光通信產(chǎn)業(yè)鏈

光通信產(chǎn)業(yè)鏈整體價值對比

上游：光芯片組件

從核心光芯片能力來看，目前我國高端光芯片廠商相對較少，目前國內(nèi)只有部分企業(yè)了掌握了10Gb/s 速率及以下的激光器、探測器、調(diào)制器芯片。

▲光模塊產(chǎn)業(yè)鏈上游議價能力較強(qiáng)

中游：光器件模組

光器件主要分為光有源器件、光無源器件、光模塊與子系統(tǒng)四大類。

有源光收發(fā)模塊的產(chǎn)值占據(jù)最大份額約為65%。

國內(nèi)廠商依靠封裝技術(shù)在無源光器件、光收發(fā)模塊等中低端細(xì)分市場競爭力較強(qiáng)；在高端有源器件、芯片等方面發(fā)展空間較大。

光模塊

光模塊處在光通信產(chǎn)業(yè)鏈中游的關(guān)鍵節(jié)點，是光電轉(zhuǎn)化的核心器件，負(fù)責(zé)光信號的產(chǎn)生、調(diào)制與探測，主導(dǎo)著光通信網(wǎng)絡(luò)的升級換代，在接入端、傳輸端等不同細(xì)分市場上均發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。

全球光模塊市場相對分散，中國占據(jù)36%市場份額，國內(nèi)企業(yè)主要集中于光模塊環(huán)節(jié)中。

光模塊領(lǐng)域越往上走技術(shù)壁壘越高，相應(yīng)來講企業(yè)價值也應(yīng)有更多溢價。

▲光模塊產(chǎn)業(yè)鏈不同類型典型公司毛利率水平

數(shù)據(jù)流量的增長是光模塊市場增長的核心動力。在“雙千兆”背景下，光纖接入模塊將向10GGEPON/XPON切換，帶來高速光模塊市場穩(wěn)健增長。

光纖光纜

光纖光纜產(chǎn)業(yè)鏈的三大環(huán)節(jié)為“光纖預(yù)制棒-光纖-光纜”。

光棒、光纖、光纜在產(chǎn)業(yè)鏈中的利潤占比分別為70%、20%、10%。

主要流程為上游生產(chǎn)廠家采購原材料，通過芯棒制作和外包，最終制造出光纖預(yù)制棒（光棒），并售賣給下游光纖光纜制造商；光纖光纜制造商經(jīng)過拉絲等工藝將光棒制作成為光纖，再將一根或數(shù)根光纖制作成為光纜，即生產(chǎn)出一芯或多芯光纜。

從市場格局來看，中國廠商處于領(lǐng)跑，全球60%的光纖光纜產(chǎn)能集中于中國，其中長飛光纖、亨通光電、富通、烽火、中天科技在2020年分別錄得12%、9%、8%、7%、6%的市場份額。

由于我國當(dāng)前主要是東海、渤海灣、黃海或南海近海底光纜建設(shè)，屬于無中繼淺海光纜通信系統(tǒng)，對于深海光纜、中繼供電技術(shù)需求不大，或制約國內(nèi)光纖企業(yè)在這上面取得進(jìn)一步突破。

▲光纖光纜產(chǎn)業(yè)鏈一覽

光纖預(yù)制棒

光纖預(yù)制棒是光纖光纜行業(yè)的產(chǎn)業(yè)價值核心，對技術(shù)要求較高，供應(yīng)較為緊缺。

光纖預(yù)制棒生產(chǎn)技術(shù)壁壘較高，同時占據(jù)大部分利潤。目前國內(nèi)制備超低損光纖芯棒的原材料主要依賴進(jìn)口。

▲國內(nèi)主要光纖預(yù)制棒生產(chǎn)企業(yè)

光通信設(shè)備

全球光通信設(shè)備領(lǐng)域目前處于寡頭市場競爭格局，前5大光通信設(shè)備商市場份額合計達(dá)到68.5%。

通信兩大重要應(yīng)用場景：電信市場和數(shù)據(jù)中心市場

電信市場：主要應(yīng)用于基站/PON/WDM/OTN/交換機(jī)/路由器等設(shè)備，根據(jù)Yole預(yù)測，2020~2025年CAGR大約為5.3%。

數(shù)據(jù)中心市場（數(shù)通市場）：主要應(yīng)用服務(wù)器/架頂交換機(jī)/核心交換機(jī)等設(shè)備，根據(jù)Yole預(yù)測，2020~2025年CAGR將超過25%

數(shù)通市場光通信企業(yè)的重要戰(zhàn)略高地，其對于高速率光模塊、數(shù)通設(shè)備、服務(wù)器或算力等需求巨大。

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