這是一家國內化學制藥實力排名第一的上市企業(yè)，同時也是A股唯一一家進入世界藥企Top50的公司。

2022年第一季度，這家企業(yè)的利潤空間，也就是銷售毛利率高達84.39%。這說明只要公司銷售100元的藥品，就能賺到84.39元的毛利潤。

2010年該企業(yè)為員工以及高管支付的薪酬只有2.79億元，到了2021年，公司為員工支付的薪酬就達到了71.45億元，并且創(chuàng)出歷史新高。

而該企業(yè)每年為員工以及高管支付的薪酬已經連續(xù)11年實現了增長，這說明公司正處在高速發(fā)展階段，每年都在招兵買馬向外擴張。

目前公司的股票已經充分回調了77%，并于近期走出了一波放量上漲的趨勢。

（文章的最后翻譯官會告訴大家該企業(yè)的名稱和股票的代碼，請先客觀中正地了解完公司的基本情況，再去揭曉最終的答案）

主營業(yè)務及核心競爭力

接電話的董秘是位女士，聲音很年輕，態(tài)度還算可以。

在交談中翻譯官了解到，該企業(yè)的主營業(yè)務為藥品的研發(fā)、生產和銷售。

公司抗腫瘤藥物的收入占比為50%，麻醉藥物的收入占比為19%，其他藥物的收入占比為17%。

關于該企業(yè)其他的重要信息，在文章的開頭已經介紹過了，下面我們來看看公司的股東信息，以及在近些年中這家企業(yè)為股東分紅的情況。

從董秘的口中翻譯官得知，在公司的前十大流通股東中，既然沒有一個自然人，全是機構投資者，這也說明了該企業(yè)的成長性和穩(wěn)健性還是非常不錯的。

而在公司的財報中翻譯官還發(fā)現，這家企業(yè)自上市以來累計派發(fā)現金57.36億元。

并在近5年中都為股東進行了分紅，分紅占凈利潤的平均比重在20%以上，這也說明了公司對股東還是很負責的。

以上是該企業(yè)基本信息的介紹，下面我們再來分析一下公司的業(yè)績表現。

凈利潤表現

以下內容和財務數據均源自該公司2022年第一季度財報中，第5頁的合并資產負債表，和第8頁的合并利潤表，并沒有任何個人觀點。

2021年第一季度，這家企業(yè)的凈利潤為14.97億元。而到了2022年第一季度，公司的業(yè)績就降至12.37億元，同比下滑了17%。

理論上講，一家企業(yè)的凈利潤出現了下滑，應該算是一個不足之處。但是翻譯官在公司的財報中，發(fā)現了很多可圈可點的地方，值得我們進行深入挖掘。

雖然這家企業(yè)的凈利潤出現了下滑，但是公司目前的業(yè)績，在A股醫(yī)藥板塊272家上市企業(yè)中，依然能排在第4的位置。這個名次非常高，說明其規(guī)模相對來說很大。

除了規(guī)模大以外，這家公司的賺錢能力也不弱。衡量一家上市企業(yè)的盈利能力需要使用凈資產收益率這個指標，它是凈利潤和股東權益的比值。

2022年第一季度，公司的凈資產收益率為3.41%。這說明只要管理層使用股東的100塊錢，通過醫(yī)藥產品的生產經營，三個月后就能賺回3.41元的凈利潤。

而這個賺錢能力，也就是凈資產收益率在A股醫(yī)藥板塊272家上市企業(yè)中，排名第56位。這個名次并不低，說明其賺錢的能力很強。

綜上所述，在2022年第一季度，這家公司的規(guī)模不小，賺錢的能力也很強。

業(yè)績下滑原因

下面我們來分析一下，該企業(yè)今年第一季度凈利潤下滑的主要原因都有哪些？

通過使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現，公司業(yè)績下滑的主要原因為，銷售回款時間的延長。

銷售回款的時間，就是企業(yè)銷售醫(yī)藥產品的賬期，用應收賬款周轉天數這個指標來衡量。

2021年第一季度，公司銷售醫(yī)藥產品后，只需要70天就能收到貨款。而現在卻需要87天，銷售回款的時間延長了24%。

銷售回款時間的延長，不僅降低了該企業(yè)的資金使用效率，減弱了其賺錢的能力，還使公司今年第一季度的現金流能力有所削弱。

經營活動產生的現金流量凈額這個指標，是衡量一家企業(yè)現金收支情況的，也被稱為凈利潤的試金石。

2022年第一季度，公司的業(yè)績雖然達到了12.37億元。但是同期該企業(yè)因經營活動而實際賺到的現金凈額卻只有1.48億元，同比下降了26%。

因為凈利潤與現金流量凈額之間的差，就是應收賬款，也是還沒有收上來的貨款，所以業(yè)績比現金流量凈額高是正常的現象。

但是現金流量凈額這個指標同比下降了26%，則說明和去年同期相比，公司的現金流并不是很充裕，其賬戶的現金也不是很多，而這對企業(yè)的生產經營是非常不利的。

所以，在2022年由于公司的銷售回款時間延長了，這不僅降低了該企業(yè)第一季度的凈利潤，還使其現金流能力出現下降，這一點是需要我們注意的。

優(yōu)點

分析完公司的缺點，下面我們再來看一看，在該企業(yè)的財務數據中，還有哪些可圈可點的地方。

通過分析主要財務數據翻譯官發(fā)現，在今年第一季度，這家公司的銷售凈利率出現了上漲。

2021年第一季度，該企業(yè)銷售100元的醫(yī)藥產品，只能賺到21.59元的凈利潤，銷售凈利率為21.59%。

而到了2022年第一季度，公司同樣銷售100元的醫(yī)藥產品，卻能賺到22.05元的凈利潤，銷售凈利率達到了22.5%，同比增長了2%。

這家企業(yè)目前的銷售凈利率，在A股醫(yī)藥板塊272家上市公司中，排名第46位。這個名次不低，說明其銷售凈利率很高。

銷售凈利率的提高，是能驅動該企業(yè)凈利潤增長的因素。而公司銷售回款時間的延長，是因為管理層在今年第一季度降低了營運能力，放松了對應收賬款的催繳力度。

所以在未來的季度里，如果該企業(yè)能持續(xù)保持銷售凈利率的增長，以及管理層能提高營運能力，加強應收賬款的催繳力度，那么公司業(yè)績的增長將是大概率事件。

如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、DE五個等級的話，翻譯官個人認為公司能維持C級的水平。

而這家企業(yè)就是恒瑞醫(yī)藥股份有限公司，股票代碼：600276。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦恒瑞醫(yī)藥這只股票，也沒有說恒瑞醫(yī)藥公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財報。