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　　大盤全天震蕩走高，深成指、創(chuàng)業(yè)板指均漲超1%。

　　盤面上，消費(fèi)股表現(xiàn)活躍，白酒、食品方向領(lǐng)漲，老白干酒(35.170, 3.20, 10.01%)、妙可藍(lán)多(36.580, 3.33, 10.02%)、黑芝麻(9.460, 0.86, 10.00%)漲停。工程機(jī)械概念股集體大漲，唯萬密封(28.680, 4.78, 20.00%)20CM漲停，三一重工(18.180, 1.65, 9.98%)、拓山重工(33.500, 3.05, 10.02%)、杭叉集團(tuán)(22.420, 2.04, 10.01%)、長齡液壓(29.980, 2.73, 10.02%)等多股漲停。ChatGPT概念股午后再度走強(qiáng)，CPO方向領(lǐng)漲，聯(lián)特科技(74.900, 7.01, 10.33%)漲超10%，天孚通信(41.960, 2.96, 7.59%)大漲創(chuàng)歷史新高，此外拓爾思(23.980, 3.58, 17.55%)一度漲停，鴻博股份(13.110, 1.19, 9.98%)5連板。板塊方面，飲料制造、CPO、食品加工、高壓快充等板塊漲幅居前。

　　下跌方面，養(yǎng)殖股早盤跳水，益生股份(14.000, -0.84, -5.66%)跌超5%?？傮w上個(gè)股漲多跌少，兩市超3300只個(gè)股上漲。養(yǎng)殖、銀行、航運(yùn)、煤炭等板塊跌幅居前。

　　截至收盤，滬指漲0.72%，深成指漲1.14%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.1%。滬深兩市今日成交額9791億，較上個(gè)交易日放量780億。北向資金全天凈買入6.92億元，其中滬股通凈買入5.37億元，深股通凈買入1.56億元。

　　01

　　四大邏輯支撐A股走高

　　今日，A股震蕩走高，成交量再度放量，北向資金也實(shí)現(xiàn)回流。消息面上，1月信貸數(shù)據(jù)“開門紅”依然是最直接的利好。

　　2月10日，央行公布1月金融數(shù)據(jù)，其中新增貸款4.9萬億取得“開門紅”，同比多增9227億元，創(chuàng)下歷史新高；社會(huì)融資規(guī)模新增5.98萬億元，比上年同期少增1959億元，社融存量同比增長9.4%，前值為9.6%；M2同比增速升至12.6%。

　　至于金融數(shù)據(jù)對A股的影響，興業(yè)證券(6.550, 0.07, 1.08%)認(rèn)為，當(dāng)下在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度被進(jìn)一步確認(rèn)、或政策進(jìn)一步放松的信號出現(xiàn)前，市場仍是阿爾法為主的結(jié)構(gòu)行情，成長風(fēng)格依然占優(yōu)。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，以中證1000為代表的小盤風(fēng)格相對于上證50代表的大盤風(fēng)格，與社融的相關(guān)性更強(qiáng)。

　　事實(shí)上，金融數(shù)據(jù)所代表的，只是A股底層投資邏輯的其中一條。

　　日前，證券日報(bào)刊文指出，A股當(dāng)前有著四方面的投資邏輯。第一，中國經(jīng)濟(jì)長期向好，穩(wěn)增長成為主要投資邏輯。第二，政策助市場走向成熟，投資理念與投資邏輯日漸成熟。第三，外資投資邏輯未變，看好中國資產(chǎn)，并持續(xù)涌入A股。第四，上市公司內(nèi)在價(jià)值不斷提升，估值正在修復(fù)。

　　至于后市，短期市場掣肘因素仍在海外，后續(xù)需要關(guān)注美國1月通脹數(shù)據(jù)，若較預(yù)期高或回落速度較緩，則加息預(yù)期將進(jìn)一步升溫且預(yù)期更將一致，對美、A股抑制延續(xù)；反之則市場調(diào)整壓力減輕，市場方向和行情結(jié)構(gòu)將更清晰。

　　02

　　中航電測(45.520, 7.59, 20.01%)拿下8個(gè)“20CM”一字板

　　市場整體走高，個(gè)股中也有亮眼表現(xiàn)，中航電測是今日當(dāng)之無愧的最熱個(gè)股。

　　近期市場的大牛股中航電測今日繼續(xù)“20CM”漲停，續(xù)刷歷史新高。這已是該股連續(xù)第8個(gè)交易日“20CM”漲停，期間累計(jì)漲幅已經(jīng)高達(dá)330.25%。

　　不過，中航電測成交急劇放量，換手率也大幅增長，顯示相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)也急劇增加。

　　今日，該股成交額達(dá)25.50億元；上周五，該股成交額為3.65億元；而上周四的成交額僅7736萬元；1月份，中航電測日成交額均不足1億元。這意味著今天中航電測的成交額已較此前的常態(tài)化水平暴增了數(shù)倍乃至數(shù)十倍。

　　從換手率看，今日該股換手率達(dá)9.48%，大幅高于此前水平。前6個(gè)漲停日內(nèi)，中航電測平均每天的換手率僅為0.265%；第7個(gè)漲停日全日換手率為1.63%。換手率飆升，或許意味著短線資金開始了博弈，風(fēng)險(xiǎn)更一步凸顯。

　　事實(shí)上，從近期公開數(shù)據(jù)也能看出，中航電測的炒作資金多是游資。

　　此前，深交所曾披露，中航電測在2月2日至2月7日漲幅嚴(yán)重異常期間，獲自然人買入7560萬元，占比87.86%；其中，中小投資者累計(jì)買入0元。機(jī)構(gòu)投資者買入1044萬元，占比12.14%。

　　具體來看，龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，復(fù)牌以來，中航電測連續(xù)7個(gè)交易日登上龍虎榜，買賣前五席多為游資席位。

　　其中，不乏有頂級游資席位東亞前海證券上海分公司、“溫州幫”席位財(cái)信證券上海大連路營業(yè)部的買入，游資席位湘財(cái)證券上海金沙江路證券營業(yè)部出手最多，上榜三次，買入4229.88萬。

　　此外，牛散郭彥超更是提前埋伏并加倉，目前浮盈已超過1億元，收獲頗豐。

　　03

　　三一重工罕見漲停

　　除了中航電測，工程機(jī)械龍頭三一重工的漲停也喚起了投資者的熱情。

　　消息面，隨著春節(jié)假期已過，多地加速推動(dòng)重大項(xiàng)目開工建設(shè)，且從投資項(xiàng)目清單來看，新老基建投資正共同發(fā)力，工程機(jī)械的需求有望迎來增長。

　　此外，據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)近日數(shù)據(jù)顯示，2022年我國挖掘機(jī)銷量同比下滑，但出口量持續(xù)穩(wěn)步增長，26家挖掘機(jī)制造企業(yè)共計(jì)出口挖掘機(jī)同比增長59.8%。有分析預(yù)計(jì)，隨著穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，2023年工程機(jī)械市場有望景氣回升。

　　受消息提振，工程機(jī)械股今日集體爆發(fā)，其中，低迷了許久的行業(yè)龍頭三一重工尾盤漲停，最新股價(jià)18.18元/股。該股今日獲得主力資金凈流入高達(dá)17.3億元，位居兩市第一。第二名貴州茅臺(1856.350, 46.35, 2.56%)獲主力凈流入6.68億元。

　　除受益于板塊景氣回升外，三一重工近日披露的GDR進(jìn)展也增加了其市場人氣。據(jù)公告，三一重工擬發(fā)行全球存托憑證并申請?jiān)诘聡ㄌm克福證券交易所掛牌上市，此舉或?qū)⒂欣趪H化戰(zhàn)略。市場預(yù)計(jì)，隨著業(yè)績低谷逐步過去，工程機(jī)械股2023年業(yè)績有望迎來反轉(zhuǎn)回升。

　　04

　　預(yù)期重構(gòu)已接近尾聲

　　最后，回到A股市場后續(xù)走勢上。

　　春節(jié)后，經(jīng)濟(jì)預(yù)期不斷上修，政策刺激預(yù)期不斷下修，中信證券(20.930, -0.03, -0.14%)認(rèn)為，當(dāng)前預(yù)期重構(gòu)已接近尾聲；全球流動(dòng)性預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)偏好短暫下修，市場降溫提供增配成長彈性的窗口；投資者逐步兌現(xiàn)已大幅修復(fù)估值的內(nèi)需復(fù)蘇板塊，機(jī)構(gòu)密集調(diào)研加速調(diào)倉過程，行情擴(kuò)散將繼續(xù)推動(dòng)市值下沉。

　　首先，開年以來疫情擾動(dòng)弱、信貸投放強(qiáng)，市場不斷上修一季度經(jīng)濟(jì)預(yù)期，穩(wěn)增長政策繼續(xù)加碼概率下降，兩會(huì)期間推出增量刺激政策的預(yù)期下修。

　　其次，1月非農(nóng)數(shù)據(jù)令全球流動(dòng)性預(yù)期下修，中高倉位下地緣擾動(dòng)影響風(fēng)險(xiǎn)偏好，市場調(diào)整后基金申購開始回升，市場階段性降溫提供調(diào)倉增強(qiáng)彈性的機(jī)會(huì)。

　　最后，主要寬基ETF在2月以來出現(xiàn)凈贖回，部分行業(yè)和主題ETF則呈現(xiàn)凈申購，節(jié)后機(jī)構(gòu)大范圍調(diào)研檢驗(yàn)估值修復(fù)成色，調(diào)倉的時(shí)滯可能導(dǎo)致市場階段性低迷，中小盤、低機(jī)構(gòu)持倉和低成交板塊在關(guān)注度回升過程中持續(xù)獲得重估。

　　配置上，建議繼續(xù)關(guān)注成長洼地，提高新興(3.610, -0.01, -0.28%)產(chǎn)業(yè)中半導(dǎo)體和信創(chuàng)的配置優(yōu)先級。具體品種上：

　?、俳ㄗh持續(xù)關(guān)注有一定業(yè)績成長彈性、相對冷門并且已經(jīng)開始受益于流動(dòng)性修復(fù)的中小市值成長股，這些個(gè)股相對更多地分布在機(jī)械、環(huán)保、化工等領(lǐng)域，預(yù)計(jì)將受益于全面修復(fù)行情擴(kuò)散。

　?、谕瑫r(shí)，還建議關(guān)注2023年業(yè)績有較大同比改善空間的行業(yè)，例如科技中的數(shù)字經(jīng)濟(jì)，醫(yī)藥中的藥品耗材和器械，制造中的風(fēng)光儲，機(jī)械和軍工板塊中細(xì)分材料和設(shè)備領(lǐng)域，地產(chǎn)鏈中家居、家電等后周期品類。

　　③此外，創(chuàng)新藥或在今年接力CXO成為新的賽道型板塊。

責(zé)任編輯：馮體煒