21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)研究院研究員 陳紅霞 實(shí)習(xí)研究員 周琤欣  武漢報(bào)道  

　　當(dāng)下，傳統(tǒng)商超企業(yè)面臨新租賃準(zhǔn)則的沖擊，疫情反復(fù)下消費(fèi)不振，以及社區(qū)團(tuán)購(gòu)和新零售業(yè)態(tài)等新業(yè)態(tài)形式的競(jìng)爭(zhēng)，業(yè)績(jī)指標(biāo)普遍承壓，盈利能力下滑。

　　伴隨著零售商業(yè)企業(yè)陸續(xù)發(fā)布2021年度報(bào)告，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)研究院梳理發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)商超在多重重壓之下大多選擇了多元化業(yè)務(wù)來(lái)對(duì)沖商超業(yè)務(wù)此番遭遇的重創(chuàng)。

　　以武漢四家本土上市商貿(mào)企業(yè)為例，2019年，居然之家(4.490, -0.01, -0.22%)成功借殼武漢中商，實(shí)則是在上市公司體系注入連鎖家居賣場(chǎng)等大家居業(yè)務(wù)，向“大家居+大商業(yè)”的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

　　漢商集團(tuán)(11.770, -0.05, -0.42%)則自2021年轉(zhuǎn)向“大健康+大商業(yè)”雙主業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，根據(jù)其2021年年報(bào)，營(yíng)業(yè)收入為14.75億元，同比增長(zhǎng)197.91%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為8567.91萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)88.36%。其中，藥品及醫(yī)療器械等“大健康”領(lǐng)域的營(yíng)收超過(guò)70%。

　　與多重主業(yè)并線發(fā)展形成鮮明對(duì)比的是，以超市業(yè)態(tài)為主的中百集團(tuán)(5.100, 0.04, 0.79%)整體盈利情況表現(xiàn)不佳，這也顯現(xiàn)了在疫情當(dāng)下傳統(tǒng)零售商業(yè)企業(yè)處于發(fā)展的瓶頸期。其2021年年度報(bào)告顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)123.31億營(yíng)業(yè)收入，同比下降6.08%；歸母凈利潤(rùn)為-0.22億，同比下降-152.13%。對(duì)于業(yè)績(jī)的下滑，中百集團(tuán)在年報(bào)中給出的解釋是，公司超市業(yè)態(tài)受到社區(qū)團(tuán)購(gòu)等新業(yè)態(tài)的沖擊。此外，去年8月部分地區(qū)的疫情反復(fù)對(duì)于線下零售端具有較大的影響。

　　超市業(yè)績(jī)“滑鐵盧”

　　近期新冠肺炎疫情反復(fù)，線下實(shí)體零售受到較大的挑戰(zhàn)。放之全國(guó)，零售商業(yè)行業(yè)正經(jīng)歷行業(yè)的低潮期。

　　除中百集團(tuán)外，作為商超龍頭的永輝超市(4.340, -0.03, -0.69%)，同樣受疫情管控、戰(zhàn)略性研發(fā)投入、資產(chǎn)減值、新租賃準(zhǔn)則的影響，2021年經(jīng)營(yíng)陷入了低谷。據(jù)公司2021年年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告顯示，2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-39.3 億元，與上年同期相比減少57.2 億元。

　　華南最大零售商天虹股份(6.790, 0.47, 7.44%)的超市業(yè)態(tài)，

　　也拖累全年零售業(yè)務(wù)的恢復(fù)性增長(zhǎng)，其2021年?duì)I業(yè)收入為122.68億，僅比疫情嚴(yán)峻的2020年增長(zhǎng)3.97個(gè)百分點(diǎn)。其中超市營(yíng)業(yè)收入為66.83億，同比下降7.8%，也是唯一出現(xiàn)營(yíng)收下降趨勢(shì)的業(yè)務(wù)。

　　從扣非凈利潤(rùn)來(lái)看，中百集團(tuán)2021年扣非凈利潤(rùn)為-1.04億，同比下降幅度較大，達(dá)到了-313.22%。天虹的扣非凈利潤(rùn)為-0.88億元，同比下降385.58%，公司解釋稱，主要是受到新租賃準(zhǔn)則實(shí)施的影響。

　　新租賃準(zhǔn)則對(duì)于以租賃模式為主的商超企業(yè)影響較大，而天虹股份多數(shù)商場(chǎng)是采用租賃的方式進(jìn)行運(yùn)營(yíng)。

　　以商場(chǎng)為主營(yíng)業(yè)態(tài)的公司業(yè)績(jī)則相對(duì)平穩(wěn)。相比之下，王府井(20.610, -0.67, -3.15%)在消費(fèi)大逆潮的環(huán)境下，通過(guò)吸收合并首商，與國(guó)內(nèi)其他實(shí)體商超行業(yè)相比，公司營(yíng)收業(yè)績(jī)表現(xiàn)尚佳。公司在年初發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)增的信息，并稱2021年度實(shí)現(xiàn)了12.39-13.99億的歸母凈利潤(rùn)，同比增加266%到313%。

　　從毛利水平來(lái)看，超市業(yè)態(tài)也遠(yuǎn)不及商場(chǎng)。永輝超市的毛利率為21.37%，水平在同行業(yè)中略低，中百集團(tuán)的毛利為25.09%。對(duì)比來(lái)看，天虹股份的毛利率為39.24%，王府井的毛利水平也在35.43%。

　　值得關(guān)注的是，天虹股份2021年資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)87.18%，同比增加40%，資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他同行業(yè)公司。中百集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率也在2021年大幅上漲，達(dá)到74.79%，而永輝超市的資產(chǎn)負(fù)債率以64%居中。王府井的資產(chǎn)負(fù)債率僅為45%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他同行業(yè)。

　　中國(guó)零售商業(yè)進(jìn)化史

　　事實(shí)上，中國(guó)零售商業(yè)企業(yè)在歷經(jīng)疫情侵?jǐn)_之后，正走到改革轉(zhuǎn)型的十字路口，已實(shí)質(zhì)進(jìn)入全渠道零售新階段，零售商也在加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

　　回顧歷史，中國(guó)商超的進(jìn)化史實(shí)際就是各大玩家的一場(chǎng)并購(gòu)史，通過(guò)不斷的擴(kuò)大規(guī)模、發(fā)展新業(yè)態(tài)、補(bǔ)足短板以及規(guī)劃戰(zhàn)略調(diào)整，從而逐步形成區(qū)域壟斷格局。

　　上世紀(jì)90年代前，早期的商超企業(yè)還屬于集貿(mào)式發(fā)展模式。改革開(kāi)放前，百貨商店實(shí)行計(jì)劃資源分配，改革開(kāi)放后，國(guó)有大型百貨為零售業(yè)主體，王府井百貨就是其中典型代表。

　　此后，在上世紀(jì)90年代到本世紀(jì)初，形成了連鎖店式的零售商業(yè)形式。我國(guó)商超體系發(fā)展迅速，出現(xiàn)了百貨商店、連鎖超市、便利店等業(yè)態(tài)。具備優(yōu)勢(shì)管理經(jīng)驗(yàn)的上市龍頭企業(yè)外延并購(gòu)動(dòng)力開(kāi)始增強(qiáng)，2013年之后出現(xiàn)一波收購(gòu)和門店擴(kuò)張的浪潮。

　　王府井先后在2013年成功收購(gòu)中國(guó)春天百貨，完成了春天百貨的私有化，又在2021年進(jìn)一步吸收合并首商股份。2016年，永輝超市邁出“收購(gòu)”第一步，收購(gòu)北京一家“易買得”。從永輝超市門店數(shù)量變動(dòng)情況來(lái)看，2016-2020年是永輝超市的擴(kuò)張期，連續(xù)五年每年新增門店數(shù)量超過(guò)百家。

　　值得一提的是，2003年淘寶成立后，之后的數(shù)十年之間商超業(yè)也逐步進(jìn)入電商時(shí)代，C2C、B2C、B2B等模式衍生共存。

　　這個(gè)時(shí)期商超紛紛建立自有的電商平臺(tái)，2009年中百電器網(wǎng)上商城正式上線。2014年永輝微店APP在福州率先上線試運(yùn)行，標(biāo)志著永輝推出O2O電商平臺(tái)。為應(yīng)對(duì)移動(dòng)互聯(lián)帶來(lái)的變化，2014年王府井在業(yè)內(nèi)率先實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，公司由單一百貨業(yè)態(tài)向百貨、購(gòu)物中心、奧特萊斯等業(yè)態(tài)綜合發(fā)展，并積極推進(jìn)全渠道建設(shè)。

　　面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的“施壓”，傳統(tǒng)商超轉(zhuǎn)型迫在眉睫，零售行業(yè)也迎來(lái)了一個(gè)全新的階段。在2015年之后，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)整體進(jìn)軍線下，行業(yè)進(jìn)入到新零售發(fā)展階段。

　　2016年，國(guó)家出臺(tái)《關(guān)于推動(dòng)實(shí)體零售創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的意見(jiàn)》相關(guān)政策，這些政策有利于優(yōu)化百貨商場(chǎng)、購(gòu)物中心規(guī)劃布局，引導(dǎo)行業(yè)適度集中，避免無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)。零售業(yè)也逐漸向全渠道運(yùn)營(yíng)演進(jìn)，更以消費(fèi)者為中心，線上線下(36.980, -1.12, -2.94%)全渠道同步運(yùn)營(yíng)。

　　位于一線城市的天虹商場(chǎng)、銀泰、王府井百貨等商超率先進(jìn)軍O2O領(lǐng)域?！兜?8次中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》對(duì)全國(guó)31個(gè)省市互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展情況進(jìn)行評(píng)估，結(jié)果顯示，綜合排名前5位分別是北京、廣東、上海、山東、江蘇。一線城市的互聯(lián)網(wǎng)普及率較高，且人們的生活消費(fèi)習(xí)慣也更容易接受互聯(lián)網(wǎng)的影響，因此各大商超紛紛率先在這些一線城市構(gòu)造全渠道運(yùn)營(yíng)場(chǎng)景。

　　而屬于二線城市的武漢，盡管憑借早期商業(yè)體的繁榮發(fā)展，擁有著國(guó)內(nèi)最多的商業(yè)上市公司，但受制于消費(fèi)習(xí)慣與互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展限制，全渠道的建設(shè)不及預(yù)期。

　　各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭的入局也加速了整個(gè)行業(yè)的變革。以騰訊和京東為代表的流量賦能，包括借助騰訊社交平臺(tái)進(jìn)行引流，為傳統(tǒng)商超注入了一批新的活力。

　　2015年，京東斥資43.1億購(gòu)入永輝超市，并持有10%的股份。中百集團(tuán)借助“京東到家”服務(wù)，雙方正式啟動(dòng)O2O戰(zhàn)略合作，探索運(yùn)用“互聯(lián)網(wǎng)+”方式擴(kuò)銷增利。隨后，阿里巴巴以283億入股蘇寧易購(gòu)(3.440, -0.03, -0.86%)。在京東牽手永輝、阿里入股蘇寧、銀泰之后，互聯(lián)網(wǎng)另一巨頭騰訊也按奈不住進(jìn)場(chǎng)。2017年，騰訊斥資42億受讓永輝超市5%的股權(quán)，助力科技永輝建設(shè)。2018年天虹與騰訊簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方第一個(gè)合作項(xiàng)目，“天虹&騰訊智能零售實(shí)驗(yàn)室”揭牌。

　　這場(chǎng)變革的實(shí)質(zhì)是“新零售”模式注入商超，對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，是在線上購(gòu)物還是在線下購(gòu)物，兩種形式?jīng)]有優(yōu)劣之分，主要取決于購(gòu)買的便利性和服務(wù)水平的高低差別。在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)逐漸走向線下的時(shí)代，線上與線下的融合成為大勢(shì)所趨。

　　由于需求在不同階段、不同地區(qū)有差別，催生新的渠道擴(kuò)張及業(yè)態(tài)的進(jìn)化。從各大零售企業(yè)的商業(yè)布局來(lái)看，日漸下沉到社區(qū)以及縣域以下，由此對(duì)應(yīng)的目標(biāo)消費(fèi)者群體也更加廣泛。各大零售企業(yè)紛紛布局便利店業(yè)務(wù)，比如中百集團(tuán)，在2016年與羅森進(jìn)行戰(zhàn)略合作，并計(jì)劃未來(lái)3年開(kāi)出500家便利店，加速便利店市場(chǎng)布局。2018年，永輝超市也相繼在福建、重慶、四川、安徽等地推進(jìn) Mini小型店業(yè)態(tài)創(chuàng)新試點(diǎn)，進(jìn)一步完善社區(qū)商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)布局。

　　回歸商品服務(wù)本源

　　當(dāng)下競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的零售業(yè)和疫情反復(fù)，帶來(lái)的不確定性，商超企業(yè)如何獲得自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？

　　海通證券(10.180, 0.10, 0.99%)的一份研報(bào)指出，零售商之間的競(jìng)爭(zhēng)更多是存量市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，用戶的黏性就顯得尤為重要。會(huì)員店成為國(guó)內(nèi)超市轉(zhuǎn)型的新趨勢(shì)。例如在疫情期間表現(xiàn)搶眼的倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)員店Costco以及山姆，就體現(xiàn)了會(huì)員店的業(yè)態(tài)及背后的強(qiáng)大商品力的優(yōu)勢(shì)，一切以會(huì)員的需求出發(fā)，通過(guò)獲取高溢價(jià)權(quán)，低毛利、高周轉(zhuǎn)、強(qiáng)成本控制，從而獲得更強(qiáng)的用戶黏性及規(guī)模效應(yīng)，匹配強(qiáng)大的自有品牌研發(fā)能力，最終占領(lǐng)用戶心智，進(jìn)而展現(xiàn)出抗新渠道沖擊、抗周期的優(yōu)越性。

　　在國(guó)內(nèi)，也涌現(xiàn)出一批以客戶經(jīng)營(yíng)數(shù)字化為模式的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)(34.050, 0.01, 0.03%)，比如地處深圳的惟客數(shù)據(jù)，作為一家頭部投行機(jī)構(gòu)紛紛入局的新型創(chuàng)新性企業(yè)，通過(guò)對(duì)近萬(wàn)家線下門店、連接超510萬(wàn)C端消費(fèi)者，通過(guò)客戶旅程中的數(shù)據(jù)資產(chǎn)化和精細(xì)化分析，進(jìn)一步推動(dòng)商業(yè)企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

　　商品力是競(jìng)爭(zhēng)的核心，要強(qiáng)化自有品牌和生鮮產(chǎn)品供應(yīng)鏈，提升客戶的忠誠(chéng)度。以家家悅(12.610, -0.21, -1.64%)利用供應(yīng)鏈資源，積極探索加盟店，以“將長(zhǎng)板綁在一起”思維，賦能區(qū)域零售商。以永輝超市為例，其意在打造立體式生鮮供應(yīng)鏈體系，加強(qiáng)長(zhǎng)半徑商品的屬地化運(yùn)作，搭建自有生鮮平臺(tái)中的“富平供應(yīng)鏈”，提高源頭直采滲透率。

　　未來(lái)智庫(kù)分析指出，傳統(tǒng)商超可以結(jié)合門店既有稟賦，推進(jìn)全渠道轉(zhuǎn)型。技術(shù)只是提效手段，無(wú)論以何種渠道和形式觸達(dá)用戶，最終提供的還是商品和服務(wù)，圍繞“多、快、好、省”不同維度和優(yōu)先級(jí)去滿足不同客群的需求。

　　在中國(guó)零售業(yè)數(shù)字化進(jìn)程領(lǐng)先全球的背景下，年輕一代早已形成全渠道消費(fèi)習(xí)慣。因此，只有具備全渠道運(yùn)營(yíng)能力的品牌商、零售商才有機(jī)會(huì)最大化分享中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的成長(zhǎng)紅利，超市企業(yè)也紛紛加大數(shù)字化投入。

　　根據(jù)2020年超市百?gòu)?qiáng)榜單，60%超市企業(yè)已開(kāi)展社區(qū)拼團(tuán)業(yè)務(wù)，組建了以自有員工為主體的團(tuán)長(zhǎng)隊(duì)伍，團(tuán)購(gòu)銷售占0.7%；70%企業(yè)開(kāi)展直播業(yè)務(wù)，直播銷售占比0.1%。

　　海通證券認(rèn)為，傳統(tǒng)商超還要進(jìn)一步優(yōu)化業(yè)態(tài)模型，并實(shí)現(xiàn)中小型、社區(qū)化，貼近用戶需求。傳統(tǒng)商超的盈利水平下降，很大一部分原因是新零售、社區(qū)團(tuán)購(gòu)等新業(yè)態(tài)的興起。因此，電商對(duì)最后三公里流量的快速獲取和覆蓋同時(shí)也推動(dòng)了實(shí)體零售企業(yè)的業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型，體現(xiàn)在新業(yè)態(tài)店型小型化和社區(qū)化，深入最后三公里精細(xì)化運(yùn)營(yíng)社區(qū)流量。近年主要新興的社區(qū)店盒馬mini、盒馬鄰里、錢大媽等社區(qū)店業(yè)態(tài)也多為中小型店，精選SKU，深入社區(qū)甚至布局私域流量運(yùn)營(yíng)。

　?。ㄗ髡撸宏惣t霞，，陳淇瑩 編輯：張偉賢）

責(zé)任編輯：王翔