最新價(jià)：12.94

漲跌額：1.18

漲跌幅：10.03%

成交量：133萬手

成交額：16.7億

換手率：2.94%

市盈率：23.33

總市值：584億

最新價(jià)：19.63

漲跌額：1.18

漲跌幅：6.40%

成交量：197萬手

成交額：38.2億

換手率：2.03%

市盈率：39.92

總市值：2282億

　　近期A股市場(chǎng)走勢(shì)強(qiáng)勁之后，今日(6月29日)滬深兩市面臨回調(diào)，三大股指全天低開后震蕩走低，尾盤加速跳水，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌，滬指更是失守3400點(diǎn)，頹勢(shì)一覽無遺。

　　對(duì)此，湘財(cái)證券提到，市場(chǎng)開始出現(xiàn)分歧，這是對(duì)當(dāng)下位置的分歧，也是對(duì)運(yùn)行了兩個(gè)月上漲行情的分歧。投資者需要重視這個(gè)信號(hào)，千萬不要追高，尤其是對(duì)近兩個(gè)月漲幅較大的品種，更要謹(jǐn)慎對(duì)待。但低位嚴(yán)重滯漲的品種，還將繼續(xù)自己的補(bǔ)漲行情，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性行情還將延續(xù)。

　　與此同時(shí)，山西證券表示，中長(zhǎng)期看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與企業(yè)盈利改善將為A 股的反轉(zhuǎn)行情提供“源頭活水”，一方面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前處于底部，并已出現(xiàn)邊際改善的信號(hào)，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于是否能夠?qū)崿F(xiàn)“軟著陸”存疑的下行階段，由此，中資資產(chǎn)的吸引力未來有望逐步走升；另一方面，伴隨著疫情沖擊退坡，企業(yè)盈利改善這個(gè)分子端的變化將轉(zhuǎn)向利好A 股。建議繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注和布局盈利能力強(qiáng)、具有較優(yōu)防御能力及估值修復(fù)空間的大盤價(jià)值股和持續(xù)高增長(zhǎng)的成長(zhǎng)板塊；同時(shí)，隨著疫情消退，關(guān)注受益疫后復(fù)蘇的大消費(fèi)領(lǐng)域。

　　板塊方面：

　　一、房地產(chǎn)開發(fā)

　　申銀萬國(guó)證券提到，目前房地產(chǎn)基本面底已現(xiàn)，后續(xù)基本面改善路徑或?qū)⒊尸F(xiàn)“√￣”型走勢(shì)，并將演繹出強(qiáng)于以往的結(jié)構(gòu)彈性，包括核心城市和優(yōu)質(zhì)房企。從中長(zhǎng)期來看，我們認(rèn)為我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)后續(xù)發(fā)展路徑或?qū)㈩愃朴诿绹?guó)房地產(chǎn)行業(yè)和中國(guó)白酒行業(yè)“總量趨弱+格局優(yōu)化”的模式，并預(yù)計(jì)格局優(yōu)化后優(yōu)質(zhì)房企成長(zhǎng)空間將再次打開，有望實(shí)現(xiàn)量質(zhì)雙升。

　　東方證券指出，目前多地推行的房票安置政策力度上仍顯克制，此外土拍仍呈現(xiàn)冷熱不均，總體來看本輪政策效果以及市場(chǎng)復(fù)蘇的持續(xù)性仍有待觀察。去年同期高基數(shù)下，銷售同比降幅或進(jìn)一步擴(kuò)大，下半年政策進(jìn)一步寬松的預(yù)期仍在。而在短期供需兩端政策平均發(fā)力的思路下，我們認(rèn)為市場(chǎng)的復(fù)蘇不會(huì)一蹴而就，低評(píng)級(jí)房企仍處在持續(xù)失血的狀態(tài)，短期仍然缺乏加杠桿能力。

　　我們繼續(xù)看好龍頭房企市場(chǎng)調(diào)整階段的優(yōu)勢(shì)地位，此外區(qū)域型房企有望在結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)中擁有更好的彈性?？春?span style="margin: 0px; padding: 0px;">業(yè)績(jī)穩(wěn)健的一線龍頭，推薦保利發(fā)展、萬科A；與業(yè)績(jī)具有彈性的二線龍頭，推薦金地集團(tuán)、龍湖集團(tuán)。同時(shí)我們看好迅速成長(zhǎng)且信用受損較小的物管和商管行業(yè)，推薦碧桂園服務(wù)保利物業(yè)、招商積余、新大正、融創(chuàng)服務(wù)、星盛商業(yè)。

　　廣發(fā)證券表示，預(yù)計(jì)下半年進(jìn)入政策調(diào)整深水區(qū)。本輪周期至今政策調(diào)控頻率密集，但力度顯著低于2014-2016年周期，根據(jù)政策量化評(píng)估，至2022年6月，全國(guó)四限評(píng)分較2016年2月底部仍有53%下降空間。預(yù)計(jì)2022年3季度開始，行業(yè)供給與需求端的維穩(wěn)力度還將進(jìn)一步提升，調(diào)控進(jìn)入深水區(qū)。政策順序上，需逐步解決，穩(wěn)產(chǎn)能-穩(wěn)銷售-穩(wěn)信用，最終達(dá)到穩(wěn)投資。

　　強(qiáng)信用企業(yè)紅利期。行業(yè)供給側(cè)背景下，企業(yè)分化不可逆轉(zhuǎn)；強(qiáng)信用企業(yè)在銷售、拿地、融資等均呈現(xiàn)資源快速集中的趨勢(shì)，同時(shí)享受了土地交易熱度下降后政府讓利企業(yè)帶來的利潤(rùn)率改善的紅利。未來2-3年強(qiáng)信用房企在競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化、資源集中、利潤(rùn)率改善下，具備“戴維斯雙擊”的投資機(jī)會(huì)(估值修復(fù)+利潤(rùn)率改善帶來的業(yè)績(jī)提升)。推薦標(biāo)的：開發(fā)類企業(yè)，A 股推薦：保利發(fā)展、招商蛇口、萬科A、金地集團(tuán)、建發(fā)股份、華發(fā)股份、新城控股；H 股推薦：碧桂園、旭輝控股集團(tuán)；建議關(guān)注：中國(guó)海外發(fā)展、華潤(rùn)置地、中國(guó)海外宏洋、濱江集團(tuán)、首開股份越秀地產(chǎn)、龍湖集團(tuán)、綠城中國(guó)、美的置業(yè)、中國(guó)金茂。物業(yè)類企業(yè)，A 股推薦：招商積余；H 股推薦：保利物業(yè)、旭輝永升服務(wù)、碧桂園服務(wù)；建議關(guān)注：中海物業(yè)、華潤(rùn)萬象生活。

　　二、醫(yī)療美容

　　中銀證券提到，國(guó)內(nèi)醫(yī)美市場(chǎng)處于滲透率快速提升階段，終端需求較為旺盛。同時(shí)隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)的研發(fā)、技術(shù)不斷提升，國(guó)產(chǎn)品牌以更高性價(jià)比不斷拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。在當(dāng)下政策監(jiān)管趨嚴(yán)，嚴(yán)厲打擊不合規(guī)不合法醫(yī)美市場(chǎng)的情況下，利好國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)。預(yù)計(jì)疫情逐步得到控制后，頭部企業(yè)強(qiáng)勢(shì)反彈。

　　對(duì)于醫(yī)美行業(yè)，浙商證券指出，1)短期邏輯：疫后困境反轉(zhuǎn)，渠道力領(lǐng)先的醫(yī)美龍頭Q2預(yù)計(jì)有明顯相對(duì)收益；部分未跟漲、但業(yè)績(jī)超預(yù)期或逐季修復(fù)公司存在補(bǔ)漲邏輯。類型1: 龍頭公司疫后困境反轉(zhuǎn)，關(guān)注醫(yī)美龍頭愛美客、化妝品龍頭珀萊雅、貝泰妮、華熙生物等。類型2:部分復(fù)合公司因其它業(yè)務(wù)拖累表觀增速，前期未跟漲。如存在醫(yī)美化妝品超預(yù)期+其他業(yè)務(wù)影響消化，考慮前期板塊行情拉升估值中樞，或存在補(bǔ)漲邏輯。關(guān)注華東醫(yī)藥、魯商發(fā)展等。類型3:業(yè)績(jī)有望逐季修復(fù)。關(guān)注科思股份等。

　　2) 長(zhǎng)期邏輯：前期回調(diào)30%，近1-2年估值底部，投資邏輯未發(fā)生明顯變化。好行業(yè)，高增長(zhǎng)低滲透好格局；好公司，具備較強(qiáng)成長(zhǎng)性和確定性。醫(yī)美：輕醫(yī)美5年Cagr25%，醫(yī)美整體滲透率3.6%，不足日本1/3.上游對(duì)研發(fā)+資質(zhì)要求極高，CR7超90%，龍頭市占率20%+。關(guān)注愛美客。功能護(hù)膚：5年Cagr28%，滲透率7%，約發(fā)達(dá)國(guó)家1/3，對(duì)研發(fā)+背書要求高，CR10超80%，龍頭市占率20%+。關(guān)注貝泰妮、珀萊雅、華熙生物等。

　　一張圖匯總：

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