我國(guó)已經(jīng)成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，但人均GDP只有美國(guó)的五分之一。

人均GDP要想超過(guò)美國(guó)，必須大力發(fā)展高附加值的產(chǎn)品。

2021年，我國(guó)出口的產(chǎn)品，主要是手機(jī)和電腦，銷(xiāo)量雖大，但利潤(rùn)微?。?/span>

在新能源汽車(chē)領(lǐng)域，我國(guó)已經(jīng)成功突圍，半導(dǎo)體領(lǐng)域，也是必須要突破的。

哪一天，當(dāng)芯片成為我國(guó)第一大出口產(chǎn)品時(shí)，才從工業(yè)大國(guó)變成工業(yè)強(qiáng)國(guó)。

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈非常復(fù)雜，主要涉及設(shè)計(jì)，制造和封裝測(cè)試三個(gè)主要環(huán)節(jié)。包括核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)（IP），設(shè)計(jì)軟件（EDA），半導(dǎo)體制造設(shè)備（SME）和原材料四個(gè)關(guān)鍵要素。

在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，我國(guó)全方位布局，A股共有179家上市公司：

在半導(dǎo)體封測(cè)領(lǐng)域，經(jīng)過(guò)多年的積累，我國(guó)具備絕對(duì)優(yōu)勢(shì)：

今天，我們一起看一下集成電路封測(cè)行業(yè)的3家公司：長(zhǎng)電科技、華天科技、通富微電：

這三家公司，截至去年3季度，凈利潤(rùn)占行業(yè)的比例分別為：54.6%、15.7%和10.6%：

今年以來(lái)，集成電路封測(cè)行業(yè)漲勢(shì)喜人：

本文主要包括5個(gè)方面：盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力、償債能力、成長(zhǎng)能力和目前估值，看完，希望能加深你對(duì)這些公司的理解。

說(shuō)明：以下所有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，均來(lái)自于各上市公司的財(cái)報(bào)。

1、盈利能力

1）主營(yíng)業(yè)務(wù)及占比

三家公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)都是集成電路封測(cè)，毛利率不高。

2）營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)

營(yíng)收，長(zhǎng)電科技最高，其次是通富微電，華天科技第三。

歸母凈利潤(rùn)，長(zhǎng)電科技最高，其次是華天科技，通富微電第三。

扣非凈利潤(rùn)，長(zhǎng)電科技最高，其次是華天科技，通富微電第三。

3）毛利率

毛利率，華天科技最高，其次是長(zhǎng)電科技，通富微電第三。

4）凈利率

凈利率，華天科技最高，其次是長(zhǎng)電科技，通富微電第三。

5）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流，長(zhǎng)電科技最高，其次是通富微電，華天科技第三。

6）歸母凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)換為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流的能力

積累現(xiàn)金的能力，通富微電最強(qiáng)，其次是華天科技，長(zhǎng)電科技第三。

2、運(yùn)營(yíng)能力

1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，長(zhǎng)電科技最高，其次是通富微電，華天科技第三。

2）存貨及存貨周轉(zhuǎn)率

存貨，長(zhǎng)電科技最高，其次是通富微電，華天科技第三。

存貨占營(yíng)收的比例，華天科技最高，長(zhǎng)期維持在50%以上，太高了；其次是通富微電，長(zhǎng)電科技第三。

存貨周轉(zhuǎn)率，長(zhǎng)電科技最高，其次是通富微電，華天科技第三。

3）應(yīng)收賬款及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款，長(zhǎng)電科技最高，其次是通富微電，華天科技第三。

應(yīng)收賬款占營(yíng)收的比例，華天科技最高，其次是長(zhǎng)電科技，通富微電第三。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，通富微電最高，其次是長(zhǎng)電科技，華天科技第三。

4）合同負(fù)債及占比

合同負(fù)債，通富微電最高，其次是長(zhǎng)電科技，華天科技第三。

合同負(fù)債占營(yíng)收的比例，通富微電最高，其次是華天科技，長(zhǎng)電科技第三。

5）固定資產(chǎn)占比

固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例，三家公司都較高，華天科技最高，其次長(zhǎng)電科技，通富微電第三。

3、償債能力

1）資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率，通富微電最高，長(zhǎng)期維持在50%以上；其次是長(zhǎng)電科技，華天科技第三。

2）有息負(fù)債

有息負(fù)債，通富微電最高，其次是長(zhǎng)電科技，華天科技第三。

3）現(xiàn)金余額

現(xiàn)金余額，長(zhǎng)電科技最高，其次是華天科技，通富微電第三。

4）有息負(fù)債占現(xiàn)金余額的比例

有息負(fù)債占現(xiàn)金余額的比例，三家公司都非常高。通富微電最高，長(zhǎng)期維持在200%左右；其次是長(zhǎng)電科技，華天科技第三。

5）資本支出及占比

資本支出，通富微電最高，其次是華天科技，長(zhǎng)電科技第三。

資本支出占?xì)w母凈利潤(rùn)的比例，三家公司都很高；通富微電最高，長(zhǎng)期維持在600%左右，太恐怕了；其次是華天科技，長(zhǎng)電科技第三。

4、成長(zhǎng)能力

1）營(yíng)收增長(zhǎng)率

營(yíng)收增速，通富微電最快，其次是長(zhǎng)電科技，華天科技第三。

2）凈利潤(rùn)增速

凈利潤(rùn)增速，長(zhǎng)電科技最快。

3）銷(xiāo)售費(fèi)用占比

銷(xiāo)售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)總收入的比例，三家公司都不高。

4）研發(fā)投入及占比

研發(fā)投入，長(zhǎng)電科技最高，其次是通富微電，華天科技第三。

研發(fā)投入占營(yíng)收的比例，通富微電最高，其次是華天科技，長(zhǎng)電科技第三。

5）凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率，長(zhǎng)電科技最高，其次是華天科技，通富微電第三。

6）機(jī)構(gòu)盈利預(yù)測(cè)

這幾家公司，未來(lái)3年的盈利情況，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)如下：

按機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，通富微電增速最快，年化增速21%；華天科技增速最慢，年化增速5%。

5、目前估值

1）滾動(dòng)市盈率

目前長(zhǎng)電科技的滾動(dòng)市盈率為14.71，處于10年來(lái)28.85的分位值：

目前華天科技的滾動(dòng)市盈率為26.15，處于10年來(lái)14.39的分位值：

目前通富微電的滾動(dòng)市盈率為38.02，處于10年來(lái)17.64的分位值：

2）市凈率

目前長(zhǎng)電科技的市凈率為2.02，處于10年來(lái)21.76的分位值：

目前華天科技的市凈率為1.83，處于10年來(lái)7.86的分位值：

目前通富微電的市凈率為2.01，處于10年來(lái)29.41的分位值：

6、總結(jié)

通過(guò)以上對(duì)比分析，這幾家公司整體能力如下圖所示：

可以看出：

1）盈利能力，整體而言，長(zhǎng)電科技>華天科技>通富微電

2）運(yùn)營(yíng)能力，整體而言，長(zhǎng)電科技>通富微電>華天科技

3）償債能力，整體而言，華天科技>長(zhǎng)電科技>通富微電

4）成長(zhǎng)能力，整體而言，長(zhǎng)電科技>通富微電>華天科技

5）目前估值，所處分位，通富微電>長(zhǎng)電科技>華天科技

這幾家公司目前的凈利潤(rùn)和市值對(duì)比如下：

看完以上對(duì)比分析，你最看好誰(shuí)呢？

以上所有分析，都是基于歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，僅作參考，不作為任何投資建議。