近日，債基大跌、銀行理財(cái)產(chǎn)品破凈、5天跌沒一年收益等話題登上熱搜，引發(fā)熱議。

一、事件回顧

在了解整個(gè)事情的來龍去脈的時(shí)候，需要區(qū)分開三個(gè)概念：銀行理財(cái)產(chǎn)品、債券基金、債券。

銀行理財(cái)產(chǎn)品：是銀行發(fā)行的產(chǎn)品，資管新規(guī)后，銀行理財(cái)產(chǎn)品全部是凈值化，打破了剛性兌付，不再是保本的了，基本跟公募基金產(chǎn)品一樣了。這次破凈的銀行理財(cái)產(chǎn)品大多以固收產(chǎn)品為主，配置的多為債券。

債券基金：債基，是公募基金發(fā)行的產(chǎn)品，有純債、混合一級債、二級債，投資標(biāo)的一般是債券、可轉(zhuǎn)債、打新等。

債券：種類比較多，按發(fā)行主體一般有政府債、金融債、公司債券。

二、下跌原因

先來說下債券收益的兩種方式：利息和價(jià)差。利息是指，債券可以理解為欠條，欠債還錢還需要給利息，這是債券的利息。價(jià)差是指，交易獲得的，債券一般會有票面價(jià)格，在銀行間債券市場或者交易所交易會有價(jià)差的。

影響債券價(jià)格波動的因素有：利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)（違約）、提前贖回風(fēng)險(xiǎn)等。

需要了解一對關(guān)系，債券價(jià)格與利率呈反向變動關(guān)系。

此次債券市場劇烈波動主要原因是利率變動引起的，隨著防控20條、地產(chǎn)16條的相繼出臺，對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期較強(qiáng)，資金開始交易復(fù)蘇，流動性開始收緊，錢變少了，利率開始升高，十年期國債利率從2.6%位置，逐步到了2.85%的位置。

剛才提到了利率的上升，會導(dǎo)致債券價(jià)格下降，債券之間交易的差價(jià)會下降，甚至為負(fù)，當(dāng)出現(xiàn)負(fù)收益時(shí)，低風(fēng)險(xiǎn)投資者一般會“殺跌”，贖回產(chǎn)品，這時(shí)候?yàn)榇_保流動性，也會不計(jì)成本的賣出，引發(fā)踩踏循環(huán)。

三、應(yīng)對

事已至此，有盈利的就賣掉，沒有盈利的先拿著，等待時(shí)間修復(fù)。

此外央行也投放流動性了。

這時(shí)候很難期待低風(fēng)險(xiǎn)投資者去為權(quán)益市場帶來多少資金的。下跌后大部分是贖回操作，所以，風(fēng)險(xiǎn)偏好還是很低的。

四、啟示

1、不斷學(xué)習(xí)，投自己了解的。市場是最好的老師。經(jīng)過今年股債捶打，相信大家對股票、債券、基金等證券有了更切身的體會，甚至有網(wǎng)友表示“你不理財(cái)，財(cái)不離你”。

2、債券也要進(jìn)行大方向的擇時(shí)了。參考十年期國債收益率，只在正常區(qū)間交易，做個(gè)普通的具備常識的投資者，這方面還需進(jìn)一步的細(xì)化指標(biāo)。

3、股債還是要投的。投資能實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值的。只不過要有思路的去投，吃一塹長一智而不是被嚇退。當(dāng)前變亂交織的世界局勢下，經(jīng)濟(jì)是脆弱了，根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期的走向，通脹之后便是衰退，歐美衰退預(yù)期下，需求將會減少的，所以，中線還是看空比較合適，會持續(xù)關(guān)注的。

4、權(quán)益市場可能輸?shù)母靼住?/strong>還是要多做些權(quán)益市場投資，今年的市場專治各種神話，安信穩(wěn)健增值三季度收益為負(fù)，成立以來“季季正收益”被打破；純債這邊鵬華豐祿已經(jīng)創(chuàng)下成立以來最大回撤，當(dāng)前回撤在11月17日到了-0.92%。整體看，市場還是有各種機(jī)會的，需要不斷求索。

總之，還是要做好股債搭配。