的估值重心。如果落實到基金投資上，就是買那些對于估值容忍度較低的基金經(jīng)理，以及那些配置了低估值因子的指數(shù)增強基金。

至于說以某基金經(jīng)理歷史的低回撤去外推其未來也會具備低回撤，我認(rèn)為這是非常不靠譜的，畫線派是浮云，這樣不幸的例子已經(jīng)有很多…

03

慎言重倉抄底行業(yè)基金

近期市場流行做“丐幫”，我認(rèn)為對于行業(yè)或者主題型基金，還是要適當(dāng)保持一顆敬畏心。

相對于覆蓋各行各業(yè)的大盤，行業(yè)未來的不確定性要高得多，對于很多行業(yè)我們平時研究得不多，僅憑自身粗淺的認(rèn)知去重倉抄底一個行業(yè)是非常不可取的。

黎明前最黑暗，也許大家看對了行業(yè)的未來表現(xiàn)，但也有可能因為對行業(yè)的認(rèn)知不夠而在黎明前止損離場。

相對而言，大盤的確定性就會高很多，因為這代表著這個經(jīng)濟體的整體表現(xiàn)，只要經(jīng)濟還在持續(xù)保持增長，我們就有理由對大盤保持信心。市場跌下來了，從長期來看其給我們帶來的潛在回報肯定更高了，這時候去投資大概率能夠獲得更好的回報，如果放下預(yù)測短期市場表現(xiàn)的執(zhí)念，這時候去投資肯定比跌下來之前去投資好得多。

04

保持平常心，聚焦策略的本質(zhì)

在屏蔽掉市場的噪音后，我認(rèn)為還是要聚焦自己投資策略的本質(zhì)。

在同樣的市場環(huán)境中，不同的策略會有著完全不一樣的表現(xiàn)，但只要自己堅守的投資策略在長期有效，那么各策略能夠獲取到的投資回報是殊途同歸的。這一點在近幾年的市場中已經(jīng)得到了充分的證明，深度價值投資者和成長股投資者盡管各期業(yè)績分化很大，但最終業(yè)績卻差不多。

因此鑒于各自投資策略的差異，大家不必要去攀比，自己跌的比別人多還是少，這并不重要，重要的是自己的策略在這樣的市場環(huán)境下應(yīng)該有什么樣的表現(xiàn)，是否符合自己的預(yù)期。

如果投了很多指數(shù)增強基金，那么對這類產(chǎn)品的期待就是希望他們能夠不斷的戰(zhàn)勝市場，積累相對收益，相信隨著未來市場回暖，相對收益就能夠轉(zhuǎn)換為絕對收益。因此這時候關(guān)注的點在于，基準(zhǔn)指數(shù)下跌，手頭持有的指數(shù)增強基金是否戰(zhàn)勝了市場？如果是的話，那么就不必?fù)?dān)心；如果不是，那可能的原因是什么，未來有可能跑贏市場嗎？

如果投了很多偏成長風(fēng)格的基金，那么面對當(dāng)前殺估值的市場行情，就有必要放低預(yù)期，因為在2019-2020年的市場行情中大家賺了不少，這時候市場出現(xiàn)回撤也在所難免。當(dāng)然如果不是在2020年及之前投的這些基金，面對當(dāng)前市場的波動，那么自己就很有必要去反思，為什么在高點投了這些基金？自己預(yù)先考慮到投這些基金的風(fēng)險了嗎？是否自己對投資理解有不到位之處？

…

在市場下跌時，并非是一個很好的交易時點，但肯定是檢驗自己投資策略有效性的好時點。

以上，為自己的一點思考，供大家酌情參考。

彼得林奇曾在自傳中回憶：市場雪崩的時候，基金經(jīng)理也很茫然失措、呆若木雞，唯有一條真理：絕不在暴跌的時候賣出股票（基金）。

但是該加倉嗎？該以什么樣的節(jié)奏抄底？一切都極為講究，而且因人而異。

秉持著“希望人人都能理性投資”的初心，雪球官方內(nèi)容團隊，打磨了一套專屬于雪球用戶的基金第一課，幫助大家搭建一套投資體系，提高金融認(rèn)知。