因成功預(yù)測2008年金融危機(jī)而聞名的“末日博士”魯比尼警告，若日元匯率進(jìn)一步下跌至140，日本央行將被迫進(jìn)行政策調(diào)整，放棄零利率政策等激進(jìn)的貨幣政策。

魯比尼周二在接受媒體采訪時(shí)表示，今年以來日元的持續(xù)下跌主要由于日本央行和美聯(lián)儲之間的鴿?jì)椪卟町悺?strong>如果日元匯率進(jìn)一步下跌10%，將給日本央行帶來嚴(yán)重的通脹問題，并導(dǎo)致央行放棄零利率政策和收益率曲線控制計(jì)劃：

日元再下跌10%將意味著政策發(fā)生變化。

如果日元匯率跌破140，日本央行將不得不改變政策，第一個(gè)變化將是放棄收益率曲線控制。

針對日本財(cái)務(wù)大臣“將對匯市走勢作出適當(dāng)回應(yīng)”的言論，魯比尼表示日央行首先需要改變貨幣政策，不然任何外匯市場干預(yù)都只是一種浪費(fèi)，日元持續(xù)下跌將無法阻止。

日元匯率今年以來持續(xù)走低。美元兌日元周二站上136，創(chuàng)24年新高。自1998年以來，美元兌日元匯率從未到過140日元，但在當(dāng)前美債收益率持續(xù)飆升的背景下，日元匯率有可能會跌至這一水平。

盡管日本央行一直在強(qiáng)調(diào)日元走軟對經(jīng)濟(jì)的積極影響，但對于家庭和中小企業(yè)等來說，日元貶值帶來的負(fù)面影響顯然比正面影響多得多。這種負(fù)面影響在全球通脹持續(xù)上升的大背景下顯得尤為明顯。

上周五，因?qū)Ｗ⒂谥С纸?jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，日本央行利率決議維持超寬松貨幣政策，誓言將通過無限購買來捍衛(wèi)0.25%的國債收益率上限，成為全球貨幣緊縮浪潮中的一個(gè)明顯例外。

德意志銀行分析師George Saravelos對此警告稱，日本央行為實(shí)現(xiàn)YCC目標(biāo)所采取的購債政策，可能造成金融市場“戲劇性、不可預(yù)測的非線性”的波動，并令日元徹底失去基本面的估值錨點(diǎn)，令日本金融市場瀕臨系統(tǒng)性崩潰：

日本央行如此大規(guī)模印鈔，令日元和日本金融市場正在失去任何基于基本面的估值錨點(diǎn)。

如果日本國債收益率的水平高于日本央行25個(gè)基點(diǎn)的目標(biāo)，那投資者還有什么動力繼續(xù)持有它們？