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想法是好的，但現(xiàn)實(shí)也許沒(méi)那么美好。很多平臺(tái)公司發(fā)展到現(xiàn)在，存量資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不良、大而不強(qiáng)，質(zhì)量極低。很多平臺(tái)公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)極其復(fù)雜，大量的公益性資產(chǎn)、無(wú)產(chǎn)權(quán)的資產(chǎn)存在。公益性資產(chǎn)除了能夠穩(wěn)定資產(chǎn)負(fù)債率，對(duì)于融資沒(méi)有任何意義。無(wú)產(chǎn)權(quán)的資產(chǎn)也許有經(jīng)營(yíng)價(jià)值，但卻無(wú)法融資。有些資產(chǎn)可以轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，但卻需要付出巨大的轉(zhuǎn)換費(fèi)用，對(duì)公司現(xiàn)金流又是極大壓力。 當(dāng)然，存量資產(chǎn)的盤(pán)活非常重要，能夠盤(pán)活的一定要盡量盤(pán)活，這對(duì)于解決平臺(tái)公司的現(xiàn)金流問(wèn)題，降低資產(chǎn)負(fù)債率是一條可行的路。 但我們也得看到，盤(pán)活存量資產(chǎn)是解決歷史問(wèn)題。不產(chǎn)生或少產(chǎn)生不良資產(chǎn)及不良債務(wù)，多增加優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)才是關(guān)鍵。這需要多方面的努力，其中業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整是根本。 01從本質(zhì)上說(shuō)，平臺(tái)公司是國(guó)有企業(yè)，要承擔(dān)三大責(zé)任：政治責(zé)任、社會(huì)責(zé)任、經(jīng)濟(jì)責(zé)任，是一類特殊的市場(chǎng)主體。因此，從業(yè)務(wù)角度看，平臺(tái)公司也必然有鮮明的特點(diǎn)，其業(yè)務(wù)分為保障類業(yè)務(wù)、市場(chǎng)類業(yè)務(wù)。 這兩類業(yè)務(wù)各有其特點(diǎn)，對(duì)平臺(tái)來(lái)說(shuō)缺一不可。保障類業(yè)務(wù)體現(xiàn)了平臺(tái)公司在區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的基礎(chǔ)保障功能，市場(chǎng)類業(yè)務(wù)體現(xiàn)了平臺(tái)公司的市場(chǎng)主體功能，二者互相促進(jìn)，良性的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)能夠推動(dòng)平臺(tái)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)改善、現(xiàn)金流正循環(huán)建立，促進(jìn)平臺(tái)公司完成轉(zhuǎn)型升級(jí)。 保障類業(yè)務(wù)，也就是公益類業(yè)務(wù)。對(duì)于平臺(tái)公司來(lái)說(shuō)，這類業(yè)務(wù)的需求主要來(lái)自于地方政府城市及產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要，如修路、建橋、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等基礎(chǔ)設(shè)設(shè)建設(shè)、公園、醫(yī)院、學(xué)校等公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)等都屬于保障類業(yè)務(wù)。設(shè)立紓困基金、有些擔(dān)保公司等，也屬于這個(gè)范疇。 保障類業(yè)務(wù)是平臺(tái)公司必然要承擔(dān)的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)。政府通過(guò)政府投資方式以財(cái)政資金支付保障性業(yè)務(wù)的資金。當(dāng)然，有些地方地方政府財(cái)力不足，往往就產(chǎn)生大量的隱性債務(wù)。對(duì)于平臺(tái)公司來(lái)說(shuō)，承接業(yè)務(wù)的方式是做“二業(yè)主”，也就是以委托代建模式完成這類業(yè)務(wù)，獲得代建費(fèi)。 市場(chǎng)類業(yè)務(wù)，也叫商業(yè)類業(yè)務(wù)，是指平臺(tái)公司自主投資、運(yùn)營(yíng)的產(chǎn)業(yè)類、實(shí)體類、金融類等業(yè)務(wù)，這類業(yè)務(wù)的典型特征是市場(chǎng)性，平臺(tái)公司不享有明顯的資源、政策壟斷優(yōu)勢(shì)，而是作為平等的市場(chǎng)主體進(jìn)行經(jīng)營(yíng)。如房地產(chǎn)業(yè)務(wù)、特色產(chǎn)業(yè)等都屬于市場(chǎng)類業(yè)務(wù)。 市場(chǎng)類業(yè)務(wù)是平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型升級(jí)的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)。簡(jiǎn)單說(shuō)，市場(chǎng)類業(yè)務(wù)是平臺(tái)公司獲得經(jīng)濟(jì)效益的主體業(yè)務(wù)，需要以市場(chǎng)類業(yè)務(wù)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)獲得持續(xù)的現(xiàn)金流、收入、利潤(rùn)，從而建立自身的造血功能，這也是考驗(yàn)平臺(tái)公司能否高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵所在。 這兩類業(yè)務(wù)對(duì)于平臺(tái)公司都很重要，都有戰(zhàn)略價(jià)值。這兩類業(yè)務(wù)互相支撐促進(jìn)，通過(guò)現(xiàn)金流帶動(dòng)業(yè)務(wù)成長(zhǎng)，推動(dòng)公司信用升級(jí)，提升資金獲取能力，從而帶動(dòng)平臺(tái)公司業(yè)務(wù)的良性發(fā)展。 02保障類業(yè)務(wù)對(duì)平臺(tái)公司非常重要。不僅是因?yàn)楸Ｕ项悩I(yè)務(wù)是地方政府的需求，體現(xiàn)了平臺(tái)公司的政治責(zé)任和社會(huì)責(zé)任，同時(shí)保障類業(yè)務(wù)在經(jīng)濟(jì)效益上也非常重要，對(duì)于平臺(tái)公司改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提高造血能力非常關(guān)鍵。 通常來(lái)說(shuō)，保障類業(yè)務(wù)具有壟斷性、資源性的特點(diǎn)，其需求發(fā)端于地方政府，平臺(tái)公司完全可以獲得這類業(yè)務(wù)。 但是，模式得變，雖然業(yè)務(wù)還是那套業(yè)務(wù)，商業(yè)模式必須要升級(jí)，不能只做單一的委托代建，不能滿足于只做開(kāi)發(fā)建設(shè)，否則平臺(tái)公司就是抱著金飯碗要飯吃。商業(yè)模式怎么升級(jí)？?jī)牲c(diǎn)很重要： 第一，要推動(dòng)傳統(tǒng)開(kāi)發(fā)建設(shè)業(yè)務(wù)從點(diǎn)狀業(yè)務(wù)向價(jià)值鏈業(yè)務(wù)延伸。 傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，平臺(tái)公司付出很多，對(duì)地方貢獻(xiàn)很大，但平臺(tái)公司的委托代建模式讓自身得到的就是幾個(gè)點(diǎn)的委托代建費(fèi)，相比幾十億、上百億的巨大資金量，這一點(diǎn)資金留在了平臺(tái)公司是不是有問(wèn)題？ 另外，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)這塊對(duì)平臺(tái)公司的資產(chǎn)債務(wù)影響是根本的。財(cái)力比較好的地方政府，可以全額財(cái)政保障基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所需資金，對(duì)平臺(tái)公司不會(huì)產(chǎn)生隱性債務(wù)，但是大量的公益類資產(chǎn)留在平臺(tái)公司，這對(duì)平臺(tái)來(lái)說(shuō)是巨大的負(fù)擔(dān)。財(cái)力不好的地方政府，不僅將公益類資產(chǎn)留在了平臺(tái)公司無(wú)力置換解決，還讓平臺(tái)公司承擔(dān)融資職能，隱性債務(wù)也就應(yīng)運(yùn)而生了，給平臺(tái)公司造成了資產(chǎn)和債務(wù)、融資的三重問(wèn)題。 所以平臺(tái)公司要從根本上解決委托代建的問(wèn)題。要不要做委托代建？當(dāng)然要做。但是，除了委托代建，平臺(tái)公司應(yīng)該積極向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的價(jià)值鏈延伸，從單點(diǎn)業(yè)務(wù)向多點(diǎn)業(yè)務(wù)拓展，盡可能將合理的資金留在平臺(tái)公司。平臺(tái)公司在項(xiàng)目上可以從土地開(kāi)發(fā)、工程總承包、設(shè)計(jì)、工程咨詢、監(jiān)理、工程管理、建材、金融等各個(gè)價(jià)值鏈環(huán)節(jié)去拓展業(yè)務(wù)。 第二，要拓展業(yè)務(wù)范圍，積極向城市運(yùn)營(yíng)服務(wù)商轉(zhuǎn)型。 我國(guó)城市發(fā)展從粗放型的擴(kuò)張向內(nèi)涵式發(fā)展轉(zhuǎn)型，城市市政配套和公共服務(wù)水平未來(lái)將尤為重要。而地方政府在城市經(jīng)營(yíng)上在各個(gè)方面財(cái)政資金投入穩(wěn)定且巨大，如環(huán)衛(wèi)、園林、環(huán)保、衛(wèi)生、教育、文化等各個(gè)方面都有較為穩(wěn)定的資金保障。 當(dāng)然，供排水、垃圾處理、園林綠化、固廢處理、燃?xì)夤?yīng)、城市廣告經(jīng)營(yíng)權(quán)等可經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的注入很重要。這類業(yè)務(wù)現(xiàn)金流充分，受市場(chǎng)影響小。同時(shí)，平臺(tái)公司應(yīng)積極介入新基建領(lǐng)域，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型、信息網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等各個(gè)方面尋找自己的立足點(diǎn)與業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。 尤其注意，財(cái)政資金的市場(chǎng)化轉(zhuǎn)換很重要。平臺(tái)公司應(yīng)盡可能的將這些資金依法合規(guī)的以市場(chǎng)化方式以業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的模式轉(zhuǎn)換為平臺(tái)公司的收入、現(xiàn)金流，這樣能夠最大化利用財(cái)政資金的作用，不僅解決平臺(tái)公司的基礎(chǔ)現(xiàn)金流等問(wèn)題，還可以發(fā)展業(yè)務(wù)板塊，尋找優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)，加快向城市運(yùn)營(yíng)服務(wù)商轉(zhuǎn)型。 03保障類業(yè)務(wù)如果做得好，那會(huì)讓平臺(tái)公司具有一個(gè)非常穩(wěn)定的發(fā)展基礎(chǔ)，債務(wù)壓力和資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力相對(duì)小很多，發(fā)展環(huán)境會(huì)相對(duì)寬松些，不至于負(fù)重前行，隨時(shí)防備債務(wù)爆雷。 但無(wú)論如何，如果平臺(tái)公司不能快速打造市場(chǎng)類業(yè)務(wù)板塊，只靠保障類業(yè)務(wù)，實(shí)際上就永遠(yuǎn)處于財(cái)政資金的輸血狀態(tài)，沒(méi)有自身造血能力，將受到地方區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)周期的強(qiáng)烈影響，自身發(fā)展的可控性很差。 如何發(fā)展市場(chǎng)類業(yè)務(wù)？絕對(duì)不能千篇一律、人云亦云，而應(yīng)該立足區(qū)域經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)和自身的資源稟賦、能力來(lái)篩選業(yè)務(wù)、選擇商業(yè)模式。 從一般意義上說(shuō)，平臺(tái)公司選擇的市場(chǎng)類業(yè)務(wù)集中在三個(gè)方面：房地產(chǎn)、特色產(chǎn)業(yè)、金融。對(duì)于開(kāi)發(fā)區(qū)的平臺(tái)公司來(lái)說(shuō)，還可以有園區(qū)品牌運(yùn)營(yíng)這個(gè)領(lǐng)域。
第二，特色產(chǎn)業(yè)一定要聚焦在區(qū)域的戰(zhàn)略支柱型產(chǎn)業(yè)，不能只算平臺(tái)公司的小賬，也要算區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的大賬，在產(chǎn)業(yè)上多做產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)、產(chǎn)業(yè)孵化、產(chǎn)業(yè)服務(wù)、產(chǎn)業(yè)增值，盡量少介入業(yè)務(wù)的直接運(yùn)營(yíng)。當(dāng)然，如果確實(shí)在該業(yè)務(wù)上有技術(shù)、人才等方面的儲(chǔ)備，加快投入發(fā)展也沒(méi)有問(wèn)題。這些年，有些平臺(tái)公司在水務(wù)、環(huán)保、新材料等方面頗有建樹(shù)，其實(shí)也是不錯(cuò)的路。 第三，金融業(yè)務(wù)。金融業(yè)務(wù)有一些實(shí)際上是保障類業(yè)務(wù)，是為了區(qū)域的金融穩(wěn)定設(shè)立的，如擔(dān)保等，這些存在是必要的。但是作為市場(chǎng)類業(yè)務(wù)，金融也是非常有前途。當(dāng)前，現(xiàn)在很多平臺(tái)公司做不了金融業(yè)務(wù)，做的是供應(yīng)鏈金融、小額貸、商業(yè)保理、融資租賃這些類金融業(yè)務(wù)。但如果有條件，都應(yīng)該努力去做，這對(duì)于支持實(shí)體業(yè)務(wù)發(fā)展，推動(dòng)產(chǎn)融結(jié)合具有重要的戰(zhàn)略意義。 |
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