近日，市場監(jiān)管總局通報(bào)了2021年兒童學(xué)生用品產(chǎn)品質(zhì)量國家監(jiān)督抽查情況，知名母嬰品牌孩子王竟有7家子公司和門店上榜，涉及嬰童服裝、幼兒拼圖玩具、戲水玩具、套槍玩具等，部分產(chǎn)品涉嫌假冒。公司稱，已經(jīng)第一時(shí)間將所有問題商品下架。

　　中國基金報(bào)記者注意到，網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上對孩子王產(chǎn)品質(zhì)量的投訴較多，如嬰幼兒輔食變質(zhì)、嬰兒米粉過期、孕婦保健品過期、隔離霜疑似假貨等。因產(chǎn)品不合格公司還多次被處罰，去年8月上海孩子王兒童運(yùn)動(dòng)鞋被抽查出不合格，遭到松江區(qū)市監(jiān)部分處罰。今年1月，貴州省市監(jiān)局公布了13批次不合格嬰幼兒服裝，就有2批次出自貴州孩子王。

　　產(chǎn)品屢屢曝出問題的孩子王業(yè)績也不佳，而且剛剛上市就大變臉。

　　去年10月孩子王在創(chuàng)業(yè)板掛牌，上市前三年的2018年到2020年，公司凈利潤穩(wěn)步增長，但上市兩個(gè)多月2021年凈利潤就錄得大幅下滑48%。到2022年一季報(bào)，公司直接虧損三千多萬。此情況下，公司股價(jià)較上市首日收盤價(jià)一度腰斬。

　　公司稱問題產(chǎn)品已經(jīng)下架

　　市場監(jiān)管總局通報(bào)顯示，孩子王涉及的公司(或門店)及問題產(chǎn)品包括：

　　青島孩子王銷售的1批次幼兒大塊拼圖進(jìn)階系列·動(dòng)物·雨林動(dòng)物(玩具)；青島孩子王城陽萬達(dá)店銷售的1批次1階動(dòng)物拼圖(玩具)；青島孩子王城陽萬達(dá)店銷售的1批次STEAM科學(xué)實(shí)驗(yàn)寶箱(玩具)；青島孩子王即墨寶龍廣場店銷售的1批次挖背衫(兩件裝)；安徽童聯(lián)孩子王銷售的1批次嬰幼兒拼圖升級版·親子動(dòng)物系列；江西孩子王九江萬達(dá)店銷售的1批次戲水玩具；杭州孩子王金華萬達(dá)廣場店銷售的1批次玩具槍套裝。

　　上述產(chǎn)品被檢出的主要不合格項(xiàng)目包括：機(jī)械與物理性能正常使用(用于包裝或玩具中的塑料袋或塑料薄膜)；機(jī)械與物理性能可預(yù)見的合理濫用(小零件)；機(jī)械與物理性能正常使用(功能性銳利尖端)；機(jī)械與物理性能正常使用(仿制防護(hù)玩具(頭盔、帽子、護(hù)目鏡))等。

　　另外，前述“嬰幼兒拼圖升級版·親子動(dòng)物系列”產(chǎn)品還涉嫌假冒，而“1階動(dòng)物拼圖(玩具)”復(fù)檢仍然不合格。

　　據(jù)悉，玩具的機(jī)械和物理性能項(xiàng)目不合格，可能會(huì)導(dǎo)致兒童在使用時(shí)存在吞咽窒息、堵塞口腔和鼻腔，造成呼吸道窒息以及刺傷兒童皮膚等風(fēng)險(xiǎn)。

　　5月11日，孩子王方面對媒體回應(yīng)，通報(bào)的問題公司積極地予以配合和整改，全力確保消費(fèi)者權(quán)益不受損害，目前已第一時(shí)間將所有問題商品下架。

　　而不少網(wǎng)友擔(dān)心公司周四股價(jià)，有的稱“這下搞大了，掉坑里了”“明天跌停了”，還有的稱“退市的節(jié)奏”。

　　公司截至一季度末最新股東人數(shù)有3.7萬。

　　頻被處罰消費(fèi)者投訴多

　　從微博、黑貓投訴等網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)來看，公司的消費(fèi)者投訴較多，其中產(chǎn)品質(zhì)量問題占到半壁江山。涉及問題有嬰幼兒輔食變質(zhì)、嬰兒米粉過期、孕婦Dha產(chǎn)品過期、嬰兒奶粉結(jié)塊受潮等。

　　另外，也有不少投訴稱買到疑似假冒產(chǎn)品，主要是線上平臺(tái)銷售的化妝品、品牌運(yùn)動(dòng)鞋等。

　　中國基金報(bào)記者注意到，孩子王因產(chǎn)品質(zhì)量問題多次被相關(guān)部門處罰。

　　2021年8月18日，上海市松江區(qū)市場監(jiān)督管理局委托第三方檢測機(jī)構(gòu)對上海愛樂孩子王松江店銷售的兒童運(yùn)動(dòng)鞋(商品條碼：692514443565，生產(chǎn)日期：2021年6月20日)開展監(jiān)督抽檢。經(jīng)檢驗(yàn)，該批次兒童運(yùn)動(dòng)鞋不合格。當(dāng)事人涉嫌違反《中華人民共和國產(chǎn)品質(zhì)量法》的有關(guān)規(guī)定，被依法立案調(diào)查，隨后遭到處罰。公司招股書顯示，上海愛樂孩子王為孩子王全資子公司。

　　今年1月26日，貴州省市場監(jiān)督管理局網(wǎng)站公布，對30家銷售者銷售的100批次嬰幼兒服裝產(chǎn)品開展了監(jiān)督抽查，發(fā)現(xiàn)8家銷售者銷售的13批次產(chǎn)品不合格，不合格指標(biāo)為纖維含量、附件抗拉強(qiáng)力，13批次產(chǎn)品不合格產(chǎn)品中，就有2批次來自貴州孩子王，貴州孩子王為孩子王全資子公司。

　　公司的招股書披露，2018年-2020年，孩子王及其分子公司受到罰款以上的行政處罰分別為22項(xiàng)、12項(xiàng)、16項(xiàng)，處罰原因多為銷售不合格商品。

　　剛上市業(yè)績就大變臉

　　與公司的產(chǎn)品質(zhì)量一樣，經(jīng)不起考驗(yàn)的還有公司的業(yè)績，上市僅兩個(gè)多月公司就大變臉了。

　　孩子王于2021年10月14日在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，公開發(fā)行股票1.09億股，發(fā)行價(jià)格為5.77元/股，保薦機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券，保薦代表人為鹿美遙、李丹。孩子王募集資金總額為6.28億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，募集資金凈額為5.56億元。

　　招股書顯示，2018-2020年度公司營收分別為66.7億元、82.43億元、83.55億元，凈利潤分別為2.76億元、3.77億元、3.91億元，扣非后凈利潤分別為2.4億元、3.17億元、3.1億元。雖然公司2020年?duì)I收和凈利增速均有所放緩，但三年復(fù)合增速仍保持穩(wěn)定增長。

　　上市之后畫風(fēng)突變！

　　4月28日孩子王披露2021年年度報(bào)告，2021年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入90.49億元，同比增長8.3%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.02億元，同比大幅下降48.44%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.22億元，同比減少60.84%。公司的營業(yè)利潤下滑比例則正好“精準(zhǔn)”定格在49.9%，要知道再多下滑0.1%，華泰證券的兩位保薦代表人就要吃罰單，三個(gè)月不能申報(bào)新項(xiàng)目了。

　　到了今年第一季度，孩子王進(jìn)一步滑落，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.09億元，同比減少2.90%；歸屬于上市公司股東的凈利潤則直接虧損，為-3243.51萬元，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤則為-3895.88萬元。

　　擬再融資10億“開店”

　　業(yè)績不佳的孩子王，卻不忘充分開發(fā)上市公司的融資功能。4月28日，IPO首發(fā)融了一輪資后僅半年，公司就拋出可轉(zhuǎn)債融資計(jì)劃，這次要募10個(gè)億，是IPO融資的近兩倍。

　　根據(jù)公司的可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案，本次發(fā)行募集資金總額不超過103900萬元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬全部用于零售終端建設(shè)項(xiàng)目和智能化物流中心建設(shè)項(xiàng)目，其中前者預(yù)計(jì)需投入金額7.64億元，占到七成多，后者預(yù)計(jì)需投入金額2.75億元。

　　所謂的零售終端建設(shè)項(xiàng)目，通俗說就是開線下門店。該項(xiàng)目擬在江蘇、安徽、浙江、四川、湖南、山東等全國22個(gè)省(市)新建線下門店169家，“并新增智慧門店試點(diǎn)設(shè)備投入，提高門店數(shù)字化、智能化運(yùn)營能力，提升公司的市場占有率和品牌知名度，滿足消費(fèi)者不斷升級的購物需求”。

　　孩子王如此熱衷開店，但形成鮮明反差的是，近年孩子王的門店規(guī)模不斷膨脹，門店店均收入?yún)s呈現(xiàn)逐年遞減趨勢，坪效收入增長乏力。截至2021年年底，公司在全國累計(jì)擁有495家實(shí)體門店，報(bào)告期內(nèi)，公司門店的店均收入為1636萬元，坪效收入為6906元/平方米。而2018年上述兩項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)分別為2415萬元和7855元/平方米，三年時(shí)間下滑32%和12%。

　　2021年，公司門店平均收入在營收微增情況下下滑5%，其中西南地區(qū)下滑達(dá)到12.7%。

　　公開資料顯示，孩子王由汪建國創(chuàng)立于2009年，主要從事母嬰童商品零售及增值服務(wù)，為準(zhǔn)媽媽及0-14歲嬰童提供服務(wù)。在創(chuàng)業(yè)板上市前公司有過新三板掛牌的經(jīng)歷，并且進(jìn)行過多輪融資，前十大股東中創(chuàng)投機(jī)構(gòu)扎堆，還有幾個(gè)月，這批股份將上市滿一年迎來解禁，屆時(shí)流通市值將擴(kuò)大5倍以上，需要提防減持壓力。

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