眾所周知，銀行板塊是所有板塊中估值最低的，沒有之一。銀行板塊的市盈率僅有4.94，與第二低的煤炭行業(yè)相差57%左右。如此大的差距，基本確定了，沒有哪個板塊有實力和銀行板塊爭這個估值最低的帽子。

在這個估值最低的板塊里，渝農(nóng)商行、民生銀行、北京銀行是2022年日均市盈率最低的三只銀行股。所謂日均市盈率就是將銀行股2022年每一天的市盈率相加除以天數(shù)得來。

有人認為這三只銀行股是估值最低的，所以它們也是最被低估的。這個邏輯是不對的，估值低和被低估是兩回事兒。即使估值很低，但如果它們的業(yè)績也不好，那市盈率排名只是相對準(zhǔn)確地體現(xiàn)出了它的業(yè)績水平，這就不算被低估。

被低估的銀行股是那些業(yè)績排名與市盈率排名相差很大的銀行股。咱們這就來盤點一下，銀行板塊中被低估的幾只銀行股。

在盤點之前，我們需要先把邏輯說清楚。每一個投資者對于是否低估都有自己的判斷，參考的指標(biāo)不同得出來的結(jié)果也不同。有不同的意見很正常，無需過分較真，我們做一下參考即可。

我的邏輯是根據(jù)2021年股息率、2022年前三季度凈利潤增長率、2022年前三季度營業(yè)收入增長率、2022年前三季度不良貸款率等四項常用指標(biāo)的排名，各自加權(quán)25%進行計算得出最終投資指標(biāo)排名，將這個排名與2022年的日均市盈率排名相比較，如果日均市盈率低于投資指標(biāo)排名，那就屬于被低估。

42只銀行股的四項常用指標(biāo)排名以及加權(quán)之后得出的最終投資指標(biāo)排名如下：

提示一下：如果數(shù)據(jù)看不清，可以點開圖片用手指撥動圖片，調(diào)整大小。

將市盈率排名和最終投資指標(biāo)排名放在一起比較，通過比較一下它們之間的差距就可以得出低估指數(shù)，具體見下表：

在上表中，低估指數(shù)是由日均動態(tài)市盈率排名減去最終投資指標(biāo)排名所得。數(shù)值越高，越被低估，相反，數(shù)值越低，尤其是數(shù)值為負的，越被高估。

從上表中，我們可以看出被低估最嚴重的三家銀行是江蘇銀行、中信銀行和南京銀行。它們雖然屬于低估指數(shù)最高的三家銀行，但是被低估的類型卻是不太相同的。咱們分類說明一下：

一、江蘇銀行

從江蘇銀行的數(shù)據(jù)來看，它的投資指標(biāo)排名是非?？壳暗模@主要得益于它的凈利潤同比增長比率較高，排在銀行板塊的第3名，與此同時，股息率排名也比較靠前。這是一家業(yè)績拔尖，同時分紅數(shù)據(jù)又不錯的上市銀行。

可是從2022年日均市盈率排名來看，它卻屬于中下游水平，這顯然是被低估了。不僅如此，它的低估指數(shù)遠超第二名中信銀行。江蘇銀行的低估指數(shù)比中信銀行高出62.5%。

二、中信銀行

從中信銀行的投資指標(biāo)來看，它本身就是一只排名中等水平的銀行股。它表現(xiàn)最好的指標(biāo)是股息率，行業(yè)排名第8，高達6.53%。表現(xiàn)最差的指標(biāo)是排名第27的營業(yè)收入同比增長率，以及排名第26的不良貸款率。

本來業(yè)績排名就不是很靠前，估值還被排的那么靠后，雖然低估指數(shù)很高，但是從投資者的角度來看，卻又不是很明顯，不容易被投資者發(fā)現(xiàn)。

三、南京銀行

南京銀行的投資指標(biāo)排名第4，也屬于比較優(yōu)秀的銀行股，它的優(yōu)勢在于各個指標(biāo)表現(xiàn)都比較均衡。凈利潤同比增長率排第10，營業(yè)收入同比增長率排第7，不良貸款率排第9，股息率排第17，稍微靠后一點，但也處于上游。

南京銀行的低估指數(shù)僅比中信銀行低了一個計數(shù)單位，但是相比之下，南京銀行被低估更容易被看出來。這就是投資者的視覺偏差，往往只會關(guān)注到那些表現(xiàn)比較優(yōu)秀的銀行股。

除了這三家銀行以外，還有4家銀行的低估指數(shù)是一樣的，它們分別是滬農(nóng)商行、興業(yè)銀行、北京銀行、渝農(nóng)商行，低估指數(shù)均為14，僅比南京銀行低一個計數(shù)單位。

其中北京銀行和渝農(nóng)商行就是咱們開篇提到的市盈率排名最靠后的兩家銀行，它們確實是被低估了。民生銀行雖然也有被低估的成分，但是低估指數(shù)僅為2，很顯然算不上嚴重低估。

找這些被低估的銀行股有什么意義呢？巴菲特說過，股市短期來看是投票器，長期來看是稱重機。前半句說的是股價問題，后者說的是價值問題。股價和價值往往會出現(xiàn)錯配，有時是股價高于價值，這就是高估，有時是股價低于價值，這就是低估。

如果巴菲特說的沒有問題，那么長期來看，被低估的遲早要回歸正常的水平，股價等于價值。如果我們事先找到被低估的銀行股，提前布局，長期堅守，那我們就可以從巴菲特的理論上鎖定收益。

你認為銀行板塊被低估的銀行股都有哪些呢？

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