網(wǎng)格條件單跳單問題

無論是網(wǎng)格條件單還是價格觸發(fā)委托單，出現(xiàn)跳單是很常見的現(xiàn)象，只有不斷的優(yōu)化自己的交易策略，才可盡量避免損失，增強收益?？纯次业囊恍┚W(wǎng)格設(shè)計（萬順轉(zhuǎn)2）：

我這個條件單的意思是當(dāng)價格低于92元以下，馬上以當(dāng)時的委托買一價買入（91.833元），然而并沒有成交，我們復(fù)盤看一下具體的原因：

如果軟件和時間都是有效的話，其實我這筆單子是可以成交的，當(dāng)價格低于92元的時候自動委托，也就是我會在9:30：18秒之后掛入委托單，之后還有1筆成交價格為91.75的單子，如果一切有效的話，這筆91.75元的成交單應(yīng)該有3筆是我的成交，結(jié)果是沒有。實際我的委托數(shù)據(jù)顯示是在9:30:30秒掛入委托單的，價格為91.883元，那時候的價格顯然已經(jīng)高于92元，所以不會成交了，否則我就會是當(dāng)天最低價格買入。

反思與優(yōu)化：

1、軟件的使用問題，因為這個并不是第一次，往往價格偏離的挺嚴重的，后來我才發(fā)現(xiàn)在最下面有個高級設(shè)置，里面延時確認，看了說明書，不知道是不是默認5次確認，之前一直關(guān)閉這個功能的。

2、委托價格的問題，一般常用的都是五檔價格委托，雖然長期來看，無論是以買一還是賣一價格委托，還是可以增加收益的。最忌諱的就是委托買單又以買一價委托，這樣會增加跳單的概率或者虧算的可能，比如轉(zhuǎn)債價格突然跌10%，大部分的條件單買入被激活，賣一價肯定是現(xiàn)價，買一價肯定是之前的買二價，這個時候就會發(fā)生很大的虧損了。有兩個方式可以改變，就是委托成賣出價，另一個就是延遲確認2次，在最新閃崩的價格成交一筆單子，才進行委托，市場就會有時間恢復(fù)。

3、不要委托整數(shù)價格，這個不利于成交，很多的掛單都是習(xí)慣性整數(shù)，在設(shè)定網(wǎng)格時，盡量避免整數(shù)價格，無論是價差法還是百分比法。

因債設(shè)定價格

價格設(shè)定是人為的價值判斷，沒有機械化的標準，以下僅個人的一些經(jīng)驗之談，我的價格單往往在每日比較低的位置，或者過去一段時間比較低的位置，分享僅供參考。

每個債券的債性和股性是完全不一樣的，這一點我們十分清楚，我們絕不會將銀行類轉(zhuǎn)債的價格最低設(shè)定到100元以下，那樣是無意義的，發(fā)生是小概率事件，而A 評級的債設(shè)定在100以上的網(wǎng)格會有較大的資金成本，那樣必然會面臨巨額的損失，在價格設(shè)定方面是債性與股性之間的平衡，有兩個指標我一直在參考使用，那就是純債價值（當(dāng)市場價格有效且不存在道德風(fēng)險的時候，可轉(zhuǎn)債的價格是不會低于純債價值的），顯然實施并非如此，但純債價值是一個非常好用的指標；第二個就是波動，也就是跌多了會漲，漲多了會跌，這就是波動，也是網(wǎng)格收益的條件之一。我們偏好需要下修基因的轉(zhuǎn)債，下修越多，對于轉(zhuǎn)債越有利，股價對于振幅麻木，轉(zhuǎn)債卻依舊敏感。

就是近期下修的洪濤轉(zhuǎn)債為例：

洪濤轉(zhuǎn)債的股價與轉(zhuǎn)債價格波動圖

不過，洪濤轉(zhuǎn)債已經(jīng)臨近到期，其純債價值為100.99元，可以依據(jù)這個設(shè)定最低網(wǎng)格，效果不太好就是了，完全下修之后，溢價率不高，股性尚可，可以長期拿著，等待正股的大波動，公司大概率是不想還錢的。

另一個價格設(shè)定的交易成本很重要，這會直接影響到收益，尤其是部分有最低限制額的券商，無論是十萬分一還是百萬分之五，在有設(shè)定的情況之下，網(wǎng)格成本會很高，比如十萬分之一，最低設(shè)定為0.5元，等同于五萬分之一，我們需要思考一個問題，單筆成交能夠達到五萬嗎？可轉(zhuǎn)債的費率本身就是一個套路，關(guān)鍵在于最低價格的設(shè)定上，雖然在成本端來說，對比總體的收益影響不大，但是網(wǎng)格的高波動累積效應(yīng)還是很顯著的，尤其是建立一百個多條件單之后，成本明顯的上升。我們可以計算一下：

我們一手（1000元），那么成本是0.5/1000為萬分之五，一點可不低哦！我個人在其他一些券商交易的股票傭金是萬分之一免最低，可轉(zhuǎn)債交易成本比股票還要高，高頻的使用券商網(wǎng)格并不便宜，土豪也就另當(dāng)別論了，投資無非就是開源節(jié)流。

我個人是不建議將網(wǎng)格設(shè)計的太小，除了交易成本高，實際資金成本也很高，將波動設(shè)計小于0.5%，簡單的說一手波動的收益是5元，交易成本是1元（雙向收?。?，實際收益只有4元，只有將網(wǎng)格設(shè)計的大于0.5%，波動越大，設(shè)計的越大越有利，交易成本被攤薄，而最好的方式是選擇沒有最低限制又有提供網(wǎng)格交易的券商。

為什么都用1手來講解呢？其實可轉(zhuǎn)債的流行性分化很嚴重，被投機的轉(zhuǎn)債一天成交億級別，垃圾的流動性只有幾十萬，所以又很大一部分轉(zhuǎn)債委托單都是個位數(shù)成交的，也就是說原本100手委托只要1元交易成本，卻被拆開了50手甚至更多去成交，單筆以0.5元計算，比如拆分為100次成交就是50元傭金。

說說個人在網(wǎng)格設(shè)定上的一個思考，我選擇兩種轉(zhuǎn)債:一種是低于面值的可轉(zhuǎn)債，設(shè)定的區(qū)位在純債價值和面值之間，比如新上市美力轉(zhuǎn)債，其純債價值為73.14元，我會在73.14元與100元之間設(shè)定網(wǎng)格，一般是三層，也就是91.4、82.8、7.2各設(shè)置一層網(wǎng)格（交易的邏輯：純債價值是轉(zhuǎn)債的絕對低價，低于這個價格等同于公司債券，一般很難跌破），在實際的使用過程中，發(fā)現(xiàn)效果很差，原因是低于純債價值的可轉(zhuǎn)債不多，一旦企業(yè)低于純債價值反而會有違約的風(fēng)險，轉(zhuǎn)債非但沒有足夠的波動，反而會被套在地位，我們將網(wǎng)格設(shè)定縮小，取值為純債價值與面值之間的中值為86.57元，這樣的話，網(wǎng)格設(shè)定為4.47元，往下的三個點位分別為95.53元、91.06元、86.59元，這樣就得到了我個人的關(guān)于美力轉(zhuǎn)債的網(wǎng)格設(shè)計了。

實際上，網(wǎng)格不適合大資金去賺波動的錢，因為流動性不允許大量的資金做網(wǎng)格，不然就會成為一個死品種，比如成交量為27.56萬的寧建轉(zhuǎn)債，其適合小資金2手做波動，每次差不多幾十元的收益，過去10日的振幅為2%，但是一旦超過5手就運行不起來網(wǎng)格了，分時的流動性不支持，最后小丑竟然是自己。

第二種是低溢價率的網(wǎng)格策略，低溢價率意味著比其他轉(zhuǎn)債更高的波動性，只要波動足夠，折損一點收益率又何妨呢？這種其實是比較的困難在網(wǎng)格的設(shè)計上，價格太高，往往有下跌的風(fēng)險，價格太低如花王轉(zhuǎn)債，又有道德風(fēng)險，這類策略比價適合新上市的新債做網(wǎng)格設(shè)計，當(dāng)發(fā)現(xiàn)新上市的新債，溢價率不高，這個時候就可以用網(wǎng)格設(shè)計了。

有需要的大家可以留言交流，討論一下網(wǎng)格的設(shè)計，不同的可轉(zhuǎn)債自然是不一樣的設(shè)計。思想的碰撞產(chǎn)生價值的火花。