文/一木

很喜歡一句話：有道無術，術尚可求；有術無道，止于術。進入股市投資，同樣必須真正把握住股市之道。

股票的本質是什么？這就是道方面的內容。

看起來這個提問很奇怪，好像問一加一等于幾一樣。但就這個問題，一木還真的問過一個股齡超過15年的朋友，結果對方開始是一臉懵逼，然后就是一臉茫然，最后是一臉疑惑地看著我。

越是最最基礎的問題，人們反而容易忽略了對它的思考，或許這就是習以為常所同時產(chǎn)生的惰性吧。

然而，這種最為基礎的問題是其它一切思考的基礎和出發(fā)點，同時也是投資哲學和投資體系建立的根基。

一、股票對應股權，股權對應公司（企業(yè)）

股票本身不是賭場里的籌碼，而是所對應公司的股權。只要你在某家上市公司買入的股票足夠多成為了最大的股東，你就能獲得對該公司的控股權和管理權。

但境隨心轉，自己內心選擇相信什么，它就可能真的成了什么。有些人把股票當作賭博的籌碼，結果自己就真的成了賭徒；有些人老老實實把股票還原為公司股權，做踏踏實實的研究和投資工作，結果就自然成了專業(yè)的投資者。這是一個自我選擇問題，你先要問自己：我愿意選擇什么？

二、公司（企業(yè)）所對應的是資產(chǎn)

任何一家公司，都有所相對應的資產(chǎn)，有的主要是有形資產(chǎn)，有的無形資產(chǎn)占比偏高。哪怕一家快要準備注銷的小微公司，公司里可能也還有幾臺電腦、幾張辦公桌、打印機等，這些就是公司對應的資產(chǎn)，只要有資產(chǎn)，就有對應的價值。

假設這家即將注銷的小微公司有兩個股東，各占50%的股權，注銷前電腦、辦公桌、打印機等有形資產(chǎn)賣給了二手貨品收購店，共賣了8000元，公司注銷等共花費了2000元，那么每個股東還可以分3000元。如果某人在該公司注銷前花300元獲得其中一個股東50%的股權轉讓，他實際上就實現(xiàn)了2700元的盈利。這也是股票投資盈利的最核心來源，即以低于企業(yè)實際價值的價格購買公司部分股權，然后在價格等于或高于企業(yè)價值的時候賣出。

三、公司在進入工業(yè)化時代后迅猛發(fā)展，并成為社會的核心資產(chǎn)和財富的主要創(chuàng)造者

原始社會的核心資產(chǎn)應該是捕獲到的野獸和采摘到的果子；農(nóng)業(yè)社會的核心資產(chǎn)應該就是土地。公司則主要是人類社會進入工業(yè)化時代后迅速發(fā)展起來的，并逐漸成為了社會的核心資產(chǎn)。

同時，公司也是社會財富的主要創(chuàng)造者。據(jù)相關數(shù)據(jù)，目前一個國家的GDP普遍有70%左右是由公司（企業(yè)）創(chuàng)造的。且因為公司的分工細化、專業(yè)協(xié)作和對利潤的追求，其盈利能力是社會上其它組織和個人所無法比擬的。因此可以得出一個結論：投資于全部企業(yè)，其投資回報是高于GDP增速的。而上市公司則是所有公司里的佼佼者，同樣可以推導出對應的結論：投資于全部上市公司，其投資回報是高于投資所有公司的。

四、股票投資的歷史業(yè)績數(shù)據(jù)證明了前面的邏輯

投資是嚴肅的事情，我們不要去相信感覺，而應該去相信數(shù)據(jù)，特別是具備歷史長度的數(shù)據(jù)。西格爾教授在《股市長線法寶》里研究了美國1802-2012年的全部數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)：如果在1802年投入1美元，分別投資于股票、長期國債、短期國債和黃金，且將期間所得收益繼續(xù)追加投入，那么直到2012年，在扣除通脹后，股票的年化收益是6.59%、長期國債的年化收益是3.61%、短期國債的是2.71%、黃金的是0.72%，至于現(xiàn)金，相比1802年則基本沒什么購買力了。長達210年的數(shù)據(jù)顯示：股票投資的收益排第一名，且遙遙領先第二名（稍微了解一下復利的威力就懂）。

且這種研究結論并非只此一家。倫敦商學院的研究成果《投資收益百年史》涵括了四大洲19個國家，研究歷史跨度為1900-2012年，112年的時間里對比了股票、長期國債和短期國債，得出的結論同樣是股票的收益排名第一。

五、在上市公司中優(yōu)中選優(yōu)

前面已經(jīng)充分證明：股票是最好的投資標的。而作為投資者，又可以在所有上市公司中進行優(yōu)中選優(yōu)。這從理論上說明：股票投資是一件可靠的、值得去投入的工作。只要你具備了對應的投資能力，股票投資就是財富增值的最好方式。

股票的本質是上市公司的股權，那么股票投資的基礎出發(fā)點就是了解企業(yè)分析企業(yè)，去賺取企業(yè)價值和價格的差價或者去分享企業(yè)成長的果實。這是股票投資的元理論，是投資的根本落腳點。

同時，我們沒有可能投資所有的上市公司，也沒有這個必要。但這同時又面臨一個困難，那就是企業(yè)的生命周期是有限的，單個的企業(yè)都有虧損、衰敗甚至破產(chǎn)的風險，這種風險無可逃避，這就決定了股票投資的另一個本質性的東西：那就是必須去聰明地承擔風險。正如霍華德?馬克斯在《投資最重要的事》中提到的：股票投資本質上就是以盈利為目的同時聰明地承擔風險。

附：《一木股海投資歌》

（注：打油詩一首，寫于2019年2月，本次稍有改動，希望對散戶股友能夠稍有啟發(fā)。）

股票本是所有權，價值投資為正道。

股價變幻多莫測，背后價值有統(tǒng)攝。

此為股市元理論，各位股友須記牢。

要買就買好公司，垃圾企業(yè)切莫持。

企業(yè)老板人品壞，定會設圈給你帶。

花言巧語無需聽，將其打入黑屋中。

企業(yè)優(yōu)質價格低，此時買入不要急。

明星公司高成長，價格太高須提防。

身處熊市拼耐心，好股低價要敢買。

平衡市里多等待，倉位控制做波段。

牛市來了敢重倉，極致瘋狂要警惕。

研究企業(yè)是基礎，吃透企業(yè)自從容。

財務報表需看透，企業(yè)情況裝心中。

沖動追高多站崗，低吸低買方為上。

股市難測比大海，始終心存敬畏心。

大局樂觀心謹慎，兩手準備對輸贏。

資本市場本嗜血，時刻預留后備營。

股海本是修行場，人性劣根暴露清。

若要入得股市門，少了真誠不可行。

否則騙人更騙己，死不認錯害自己。

真誠反省擔責仼，好人好報真又真。

貪婪恐懼兩情緒，情緒被控胡亂攻。

攻來攻去錢縮水，心態(tài)崩潰看醫(yī)生。

若要心態(tài)穩(wěn)如狗，淡看得失真英雄。

股票世界非全部，遠方并不在其中。

投資知識廣如海，多多鉆研練內功。

若要逍遙唯自度，天上豈會掉大餅？

無事主動獻殷勤，非奸即盜藏禍心。

心中有數(shù)心態(tài)好，心態(tài)一好人精神。

理智思考又冷靜，功夫在外真又真。

由器入道是覺悟，切莫迷失器術中。

大道相通涵股市，境界方為第一宗。

但愿股友都領悟，精通悟透笑紅塵。

另附：《散戶實戰(zhàn)操作系統(tǒng)》目錄框架。