6月22日，港交所迎來一家消費級基因檢測公司美因基因上市，獨家保薦人為中信建投國際。

美因基因此次在港交所上市的發(fā)行價為18港元/股，發(fā)售募資凈額為1.53億港元。美因基因開盤股價上漲8.22%，一度漲15%，截至發(fā)稿，最新市值逾45億港元。

在上市以前，美因基因已經(jīng)成功完成了多輪超10億元融資，此次IPO，更吸引了邁克生物、南昌金融及南昌工控園區(qū)充當(dāng)基石投資者。

美年大健康為美因基因的核心股東，根據(jù)招股書顯示，美因基因的執(zhí)行董事為美因基因執(zhí)行董事為美年大健康董事兼主席俞熔博士、林琳女士、黃宇峰、姜晶女士；非執(zhí)行董事為郭美玲女士，美因基因獨立非執(zhí)行董事為張影博士、賈慶豐、謝丹博士。

2016年由美年大健康孵化，美因基因定位于正處于快速發(fā)展中的基因檢測領(lǐng)域，是美年大健康的“靈魂人物”俞熔針對基因檢測這一風(fēng)口的放手一搏，經(jīng)過6年發(fā)展，在其所專注的消費級基因檢測領(lǐng)域，美因基因已經(jīng)初見羽翼。

中國最大的消費級基因檢測平臺

招股書顯示，截至2021年12月31日，美因基因已經(jīng)進行了超過1200萬次基因檢測，2021年平均每月進行逾246,000次檢測。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按累計已進行檢測量計，美因基因為中國最大的消費級基因檢測平臺。

2020年，按進行的檢測數(shù)量計算，美因基因在中國消費級基因檢測市場的市場份額超過60%，高于最接近競爭對手已實施檢測量的十倍。按2020年產(chǎn)生的收入計算，美因基因的市場份額為34.2%，在中國消費級基因檢測市場排名第一，高于最接近的五名競爭對手市場份額的總和。

同時，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2020年已進行檢測量計，美因基因是中國規(guī)模最大的癌癥篩查基因檢測平臺。

美因基因業(yè)務(wù)模式 圖片來源：招股書

具體而言，美因基因在招股書中強調(diào)，其為一家具備綜合能力的基因檢測公司，實現(xiàn)了上中下游全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，采用產(chǎn)品研發(fā)和商業(yè)化雙輪驅(qū)動的平臺業(yè)務(wù)模式。

美因基因業(yè)務(wù)的上游分部涉及由內(nèi)部研發(fā)團隊開發(fā)的技術(shù)以及與第三方合作伙伴合作開發(fā)的技術(shù)。

美因基因的研發(fā)工作目前專注于開發(fā)LDT服務(wù)及IVD產(chǎn)品。LDT通常并非一個獨立的產(chǎn)品或設(shè)備，而是一個使用未在國家藥監(jiān)局注冊的內(nèi)部開發(fā)的檢測試劑盒的自研程序。IVD產(chǎn)品指在國家藥監(jiān)局注冊并作為醫(yī)療器械進行監(jiān)管的試劑或檢測試劑盒。

截至2021年12月31日，美因基因就消費級基因檢測及癌癥篩查制定91項多維度已商業(yè)化的檢測解決方案，涵蓋廣泛的價格范圍。于91項檢測解決方案中，其中80項為自主研發(fā)的LDT服務(wù)，其中11項配有自獨立第三方採購的IVD檢測試劑盒。

美因基因在研的IVD產(chǎn)品 圖片來源：招股書

除現(xiàn)有服務(wù)組合外，美因基因亦一直在開發(fā)產(chǎn)品管線中的八種IVD候選產(chǎn)品，但截至最后實際可行日期，尚未為任何IVD候選產(chǎn)品在國家藥監(jiān)局注冊。

美因基因的業(yè)務(wù)中游分部包括先進而全面的基因檢測技術(shù)平臺，其包括終點法熒光PCR平臺、qPCR平臺、NGS平臺（多重PCR建庫測序技術(shù)、全外顯子組╱基因組測序技術(shù)）及全基因組芯片平臺，能以具成本效益的方式進行大量檢測。憑藉我們市場領(lǐng)先的流程自動化水平，美因基因目前的檢測能力高達每日50,000次，屬行業(yè)內(nèi)最大能力。

此外，美因基因正在開發(fā)額外自動化檢測平臺，以進一步降低生產(chǎn)成本。同時，美因基因致力維持專業(yè)的質(zhì)量控制體系，以保證檢測服務(wù)的穩(wěn)定性及準(zhǔn)確性—檢測結(jié)果與行業(yè)黃金標(biāo)準(zhǔn)之間的一致性高于99.9%。

而美因基因的業(yè)務(wù)下游分部，則包括一個廣泛的銷售及營銷網(wǎng)絡(luò)。截至2021年12月31日，美因基因與中國超過340個城市的逾1,400家醫(yī)療保健機構(gòu)合作，而體檢中心約占機構(gòu)客戶的57%。

但截至最后實際可行日期，美因基因的基因檢測服務(wù)未納入中國任何國家醫(yī)療保險計劃的承保范圍內(nèi)。此外，美因基因與多家電子商務(wù)及線上醫(yī)療保健平臺合作，以擴大及完善銷售及營銷網(wǎng)絡(luò)。

唯一盈利的中國消費級基因檢測公司

借助于上中下游的核心布局，尤其是核心股東美年大健康在品牌和渠道上的優(yōu)勢，美因基因的業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。

于2019年、2020年及2021年，美因基因分別產(chǎn)生總收入1.24億元元、2.03億元及2.37億元。與此同時，于2019年、2020年及2021年，美因基因分別產(chǎn)生2970萬元、7910萬元及7909萬元的凈利潤。

美因基因在招股書中尤其強調(diào)，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，于往績記錄期間，美因基因是中國唯一在消費級基因檢測行業(yè)實現(xiàn)盈利的公司。

美因基因收入構(gòu)成 圖片來源：招股書

在業(yè)務(wù)收入中，消費級基因檢測仍然是美因基因的收入核心，但癌癥篩查服務(wù)增長迅速。

其中，消費級基因檢測服務(wù)2019年、2020年和2021年收入分別為1.07億元、1.62億元、1.35億元，占總營收比例為86.1%、79.6%和57.1%；同期，癌癥篩查檢測服務(wù)收入分別為687.2萬元、4151.1萬元和1億元，占總營收比例為5.6%、20.4%和42.4%，占比迅速上升，成為創(chuàng)收增長最快的部分。

據(jù)美因基因招股說明書數(shù)據(jù)，2020年，國內(nèi)消費級基因檢測市場規(guī)模近5億美元，自2016年以來的年復(fù)合增長率達到31%。預(yù)計到2025年，這個市場的規(guī)模將超過50億美元，對應(yīng)年復(fù)合增長率近50%。

橫向?qū)Ρ龋?020年中國的消費級基因檢測滲透率僅為0.8%，而美國則為8.8%，該滲透率按國家的消費級基因檢測服務(wù)累計用戶數(shù)除以人口數(shù)計算。中國的人口遠超美國，而滲透率卻大大低于美國，表明市場增長潛力巨大。

而針對癌癥篩查檢測服務(wù)市場，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，于2020年，中國五大癌癥篩查市場（包括胃癌、結(jié)直腸癌、肺癌、乳腺癌及肝癌）的綜合市場規(guī)模達到約人民幣88億元。

在癌癥篩查市場，截至2021年12月31日，美因基因是唯一一家累計已實施逾453,000次檢測的公司，遠超過行業(yè)平均水平。

且根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，于2020年，美因基因的癌癥篩查服務(wù)錄得的毛利率為80.5%，遠高于中國同行2020年60.3%的行業(yè)平均水平。

此次IPO，美因基因?qū)涯技劫Y金中的30%或4600萬港元用于消費級基因檢測及癌癥篩查服務(wù)及產(chǎn)品的銷售、營銷及商業(yè)化，25%或3840萬港元將投資于研發(fā)服務(wù)及產(chǎn)品，約20%或3070萬港元將用于增加或擴大檢測能力及產(chǎn)能，約15%或2300百萬港元將用于通過投資或收購與現(xiàn)有業(yè)務(wù)互補及協(xié)同的具吸引力的技術(shù)或檢測相關(guān)公司，為在整個行業(yè)價值鏈的擴張?zhí)峁┵Y金。

借助IPO的資本助力，美因基因未來的發(fā)展，值得期待。