周五(6月17日)亞市盤初，美元指數(shù)現(xiàn)報(bào)103.94；周四美元指數(shù)下跌近1%,更多央行加入美聯(lián)儲激進(jìn)加息以遏制通貨膨脹。 豐業(yè)銀行(Scotiabank)首席貨幣策略師Shaun Osborne在一份報(bào)告中表示：“風(fēng)險(xiǎn)偏好疲軟將為美元提供一些支撐，但我們?nèi)匀徊淮_定美元是否有能力從當(dāng)前的水平大幅上漲?！?br> 美元兌瑞郎周四大跌近3%，瑞士央行周四15年來加息，加入其他央行收緊貨幣政策的行列，以對抗重新抬頭的通脹。瑞士央行將指標(biāo)利率從2015年以來即維持不變的負(fù)0.75%調(diào)升至負(fù)0.25%。 此舉推動歐元兌瑞郎創(chuàng)下自2015年瑞士央行取消貨幣掛鉤以來的最大單日跌幅，歐元兌瑞郎急挫1.9%，觸及1.019瑞郎的兩個月最低。美元兌瑞郎重挫3.1%，創(chuàng)下約六年半以來的最大單日跌幅。 Oanda高級分析師Edward Moya表示：“瑞士央行總有令人意外的空間，但我認(rèn)為大多數(shù)匯市交易員沒有預(yù)料到該央行會采取如此激進(jìn)的行動，這令人驚訝，也為美元奠定了基調(diào)?！贝蠖鄶?shù)分析師此前預(yù)計(jì)，瑞士央行將在周四維持利率不變，并暗示將在9月加息，但也有幾家銀行預(yù)測會加息25個基點(diǎn)。 Moya表示：“這是一個罕見的匯市意外，你們可能會看到這一事件后涌現(xiàn)大量動能，瑞士央行似乎有可能進(jìn)一步激進(jìn)加息，以穩(wěn)定通脹。” 周四英鎊交投震蕩，先是在英國央行宣布加息25個基點(diǎn)后下跌，一些人原本預(yù)測該央行為對抗飆升的通脹會以更大幅度加息，隨后走勢逆轉(zhuǎn)，上漲1.42%，觸及1.235美元的6月10日以來最高。英國央行表示，已準(zhǔn)備好采取“有力”行動，以應(yīng)對“更加持續(xù)的通脹壓力跡象”。 周四美元兌日元下跌1.24%，日本央行將于周五公布利率決議，日本央行是少有的、在去年年底開始的緊縮周期中尚未暗示將提高利率的主要發(fā)達(dá)國家央行之一。但日元跌至數(shù)十年來最低，讓這樣的想法升溫，即該央行可能屈服于全球市場的力道，為在短期內(nèi)調(diào)整政策打開一扇小窗。 但渣打銀行預(yù)計(jì)日本央行貨幣政策將保持不變 ，美國和全球國債收益率不斷上升，進(jìn)一步拉大了日元與美國國債的收益率差距，將日元推至多年低點(diǎn)。然而，日本央行并不認(rèn)為日元疲軟對經(jīng)濟(jì)有害；相反，他們認(rèn)為疲弱的日元將支持出口并改善企業(yè)盈利能力。雖然日本核心通脹已經(jīng)上升到2%以上，但日本央行認(rèn)為這種上升是暫時的，因?yàn)樗饕怯苫鶖?shù)效應(yīng)驅(qū)動的。所以日本央行可能會保持其鴿派立場，維持超寬松的貨幣政策不變，旨在實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的通脹目標(biāo)。 周五前瞻 14：30，日本央行行長黑田東彥召開貨幣政策新聞發(fā)布會；20：45，美聯(lián)儲主席鮑威爾在一場有關(guān)美元的會議上致歡迎辭。 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)巴克萊：日本央行的收益率曲線控制政策暴露了局限性 巴克萊策略師Shinji Ebihara在報(bào)告中寫道，隨著日本央行大量購買日本國債，市場運(yùn)行和流動性急劇惡化；除非大規(guī)模購買，否則日本央行可能無法維持0.25%的長期收益率上限。所有這些都暴露了收益率曲線控制的局限性。“在未來幾個季度，我們預(yù)計(jì)收益率將達(dá)到或略高于當(dāng)前遠(yuǎn)期收益率?！?br> 德意志銀行：預(yù)計(jì)英國央行在8月和9月各加息50個基點(diǎn) 英國央行最新加息決定后，德意志銀行更新其預(yù)測，目前預(yù)計(jì)英國央行將在8月和9月各加息50個基點(diǎn)。不過，我們的預(yù)期也在一種剛好平衡的狀態(tài)。如果通脹和勞動力市場降溫幅度超過我們的預(yù)期，貨幣政策委員會可能會選擇繼續(xù)“穩(wěn)扎穩(wěn)打”，預(yù)計(jì)到11月時，利率將從當(dāng)前的1.25%升至2.5%的峰值，然后2023年中開始降息周期，接下來的一年里預(yù)計(jì)降息100個基點(diǎn)。 美國銀行：美聯(lián)儲的量化緊縮可能加劇美國國債市場的流動性問題 美國銀行策略師Meghan Swiber在一份報(bào)告中寫道，美聯(lián)儲量化緊縮的所謂“存量效應(yīng)”可能已在這一年中被消化，但對美國國債市場運(yùn)作的影響“更難識別”，再加上美聯(lián)儲政策的不確定性，可能導(dǎo)致市場波動。 美聯(lián)儲尚未開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，但如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)——美聯(lián)儲或財(cái)政部——沒有采取行動，縮表只會加劇潛在的流動性問題。流動性和市場運(yùn)作問題可能促使美聯(lián)儲在資產(chǎn)負(fù)債表降至大約6.4萬億美元的預(yù)期水平之前放棄量化緊縮。 策略師們估計(jì)，到2024年，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表將減少2.6萬億美元資產(chǎn)：美國國債減少1.75萬億美元，MBS減少8500億美元。 雖然美聯(lián)儲增加購買有時會改善流動性狀況，但情況并非總是如此，而美聯(lián)儲購買量減少并不總是意味著流動性狀況惡化。然而，由于監(jiān)管環(huán)境沒有改善以幫助經(jīng)紀(jì)商增強(qiáng)中介能力，因此，增加的供應(yīng)量需要在沒有美聯(lián)儲任何支持的情況下消化，可能會導(dǎo)致流動性持續(xù)低迷。美國銀行估計(jì)，量化緊縮對10年期收益率的影響約為40至50個基點(diǎn)，已經(jīng)被曲線消化。 匯豐：美國通脹在2023年前都會保持高位 匯豐認(rèn)為，在通脹壓力開始緩解之前，勞動力市場可能率先走弱，消費(fèi)者需求大幅疲軟，預(yù)計(jì)在今年剩余時間內(nèi)，總體CPI同比平均約為9%，而核心CPI同比可能保持在6%以上。 根據(jù)最新的基金經(jīng)理調(diào)查結(jié)果顯示，近一半的受訪者表示，如果通脹水平降至4%以下，美聯(lián)儲或?qū)ⅰ稗D(zhuǎn)向”。匯豐悲觀地預(yù)測道：核心通脹至少在今年剩余時間內(nèi)保持高位，明年開始可能出現(xiàn)回落。而在通脹下降之前，勞動力市場會率先走弱。 匯豐報(bào)告指出，食品和能源等關(guān)鍵必需品的價(jià)格日益上漲可能會擠壓消費(fèi)者預(yù)算，并導(dǎo)致家庭減少對非必需商品和服務(wù)的消費(fèi)。另一方面，食品和能源價(jià)格上漲很可能影響消費(fèi)者的通脹預(yù)期，打擊消費(fèi)信心。這一點(diǎn)已經(jīng)反映到了數(shù)據(jù)上，美國6月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心創(chuàng)歷史最低，消費(fèi)者的長期通脹預(yù)期向上突破過去幾個月的窄幅震蕩區(qū)間，創(chuàng)2008年以來的最高。 |
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