實(shí)行雙重主要上市之后，預(yù)計(jì)國(guó)際投資者將更多配置阿里港股，可能給港股市場(chǎng)注入新的流動(dòng)性。同時(shí)，阿里巴巴港股預(yù)計(jì)也將符合港股通資質(zhì)，從而或?yàn)閮?nèi)陸投資者直接投資阿里創(chuàng)造更多便利。

7月26日，阿里巴巴集團(tuán)發(fā)布公告：董事會(huì)已授權(quán)集團(tuán)管理層向香港聯(lián)合交易所提交申請(qǐng)，擬將香港新增為主要上市地。在香港聯(lián)交所完成審核程序后，阿里巴巴將在香港聯(lián)交所主板及紐約證券交易所兩地雙重主要上市。

實(shí)行雙重主要上市之后，阿里預(yù)計(jì)國(guó)際投資者將更多配置阿里港股，同時(shí)，阿里巴巴港股預(yù)計(jì)也將符合港股通資質(zhì)，從而或?yàn)閮?nèi)陸投資者直接投資阿里創(chuàng)造更多便利。

在美國(guó)掛牌的存托股和在香港上市的普通股依然可以繼續(xù)互相轉(zhuǎn)換，投資者可繼續(xù)選擇以其中一種形式持有阿里巴巴股份。分析普遍認(rèn)為，對(duì)于阿里以及中概股，雙重主要上市是順應(yīng)當(dāng)前格局和市場(chǎng)預(yù)期、確保投資者利益的最優(yōu)商業(yè)選擇。

阿里巴巴集團(tuán)董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官?gòu)堄卤硎?，這個(gè)決定的目的是希望讓更廣泛多元的投資者，尤其是阿里巴巴數(shù)字生態(tài)參與者，能共享阿里巴巴的成長(zhǎng)和未來。

阿里為何選擇雙重主要上市？

2018年香港聯(lián)交所上市制度改革后，越來越多中國(guó)科技公司選擇在美國(guó)和香港兩地上市，但在交易機(jī)制設(shè)計(jì)上，大多以美國(guó)為主要上市地，在香港掛牌多采用“二次上市”模式。

近段時(shí)期以來，雙重主要上市正在成為中概股回港的主流模式。截至目前，已有知乎、貝殼、小鵬、理想等9家中概股公司實(shí)現(xiàn)在美國(guó)和香港雙重主要上市。

相比二次上市是將在主上市地的股票在另一資本市場(chǎng)掛牌交易，實(shí)現(xiàn)股份跨市場(chǎng)流通，雙重主要上市則是上市的兩個(gè)資本市場(chǎng)均列為第一上市地，不分主次。這使雙重主要上市方式具有更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖能力，即上市公司在一個(gè)市場(chǎng)退市不會(huì)影響其上市地位，上市公司可通過將所有股票轉(zhuǎn)移到另一個(gè)上市地，從而既可以避免退市風(fēng)險(xiǎn)，又降低了退市成本。二次上市雖然要求簡(jiǎn)單，但一旦被迫在主上市地退市，二次上市地交易的股票也就同樣面臨退市清算。

雙重主要上市之后，相關(guān)公司可以更好應(yīng)對(duì)單一市場(chǎng)的不確定性，從而更好應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化帶來的挑戰(zhàn)。

阿里巴巴和香港淵源已久，從2007年以來，阿里巴巴就將香港作為主要上市地的首選。

2007年，阿里巴巴的B2B業(yè)務(wù)就曾在香港聯(lián)交所上市。2014年，阿里巴巴籌劃整體上市時(shí)，首先考慮的目的地也是香港聯(lián)交所，并開展了相關(guān)路演。但由于當(dāng)時(shí)相關(guān)規(guī)定限制，阿里最終轉(zhuǎn)赴紐交所上市。

2014年，赴美上市前夕，阿里巴巴仍公開表示：未來?xiàng)l件允許，我們將回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，與國(guó)內(nèi)投資者共同分享公司的成長(zhǎng)。

2018年，香港聯(lián)交所啟動(dòng)上市制度改革，這也為包括阿里在內(nèi)的大量國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司在港上市創(chuàng)造了更有利條件。2019年11月，阿里巴巴在香港二次上市，紐約依然作為阿里的主要上市地。

自2019年在港上市以來，阿里巴巴大部分流通股已轉(zhuǎn)至香港注冊(cè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2022年6月30日的6個(gè)月里，阿里巴巴集團(tuán)股份于香港市場(chǎng)的日均交易量約7億美元，于美國(guó)市場(chǎng)的日均交易量約32億美元。中國(guó)和亞太地區(qū)作為阿里巴巴業(yè)務(wù)開展的主要市場(chǎng)，阿里始終受到中資和亞太資金的高度關(guān)注。此次阿里新增香港作為主要上市地，在技術(shù)層面上水到渠成，也符合市場(chǎng)過去一段時(shí)間以來的預(yù)期。

此外，阿里巴巴選擇在港雙重上市，將顯著拉高香港聯(lián)交所上市公司的盈利能力、科研投入等技術(shù)指標(biāo)。對(duì)香港聯(lián)交所而言，包括阿里在內(nèi)的更多優(yōu)質(zhì)交易標(biāo)的，也將加強(qiáng)其對(duì)全球市場(chǎng)的吸引力。而實(shí)行雙重主要上市之后，中概股美股和港股的定價(jià)相互獨(dú)立，有望提升香港證券市場(chǎng)的定價(jià)能力。流動(dòng)性的增加和定價(jià)能力的提升，將有利于香港進(jìn)一步鞏固和增強(qiáng)國(guó)際金融中心地位。

值得關(guān)注的是，中概股企業(yè)選擇雙重主要上市，并不影響其在美國(guó)的上市地位。長(zhǎng)期以來，海外資金對(duì)中國(guó)科技企業(yè)的發(fā)展作用顯著，阿里等一批中概股公司在美上市，也增進(jìn)了全球資本對(duì)中國(guó)企業(yè)和中國(guó)市場(chǎng)的了解。

明確未來三大戰(zhàn)略方向：消費(fèi)、云計(jì)算和全球化

“過去這一年，阿里在組織和文化上做出的一系列改變，會(huì)成為未來發(fā)展的新開端。”在同日發(fā)布的股東信中，張勇寫道，“我們必須比這個(gè)時(shí)代變化得更快，必須更堅(jiān)決地調(diào)整和完善自己，更快速地把共識(shí)轉(zhuǎn)化為行動(dòng)。盡管這些變革效果需要更長(zhǎng)時(shí)間才能顯現(xiàn)，但是我們相信，我們正行進(jìn)在一條正確的道路上?！睆堄卤硎荆鎸?duì)巨大而深刻的變化，阿里的應(yīng)對(duì)之道的基本原則是“堅(jiān)定信心，積極應(yīng)變，做好自己”。

2022年年初，阿里巴巴進(jìn)一步明確了三大戰(zhàn)略——消費(fèi)、云計(jì)算和全球化，作為集團(tuán)面向未來堅(jiān)定不移的方向和指引。

在消費(fèi)者業(yè)務(wù)領(lǐng)域，阿里完成了國(guó)內(nèi)年度購(gòu)買用戶超過10億的既定目標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示，過去一個(gè)財(cái)年，超過1.24億消費(fèi)者在淘寶天貓年度消費(fèi)超過人民幣1萬元，這些消費(fèi)者的跨年活躍率高達(dá)98%。而本財(cái)年淘特超過3億的年度活躍消費(fèi)者當(dāng)中，20%從未在淘寶天貓上購(gòu)物；淘菜菜年度活躍消費(fèi)者中，則有超過50%首次在該平臺(tái)上購(gòu)買生鮮。

與此同時(shí)，阿里逐步建立起一套分布式物流網(wǎng)絡(luò)，形成了規(guī)模化的遠(yuǎn)中近場(chǎng)的完整布局——從早期合作伙伴模式的全國(guó)快遞，到逐步實(shí)現(xiàn)從全國(guó)到地方、從遠(yuǎn)場(chǎng)到近場(chǎng)的時(shí)效達(dá)、當(dāng)日達(dá)、次日達(dá)等多種模式。最新一個(gè)季度，菜鳥日均處理的跨境及國(guó)際包裹量也已經(jīng)超過450萬個(gè)。

在云計(jì)算領(lǐng)域，阿里目前付費(fèi)客戶數(shù)已超400萬，其中包括超過60%的A股上市公司。

自2021年阿里云中國(guó)區(qū)設(shè)立16個(gè)分公司以來，這家國(guó)內(nèi)最大云廠商就將“本地化”寫入了發(fā)展戰(zhàn)略中，分公司負(fù)責(zé)區(qū)域的本地化運(yùn)營(yíng)，包括與本地客戶建立連接，建立本地化生態(tài)。其后一年，阿里云從各方面推進(jìn)本地化戰(zhàn)略，其中一個(gè)關(guān)鍵的變化是，分公司總經(jīng)理從銷售單元向經(jīng)營(yíng)單元轉(zhuǎn)變。

在全球化領(lǐng)域，阿里正致力于探索消費(fèi)領(lǐng)域的全球化和云計(jì)算領(lǐng)域的全球化。當(dāng)前，阿里巴巴在全球部分區(qū)域和國(guó)家擁有多個(gè)消費(fèi)業(yè)務(wù)的品牌，包括速賣通、Lazada、Trendyol和Daraz等，海外市場(chǎng)年度購(gòu)買用戶已經(jīng)超過了3億。在云計(jì)算領(lǐng)域，阿里巴巴目前已經(jīng)在全球27個(gè)地區(qū)提供了云計(jì)算服務(wù)。

與此同時(shí)，7月26日，阿里巴巴集團(tuán)公布了2022財(cái)年年報(bào)，年報(bào)顯示，在截至2022年3月31日的財(cái)政年度中，阿里巴巴全球年度活躍消費(fèi)者13.1億，其中超10億來自中國(guó)市場(chǎng)，3.05億來自海外。GMV為83170億元，其中中國(guó)市場(chǎng)占79760億元，國(guó)際市場(chǎng)占540億美元。

此外，年報(bào)還披露了最新合伙人名單。年報(bào)顯示，阿里巴巴合伙人目前共有29名成員，除此前宣布退休的部分成員外，來自螞蟻集團(tuán)管理層的相關(guān)成員包括井賢棟、倪行軍、曾松柏、彭翼捷等也不再擔(dān)任阿里巴巴合伙人。