現(xiàn)在的股市，不管是估值、股權(quán)風(fēng)險溢價，還是市場情緒、所處的經(jīng)濟(jì)周期都顯示我們正處在股市的底部區(qū)域。

我也常常跟大家講抄底，但實際上我們不應(yīng)該試圖抄底。而且我自己也從來沒有真的抄過底。

很多小伙伴可能會憤怒了：你不是經(jīng)常在講抄底嗎？你自己都沒抄過底，怎么還這么厚臉皮地教我們抄底。故意耍我們的吧？

別急，且聽我細(xì)細(xì)說來。

要把這事說清楚，就要將左側(cè)交易和右側(cè)交易理解透。大部分人只是對這兩種交易一知半解，并且混著來用，所以才會虧損嚴(yán)重！

一、左側(cè)交易的核心是什么？

左側(cè)交易是指在股票下跌過程中逐漸買入的方法，這是典型的價值投資的買入方法。

這里有兩個關(guān)鍵點，第一，行情還在下跌；第二，逐漸買入，而不是一把梭哈！

價值投資者之所以要采用左側(cè)交易，是因為他們認(rèn)為下跌的點位是不可預(yù)測的。比如，現(xiàn)在A股整體的估值已經(jīng)很便宜了，但還會不會下跌呢？鬼才知道呢！

但價值投資者知道價格是便宜的，所以他就會開始買入，但由于不知道會不會繼續(xù)跌，以及跌到什么程度，所以就分批買入。那么即便股市繼續(xù)跌，他也很開心，因為可以拿到更便宜的籌碼。

簡單地說，價值投資者買入的唯一錨點就是股票的內(nèi)在價值。越跌越買，至于底在哪里，不是他們關(guān)心的問題。

要做好左側(cè)交易絕對不簡單，原因有三：

1.這是反人性，反大眾的做法，要承受非常大的心理壓力，沒有足夠的自信，絕對堅持不下來。

2.要對股票的基本面和內(nèi)在價值有深入的研究。基本面是買入的理由，內(nèi)在價值是買入的錨點。

3.買完之后，股價甚至可能還會繼續(xù)跌，而且股價可能要等上一兩年才開始上漲。這對人的抗揍能力和耐心是極大的挑戰(zhàn)。

巴菲特當(dāng)年買入華盛頓郵報，就被套了4年以上！但最終獲得了200倍的收益。所以大師之所以為大師，就是因為他比常人更能忍！

話說回來，假如告訴你現(xiàn)在買入一個股票，10年后能有10倍的收益，你會不會買呢？

我想，當(dāng)然都會買。

但假如在你買入后它立馬下跌了50%，你還能堅定持有嗎？

別說不可能，亞馬遜2000年就跌了95%，這意味著，當(dāng)它跌了90%后，你買入，后面還有一半的跌幅等著你！如果你能扛得住揍，拿到現(xiàn)在，你就能獲得3000倍的收益！

但關(guān)鍵問題是，你怎么知道他當(dāng)時的內(nèi)在價值是多少呢？

評估個股的基本面和內(nèi)在價值確實非常難，但是評估寬基指數(shù)的內(nèi)在價值就很簡單了吧！

比如現(xiàn)在的滬深300指數(shù)，無論是估值、股權(quán)風(fēng)險溢價還是股息率都表明現(xiàn)在的點位低于內(nèi)在價值。

可惜的是，當(dāng)股市在下跌過程中，大家要么認(rèn)為指數(shù)不會漲了，要么認(rèn)為指數(shù)還會再跌30%-50%。所以總是不敢下手，最終白白錯失機(jī)會。

現(xiàn)在滬深300的股權(quán)風(fēng)險溢價已經(jīng)是正的一倍標(biāo)準(zhǔn)差位置了，跟2018年底差不多了，還有啥好擔(dān)心的呢？

我們再用定投的方式逐漸買入，即便真的二次探底，也沒關(guān)系呀。

我相信，如果真的發(fā)生了二次探底，絕大多數(shù)人絕對不會搶著買，而是越跌越悲觀，越不敢下手。因為他們會繼續(xù)想：又跌了20%，肯定還要跌30%！

總而言之，左側(cè)交易的核心是：以股票的內(nèi)在價值為錨，不用太在意到底會跌到哪里，因為在事情發(fā)生之前，沒人能預(yù)測到！

二、右側(cè)交易的核心是什么？

右側(cè)交易指的是股票下跌趨勢已經(jīng)結(jié)束并開始反彈后逐步買入，也就是在趨勢反轉(zhuǎn)后開始買入。

右側(cè)交易的核心要義是：判斷趨勢已經(jīng)形成！

股市中，右側(cè)交易占據(jù)絕大部分，應(yīng)該可以達(dá)到95%。

不信你去書店逛一逛，跟股市相關(guān)的書籍里面，絕大部分都是技術(shù)分析！股票大V中，講技術(shù)分析的人，他們的粉絲量絕對遠(yuǎn)超做價值投資的。

大家都認(rèn)為做右側(cè)交易比左側(cè)更容易，其實這是一個最大的誤區(qū)。事實是，做右側(cè)的難度遠(yuǎn)高于左側(cè)！原因是：

1.觸底反轉(zhuǎn)是個偽命題

事后來看這個“底”是 非常清晰，但在事中都是盲猜。出錯率極高！

比如，2019年初，股市開始反轉(zhuǎn)向上的時候，當(dāng)時我記得非常清楚，在評論區(qū)，一群人還在那里悲觀，他們說：這只是反彈，不要上當(dāng)！不信大家可以去翻翻當(dāng)年各個論壇的評論區(qū)。

再比如，在中概絕地反擊前，大家再去看看評論區(qū)，沒幾個人看好，大家都害怕中概就此消失。

后來中概又橫盤震蕩，那些追進(jìn)來做右側(cè)的，又開始罵罵咧咧了。但實際上，中概現(xiàn)在還在左側(cè)呢，他們判斷中概進(jìn)入右側(cè)，其實是錯誤的。

2.做右側(cè)比做左側(cè)更挑戰(zhàn)人性！

第一，由于右側(cè)交易的出錯率極高，你做100次，可能有70次都是假突破。那么問題就來了。

當(dāng)你連續(xù)交易20次都失敗后，已經(jīng)虧損不少了，第21次你還要繼續(xù)嗎？當(dāng)你放棄的時候，第21次就是真突破了。

第二，一旦出錯就不愿意止損

想想今年為什么這么多人虧損嚴(yán)重。因為他們絕大多數(shù)都是在追漲，追漲就是右側(cè)交易。而右側(cè)交易必須嚴(yán)格止損，跌破止損點，虧了也得賣。

但人性的損失厭惡讓他們舍不得賣，總想回本再賣，于是被深套。

做右側(cè)的人通常不怎么研究基本面，對股票的內(nèi)在價值幾乎不清楚，所以當(dāng)下跌20%后稍微反彈一點，他們就心中默念：行情要反轉(zhuǎn)了，但那只是在做白日夢。

第三，用技術(shù)分析去驗證歷史通常頭頭是道，但在指導(dǎo)未來操作時，基本就是事前豬一樣。

因為技術(shù)分析的指標(biāo)僅僅是充分非必要條件。很多時候，你看到各項指標(biāo)都顯示是多頭行情了，但它就是猛的下跌！

當(dāng)然，并不是說趨勢交易不好，只不過它真的很難。用趨勢交易短期賺到錢的人很多，只要是牛市，買啥都賺錢。但長期賺到錢的人極少。

還記得我之前分享過一個故事嗎？2012年，某浪網(wǎng)組織的炒股大師比賽，55個人參賽，46個人虧損，5個人不賺不虧，只有4個人賺錢。

而且賺錢的人里面，第三名和第四名分別只賺了1.19%和0.01%。而不賺不虧的人，因為沒有任何操作而排進(jìn)了前10。實在是非常諷刺。

總而言之，右側(cè)交易的核心要義就是：必須在趨勢形成后買入。至于判斷趨勢這事，實在有點不靠譜。

三、抄底是一種貪婪，也是一種恐懼

經(jīng)過上面的介紹，相信大家已經(jīng)理解了，為什么我說我從來沒抄過底。

第一，我確實不知道底在哪里。

第二，我只看現(xiàn)在的價格是否低于價值。

第三，當(dāng)價格嚴(yán)重低于價值時，我就會開始用定投的方式分批買入。買到一個底部區(qū)間，我就心滿意足了。

第四，我買入完畢后，通常還要等待一段時間（有時候可能會很長），才能獲得合理的收益（有時候收益很高）。

那些揚言抄底的人，其實都是被貪婪和恐懼給蒙蔽了雙眼。

他們要么想買在最底部，所以遲遲不肯下手，結(jié)果股市掉頭向上，他們就空倉完美踏空行情。

或者他們害怕買入后還會下跌，害怕承擔(dān)一丁點的浮虧，所以不敢下手，而且是越跌，他們越恐懼，越不敢買，最終也是踏空行情。

四、總結(jié)：我們該如何正確地“抄底”？（指的是抄到一個底部區(qū)間）

1.一定要做好倉位管理，隨時留有合理的債券或者現(xiàn)金的倉位，否則，底部來臨的時候，你只能干瞪眼；

2.平時要做好充足的準(zhǔn)備，對公司的基本面和內(nèi)在價值（估值）要研究透徹。如果是“抄底”指數(shù)，則要做好宏觀研究、周期研究和估值研究。

3.采用定投的方式分批買入，可以有效地克服人性的貪婪與恐懼。

4.做好適當(dāng)?shù)姆稚⑼顿Y，因為我們對股票的基本面和估值判斷，不可能100%正確，而且隨時還有黑天鵝飛出來。一定要分散好倉位，否則就是賭博了。（包括抄底指數(shù)）

5.買入后，耐心持有，即便股價繼續(xù)下跌也能像巴菲特那樣淡定。靜待價值的綻放。

通過這篇文章的解釋，希望能幫助大家正確的理解左側(cè)交易和右側(cè)交易的區(qū)別，以及它們的核心要義。

也希望大家能正確地看待抄底這個事。沒有人能抄到底，我們的唯一抓手就是基本面和內(nèi)在價值。

抄到一個底部區(qū)間就是勝利?。?！

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