《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》1月15日訊（記者 敖瑾） 進(jìn)入2023年，新材料領(lǐng)域投融資持續(xù)火熱。財(cái)聯(lián)社創(chuàng)投通數(shù)據(jù)顯示，截至目前，已有10個(gè)新材料項(xiàng)目宣布完成融資，應(yīng)用領(lǐng)域涉及電子元器件、半導(dǎo)體、電池材料以及航空航天等多個(gè)產(chǎn)業(yè)。

在剛剛過去的2022年，新材料領(lǐng)域的投資熱度達(dá)至有記錄以來的高點(diǎn)。財(cái)聯(lián)社創(chuàng)投通數(shù)據(jù)顯示，2022年，新材料領(lǐng)域共發(fā)生投融資事件210起，涉及投資金額超460億元。

“新材料投資其實(shí)歷史比較悠遠(yuǎn)，只是近幾年硬科技投資熱度不斷提高，而新材料作為其中重要的上游技術(shù)環(huán)節(jié)，這兩年的熱度自然也是不斷看漲。從過去的2022年來看，新材料領(lǐng)域無論是產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度還是投資熱度，無疑都是在提升的?！蓖瑒?chuàng)偉業(yè)合伙人陳凱告訴《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者，“投資和產(chǎn)業(yè)互相影響，但本質(zhì)上還是要遵從產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，近些年新材料領(lǐng)域投資的火熱，跟新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)入到加速期和拐點(diǎn)期有關(guān)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展到了一定階段，投資熱度才會(huì)跟著起來。”

頭部資本扎堆，輪次集中早期階段

開年就完成融資的新材料項(xiàng)目，投資方出現(xiàn)多個(gè)頭部機(jī)構(gòu)的身影。

如面向電子元器件行業(yè)的盈科材料，投資方為北極光創(chuàng)投；從事特種玻璃研發(fā)生產(chǎn)的重慶鑫景，投資方為深創(chuàng)投；鋰電池負(fù)極材料商碳一新能源，則獲得了來自晨道資本和比亞迪的投資；半導(dǎo)體材料商玖凌光宇、 乾晶半導(dǎo)體，均獲得了元禾控股的青睞。

投資輪次方面，10個(gè)中有8個(gè)處于B輪以前的早期階段，Pre-A輪占了其中的絕大多數(shù)。

對(duì)于新材料投資趨向早期的現(xiàn)象，陳凱告訴《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者，“總體來講，現(xiàn)在因?yàn)檎麄€(gè)產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)到了，所以很多中早期項(xiàng)目，它的發(fā)展周期肯定要比10年前20年前要加快很多，所以從投資角度來講，投早投小也是一個(gè)趨勢(shì)?！?/strong>

另有不愿具名的投資人告訴《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者，新材料領(lǐng)域早期投資增多，跟中后期項(xiàng)目投資競(jìng)爭(zhēng)激烈也有很大關(guān)系。“成熟項(xiàng)目熱度很高，機(jī)構(gòu)都想搶到份額，加上估值又貴，一些機(jī)構(gòu)就只能考慮往前走，項(xiàng)目?jī)r(jià)格沒那么貴，又能投得進(jìn)去?！?/strong>

凱石資本合伙人杜貝利早前在公開分享中也表達(dá)過類似的看法。“我們作為投資機(jī)構(gòu)為了給LP負(fù)責(zé)，為了保證收益，必然要在項(xiàng)目研發(fā)早期就及時(shí)介入，如果真的項(xiàng)目量產(chǎn)，或者了市場(chǎng)客戶的認(rèn)證，那么這個(gè)時(shí)候企業(yè)的估值會(huì)翻幾番，投資機(jī)構(gòu)也會(huì)蜂擁而至，出現(xiàn)一飛沖天的情況。這就要求我們能夠及早發(fā)現(xiàn)一些有潛力、估值相對(duì)合理的投資項(xiàng)目，這也是當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境迫使我們做的決策?！?/p>

陳凱則認(rèn)為，早期和中后期階段適用的是不同的投資策略，很難說為了投早而去投早?！霸僬f搶份額的現(xiàn)象過去這些年一直存在，好項(xiàng)目一直都是相對(duì)更受追捧。甚至在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)投資高峰時(shí)期，包括新材料在內(nèi)的優(yōu)質(zhì)硬科技項(xiàng)目，熱度也是不低的?！?/p>

其進(jìn)一步表示，由于新材料領(lǐng)域已經(jīng)處在一個(gè)加速期或者拐點(diǎn)期，“所以對(duì)于投資來講，一方面肯定是要投未來，但另一方面對(duì)時(shí)間階段的判斷也很重要，如果投得太過早也不一定是最合適的。”

其透露，就其所在的機(jī)構(gòu)，早期和中后期項(xiàng)目從數(shù)量上來看，早期占比略高，但金額則在各階段相對(duì)均衡分布。

新能源、航天航空領(lǐng)域?qū)⒂楷F(xiàn)許多新機(jī)會(huì)

財(cái)聯(lián)社創(chuàng)投通數(shù)據(jù)顯示，新材料領(lǐng)域的投融資自2020年熱度開始持續(xù)走高，并在2022年達(dá)至數(shù)量和規(guī)模上的歷史新高。

對(duì)投資熱度的上漲，陳凱認(rèn)為，最主要的原因是新材料產(chǎn)業(yè)本身發(fā)展到了關(guān)鍵階段。

“材料作為上游的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，參照美國(guó)、日本、德國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)，工業(yè)強(qiáng)國(guó)一定是材料強(qiáng)國(guó)，這些國(guó)家材料產(chǎn)業(yè)其實(shí)都非常發(fā)達(dá)。中國(guó)的制造業(yè)和工業(yè)也一直在快速發(fā)展，只是過去更多是下游環(huán)節(jié)發(fā)展比較快，而到了最近幾年，作為基礎(chǔ)環(huán)節(jié)的材料，也到了一個(gè)勢(shì)在必行的階段，這是產(chǎn)業(yè)發(fā)展本身的必然規(guī)律。產(chǎn)業(yè)到了一個(gè)發(fā)展期，投資熱度才跟著起來?！?/p>

針對(duì)新材料領(lǐng)域的投資邏輯，其表示，會(huì)圍繞國(guó)產(chǎn)化率低、產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)關(guān)鍵、市場(chǎng)空間大等要素尋找投資標(biāo)的?！罢麄€(gè)投資策略還是比較一以貫之，這些年其實(shí)都是圍繞這些點(diǎn)來尋找機(jī)會(huì)?！?/p>

可以看到，按照應(yīng)用領(lǐng)域細(xì)分，新能源領(lǐng)域的不斷演進(jìn)，催生了諸多上游材料的投資機(jī)會(huì)。“包括鋰電池的正負(fù)極材料，電解液等膜等；還有鈉離子電池、氫能電池發(fā)展也帶來了新的投資機(jī)會(huì)；鈣鈦礦里面的主材和輔料，我們也在關(guān)注；還有風(fēng)電里面涉及一個(gè)很重要的碳纖維材料，也成為了市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。”

航空航天產(chǎn)業(yè)鏈上的新材料，也因?yàn)镃919投入商業(yè)運(yùn)行的時(shí)間越來越近，而受到各方關(guān)注。

“C919很快就要投入商業(yè)運(yùn)行了，我們認(rèn)為這也算是一個(gè)標(biāo)志性事件，整個(gè)大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈應(yīng)該是開始進(jìn)入到實(shí)質(zhì)加速階段了，所以，這對(duì)于涉及其中的材料細(xì)分門類比如高溫合金、碳纖維材料等都帶來增量機(jī)會(huì)?！?/p>

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，2022年，多家應(yīng)用領(lǐng)域涉及航天航空領(lǐng)域的新材料廠商成功沖刺IPO，包括斯瑞新材、中復(fù)神鷹、潤(rùn)貝航科以及隆達(dá)股份等。

陳凱表示，新材料行業(yè)歷史悠久，但多年來依然保持著發(fā)展活力?！皯?yīng)該說伴隨著整個(gè)工業(yè)化過程開始就出現(xiàn)，可以說目前現(xiàn)在很多新技術(shù)，包括一些原發(fā)性的創(chuàng)新，很多也都是從材料領(lǐng)域的創(chuàng)新開始的，所以它既有很深厚的歷史積淀，同時(shí)又有非常強(qiáng)的生命力。”

杜貝利此前則表示，盡管目前國(guó)內(nèi)新材料產(chǎn)業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了較大發(fā)展，但也面臨著很多問題，其中最大的問題，就是技術(shù)與產(chǎn)業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景的適配、驗(yàn)證和反饋。

“按照國(guó)內(nèi)的技術(shù)能力，很多新材料我們能夠制作出來，但東西做出來之后在哪里應(yīng)用？市場(chǎng)的接受程度有多高？與國(guó)外產(chǎn)品的工藝差距在哪里？能否根據(jù)市場(chǎng)反饋?zhàn)龀掷m(xù)性的迭代和改進(jìn)？這些都是新材料產(chǎn)業(yè)近些年來遇到的最大痛點(diǎn)。如果不能正視和解決這些問題，那么我們還是會(huì)依賴于產(chǎn)品和市場(chǎng)更加成熟的國(guó)外技術(shù)?！?/p>

從投資角度，其表示新材料將會(huì)是一個(gè)長(zhǎng)青賽道，會(huì)一直有新的機(jī)會(huì)涌現(xiàn)，“畢竟投資的本質(zhì)還是要跟隨產(chǎn)業(yè)的發(fā)展脈絡(luò)?！?/p>