1、固收+，進可攻退可守的混合基金

我們經常聽到產品介紹說“某某基金是混合基金”，其實混合基金就是又有股票又有債券。如果投資股票的占比沒到80%，但又多于債券，就是偏股混合基金；反之就是偏債混合基金。

其實“固收+”基金的本質就是混合基金，而且還是偏債的。“固收+”基金以債券作為底倉，它們收益穩(wěn)定、風險低，是“固收+”基金的“盾”；“+”的這部分是收益與風險都更高的資產，比如股票、可轉債、衍生品等。

這部分產品整體占比不如債券，但卻是提高基金收益的重要來源，是“固收+”基金的“矛”。

當股市行情好時，“固收+”基金可以加大高風險資產的比例，以此獲得更高的收益；在股市行情震蕩時，“固收+”基金可以適當減少高風險資產的比例，以此減小波動。所以說，“固收+基金“進可攻，退可守”。

既然“固收+”基金這么好，為什么前十年不溫不火，直到最近兩年才受到基民的追捧呢？這還要從2018年的資管新規(guī)說起。

2018年以前，銀行理財產品承諾保本保息，6個月產品的年化收益率基本在4%-6%，是我們普通人理財?shù)氖走x。但銀行理財并不是無風險的，它的投資范圍包含了一部分高收益高風險的資產，之所以能做到保本保息，是因為風險都由銀行端承擔了。

2018年資管新規(guī)出臺后，監(jiān)管規(guī)定銀行理財不得再承諾保本保息，也就是說我們買的銀行理財也是有虧損的可能性的。既然如此，為何不去買風險差不多，但是收益可能更高的“固收+”呢，于是“固收+”基金就這樣成為了銀行理財?shù)慕^佳替代品。

雖然“固收+”基金的目標是在低波動的同時獲得更高的收益，但由于添加了股票、可轉債、衍生品等高風險資產，短期也有虧損的可能。高風險資產配置的越多，基金的風險就越大。

2、如何選擇適合自己的債類基金

根據(jù)股債比例分辨風險上面我們也說到了股票配置的越多，風險就會越大，因此我們在投資前要看下這只基金過往投了多少比例在股票上，以此判斷基金的風險。

我們以“易方達安心回饋混合“和“易方達安心回報債A”為例，前者的股票占比高達32.9%，大于后者的14.85%，雖然都屬于“固收+”基金，但前者的風險要高于后者。如果你對風險比較敏感，希望追求穩(wěn)健，可以選擇股票占比低的產品；如果你是保守型投資者，可以選擇純債基金，也就是全部投資于債券的基金。

3、選擇靠譜的基金經理

1）純債基金

在判斷一款基金的風險與我們自身的風險承受能力是否匹配后，我們就要開始選擇基金經理了?；鸾浝硎且粋€基金的靈魂，他的投資能力和風格是決定投資收益的核心因素。

如果一款基金全部投資于債券，我們只要關注基金經理在債方面的投資水平即可。債市的特點就是三年一輪回，“牛一年、皮一年、熊一年”，因此我們盡量選擇經歷過完整周期，也就是時間在3年以上的基金經理和基金產品。

其次我們要看下基金收益的穩(wěn)定性，債券最怕的就是違約，一旦違約就是巨大損失，不會像股票一樣跌了還能漲回來。所以我們在投資前，可以查一下該基金產品和基金經理有沒有重倉過暴雷債券的歷史，如果有的話我們就可以直接繞過了。

對于純債基金，我們盡量選擇持倉分散的產品。這樣即使有一只債券出現(xiàn)問題，對整個基金的影響也不會太大。

最后我們再看下基金的收益排名，如果一個純債基金在債券市都能有正收益或者收益在同類產品中排名靠前，那絕對是純債基金中的“戰(zhàn)斗基”了。

2）“固收+”基金

“固收+”基金對于基金經理的要求非常高，因為它既投資于債券又投資股票、可轉債等高風險資產，要求基金經理既熟悉債市，又熟悉股市，并且還能根據(jù)市場行情的切換調整股債的比例。

剛剛我們提到過債市的周期大概是3年，而股市經歷一次牛熊市大概5-7年，因此我們盡量選擇在“固收+”領域有5年以上投資經驗的基金經理。這樣的基金經理經歷過股市和債市的牛熊，能更好的抵御市場的各種風浪。

其次我們可以看下該基金經理過往業(yè)績如何，重點看管理時間最長的那只，這樣更能反應基金經理的實力。

以“易方達安心回報債”為例，該基金的基金經理【張清華】任職以來已有240.82%的回報，高于同期滬深300的122.52%，也遠高于中債指數(shù)的48.81%。

我們投資“固收+”基金的目標是“不求短期領先，但求長期回報”。

所以挑選“固收+”基金時最核心的一點是要找波動低的產品，這一點我們可以通過基金的最大回撤來判斷。

所謂最大回撤就是一段時間內基金的最大跌幅。

“易方達安心回報債“2021年以來下跌幅度最大的部分就在年初，收益率從4.5%左右跌到-2%左右，那么最大回撤就在-6.5%左右，對于一款股票含量較高的“固收+”基金而言是很優(yōu)秀的。

最大回撤體現(xiàn)的是基金經理的風險控制能力和對股債趨勢的把控能力，一般來說最大回撤越小，基金越抗跌，持有體驗就越好。

最后，我們再看一下基金在同類中的排名，可以看到時間越長，這個基金在同類中的排名越靠前，特別適合長期持有。

“固收+”基金不僅適合投資新手，還合適乘風破浪的投資達人。新手可以通過“固收+“體驗基金的波動性，感受一下自己承擔風險的能力；投資達人可以通過“固收+”分散一下投資風險，讓自己的收益更加穩(wěn)健。

以上就是“固收+基金的全部內容了，至此我們所有種類的基金就介紹完了。下篇文章就要開始學習如何搭建基金組合了。