急速崛起的儲能逆變器新貴，盤子才150億出頭！

冷雨雪 2022-07-17 發(fā)布于陜西

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“這是新能源大爆炸的第383篇原創(chuàng)文章”

這兩年最火爆的行業(yè)中，光伏要數(shù)其中一個(gè)，而逆變器又屬于光伏賽道中形勢最好的細(xì)分賽道之一，在逆變器行業(yè)又有一個(gè)細(xì)分的賽道，甚至要更好，它就是這兩年大爆發(fā)的全新藍(lán)海賽道，它就是儲能逆變器。

有肉的地方，狼也不會(huì)少，不只是原來的逆變器公司，比如華為、陽光電源、錦浪科技、固德威等，還冒出來了一批福有競爭力的新興逆變器企業(yè)，也到這個(gè)領(lǐng)域搶食。

垂直發(fā)展的典型

咱們今天要追蹤的科華數(shù)據(jù)就是其中之一。

嚴(yán)格來說，科華數(shù)據(jù)進(jìn)入逆變器行業(yè)的時(shí)間并不短了，它在行業(yè)里也摸爬滾打十幾年了，其實(shí)也可以算是一個(gè)行業(yè)老兵了，只不過不論營收還是聲名，都不如那些專業(yè)的逆變器公司而已。

科華數(shù)據(jù)此前已經(jīng)覆蓋過了，公司主要就三塊業(yè)務(wù)：起家業(yè)務(wù)UPS電源。

UPS電源，也叫不間斷電源。

日常生活中，大家用的主要是市電供電，但其實(shí)市電供電有各種各樣的問題，比如電壓不穩(wěn)定或者斷電，對日常生活可能會(huì)造成一些不方便，但影響不大。但對于一些特殊行業(yè)，可能就會(huì)造成數(shù)據(jù)丟失或者精密儀器受損，這些領(lǐng)域就必須使用不間斷電源，保證持續(xù)穩(wěn)定的供電。

公司就是做這個(gè)不間斷電源的，做成了行業(yè)里的龍頭公司。

由于下游客戶主要就是各類對數(shù)據(jù)存儲要求比較高的網(wǎng)絡(luò)公司，所以公司也非常順理成章的進(jìn)入了數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)。所謂數(shù)據(jù)中心，簡單理解就是一個(gè)放著很多服務(wù)器的場所。

公司憑借UPS電源的優(yōu)勢和觸達(dá)客戶的優(yōu)勢，用了近十年也成了行業(yè)里的龍頭企業(yè)，目前數(shù)據(jù)中心也成了公司的最大的營收來源，發(fā)展前景也非?？春谩?/strong>

不過公司最具成長性的還是新能源業(yè)務(wù)，公司的新能源業(yè)務(wù)主要就是逆變器業(yè)務(wù)，之所以進(jìn)入逆變器行業(yè)，也跟公司做UPS電源起家的有關(guān)系。

UPS電源說白了就是一個(gè)穩(wěn)壓器加蓄電池，穩(wěn)壓器是穩(wěn)定電壓，蓄電池是防止斷電的，平時(shí)市電給蓄電池充電，市電出問題了，它就給設(shè)備供電，技術(shù)原理就包括了電流的來回轉(zhuǎn)換，而逆變器的底層技術(shù)，其實(shí)也就是電流的轉(zhuǎn)換，所以UPS電源行業(yè)進(jìn)入逆變器行業(yè)是非常順其自然的事情，這也是科華數(shù)據(jù)早早的進(jìn)入逆變器行業(yè)的原因。

今天咱們就來追蹤一下公司去年干的怎么樣，尤其是新能源業(yè)務(wù)發(fā)展的怎么樣？

科華數(shù)據(jù)2021年報(bào)簡析

公司去年實(shí)現(xiàn)營收48.66億元，同比上升16.75%；歸母凈利潤4.39億元，同比上升14.87%；扣非凈利潤3.23億元，同比下降3.8%；經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額8.18億，同比增加42.87% 。

如果單看營收和凈利潤的增長情況，顯然看不出受益于去年新能源行業(yè)的火爆程度，不過畢竟公司超過85%的營收來自于兩個(gè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，關(guān)鍵還要看細(xì)分業(yè)務(wù)的表現(xiàn)情況。

支柱業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)中心營收30.5億，同比增長9.1%，智慧電能業(yè)務(wù)10.9億，同比增長24.36%，新能源業(yè)務(wù)6.63億，同比增長48.5%。

客觀的講，這個(gè)業(yè)績增速一般般，理論上公司這兩年的主營業(yè)務(wù)，行業(yè)都還是不錯(cuò)的，由于疫情的原因，互聯(lián)網(wǎng)公司這兩年的流量增長明顯，對于數(shù)據(jù)中心的需求量會(huì)增加，繼而對ups電源的需求量也會(huì)增加。

就以市場最關(guān)注的新能源業(yè)務(wù)來說，雖然單看增長幅度還算是不錯(cuò)，但和同行業(yè)相比就很遜色了，尤其是涉及儲能逆變器業(yè)務(wù)的公司，關(guān)鍵是他們的體量都比科華的新能源業(yè)務(wù)的體量大很多，科華小基數(shù)卻沒有體現(xiàn)出更強(qiáng)的增長速度，還不如選擇純正的新能源公司。

再來看，2022年一季報(bào)的情況，繼續(xù)驗(yàn)證。

2022年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入9.93億元，同比增長2.38%；歸母凈利潤9809.60萬元，同比增長2.71%；扣非凈利潤8554.99萬元，同比下降0.86%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為832.87萬元，上年同期為-7563.30萬元。

從營收和利潤的增長情況來看，22年一季度的經(jīng)營情況并沒有明顯回升，不過22年一季度業(yè)績較弱倒是可以理解，目前公司主營業(yè)務(wù)還是在國內(nèi)，而21年國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)開始搞反壟斷，整個(gè)行業(yè)風(fēng)聲鶴唳，很多互聯(lián)網(wǎng)公司被迫收縮業(yè)務(wù)，對于數(shù)據(jù)中心和UPS電源業(yè)務(wù)會(huì)產(chǎn)生一定的影響。

雖然業(yè)績上去年和今年一季度表現(xiàn)并不突出，但總體上公司去年還是做了不少事情的，尤其是在新能源行業(yè)也有所突破。

差強(qiáng)人意的新能源業(yè)務(wù)

去年公司推出了全新一代1500V 350kW組串式逆變器解決方案，這是當(dāng)前全球單機(jī)功率最大的組串式逆變器，技術(shù)先進(jìn)、性能優(yōu)異。

另外，公司逆變器解決方案入圍國家電投、中國華能、中廣核、中核（南京）能源、中節(jié)能、中國電力建設(shè)、中國能源建設(shè)、中國電力工程、中國石油等等大型國央企集采項(xiàng)目，以及中船重工寧夏200MW項(xiàng)目、寧夏佳陽二期200MW項(xiàng)目、廣東院臺山+青山咀200MW項(xiàng)目等多個(gè)典型光伏電站項(xiàng)目，

儲能業(yè)務(wù)方面，公司的儲能解決方案助力深圳南山電廠實(shí)現(xiàn)了“儲能黑啟動(dòng)”、“儲能輔助調(diào)頻”及“源荷儲一體化”三位一體，是國內(nèi)首例采用儲能系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)9E級機(jī)組黑啟動(dòng)的項(xiàng)目，填補(bǔ)了多項(xiàng)黑啟動(dòng)領(lǐng)域應(yīng)用的國內(nèi)空白。

在海外市場方面，公司主要以光伏逆變器、儲能變流器、光儲一體化產(chǎn)品及儲能微網(wǎng)系統(tǒng)銷售為主，在美國、法國、俄羅斯、波蘭、澳大利亞、印度、越南、印尼、沙特、巴西等30多個(gè)國家設(shè)有營銷和服務(wù)團(tuán)隊(duì)。去年中標(biāo)了印度多個(gè)大型光伏電站項(xiàng)目，以及伊拉克B9油田光儲柴混合能源供電項(xiàng)目，另外在烏克蘭、越南、波蘭及巴西等國亦也有中標(biāo)。

最后，說一下對科華數(shù)據(jù)的年報(bào)和一季報(bào)追蹤下來的感覺。

研究科華主要還是看它的新能源板塊有沒有令人驚喜的表現(xiàn)，但實(shí)際來看，并不足以令人驚喜，公司雖然是以智慧電源和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)為主，但進(jìn)去逆變器和儲能行業(yè)的時(shí)間也并不短了，雖然有一些進(jìn)展，可是在去年和今年行業(yè)大爆發(fā)的情況下，公司這一塊的進(jìn)展卻并沒有很好。

這大概率也是今年很多根正苗紅的逆變器公司，尤其是儲能相關(guān)的公司，都已經(jīng)創(chuàng)新高了，而它卻沒能創(chuàng)新高的原因吧。

就這么說吧：不排除科華數(shù)據(jù)的新能源業(yè)務(wù)未來還有足夠大的發(fā)展空間，但現(xiàn)在看來并沒有什沒有奇跡。所以暫時(shí)還只能將它當(dāng)做一個(gè)數(shù)據(jù)中心的公司來看待新能源業(yè)務(wù)呢，就邊看邊走邊觀察吧。

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來自：冷雨雪 > 《價(jià)值事務(wù)所(能源大爆炸》

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