據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，散戶投資者虧損30%、連續(xù)虧損3個月是他們能忍受的虧損極限。而在熊市中低估買入之后再跌40%、50%的股票也很常見。面對深不見底的下跌，很多投資者不能忍受，紛紛割肉，淪為韭菜?，F(xiàn)在美國和中俄之間的對抗玩的是極限施壓，誰扛不住誰先倒下。股市玩的也是極限施壓，有勇無謀者出局，有謀無勇者出局。這是勇敢者的游戲，更是聰明者的游戲。

能在股市中長期生存并穩(wěn)定盈利的人，一定是做對了什么，或者沒有做錯什么。這些人天生就是抗壓能力強的人？天生就是心理承受能力強的人？我看未必，也許他們正確的投資方法就決定了自己的虧損幅度很少會超過30%。怎樣才能讓自己不會面臨超過30%虧損的承受極限，從而化解這種極限施壓呢？作為一名投資時間還不算長、股市經(jīng)歷還不算豐富的投資者，我的心理承受能力也比較差。我曾經(jīng)在心底暗忖:自己是否適合在股市生存。今天我們就來探討一下適合心理承受能力差的投資者的投資方法。

一、定投滬深300寬基指數(shù)基金

巴菲特多次在公開場合推薦指數(shù)基金，宣稱通過定投指數(shù)基金，一個什么都不懂的業(yè)余投資者通常能夠打敗大部分專業(yè)基金經(jīng)理。寬基指數(shù)基金由于成份股眾多，行業(yè)足夠分散，波動幅度小，是最適合散戶投資者投資的指數(shù)基金。美國的標(biāo)普500和A股的滬深300指數(shù)基金都是寬基指數(shù)基金。滬深300指數(shù)基金代表A股上市公司群體中相對優(yōu)質(zhì)的企業(yè)群體，是當(dāng)下A股5006家上市公司中選出的市值最大、利潤最多的300家公司組成的。滬深300指數(shù)基金300支成份股VS4706家其他股票市值比約為57:43，凈利潤比約為76:24。由于成份股有300支，行業(yè)足夠分散，個股足夠分散，波動幅度小，持股體驗好，而且成份股都比較優(yōu)秀，從長期來看，滬深300指數(shù)基金凈值是不斷上漲的。

從長期來看，滬深300指數(shù)基金凈值是不斷上漲的

以下是2014年到2022年滬深300指數(shù)基金的漲(跌)幅:51.66%，5.58%， -11.28%， 21.78%，-25.31%，36.07%，27.21%，-5.20%，-21.63%。

從中我們可以看到，這九年中滬深300最大跌幅也只有2018年的-25.31%，沒有超過多數(shù)投資者虧損30%的承受極限。只有挺過了2018年的大跌，才會迎來接下來的兩年大漲。

2022年滬深300指數(shù)基金跌幅較大，為-21.63%。這相當(dāng)于年初一次性買入滬深300指數(shù)基金后2022年的整體收益率，但如果是采用每周或每月定投的方式，全年滬深300指數(shù)基金的收益率將大大提高。比如510300這支滬深300指數(shù)基金，如果是年初一次性買入，通過天天基金網(wǎng)查詢到2022年收益率為-20.31%，而采用每周定投的方式，2022年收益率為-5.35%，定投收益率大幅跑贏年初一次性買入收益率14.96%。如果采用每月定投方式，2022年收益率為-6.44%，定投收益率也大幅跑贏年初一次性買入收益率13.87%。我相信2022年這支指數(shù)基金定投(不論是按周或按月)的收益率一定跑贏了大部分的散戶投資者和大部分的基金經(jīng)理。

通過芝士財富APP查詢

為什么在2022年通過定投買入比年初一次性買入的收益率高這么多呢？因為定投(每周或每月)相當(dāng)于多次分批建倉，資金是按計劃分批投入的，2022年是熊市，在熊市底部的時候，你還有錢低吸最便宜的籌碼，大大攤薄了基金成本。如果在熊市底部，你加大份額，你的收益率會更高。而如果是年初一次性買入的，你只能滿倉上漲或下跌，當(dāng)遇到2022年的大熊市，在熊市底部遍地黃金的時候，你也只有干瞪眼，因為你沒有現(xiàn)金，只有一攬子股票組合成的基金隨波沉浮，完全失去了主動性。你的被動源自于你沒有現(xiàn)金，你的主動來自于你手握現(xiàn)金。而定投可以做到主動，因為你的現(xiàn)金是按周或按月分批投入的，你的手里有現(xiàn)金。定投滬深300指數(shù)基金特別適合于熊市。

隨著疫情的管控放開，國家為了提振經(jīng)濟，出臺了大量的刺激性政策，估計2023年股市會有一波向上的行情，這個時候如果對滬深300指數(shù)基金釆取定投的方式，基金成本是不斷上升的，釆取年初一次性買入的方法，收益率應(yīng)該更高一些。當(dāng)然年中有閑錢也可以釆用定投的方式。

我們真的應(yīng)該虛心接受巴菲特老先生的建議，把三分之一倉位或一半倉位甚至全部倉位定投買入諸如滬深300指數(shù)基金這樣的寬基指數(shù)基金，特別是那些看不懂企業(yè)財務(wù)報表、不懂怎么分析企業(yè)的投資者更應(yīng)該擁抱滬深300指數(shù)基金。在熊市相對底部(這個根據(jù)上證指數(shù)點位大致判斷吧)，我們還可以把一部分倉位的滬深300ETF賣出換成低估的下跌較大的優(yōu)質(zhì)個股，因為熊市一旦反彈或反轉(zhuǎn)，這些一流公司的優(yōu)質(zhì)個股，漲幅最大。

綜上所述，滬深300指數(shù)基金由于成份股眾多，而且各成份股權(quán)重都不大，非常分散，波動幅度小，又釆用了定投這種分批建倉的方式，攤薄了成本，降低了虧損幅度，所以定投滬深300ETF是適合心理承受能力差的投資者的一種非常好的投資方法。

二、分批買入低估的行業(yè)指數(shù)基金，比如當(dāng)下低估的醫(yī)療基金、半導(dǎo)體基金。行業(yè)指數(shù)基金的波動幅度大于寬基指數(shù)基金。行業(yè)指數(shù)基金不需要研究個股，整體波動幅度小于個股，但要注意行業(yè)前景分析并防范系統(tǒng)性風(fēng)險。心理承受能力差的投資者在買入行業(yè)指數(shù)基金時，可以加大買入間距(間距為7.5%~10%)，增加買入次數(shù)(一般為4~5次)，也可以定投買入。

三、分批建倉買入低估的優(yōu)秀公司的股票。如果投資股票，需分散持股(減小波動)，持有不超過5支股票(持股過多，不易做到分批，不易跟蹤個股)。每支股票按確定性高低分配倉位比例。針對心理承受能力差的投資者，在個股進入低估后開始建倉分批買入，建倉節(jié)奏易緩(間距為10%)，買入次數(shù)3~5次為宜，買入3次的資金分配比例為2:3:5，買入4次的資金分配比例為1:2:3:4，買入5次的資金分配比例為1:2:2:3:2。買入次數(shù)增多，更容易降低持倉成本，減少虧損幅度，缺點是倉位可能沒有配置完成就漲上去了，但這樣持股體驗更好，也更容易長期堅持下去。下面分別舉例計算分批5、4、3次建倉的虧損幅度。

(一)如果一支股票分配10萬資金，分5次買入，10元時該股進入低估，開始買入。

第一次:買入1萬元，買入10000÷10=1000股。

此后股價下跌10%，現(xiàn)價為9元。

第二次:買入2萬元，買入20000÷9≈2222股，取整數(shù)為2200股。此時持股成本為(10000+20000)÷(1000+2200)=9.375元，

虧損幅度為(9.375-9)/9.375=4%。

此時目標(biāo)股從買入后下跌幅度為(10-9)/10=10%。

此后股價下跌10%，現(xiàn)價為8.1元

第三次:買入2萬元，買入20000÷8.1=2469股，取整數(shù)為2400股。此時持股成本為

(10000+20000+20000)÷(1000+2200+2400)=8.928元，虧損幅度為(8.928-8.1)/8.928=9.27%。

此時目標(biāo)股從買入后下跌幅度為(10-8.1)/10=19%。

此后股價下跌10%，現(xiàn)價7.29元。

第四次:買入3萬元，買入30000÷7.29≈4115股，取整數(shù)4100股。此時持股成本為

(10000+20000+20000+30000)÷(1000+2200+2400+4100)≈8.421元，虧損幅度為(8.421-7.29)/8.421≈13.43%。

此時目標(biāo)股從買入后下跌幅度為(10-7.29)/10=27.1%。

此后股價下跌10%，現(xiàn)價6.561元。

第五次:買入2萬元，買入20000÷6.561≈3048股，取整數(shù)3000股。此時持股成本為

100000÷(1000+2200+2400+4100+3000)≈7.874元，虧損幅度為(7.874-6.561)/7.874=16.68%。

此時目標(biāo)股從買入后下跌幅度為(10-6.561)/10=34.39%。

按分批5次買入方法，第三、四、五次買入后虧損幅度和目標(biāo)股買入后下跌幅度之比大約都為1:2。

(二)如果一支股票分配10萬資金，分4次買入，10元時該股進入低估，開始買入。

第一次:買入1萬元，買入10000÷10=1000股。

此后股價下跌10%，現(xiàn)價為9元。

第二次:買入2萬元，買入20000÷9≈2222股，取整數(shù)為2200股。此時持股成本為(10000+20000)÷(1000+2200)=9.375元，

虧損幅度為(9.375-9)/9.375=4%。

此時目標(biāo)股從買入后下跌幅度為(10-9)/10=10%。

此后股價下跌10%，現(xiàn)價為8.1元。

第三次:買入3萬元，買入30000÷8.1=3703股，取整數(shù)為3700股。此時持股成本為

(10000+20000+30000)÷(1000+2200+3700)=8.695元，虧損幅度為(8.695-8.1)/8.695=6.84%。

此時目標(biāo)股從買入后下跌幅度為(10-8.1)/10=19%。

此后股價下跌10%，現(xiàn)價7.29元。

第四次:買入4萬元，買入40000÷7.29≈5486股，加上上面的余數(shù)，取5500股。此時持股成本為100000÷(1000+2200+3700+5500)≈8.064元，虧損幅度為(8.064-7.29)/8.064≈9.59%。

此時目標(biāo)股從買入后下跌幅度為(10-7.29)/10=27.1%。

如果按分批4次買入方法，買入4次后，股價從7.29元跌10%到6.561元，則此時虧損幅度為(8.064-6.561)/8.064≈18.64%。

此時目標(biāo)股買入后下跌幅度為(10-6.561)/10=34.39%。

第三次、第四次買入虧損幅度和目標(biāo)股買入后下跌幅度之比大約都為1:3，可見這種分批買入，越跌越加大份額買入的方法可以大大降低建倉期的虧損幅度。特別是第四次買入后，目標(biāo)股從買入后大跌27.1%，但虧損幅度只有9.59%。

(三)如果一支股票分配10萬資金，分3次買入，10元時該股進入低估，開始買入。

第一次:買入2萬元，買入20000÷10=2000股。

此后股價下跌10%，現(xiàn)價為9元。

第二次:買入3萬元，買入30000÷9≈3333股，取整數(shù)3300股。

此時持股成本為

(20000+30000)÷(2000+3300)≈9.433元，虧損幅度為(9.433-9)/9.433≈4.59%。

此時目標(biāo)股從買入后下跌幅度為(10-9)/10=10%。

此后股價下跌10%，現(xiàn)價8.1元。

第三次:買入5萬元，50000÷8.1≈6172股，加上上面余數(shù)，取整數(shù)6200股。此時持股成本為

100000÷(2000+3300+6200)=8.695元，虧損幅度為(8.695-8.1)/8.695=6.84%。

目標(biāo)股從買入后下跌幅度為(10-8.1)/10=19%。

如果第三次買完全部資金后，下跌10%，現(xiàn)價7.29元。

此時虧損幅度為(8.695-7.29)/8.695≈16.16%。

目標(biāo)股買入后下跌幅度為(10-7.29)/10=27.1%。

如果股價繼續(xù)從7.29元下跌10%，現(xiàn)價6.561元。

此時虧損幅度為(8.695-6.561)/8.695≈24.54%。

目標(biāo)股買入后下跌幅度為(10-6.561)/10=34.39%。

從上面計算可以看出，如果分批3次建倉，第三次建倉完成后，如果繼續(xù)下跌10%，虧損幅度為16.16%，大于分批4次建倉的9.59%和分批5次建倉的13.43%。如果再繼續(xù)下跌10%，分批3次建倉的虧損幅度為24.54%，大于分批4次建倉的18.64%和分批5次建倉的16.68%。由此可見，分批3次買入的方法不太適合心理承受能力差的投資者。

按分批5次買入方法，第三、四、五次買入后虧損幅度和目標(biāo)股買入后下跌幅度之比大約都為1:2，按分批4次買入后第三次和第四次買入后虧損幅度和目標(biāo)股買入后下跌幅度之比大約為1:3，分批4次買入的方法降低虧損的幅度更大。雖然買入5次后第五次買入后虧損幅度16.68%小于買入4次后繼續(xù)下跌10%的虧損幅度18.64%，但第三、第四次買入后虧損幅度均大于分批買入4次的方法。綜合來看，還是分批4次買入最好，畢竟此時目標(biāo)股在低估買入后再下跌27.1%的跌幅也不算小了。

綜上所述:

(1)心理承受能力強一些的，可以分批3次買入，優(yōu)點是這樣可以買夠足夠的倉位；缺點是如果繼續(xù)下跌，承受的壓力會很大，不適合本文針對的心理承受能力差的投資者。

(2)分批4次建倉既能更好地減小虧損幅度，又能買足較多的倉位，在實戰(zhàn)中更適合于心理承受能力差的投資者。

(3)心理承受能力更差一些的，可以分批5次買入，優(yōu)點是如果大跌，虧損幅度較小，承壓較輕；缺點是倉位可能配置不夠。

以上三種適合心理承受能力差的投資者的投資方法，其實都有一個共同特點，都需要用到分批建倉的思維方法，低估開始買入，越跌越加大份額買，子彈盡量打到最底處。股票或基金低估后加大間距分批建倉，可以從買入方法上大幅度降低持倉成本，降低建倉期的虧損幅度。分批建倉的關(guān)鍵是要管得住手，要留得住現(xiàn)金，按計劃分配資金。包括我在內(nèi)的散戶謹(jǐn)記:留住了現(xiàn)金，就留住了主動性。否則，一切都是空談。相關(guān)文章鏈接《空倉也是一種投資》。