據(jù)宋朝人賈少曾《朝野僉言》所記，金軍攻占開(kāi)封城之時(shí)，張邦昌陪同肅王趙樞為質(zhì)在燕山府，開(kāi)封城中發(fā)生的一切變故，包括徽、欽二帝被囚禁在青城，金國(guó)廢黜趙氏，開(kāi)封城中的文武百官推薦他為異姓新君，張邦昌一無(wú)所知。靖康二年（1127）正月間，金軍命令張邦昌、肅王趙樞、駙馬都尉曹晟離開(kāi)燕山府回開(kāi)封城?！爸辆┏窍?，方百官推戴，時(shí)邦昌皆不知也?！弊诤?、宗望令金軍使者王汭，將宋朝百官推戴他的狀文送給了張邦昌觀看?！鞍畈x前、后文大驚曰：趙氏無(wú)罪，遽蒙廢滅，邦昌所不敢聞。必欲立邦昌，請(qǐng)繼以死?！盵7]王汭要張邦昌親自去面見(jiàn)宗翰、宗望時(shí)，張邦昌提出：“原與肅王、曹駙馬奉使，每元帥召即三人俱行，不可獨(dú)往?！蓖鯖I見(jiàn)狀，只好強(qiáng)制性地將張邦昌揪到青城去見(jiàn)宗翰、宗望。當(dāng)宗翰、宗望說(shuō)明百官推戴之意以后，張邦昌堅(jiān)定地表示不可。于是宗翰、宗望后來(lái)采取了一個(gè)騙局，向張邦昌說(shuō)，大金皇帝有詔，要立宋欽宗的太子為皇帝，請(qǐng)你出來(lái)?yè)?dān)任宰相，“善為輔佐，毋使敗盟”。在這種情況下，張邦昌才表示可以進(jìn)入開(kāi)封城，面見(jiàn)皇太子。

　張邦昌進(jìn)開(kāi)封城以后進(jìn)入尚書(shū)省，在這里文武百官皆拜堂階之下，向他哭訴說(shuō)，金人有旨，如果三日之內(nèi)“不伏推戴”，就要先殺死大臣，后殺軍民百官。要求張邦昌“即權(quán)宜之計(jì)，救取一城老小”。王時(shí)雍、徐秉哲、呂好問(wèn)又補(bǔ)充說(shuō)：“大金欲冊(cè)立太宰（即張邦昌），三日不立，將夷宗廟，殺生靈。”張邦昌聽(tīng)了此話，對(duì)王時(shí)雍等人說(shuō)：“諸公怕死，乃掇送與邦昌……身為大臣，豈可篡逆，即有死而已。”說(shuō)罷張邦昌即引刀要自殺，后被王時(shí)雍等人將刀奪下，強(qiáng)迫張邦昌必須接受舉薦。

　　宋朝人撰寫(xiě)的《靖康小雅》記載說(shuō)：“邦昌初尚顧義，且堅(jiān)避久之，百官有進(jìn)言于邦昌，相公宜從權(quán)，他日相公為伊尹、為王莽，皆在公，邦昌乃勉從之?！盵10]張邦昌自知此事會(huì)帶來(lái)嚴(yán)重的后果，他當(dāng)時(shí)說(shuō)了一句話來(lái)表達(dá)他的心情：“邦昌以九族，保此一城人！”此話很有遠(yuǎn)見(jiàn)，宋高宗即位以后，張邦昌果然被處死。他思前想后，還是以死明志為好，此后他多次“欲以刀、繩自裁”，但是被近侍發(fā)現(xiàn)未能得逞。

靖康二年（1127）三月七日，張邦昌正式被金國(guó)冊(cè)立為大楚皇帝?！毒缚狄虽洝啡挠涗浟藘?cè)文，冊(cè)文中最重要的一段話是：“今者民既乏主，國(guó)宜混同。然念厥初誠(chéng)非貪土，遂命帥府與眾推賢，簽曰太宰張邦昌……命爾為皇帝，以授斯民，國(guó)號(hào)大楚，都于金陵。自黃河以外，除西夏封進(jìn)疆場(chǎng)，仍舊世輔王室，永作藩臣貢禮?！盵11]按此冊(cè)文，大楚設(shè)都于金陵（今南京），其疆域以黃河為界，不包括西夏。所謂“黃河以外”，即黃河以南，古代以黃河以北為河內(nèi)，以黃河以南為河外。張守節(jié)《史記正義》稱:“古帝王之都多在河?xùn)|、河北，故呼河北為河內(nèi)，河南為河外?！贝蟪儆诮饑?guó)的藩屬，是金國(guó)的藩屏，以定期的貢禮（實(shí)際是貢物），來(lái)履行其以金國(guó)為宗主的關(guān)系。用今日的話來(lái)說(shuō)，張邦昌的大楚實(shí)際上是金國(guó)的傀儡政權(quán)。張邦昌的大楚，是繼石敬瑭的后晉以后，在中國(guó)歷史上出現(xiàn)的第二個(gè)傀儡政權(quán)。

　　張邦昌被金國(guó)冊(cè)立為大楚皇帝，實(shí)出于無(wú)奈，并非是他自己愿意當(dāng)傀儡皇帝，而是吳并（翰林院承旨）、莫儔（翰林院學(xué)士）等人秉承金人的意志逼迫而成?！冻皟L言》記載說(shuō)：“初，邦昌冊(cè)立，百官對(duì)金人慘沮，邦昌變色，惟吳并、莫儔有喜色，若有所得。”[12]從“邦昌變色”，可以看出張邦昌的內(nèi)心充滿了憂慮和恐懼。張邦昌是一個(gè)很有政治經(jīng)驗(yàn)的人，他很明白在其前面布滿了荊棘和危險(xiǎn)。其衛(wèi)士有言說(shuō)：“平日見(jiàn)伶官作雜劇，每裝假官人。今日張?zhí)讌s裝假官家?！币徽Z(yǔ)道破了傀儡的本相。